Party building dynamics
9月16日，中原信托举行了“金融知识宣传月—中原理财大讲堂”总裁宣讲活动，当日前来咨询的投资者迎来了一位特殊讲师——崔泽军总裁。崔泽军总裁从信托的起源、特点，信托产品的种类、特点，消费者风险解读，中原信托产品特色等四个板块向客户做了精彩的讲述。崔泽军总裁在宣讲后与投资者们积极互动，细致全面地解答了投资者们提出的问题。崔泽军总裁表示，要将“总裁大讲堂”作为与投资者常态化的交流方式，不仅可以让更多的投资者收获专业信托知识，作为信托机构也能从沟通交流中更加深入地了解投资者的需求和投资偏好。
“到目前为止，从全口径来看，中信信托管理资产总量已经突破7000个亿。根据银监会净资本管理办法和业务发展需要，为提高抗风险能力，我们正在着手做相应的增资扩股工作，要走一定的流程，需要上报集团和监管方。”中信信托副总经理兼董秘张继胜近日向《经济参考报》记者表示。 据记者统计，今年以来，截至记者发稿时止，已有厦门信托、中铁信托、山东信托等至少7家信托公司完成增资扩股计划。其中，山东信托9月底刚刚抛出增资方案，拟通过部分原股东认购及挂牌等方式将注册资本增加至20亿元。 一位长期关注信托业的分析人士表示，本轮信托公司的增资扩股是继《信托公司净资本管理办法》(以下简称《办法》)实施以来的第二轮增资扩股潮。 该分析人士称，第一轮增资潮主要因为《办法》要求公司净资本不得低于2亿元，不得低于各项风险资本之和的100%、不得低于净资产的40%。当然，当时监管层预留了一段时间作为缓冲期，要求并未那么严格。 “本轮信托公司大刀阔斧地进行增资扩股计划，主要因为内外环境的双重夹击。首先，缓冲期已过，信托公司可管理的信托资产规模与净资本直接挂钩，对信托公司净资本实施硬约束。其次，由于信托公司自身产品配置的不合理。在《办法》硬约束和通道业务优势尽失的情况下，信托公司只能储备‘弹药’，在保住原有业务的前提下，发展新业务。”上述分析人士对《经济参考报》记者表示。
当前，我国正积极推动利率市场化进程、金融领域放宽市场准入等改革，这为信托业健康发展创造了难得的历史机遇，信托业将全面步入一个创新发展新时期。 首先，信托业运用其手段灵活、工具多样的优势和特点，在利率市场化改革中大胆进行尝试和探索。尽管从理论意义上讲，信托理财产品无论其运用方式如何，信托公司与委托人之间都不是一种债务债权关系。因此，从某个角度来看，信托公司与委托人之间的关系，只能是基于信托财产预期收入水平，而非货币利息的高低。但从另一方面理解，在信托公司以受托人的名义对信托财产运用和处分的过程中，如果采用的是贷款运用的话，则相对于交易对手即资金使用人而言，则是一种建立在债务债权关系基础上的借贷关系，而资金成本即借贷利息则是由信托公司按照一定规则，特别是按照市场供求规律和市场资金价格的一般行情加以确定的。实际上，正是在信托资金使用价格的形成过程中，信托公司已经在实践中探索利率市场化的创新道路和模式，为今后包括商业银行在内的金融机构深入开展利率市场化改革摸索了道路、积累了经验。 其次，2013年可以说是我国资产管理市场“群雄并起”的一年，券商创新、基金松绑、保险开放、期货突破、私募修法，我国理财市场主体多元化的结构进一步确立。今后在理财市场中，包括信托在内的各家金融机构之间在业务竞争和往来中，将体现出“你中有我，我中有你”的相互交叉融合格局。 我国信托业以其特有的制度优势和综合功能，在货币市场、资本市场和实业市场3大市场中跨市场、跨行业、跨领域为广大投资者和委托人提供各类投融资服务和资产管理业务，为委托人提供了丰富的理财产品，对委托人的财富进行了科学有效的配置和运用。因此，伴随我国金融体制的改革深化，以及金融机构综合化经营试点范围的不断扩展，信托公司、信托制度、信托原理发挥越来越重要的作用和职能，信托法律关系、信托制度安排将会在个人财富管理、离岸信托税收筹划、QFII、资产证券化等诸多投融资领域中广泛运用。信托公司将会不断发挥固有的制度优势，逐步整合相关资源，在混业趋势的改革过程中乘势而上，成为提供综合化金融服务的生力军。 第三，市场细分，信托产品逐渐实现分层化产品线。信托业要想实现健康稳定的可持续发展，规避信托财产清算支付风险，今后信托公司和监管部门应对信托产品、信托市场和委托人实施风险分类，进行市场细分，进而按照不同投资偏好和风险承担能力打造一条全新的分层信托产品线，主要包括：稳定收益型（保本保收益），如基础设设施信托产品等；资产安全型（只保本金），如房地产信托产品、矿业能源信托产品等；浮动收益型（不保本金和收益，高收益高风险），如私募股权投资信托产品、股票投资信托产品等。总之，只有彻底、规范地进行信托理财产品的分层设计，才能够做到既保障广大投资者的投资权益和财产安全，又能够使得信托理财市场信誉不受损害，信托公司形象不断得以提升，同时也避免信托公司违规操作等风险。 (作者：中国人民大学信托与基金研究所执行所长 邢成)
2013年10月，中原信托有限公司与郑州经济技术开发区达成协议，由中原信托募集资金，支持经开区基础设施和“郑州国际陆港”项目建设。近日，首批5亿元信托资金已经到位。 按照郑州经开区发展规划，2015年前将大力推进合村并城、建设保障房，增加经开区存量土地资源，为经开区储备后续发展空间。此外，今年7月开通的郑欧国际铁路货运班列运行良好，目前已从月发加密到周发。郑州经开区将在此基础上发展“郑州国际陆港”，打造为中西部地区最完善的具备口岸、保税、分拨仓储、分装分销、商贸展示、海铁联运、公海联运、公铁联运等功能的国际物流平台。中原信托本次募集资金，对于郑州经开区保障房建设和“郑州国际陆港”的建设，将发挥积极作用。 近年来，中原信托高度关注中原经济区建设和城镇化建设进程，每年在该领域投放的信托资金超过百亿元。中原信托以长期投资的眼光着眼郑州经济技术开发区的未来发展，成立了经开区项目实施团队，在深入调研的基础上，制订了切实可行的信托融资方案。本项目的实施，为中原信托支持郑州经济技术开发区建设和实体经济发展积累了经验，有利于双方开展更深层次、更高层面的合作。下一步，中原信托将继续利用信托制度优势，加大产品创新力度，采用包括贷款、应收账款投资、股权投资等多种方式为郑州经开区发展提供资金支持，通过信托制度安排使更多的投资者参与郑州经开区建设，分享经开区发展成果。
日前，华东地区首单家族信托落定招商银行私人银行，这让家族信托一时间成为热议。事实上，家族信托在国内才刚刚起步。然而，在“大资产管理”的背景下，作为一种事务管理类业务，家族信托则在一定程度上被赋予信托公司业务回归本源的象征意义。 “现在信托公司的压力很大。”一位券商信托行业分析人士认为，在混业竞争的态势下，信托公司将向其本源——“受人之托，代人理财”——回归，这其中，家族信托被寄予厚望。但是，目前国内巨大的市场潜力与不完善的法规制度、信托公司现状之间的矛盾，则让这一期望只是“看上去很美”。 一种发展方向 面临多重竞争压力的信托业又打了一个寒颤。 近日，工行等十一家银行获批理财资产管理业务试点资格——这被认为将导致信托公司一直赖以“赚快钱”的银信合作业务会受到很大程度的冲击。 挑战不仅仅如此。2012年下半年以来，相关监管机构陆续放开资产管理市场，券商资管、保险资管、基金子公司相继进军资产管理领域，与信托公司展开直接竞争。“大资产管理”时代的到来，使得信托公司在融资类、投资类业务中面临前所未有的竞争。而这两类一直是中国信托公司的主要业务。中国信托业协会发布的数据显示，截至2013年二季度末，信托业融资类和投资类业务余额占比分别达到48.52%和32.94%。 相比之下，信托公司依然在事务管理类业务中具有制度优势。然而，被认为是信托本源的事务管理类信托，其资产规模占比仅为18.54%。前述信托分析人士认为，在这种混业竞争的态势下，事务管理类信托必将是发展的一个方向。所谓事务管理类信托，即利用信托的制度优势为客户提供财产的事务管理，又被称之为服务信托。 在这种背景下，作为事务管理类信托的家族信托，则被寄予更多的美好期望。中央财经大学教授郭田勇认为，国外信托主要是解决一些诸如财产转移、继承等复杂问题，对比之下，国内的信托目前仅相当于是一个“准银行”，所以，家族信托业务应该是中国信托发展的一个方向。 中国信托业协会专家理事周小明则在《2013年2季度中国信托业发展评析》中说：“随着企业年金信托、公司管理服务信托、公益信托特别是家族财富管理信托的开展，信托的服务功能将进一步得到发挥，服务信托也将进一步得到发展。” 然而，值得关注的是，之于中国当下的实际情况，家族信托能否实现更好的发展以使“服务信托也将进一步发展”——美好想象终究能否变成现实？ 复杂的现实 记者了解到，尽管国内目前仅有平安信托、招商银行私人银行等推出了家族信托产品，但更多的信托公司、私人银行甚至第三方理财机构在跃跃欲试。 “在信托公司的业务中，家族信托应该占有重要的一席之地，也是信托公司现在开展的并不多，但是具有美好前景的一项业务。”中国人民大学信托与基金研究所研究员、北京君泽君律师事务所合伙人钟向春认为，国内富人的增多以及由此产生的市场需求是家族信托发展的重要动力。随着国内社会财富的增长，家族财富的快速膨胀，家族财富需要一种管理和传承的方式，要保持家庭财富的完整性，尤其是对于一些企业股权类的资产而言，信托是最适合的工具之一。 另外，前述信托行业分析人士认为，若将来开征遗产税，家族信托所具有的避税功能将进一步加速这类业务的发展。 但是，现实并非都如人们所期望的那般美好。 钟向春认为，目前国内仍有三方面的因素会制约家族信托业务的发展。其一，目前信托的税制尚不明确，尤其是继承财产的转移过程中，其税务负担没有明确说明。其二，目前整个中国的信用制度尚处于建设过程中。因为信托是以信用为基础的，在信用制度未完全建立起来之前，缺乏对信托的认可以及自然人之间信用制度的缺失，都会制约家族信托业务的开展。其三，包括登记制度在内的信托其他方面制度仍有待完善。 前述信托分析人士则为信托公司是否具有开展家族信托相应的人力资源而担忧。他说：“有些信托公司仅仅是几百个人，却拥有几千亿的管理规模，所以这类信托公司的主要精力还是在做贷款。” “这有其阶段性，毕竟这一块目前还能赚钱。”他认为，只有信托公司受到市场压力之后，才会进行业务结构的改革。 钟向春亦认为，信托公司会根据市场需求开展业务。他说：“在每一个时期，信托公司不可能以一种业务形态存在，而家族信托是将来多种信托业务中的一个重要组成部分。”
三季度房地产信托新增1675亿元 同比增97.22% 与房企业绩增长的同步，房企通过信托融资的步伐在不断加快。统计显示，今年三季度房地产信托新增1675亿元，创2010年以来历史最高水平。分析显示，今年三季度房地产信托相比去年三季度的849亿元，同比增加97.22%，相比今年二季度的1544亿元环比上涨8.48%。 信托新增规模上升 同时，房地产信托新增规模占比也在持续上升，三季度房地产信托新增规模占比为12.8%，同样刷新了2011年四季度以来的最高水平。房地产信托规模及占比的提升，说明地产行业在不断回暖。 业内人士指出，从2010年三季度以来，集合资金信托都是房地产信托的主要形式。今年一季度单一资金规模占比65%，二季度下滑至53%，三季度继续下滑至52%，说明集合资金房地产信托的占比在不断增长。导致这种现象的原因主要有两个，首先市场上资金的流动性不断趋紧，从而影响对单一资金信托的投资；其次是监管层加大对机构投资者的监管力度。 中国信托业协会数据，截至三季度末，中国信托业资产规模突破10万亿元，达10.13万亿元，与去年同期的6.32万亿元相比，同比增长60.3%；与去年全年7.47万亿元相比，增长35.61%。信托资金投向的前五大领域依次是工商企业、基础产业、金融机构、证券市场和房地产。 违约风险降低 事实上，从2012年开始，房地产信托到期规模迅速增加，进入兑付密集期。数据显示，2011年、2012年、2013年集合资金房地产信托到期规模分别是544亿元、1573亿元、1974亿元。而2013年三季度正是房地产信托的兑付高峰期，企业的兑付能力也一直被各界所关注。但随着楼市的回暖及对住房的刚性需求，降低了违约风险。 据用益信托工作室的统计数据，2013年7-9月房地产信托预期年收益率分别为9.4%、9.36%、9.46%，平均预期年收益率达9.41%，虽然低于10%，但已经扭转下滑趋势，平稳回升。房地产信托收益率的上升，一方面是因为货币政策收紧，资金利率上升；另一方面是楼市回暖，房价持续上涨，投资者对楼市的风险情绪有所好转。 信托融资收益率上升 数据显示，2013年三季度，房地产信托余额为8942亿元，相比前几个季度增长明显；房地产信托余额占比为9.33%，相比二季度末的9.12%有所回升。相比巅峰时期今年二季度的8119亿元，余额再度创新高。 业内预计，地产信托融资收益率在四季度会进一步上升。中国建投研究院发布的《2013年三季度投资市场走势及四季度投资评级预测》报告认为，三季度在经济企稳和房地产回升的带动下，集合信托规模增速较上半年有所加快，集合信托产品的期限也有所缩短。
明年乃至未来几年经济的不确定因素增多,在中小企业融资环境压力变大、融资成本升高的背景下,珠三角经济该如何保持持续竞争力,再创奇迹?近日,在“信托文化中国行”大型行业主题活动深圳站论坛上,有专家指出,有着巨大制度优势的信托业或可破解上述难题。 经济不确定因素加大 “全球经济增长明显加速,但是增长难问题并未真正解决;各国央行明年先后筹谋退出QE;安倍经济学对刺激日本经济的效果不明显,”瑞信董事总经理、亚洲区首席经济分析师陶冬在论坛上表示。 北京大学国家发展研究院教授黄益平在题为“中国新一轮经济趋势与珠三角经济转型”的演讲中表示,十八届三中全会就要召开,中国新一届政府将第一次发布施政思路,中国经济策略将发生重大变化。同时,随着中央政府宏观调控的变化,传统行业的制度红利释放效应日益式微。这意味着明年乃至未来几年经济的不确定因素更多,中小企业的融资环境压力将可能变大,融资成本将逐步升高。 黄益平指出,在新一轮经济周期里,曾经在改革开放中占据先机的珠三角地区必须考虑如何通过精准定位实现金融创新,再次引领经济腾飞。 借力信托制度优势 中信信托有限责任公司业务总监、信托业务部总经理冯为民认为,信托的制度优势给珠三角地方政府和企业破解上述难题提供了新思路。 此前,中信信托协同北京市经济、信息化委员会和北京市财政局、多家商业银行及政策性担保公司,推出了“中信融金?信惠中小系列信托组合投资项目”,用于支持北京市中小企业发展。目前,中信信托已向近百家中小企业发放信托资金,企业涵盖高新科技、文化创意、医疗餐饮、农林业及制造业等多个重点行业。上述措施大幅降低了中小企业的融资成本,拓展了中小企业的融资渠道。冯为民认为,这对解决珠三角中小企业融资难具有重大参考价值。 另一方面,经历了30年改革开放,珠三角的企业家积累了大量财富,在当前经济不确定因素加大的情况下,企业家的财富安全问题更为突出。如何给财富保值增值、如何进行合理的资产配置,成为他们最关注的问题,“信托具有为财富保值增值、为高净值人士进行合理资产配置的功能,珠三角经济的信托价值将在未来发挥越来越重要的作用。”冯为民说。
近期股市的行情依然低迷，但重点投资领域为证券市场的金融类信托产品数量近期却出现较大幅度的上升。业内人士指出，信托公司目前较看好未来资本市场的发展，证券投资信托业务或将获得进一步的发展。 10月金融类信托产品规模居首 据用益信托发布的《10月集合资金信托产品统计报告》显示，10月份金融类信托产品的成立规模跃居榜首，而房地产信托则降至第二。报告中的统计数据显示，10月份金融类产品共成立139款，募集资金132.16亿元，规模占比为30.91%。梳理历史数据可以发现，金融类信托产品的成立规模正在逐月递增：8月份，该类产品募集资金78.06亿元，规模占比为14.25%；9月份，该类产品募集资金99.93亿元，规模占比为19.88%。 该报告进一步指出，一般来说，金融类产品的投资方式多为证券投资，随着2012年信托公司证券账户的解禁，信托资金配置证券资产的限制消除，信托公司开始加大对证券投资类信托产品的投入。从这以后，证券投资类信托产品逐步增加，从集合产品方面看，远远超过了去年的占比，因此金融类产品的成立规模也开始水涨船高。 自中国信托业协会的统计数据也佐证了信托资金在二级市场上投入的增长。中国信托业协会发布的数据显示，从资金投向来看，截至今年第二季度末，信托资金投资在证券市场的余额为2554.3亿元，而到了今年第三季度末，这一数据则上升为3028.3亿元，环比增长18.6%。 “最近一段时期，部分信托公司确实增加了证券类信托产品的发行。”北京某信托公司人士向记者表示，“今年由于通道类业务受到挤压，信托公司开始增加发行其他类型的产品。而对于目前股市的点位，大家觉得还是相对安全的，这也是信托选择发行这类产品的原因。”而信托协会专家理事周小明亦指出：“可以预见，随着信托公司全市场配置信托产品的发展以及资本市场的回暖，证券投资信托业务将获得进一步的发展。” 房地产信托规模缩减 值得关注的是，在金融类信托产品数量增多的同时，今年5月份开始发力的房地产信托的成立规模再现下降趋势。统计显示，10月份房地产信托成立规模退居次席，房地产领域共成立47款产品，募集资金123.65亿元，占总成立规模的28.92%，比上个月下降5.86个百分点。 事实上，今年以来房地产信托一直是信托公司比较重要的业务之一。得益于房地产市场的回暖，房地产集合信托优势地位比较明显。从1至10月份的成立数据来看，房地产信托取代了去年的基础产业信托重登融资榜首。尽管从今年3月份开始，其占比持续下降，但5月份开始，房地产信托再度发力，成立规模一直保持着领先优势。 “房地产信托数量的减少与信托公司考虑到宏观调控以及房地产市场的风险等因素相关。”前述信托业内人士表示。他指出，目前信托公司有意收缩这块业务，对房地产信托保持审慎的态度。“信托公司目前不仅关注具体地产项目和交易对手的风险，还结合对城市风险的评估。目前对很多三四线城市的项目，我们公司都是直接否决了。” 而在用益信托首席分析师李旸看来，由于房地产信托的业务量比较多，已处于饱和状态，加上目前市场上不少房地产信托项目已出现兑付风险，未来信托公司将会更加谨慎，“房地产信托产品的成立规模应该是会往下走的。”
信托专家、经济学家孙飞认为，三中全会开启的新一轮改革措施，对信托业是重大利好。他预计，信托行业在未来一段时间将保持平均每年20%的增长，长期将与商业银行并驾齐驱。 孙飞指出，三中全会开启的改革措施，简单讲就是市场化、国际化、法制化，这些对包括资管业的信托业都是重大利好。“改革红利将进一步释放，信托资产规模将有更强劲的增长。”他指出，此外，随着遗产税、财产税的征收，信托作为天然避税天堂，将拥有更大的市场。 好买财富董事长、总经理杨文斌在内部会议上指出，三中全会开启的新一轮改革措施，将深刻影响类信托等财富领域的未来趋势，总体来看，可能会大幅减少类信托产品的两大底层资产，即政府融资平台和房地产行业在影子银行市场上的融资需求。 “对类信托行业的两点影响，也是这届三中全会较以往不同点：第一，是财税制度的改革，强调财权和事权的相统一，这样为地方财政权的改革和自主发债打下伏笔，很可能影响未来政信合作类的信托产品供给。第二，是在土地市场方面的改革，通过打通城乡一体化的建设用地、让农民也能享受到改革的成果，很可能会促动农村的宅基地和小产权房的自由流转，打破以往的土地交易格局并深刻影响二、三线城市的房价和地价，并对房地产类信托造成影响。”杨文斌指出。 不过，在孙飞看来，这些负面影响相较于改革红利是较小的，整体来说，改革对信托业是重大利好。
福布斯近日在上海发布的中国富豪榜显示，中国排名前400位的富豪，总财富达到34746亿元人民币，飙升35%。麦肯锡也预测，个人可投资资产超过600万元人民币的高净值人士，到2015年末将达到约200万人，总资产约70万亿元，成为亚洲仅次于日本的第二大在岸财富管理市场。对资本市场失望的投资者，会将旺盛的私人财富管理需求转向另类投资产品，而信托业恰在此领域拥有相对竞争优势。对于正处转型阶段的中国信托业，私人财富管理是否能够成为一根黄金“稻草”,从而支撑信托业的下一个黄金十年？致力于打造中国财富管理第一品牌的平安信托，即将联合知名咨询管理机构麦肯锡共同发布2013年《中国信托业发展研究报告》，对此问题作深入的探讨。 个人财富急剧增长，财富管理需求旺盛 私人财富管理市场发展迅猛。2008年国际金融危机以后，全球私人财富管理市场由发达国家逐步向新兴市场转移。在新兴市场中，中国私人财富管理市场最具活力。波士顿咨询集团发布的2012中国财富管理白皮书显示，中国可以管理的财富总额已经达到62万亿元人民币。专家预测，“十二五”期间，我国高净值人群年增长速度可达到17%，到2015年，高净值人群还会再翻一番。 不断攀升的高净值人群数量造就了私人财富管理市场的需求旺盛。一般来说，高净值人群生活方式一般分为创富、守富和享富三个阶段。我国高净值人群经历了创富阶段，已步入以低调、适用为主的守富阶段，并逐步向以投身公益慈善事业为代表的享富阶段过渡。高净值人群理财越来越多地将由自己或家人独立操作转向使用财富管理机构，理财需求正在从单纯要求增值保值的资产管理延伸至与人生目标相结合的财富管理。在此财富理念的引导下，高净值人群投资心态更加成熟、稳健，通过分散投资和追求稳健收益来规避市场波动带来的风险成为越来越多投资者的共识。 信托行业也正是凭借它投资领域多元化、设计灵活、安全稳定等特点，成为高净值人士财富管理需求的一大选择。 财富管理或成信托业未来收入新增长点 近年来，我国信托业处于高速成长期，信托制度优势充分展现，信托业管理资产规模实现井喷式增长，截至2013年三季度突破10万亿元大关，成为仅次于银行的第二大资产管理行业。但信托行业的业务结构已经引起业界担忧和未来发展规划的讨论。据了解，目前信托行业收入来源，约50%来自私募投行，约40%来自平台通道，一方面，私募投行业务受到宏观经济金融政策影响太大，风险过于集中，在宏观经济下行的周期中有可能首当其冲受到冲击。另一方面，随着信托法律形式对于银行、券商、基金等泛资产管理机构的放开，信托公司作为平台通道的价值急剧下降。也就是说，目前信托业赖以生存的将近90％的收入来源，都在新的市场环境中面临着巨大的挑战，存在一定的系统性风险。 而仅占收入占比10%左右的资产管理和财富管理却迎来了市场发展的黄金时间。个人可投资资产的不断攀升和高净值人群财富管理理念的成熟，都让亟待转型中信托行业看到了新的机遇和挑战。 但是这块诱人的蛋糕，信托公司并不那么容易就能够吃到。麦肯锡专家表示，财富管理业务是“以客户为中心”、体现投资性、组合型特征的一种新型综合性业务，与之前信托公司的业务模式有较大的差异，信托公司应该根据自身业务特点选择性进入。记者从平安信托了解到，在即将发布的2013《中国信托业发展研究报告》中，将会对进入财富管理需要什么条件和基础，以及国外财富管理公司模式和经验进行详细解读和分享。
从中国信托业协会公布的最新统计数据来看，工商企业信托在信托业中的地位越来越重要。 截至今年三季度末，资金信托运用于工商企业的规模为2.83万亿元，信托资金余额占比再创新高，达到29.49%，相较于今年上半年末2.62万亿元的规模和29.4%占比，规模增长了8.02%，占比提高了0.09个百分点。尽管涨幅不大，但信托公司对工商企业的配比总体仍呈上升趋势，作为金融第二大业态的信托业对实体经济的支持力度不断加大，除了政府出台各种政策解决中小企业融资难问题外，背后还顺应了监管层对信托公司的业务导向。 数据显示，自2011年以来，除2011年四季度末工商企业资金信托余额占比回落以外，进入2012年后，其余额占比一直呈上涨趋势。从中国信托业协会公布的季度数据来看，信托资金一直主要分布在工商企业、基础产业、房地产、金融机构和证券市场这五大领域上。 虽然地方政府庞大的融资需求使得今年上半年基础产业类资金信托规模仍然在上涨，但是去年年底四部委联发的463号文对地方政府融资行为作出规范，再加上今年4月银监会发布的10号文中再度重申对地方政府融资平台贷款风险的监管提示，一定程度上制止了基础产业类信托业务的爆发式增长的势头。截至3季度末，基础产业资金信托余额出现下降，信托公司在基础产业领域的资金配置降低。 目前监管层在基础产业和房地产两大传统领域政策仍然没有放松的迹象，同时鼓励资金投向实体经济。对于信托公司本身而言，更好的服务实体经济可以帮助信托公司实现良性发展。据用益信托工作室不完全统计，2013年三季度成立的281款工商企业类集合信托产品中，运用的资金投资方式主要包括贷款、权益投资、组合运用、股权投资和其他投资五大类，其中以传统的贷款和权益投资方式为主，而贷款方式占比最大，共成立168款产品，占成立产品总数量的59.79%，融资规模约为231.15亿元，占总成立规模的63.32%；运用权益投资方式的产品有66款，融资规模为82.51亿元，占总规模的22.6%，较上半年31.75%的占比有所减少，但是仍大大高于其他三类融资方式。贷款和权益投资方式融资规模之和占比超过80%，而三季度集合市场总体产品中，贷款和权益投资方式融资规模占比分别为34.5%和26.64%，二者之和约为61%。 从统计数据来看，尽管贷款和权益投资作为传统的融资方式而为信托公司常用，但由于工商企业融资主体原因，融资方式较为单一，大部分通过贷款方式来融通资金用于补充流动资金，而其中尤其以中小企业为主，因此贷款和权益投资方式运用得更为广泛。 据统计，2013年三季度工商企业类信托的融资主体中，主要以民营企业、国有企业和上市公司为主，其中民营企业占比最大，成立的281款产品中有233款是民营企业融资的，数量占比高达82.92%，高于上半年数量占比，这说明三季度成立的产品中，民营企业融资的平均规模远高于其他类型融资主体。 分析人士认为，这主要是与国有企业与民营企业在银行借贷系统中的地位不同有关，相对于国有企业，民营企业由于没有政府信用来背书，很难满足银行的条件，所以在银行融资渠道受阻的情况下，会选择其他融资平台。 据用益信托工作室不完全统计，3季度成立的281款工商企业类产品中（有13款产品的融资主体信息未公开披露），融资主体为大型企业的有121款，占成立总数量的52.31%，融资规模约为226.73亿元，占总融资规模的62.11%；中小型企业融资的产品有147款，融资规模约为113.74亿元，占总规模的31.16%。 从以上数据来看，当前通过信托融资的企业依然以大型企业为主，中小企业仍存在较严重的融资难问题。不过，相对于今年上半年，三季度中小企业融资占比有所增加。 业内专家认为，经济发达地区的工业企业相对发达，从而对资金的需求更为旺盛，在当地银行信贷等不能满足融资需求的情况下，信托、民间借贷等行业成为经济发展的重要前提。据用益信托工作室不完全统计，2013年三季度成立的281款工商企业类信托，其融资主体主要分布在辽宁、山东、北京、江苏、浙江、天津、等经济发达的中东部地区。
1月15日，2013中国金融机构金牌榜-金龙奖在北京揭晓，中原信托荣获“年度最佳稳健增长信托公司”大奖。 “中国金融机构金牌榜-金龙奖”是由中国金融领域最具权威的主流媒体《金融时报》联合国家级权威学术研究机构——中国社会科学院金融研究所举办，自2008年以来重磅推出的全国性重要金融行业年度评选活动。评选活动本着打造中国金融行业最具权威的优秀品牌，更好地促进金融市场健康发展为目标，以客观、专业、负责的精神，受到金融业界和社会各方面的高度重视和广泛关注。颁奖典礼上，中国社科院金融研究所所长王国刚、金融时报社社长刑早忠等专家学者分别发表主题演讲。 中原信托秉承“诚信重诺、值得托付”的企业核心价值观，自2002年开展信托业务以来，不断完善法人治理机制，健全风险与合规管理体系，实施“合作、转型、走出去”发展战略，以创新引领业务发展，受托管理信托财产规模实现年均近80％的持续增长，信托业务收入在总收入中的占比超过80％且稳步增长。信托资产质量优良，十余年来未发生一笔兑付风险，信托业务不良资产率始终保持为零，形成了持续、均衡、稳健增长的良好势头。 中原信托的稳健发展得到了各级政府、监管部门和主流媒体的高度评价。2013年，中原信托还荣获了由金融界网站、《大河报》、《东方今报》等授予的“最佳客户服务信托公司”、“助力中原十大金融机构”、“2013中国金融业（河南）百万人微评首选金融品牌”、“2013年度最具成长价值金融机构”等奖项。
自证监会正式发布《优先股试点管理办法》以来，相关讨论便不断在发酵，讨论最多的则要数其对A股市场带来的影响。 毋庸置疑，作为一种新的融资工具，优先股的开闸对于传统的融资模式来说，无疑将带来新的机会与挑战。 对于管理资产规模已超10万亿元的信托业而言，优先股的开闸又意味着什么？ 从融资端来看，优先股的发行有可能会取代信托的部分融资功能；而从投资端来看，优先股开闸后又将为信托公司资产配置提供一种类别，优化其资产配置结构。 从国际实践来看，优先股主要应用于金融业补充核心资本、房地产融资、并购重组及创业投资。记者认为，这在我国也不会例外，而对信托冲击最大的可能是房地产融资。 由于政策因素，信托融资是房地产业现阶段的主要融资手段。根据信托业协会的统计数据，截至去年年底，房地产信托存量约为1.03万亿元，其产品平均预期年化收益率已达10%左右。 与信托融资相比，优先股融资在缓释偿债压力、资本稳定性和节省融资成本等方面具有相对优势。因此，可以预计未来房地产行业使用优先股融资替代信托的意愿可能会逐渐增强。 但由于优先股目前试点标的选择在上证50，主要对应着银行、保险以及一部分周期类品种，而由于优先股的融资成本高于发债成本，因而最有影响的可能集中在金融行业，但金融行业选择信托融资原本就不多。 另一方面，根据相关规定，优先股的股利不得税前扣除，这无疑会令发行者承受更高的资金成本。 据安信证券测算，如果优先股的股息率达到7.5%，从静态盈利角度看，相当于15%成本的信托借款。 而目前信托成本普遍在11%左右，优先股的发行成本并不具有优势；而从动态看，优先股能够计入权益的确能够降低资产负债率，提高企业资产负债能力。 因而，短期内优先股对信托融资的替代作用并不是很大。但随着优先股未来的试点范围逐步扩大，信托业所受影响将不可小觑。 从资金端来看，优先股同时为信托资产配置提供了一种类别，有利于分散风险。 根据证监会官员表态，不符合投资者门槛的投资者，可通过基金、信托、理财产品方式间接投资优先股。这说明，个人投资者可以通过多种金融产品曲线加入优先股投资大军。 截至目前，已有银行理财产品、险企纷纷表示将投资或考虑投资优先股。信托公司当然也有必要关注优先股的投资。 目前，市场上大部分信托产品投向了房地产、地方融资平台和矿产类领域，这些领域都易受宏观经济波动的影响。包括宏观经济周期性、行业景气度、产业政策等基本面的变化都会通过投资项目进而对信托产品产生重要影响。 为降低风险，以往信托大多在组合投资类信托产品中将债券作为低风险配置，主要目的是满足流动性需求。通常情况下，优先股的回报率仍优于普通企业债券，而且，大部分优先股均在发行时附有转股条款。随着优先股的开闸，信托产品未来可以增大相关配置，以分散风险。
近日，保监会同意都邦财产保险公司股权转让，中泰信托受让都邦财险股份5.15亿股，持股比例达19.07%，信托公司竞相持有保险公司股权引人注目。 随着2012年下半年多项保险资金投资新政的陆续出台，险资被获准投资集合资金信托，越来越多的信托公司选择持股保险公司。 “信托产品一大资金来源就是险资，信托公司正是看中保险公司充沛的资金，同时保险信用也可以为信托产品增信，未来有保险资源的信托公司会更有竞争力。”信托公司人士分析。 据记者不完全统计，目前至少有十余家信托公司持有保险公司股权。 “拥有保险公司股东背景可以促进保信合作。比如保信合作的首单出自泰康人寿认购中信信托的信托产品，目前中信信托持有泰康人寿8.8%的股份。”业内人士分析。 随着银监会加大对银信业务监管力度后，信保合作的意愿逐渐加大，一方面信托灵活的制度可为保险公司所用，另一方面满足信托公司对资金的需求。 “信保合作的趋势是保险、信托公司互相持股，中国人寿持有中诚信托32.35%股权，国寿控股受让重庆国际信托23.86%股权，成为第二大股东。国投信托宣布以增资扩股方式引入泰康人寿和江苏悦达集团作为战略投资者，两家合计持股45%，募集资金超过22亿元。”一券商分析师告诉记者，“全牌照的诱惑太大，中国人寿已经计划由大型综合保险集团向现代综合金融保险集团迈进，谋求进入银行、证券、信托等非保险金融领域。” 值得一提的是，信托公司除了参股产寿险公司外，还不乏联合保险公司发起成立资管公司的案例。由中英人寿持股41%、信泰人寿持股34%的资产管理公司，中英益利资产管理股份有限公司就包含了信托公司的发起股东，为华润深国投信托有限公司持股20%，另外还有5%的股权被上海凯石投资管理有限公司持有。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
网上信托
党建专栏
查看详细
豫公网安备 41010702002797号