Party building dynamics
2007年1月25日，中原信托召开2006年度管理人员述职大会。会上，部门副职以上管理人员向全体员工进行了2006年度工作述职。 管理人员述职是中原信托绩效考核制度的重要组成部分。管理人员通过述职，接受全体员工的共同监督和考评，进一步增强了自身的责任意识、危机意识和大局观念。管理人员绩效完成情况和员工测评意见，已成为中原信托对管理人员聘用管理的重要依据。
以2008年9月底数据为准，信托资产的平均期限为1.38年，按信托资产存量规模(1.35万亿元)估算，从2008年10月份开始，每月集合类+单一类产品发行规模应保持在794-844 亿元之间，信托资产规模就能保持稳定。当然，我们同时需要关注信托产品发行期限的变化、信托产品结构变化以及产品的赎回和提前终止现象。中信、中海、陕国投、北方等4 家公司的信托资产平均期限分别为1.41、0.91、2.11、1.13 年。 市场担心明年单一类产品存量规模出现大幅下降，从10、11月产品发行情况看，这种担心似乎没有必要。由于集合类和单一类产品收费水平和业务规模占比差异较大，从全行业的角度看，如果09年单一类产品存量规模下降30%，集合类产品规模只需提升7%即可抵消信托总规模下降对手续费收入的负面影响。此外，综合考虑到明年的市场情况、利率走势和信托公司实业清理及成本控制能力，我们认为明年信托公司业绩增长轨迹将分化。 政信合作、产业基金和REITs同时为小型和大型信托公司带来机遇：地方型信托公司是政信合作业务的最大受益者(尽管我们无法预期该类业务能够抵补银信合作下降的影响)，而产业基金和REITs业务的受益层面将集中于大型优质信托公司上，初期规模相对有限。 信托公司估值体系，我们综合采纳PB(自营)+Price/AUM(信托)+牌照价值为信托公司估值：我们给予信托公司自营业务以2.2XPB、给予主动型信托业务16%的(Price/AUM)、给予被动性信托业务1.2%的(Price/AUA)、以及5亿元的信托牌照价值。 几家上市信托公司的重组推进过程缓慢，但我们依然对重组的最终完成充满信心：目前几家上市信托的重组均不涉及对二级市场融资、且有助于优化上市公司经营质量。目前管理层担心的关联交易和信息披露等问题，完全可以通过制定专项指引的方式得以解决，并不是本质障碍。
银监会日前出台《13家历史遗留问题信托公司重新登记内部操作指引》，提出13家历史遗留问题信托公司应尽快清理债权、债务和引进外部股东，加快信托公司重新登记工作进程。有关专家表示，若13家信托公司重组完成，则信托公司牌照将大大扩容。 根据《指引》要求，历史遗留问题信托公司重新登记须满足战略投资者、债权债务等具体指标要求，同时要求信托公司必须“信证分离”，即信托公司必须清理、处理证券营业部资产。 据介绍，历史遗留问题信托公司，是指在信托行业第五次清理整顿后所剩16家未重新登记的信托公司。1999年，信托业进入第五次整顿。经过这次整顿，全国200多家信托公司经过大浪淘沙，剩下59家，这59家公司通过重新换发牌照，进入正常发展阶段。同时，在这次整顿中，监管层发文同意保留16家濒临倒闭的信托公司，如广州科技信托、四川信托公司等。根据文件，这16家信托公司需要进行停业整顿、重组成功后换发新牌照，才能照常营业。 在2006年初证券市场走牛之后，信托牌照价值直线上涨，大大促进了信托公司重组进展，已有3家原历史遗留问题信托公司获得重组批准，并已正式开始筹建。这3家信托公司分别是原金谷信托（由信达资产管理公司重组）、佛山国投（由华电国际电力集团与外资金融机构重组）、昆明国投（由北京三吉利能源重组）。至此，16家历史遗留信托公司中仍有13家信托公司重组尚未获批。 据悉，作为上述16家信托公司之一的南京市信托投资公司，正在积极推进重组工作，目前已具备重新登记的各项条件，并将于近期形成重组方案报银监会审批。同时，由南京信托控股方南京市国资集团牵头，南京信托正积极引进若干家战略投资者。南京信托公司成立于1992年，注册资本为5000万元。 业内有关专家猜测，监管层要一次性批准这13家信托公司的牌照不太可能，一般是成熟一家批准一家。这些公司的重组也不太可能采取同一种重组方式，有的信托公司会引入央企作为战略投资者，有的信托公司则会引入外资。 业内人士表示，2006年证券市场进入新一轮牛市之后，信托公司的重组步伐明显加快。相比此前，信托的壳价值已发生很大变化，金融资产更容易引起其他机构的关注；另外，金融混业的趋势，使得保险、银行等机构对信托牌照大为青睐。 资料显示，2007年3月1日，信托两新规《信托公司管理办法》、《信托公司集合资金信托计划管理办法》正式实施，信托业第六次整顿拉开帷幕。新规下发之后，各大信托公司开始轰轰烈烈的实业清理，争取早日换发新牌照。截至2008年8月末，54家信托公司中，已有37家获准换发了新的金融许可证。
2008年满载着人们对雪灾、震灾、股灾以及毒奶事件难以挥去的记忆渐渐远去,2009年满载着人们对未来的憧憬和希望,也或难免一些怅惘和恍惚的心情,匆匆而来。回顾过去的一年,中国信托业以财产法律所有权与收益权相对隔离、普适性强以及高度灵活的制度设计,在“汶川地震”慈善救灾中,激发了人们对公益信托的重视和更多的期许;在与银行广泛合作中,信托公司在市场逆势中仍然使资产管理规模突破万亿,显示了信托资产管理的潜力、能力和活力；在中央力推“房地产信托投资基金”中,更令人们看到了信托广阔的展业空间;中央四万亿元的投资计划,各地方即将大规模的基础设施建设,无疑也给信托提供了广阔的投、融资用武之地……。展望新的一年,对信托登记、信托公司上市、REITs试点、信托型股权投资基金、信托受益权流通、信托税制的完善等等,将有望取得实质性突破和进展,对此业界应当满怀信心和希望。 在国外,历经数百年的发展演变,信托已经成为很多国家或地区公认的优越制度设计并得到了广泛运用,尤其在财富管理、资产运营、产业投资、公益慈善等领域都发挥了重要作用。在国内,近30年来,信托制度从无到有、从鲜为人知到不断扩大运用范围,信托法律法规则经历了从无到有、从内容简单到初步形成体系的过程,信托产品也不断趋于丰富,信托的应用领域从窄到宽、资产规模从小到大、认可度不断提升。但是,由于信托的独特法律构造以及对经济发展水平、法制健全程度、社会信用机制等配套制度的依赖,信托在我国仍存在“水土”需逐步适应的问题,人们对信托的认知和理解还有待大大提高,对信托的宣传、普及、推广、运用仍旧任重而道远。 营业信托是我国信托制度运用的主要形式,信托公司是我国从事信托业务的重要金融机构。三十年前,信托公司作为我国金融领域改革开放的切入点和试验田,为政府对外融资和引进技术发挥了重要的“窗口”和载体作用,为弥补传统银行功能信用不足和拓宽金融服务领域,发挥了试点和先导作用。在支持地方经济建设方面,信托公司充当了先驱者的角色。三十年来,尽管信托业经历了太多的风风雨雨,走过了太多的坎坷路程,但由于市场的客观需要,信托公司犹如春天的青草,野火烧不尽,春风吹又生,顽强地生存了下来。尤其是2001年《信托法》颁布实施以来,信托业的进步可圈可点,在创新方面可谓是金融行业的佼佼者。总结历史,信托因创新而具有顽强的生命力,创新是中国信托的生存之本和进步之源,信托公司在对外融资、实业投资、证券投资、基金管理、资本运营、企业年金管理、资产证券化、房地产信托投资基金（REITs）、私募股权（PE）投资等一系列领域都曾经或正在发挥着“敢为人先”的重要角色。 由于信托制度具有运用灵活、破产隔离等方面的制度优势,加之信托公司顽强的生命力和源源不断的创新力,信托作为金融中介服务平台的独特地位和自身优势已经形成。令人欣慰的是,信托正在成为我国市场经济条件下财富管理的利器,而信托公司则在连接资本市场、产业市场、货币市场方面发挥着重要的金融中介和桥梁作用。当然,我国目前的信托市场仍不完善,信托公司的盈利模式仍不稳定,信托行业的独立价值仍不显著,信托功能仍未得到充分发挥,信托服务的覆盖面仍过于狭窄,信托制度的潜力仍挖掘得不够,因此,信托还有待在更广阔的领域里开拓创新。 目前,信托业正处于转型发展的关键时期,国内外金融环境的巨变,既有危机和风险,也是机遇和转机。信托公司应该立足我国社会经济发展的现实需要,高瞻远瞩,重点布局,不断寻找、发掘、创造能够发挥信托制度功能的广阔市场。一方面,应该坚定对中国信托业发展的信心,充分利用信托的制度优势进一步拓展信托公司的展业空间;另一方面,应该放开手脚,在重视风险防范的同时加大开拓创新力度,在信托产品开发设计、信托业务经营运作等方面,争当敢为人先的开拓者。要在新的一年,振奋精神,增强信心,努力建构从市场调研、产品研发、项目运作、营销服务、后续管理等环环相扣的信托创新体系,从而使信托创新更有效地转化为具体的产品和实实在在的利润。
目前，银信合作理财产品占银行理财产品的份额已经超过一半；同时，基础设施信托在当前经济增长放缓、扩大内需、保增长的背景下也将扮演信托公司重要盈利点的角色。业内人士认为信托业未来具有比较优势的理财产品供给潜力应在4.4万亿元以上,未来信托业可以支撑4041亿元以上市值。 从外部环境看，我国居民理财需求持续增长为信托行业发展提供了较好的支撑。据华信信托的理财经理介绍，随着对金融知识的认知不断深入，很多高端人群开始把信托作为理财规划的首选，2008年股市的持续低迷、国外金融危机的蔓延令一些热衷于高风险投资的高端客户损失颇多，而不少投资信托的高端人群却受益于信托的稳健运作，轻轻松松地赚了一笔，二者的对比更让不少高端人群加深了对信托的认知，逐渐加入到了信托理财的行列。
由央行牵头拟定的房地产信托投资基金（REITs）试点管理办法，已经在打造适合中国国情的简化版香港REITs模式的思路下，形成了初步的试点总体构架。但其出台暂无明确时间表。 央行金融市场司副司长霍颖励1月6日公开透露，根据国务院要求，央行最近几年来一直会同有关部门研究REITs，已经形成了初步的试点总体构架，有关方案正在和有关部门会商，会商结果将报国务院同意之后开展试点。 据《财经》记者了解，该试点管理办法的推行原则是：制度先行、试点并行，REITs将依托信托制度的形式，发行主体以持有物业或出租型自有物业为主，后者包括商业地产、写字楼、商铺。央行正与很多商业机构进行深入的全面接触，拟在管理办法出台之后选择几个成熟的试点方案并行推出。 《财经》同时获悉，央行将打造适合中国国情的简化版香港REITs模式。霍颖励亦在上述场合表示，房地产投资信托基金的产品模式要尽量简单化，央行拟在吸取美国次贷危机的经验上，力求简化产品链条，提高产品透明度，设计符合中国法律要求以及投资者投资的房地产信托产品。 香港采用的是比较谨慎而且限制性较强的模式，除了对结构、投资目标、收入分配等方面的规定外，香港的《房地产投资信托基金守则》对REITs结构中各参与方的资格和责任等方面作了非常严格的规定。 此前，由于受美国次贷危机的影响，高层对推出房地产相关金融衍生产品有一定顾虑，虽然央行、证监会、银监会等多个部门都在积极研究设计REITs产品，但有关REITs相关政策一直处于搁置状态。在上个月，国务院出台的“金融国九条”和“金融国30条”中，明确提出“开展房地产信托投资基金试点，拓宽房地产企业融资渠道”，以期拉动房市，不过至今房地产信托投资基金并无明确时间表。 有消息称，天津泰达和中信证券有望摘取首只试点REITs的橄榄枝；而来自天津滨海和上海浦东的部分物业可能实现打包上市，上市地点分别为深交所和上交所。 事实上，在全球资本市场，由于普遍预计商业房地产市场将受到宏观经济增长放缓的严重打击，最近以来REITs板块股票已经承受了巨大压力。联想融科投资管理顾问有限公司执行总裁李汝容认为，从次贷危机的经验教训来看，基础资产的质量即租金现金流优良程度是REITs成败的关键，而在经济周期下行阶段，这一因素充满不确定性，因为物业本身现金流下降，面临一定风险。 “房地产投资信托基金的产品设计和制度安排上要注重风险防范，这是一个初步考虑。”霍颖励在前述场合表示。 在市场人士看来，推出REITs产品，对于丰富中国金融市场的产品具有积极意义，但对于缓解地产企业融资困境可能作用有限。目前中国真正意义的大型物业管理公司很少，到底REITs在中国有多少需求，是否可行，仍有待观察。 资料 所谓REITs（房地产信托投资基金），属于不动产证券化中的一种，即房地产企业将其旗下部分或全部商业物业资产(如办公楼、购物中心、公寓、产权酒店甚至仓库等不动产)打包上市，向投资者发行信托单位或股票，并以物业资产的租金等收益为来源定期向投资者派发红利，并由专业的基金管理公司或投资机构进行房地产投资经营管理的一种信托基金。国际上通行的REITs少数属于私募，绝大多数属于公募，既可以封闭运行,也可以上市交易流通。
普益财富公布的最新数据显示，2008年12月份证券投资信托产品跑赢大盘，平均取得2.63%的正收益，这是该类产品继去年11月份后又一次整体取得正收益。同时，2008年12月份一共发行了18款证券类信托产品，占当月信托产品总发行数量的30%，扭转了证券类信托产品发行规模长达半年的下降趋势。 去年12月份，A股市场走出一波个股强大盘弱的震荡行情，上证指数全月跌幅为2.69%。在此背景下，证券投资类信托产品业绩的表现则相对优异。普益财富数据显示，在统计范围内的161款信托私募产品中，有128款实现了正增长，占总产品数量的79.5%。从产品涨跌区间来看，去年12月份证券投资信托产品净值增长区间主要集中在“正回报”区域，尤以增长率在2%和4%左右的产品居多，直接带动了去年12月份的信托型私募基金走出了一波较为抢眼的行情。普益财富认为，大部分信托型私募基金在去年12月热门板块不够明确的情况下踏准了结构性投资机遇，成功取胜年末行情。 去年12月份成立的59款集合资金信托计划中，证券类信托产品成立个数为18款，募集资金规模为4.278亿元，较该类产品去年11月2.124亿元的募集规模增长了一倍。与此同时，在去年12月份发行的信托产品中，证券类信托产品重新占据新发产品数量第一名的位置，改变了该类产品长达半年的发行数量节节下滑的现象。普益财富认为，造成这种现象的原因主要有两个。首先，A股市场在去年12月前半段被政策暖风吹得暖意洋洋，信托公司入场追赶年末行情；其次，处在发展阶段的信托公司注重年末资产管理规模的因素，也起了一定的作用。 不过，普益财富指出，虽然去年12月份证券投资类信托产品出现绝对数值上的上涨，但相对突然放大的信托总成立规模，证券投资信托还是处于弱势地位，大有被低风险的基础设施建设类信托产品赶超的架势。 另外，普益财富表示，虽然2008年长期的市场不景气禁锢着追求绝对价值的信托理财布局A股市场，但是可以预见，一旦市场真正走向反转，证券投资信托产品的发行仍将成为信托公司主打业务。
“前不久，上海方面与迪士尼团队已就迪士尼建园的重大原则问题基本达成了一致意见。”上海市市长韩正说。他是在17日上海市第十三届人民代表大会第二次会议闭幕时召开的上海市人民政府记者招待会上作上述表示的。对于同样备受关注的磁悬浮项目问题，他表示目前尚在论证。 韩正说，上海市组织的团队和迪士尼方面的团队实际上接触已经有十几年了，双方的团队保持了沟通，用积极务实的一种态度对迪士尼在上海建设进行了论证和讨论。前一段时间双方的团队在上海建立迪士尼的重大原则问题上基本达成了一致意见，当然这都是在一个过程中间。 但他也表示，迪士尼项目的审批权在国务院，上海将按照国家的决定来进行项目的安排，“当上海真正开始动工建造迪士尼乐园时，我会第一时间向公众宣布的”。 关于磁悬浮建设，从去年开始，来自全国各地的专家对磁悬浮多种方案进行了比选、论证，现在还在多方案比选和论证过程中间。不过值得注意的是，与此前公布的磁浮项目包括连接沪杭与上海两大机场的规划不同，韩正此次表态是：“磁悬浮项目是把浦东国际机场和虹桥国际机场连接起来的一个快速干道”，并未谈及沪杭线。
2009年的首轮“环球小股灾”，A股算是成功顶住了。 受到宏观经济和企业盈利两方面的更多利空消息打击，以美股为代表的海外股市在新年第二周遭遇“滑铁卢”，但这股冷空气似乎并未影响到国际投资人对中国股票的热情。 记者昨日从专业基金跟踪研究机构新兴市场投资基金研究公司（EPFR）获得的最新统计显示，在截至1月14日的一周时间里，针对主要发达市场的全球股票基金普遍遭遇大规模资金撤出，但中国股票基金是为数不多的例外，逆势净流入资金3.44亿美元，可谓一枝独秀。 总部位于美国马萨诸塞州的EPFR跟踪了全球范围内总资产超过11万亿美元的各类基金，该机构定期发布这些基金的资金流动情况。在截至1月14日的一周时间中，EPFR跟踪的美国股票基金净流出71亿美元，为去年7月下旬以来的最高水平。欧洲和日本等其他发达市场股票基金也出现大量资金净流出。总的来看，当周全球各类股票型基金累计净流出57亿美元，其中的不少转投更为安全的固定收益基金。 受到花旗等大型银行股再度曝出巨额亏损以及更多疲软经济数据拖累，以美股为首的海外股市在新年的第二周急转直下。美国道指一度连跌六天，累计下挫9%左右。这样的状况也令不少憧憬“最坏时期已过”的投资人再度高呼上当，因此资金也大量出逃股市。 与此同时，有两类股票基金则逆势吸引了资金流入，分别是全球新兴市场股票基金和亚洲股票基金，其中，尤以中国股票基金新流入资金的情况最为明显。 在截至14日的过去9周中，中国股票基金有7周出现资金净流入。业内认为，这在一定程度上体现了国际投资人对于中国经济持续增长动能以及政府推出的强力经济刺激措施的肯定和积极回应。EPFR的分析师注意到，这股热情也间接惠及了台北股票基金以及范围更广的大中华股票基金。 值得一提的是，尽管A股去年全年跌幅在全球“名列前茅”，但国际投资人大举撤离的意愿似乎并没有想象中那么强烈。根据美林和EPFR的联合统计，中国股票基金去年全年的赎回总额为12亿美元，远不及印度等其他新兴市场基金，后者遭遇24亿美元的赎回。 总体上看，自去年12月初以来的约一个月中，新兴市场整体上吸引了相当数量的资金流入。美林全球新兴市场研究团队最新发布的报告显示，自12月初至今，新兴市场股票基金净流入资金高达53亿美元。不过美林全球新兴市场首席策略师哈尼特注意到，这些资金流入多数集中在ETF基金。他表示，这可能意味着投资人对新兴市场仍抱着“短线交易”的态度，而非真正意义的“投资”。
在近几个月的时间里，随着市场的变化和政策的调整，政信合作的基础设施类信托产品似乎成为了信托市场的“香饽饽”，不少信托公司已经或正在推出此类信托产品，尤其是地方政府的合作热情颇为高涨。 其实，一些信托公司早在多年前就曾通过这类基础设施投资产品而在金融市场上“崭露头角”，并由此积累了不少“铁杆级”的信托客户资源。在与部分信托公司交流的过程中，可以真切地感受到当年地方政府对信托公司的慷慨支持以及信托公司对当地经济建设的突出贡献。 时过境迁，如今政信合作又以另一番风貌映入了广大投资者的眼帘，单一信托、银信合作、股权投资、回购担保、财政预算、派驻高管等各种方式均被嵌入到政信合作理财产品的信托架构之中。但与当年相似的是，信托资金的最终投向主要还是土地开发、市政建设等基础设施领域，而信托项目的核心风控机制仍是依托地方政府的“信用”。最近，一位信托VIP客户就对令人眼花缭乱的政信合作产品设计产生了不少疑问，信托法律网结合自身的信托实务经验给予了一一解答。 第一，地方政府为什么格外热情地推动政信合作并积极投资于基础设施领域呢？这主要是为了配合中央刺激经济发展和改善基础设施环境等的需要，地方政府在既有融资模式仍面临一定约束的情况下，创新地引入信托机制，以缓解地方建设的巨大资金压力。 第二，在政信合作的基础设施类信托产品中，地方政府如何吸引金融信托机构开展合作？这主要是地方政府发挥自身信用优势并充分整合当地资源的结果，在此类信托项目中，政府有时会提供类似担保或承诺的“信用增级”，不少还引入了地方银行、地方企业，甚至涉及到地方人大、地方财政等，可以说是一次政府搭台、信托配合的“地方协同作战”。 第三，政信合作的基础设施类信托产品主要有哪些类型？根据观察，按照信托资金的具体运用方式，主要有信托贷款类、股权投资类、权益投资类、应收债权投资类，等等；按照信托项目的主要担保方式，可以分为土地使用权抵押类、股权回购类、权益（如收益权或受益权）回购类、股权质押类、特定企业保证类、地方政府担保（或承诺）类，有些还运用了结构化设计（如劣后受益权保障优先受益权）或者引入担保公司，甚至约定由当地人大出具相关的财政预算决议并由政府的财政部门安排专项资金，等等。当然，以上的信托资金运用方式和信托项目担保方式有时还会进行综合运用，从而在投融资过程中发挥复合效应。 第四，为什么政信合作的基础设施类信托产品中经常出现银行的身影？这是银行发挥自身的客户资源、营业网点、理财推介等优势，通过“单一资金信托”的方式与信托公司实现金融平台对接，为地方政府解决基础设施的投融资难题。虽然政信合作项目也有采用集合资金信托的情况，即由信托公司针对自有客户或者其他渠道的客户而展开独立自主的募资运作，但单一信托的投资门槛低、设立程序简便快捷等特点都使其更受市场青睐。 第五，政信合作的基础设施类信托产品风险大吗？如何选择此类的信托理财产品？任何理财产品都有风险，但不同的信托产品在各种条件下的风险机率也是不同的，甚至不同的人对不同的信托项目及其风险也有不同的评判标准。对政信合作的基础设施类信托产品而言，风险大小不能一概而论，投资者在选择此类信托理财产品时应该根据自身的风险承受能力，多关注信托公司或银行的信誉状况，尽量选择经济发展水平较高、投融资环境较好、当地政府财政实力较雄厚的地区，或者选择国家重点支持、开发、建设的优质项目，并且在综合权衡信托产品风险防范水平的基础上进行谨慎抉择。总之，政信合作的基础设施类信托产品将考验投资者的综合理财能力，不妨发挥您的特有“财”“智”去审慎评判风险与收益。
天相投顾22日发布研究报告，认为放宽信托业将促进产品的创新 对行业发展持乐观态度。 银监会近日发布《关于调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》,将集合信托贷款比例放宽至50％；支持符合一定要求的信托公司以固有资产独立从事私募股权投资业务；适当放宽信托公司房地产业务监管要求；支持信托公司开展与企业兼并、收购、重组有关的投资银行业务。 报告认为，银监会的政策调整响应了我国此前的宏观经济政策，旨在利用信托资金支持产业发展，拉动经济，同时，还可以丰富信托产品种类，扩大信托产品投资范围，促进信托业的发展成熟，可谓是“双赢”之举。天相具体分析如下： 1、贷款类信托在信托产品中占比近1/3，将贷款比例由不能超过其管理所有信托计划实收余额的30%提高到50%，给了银信合作产品很大的发展空间，同时，响应了国家加大贷款力度，支持实体经济发展的政策。 2、将固有资金的股权投资业务范围由仅限定为金融类公司股权投资，扩大到符合一定要求的信托公司可以从事私募股权投资业务，投资上限为净资产的20%。此调整不仅呼应了2008年7月出台的《信托公司私人股权投资信托业务操作指印》中欲发展私募股权投资为未来信托公司的利润增长点，更适应了扩大内需、支持重点行业发展的需要。 3、适当放宽信托公司对开发商资质、资本金比例等的监管要求，无疑是对房地产行业的支持。08年楼市惨淡，即将面临重新洗牌的局面，虽然08年12月楼市有所回暖，但是大众对09年楼市的走势仍存忧，因此，虽然业务权限放宽，但信托公司是否会投资房地产产品仍待观察。 4、继提倡银行开展兼并收购贷款之后，银监会支持信托公司开展相关的投资银行业务，重点支持民生工程、基础设施建设等，拓宽了信托投资的范围。 天相认为，对信托投资的放宽给行业的发展更大的空间，可能会促进产品的创新，对行业未来的发展持乐观态度。
国务院总理温家宝1月28日在出席达沃斯世界经济论坛时透露，2009年1月份的前20天，银行业金融机构新增贷款达到9000亿元。同时，一些工业品价格开始回升，企业库存和港口积压的货物开始减少。继2008年1月份新增贷款创下了8036亿元的天量后，今年1月份再次刷新了单月新增贷款的最高纪录。 2008年，在央行取消了对商业银行的信贷管控之后，银行业金融机构的新增贷款从11月份开始全面回升。11月份新增人民币贷款达到4769亿元，12月份迅速上升至7718亿元。两个月新增本外币贷款达到了11643亿元。 业内人士指出，2009年1月份信贷猛增的原因除延续11、12月份的信贷增速外，主要是各家银行都在配合“充分发挥好银行信贷资金在扩大内需、支持经济发展的作用”的相关政策精神。而“早投放、早落实、早收益”也是银行一贯的经营模式。此外，这也说明商业银行对于经济发展的前景比较乐观。 在贷款大幅增加的同时，商业银行的不良贷款余额和不良率也在稳步下降。银监会此前发布的数据显示，随着农行财务重组的完成，截至2008年12月末，我国境内商业银行不良贷款余额达5681.8亿元，不良贷款率为2.45%。各家商业银行在增加贷款投放的同时，也更加强调了贷款投放的“区别对待、有保有压”。 业内人士预计，今年一季度新增贷款都将保持在一个较高的增速水平。一家国有商业银行的人士透露，年初该行提出要实施更加积极进取的竞争策略，尽快落实储备的优质项目和客户资源，力争一季度完成全年信贷增长计划的40%。
随着住房公积金规模日益庞大，公积金管理领域大案频发。现行监管制度能否管好这一大笔钱令人生疑。公积金案件数额巨大，一般都是公积金管理中心负责人与财务人员串通合谋，也时常有银行负责人身陷其中。(据2月5日新华社电) 公积金管理，其实是一种公共信托服务，人们缴纳公积金并不是向国家转移所有权，而是委托政府按照规定保管此钱，增进缴纳人的福利。但是在现实生活中，公积金不再作为一项信托资金而是作为一项政府资金进行了管理，使得信托资金应具有的监管严密性丧失，公积金存在着一种公地的悲剧。其实我们冷静观之，这样的公地悲剧，不仅存在于住房公积金的管理中，其实也存在于医疗基金等一系列的基金中。这样的现实启示我们，公共信托制度其实存在着制度性的不足，我们必须按照现代公共信托制度的精神，来重构相应的基金管理，服务于和谐社会的建设。 1月20日，奥巴马上台，我与朋友议论布什回自家农场的第一件事是什么。一位精通美国法律的朋友说，他回家先看看自己做总统这几年自己的资产是多了还是少了。原来美国总统为了避免道德风险，上台后将自己的资产交给一个公共信托机构，由其进行投资经营。念及此，笔者发现其实公共信托机构完善与否不仅关系我们这些小百姓的资金安全，更关系到政治领导人的资金安全。反过来讲一个完美的公共信托体制，可以使得人们投身于政治服务时，自身的利益也能得到很好的保障，从一定意义上说这样的公共信托机制是反腐败的重要前提。 公共信托机制关键在于公正，就是要公正地对待信托人的利益，而不能按照个人的意志随意处分他人的财产，更不能以他人的财产谋取自身的利益，由此观之，我们在公积金管理上存在着定位上的不准，比如拟将公积金投向经济适用房等等，这些其实都是违反公共信托制度的。 关心公共信托体制的建设，一个关键的问题就在于，这样的公共信托机制不仅涉及到现有基金的安全，其更涉及到未来我国廉政体制的建设。比如我国如果实行财产申报，同时为了防止行政首长的道德风险，也有可能对其财产实现公共信托，完善的公共信托体制无疑有利于为这样的制度实施提供条件，否则将会迟滞其进展，提供给人不实行财产申报财产信托的口实。
本报讯今年1月份，投资于基础设施的集合信托计划共有6款，发行规模为3.8亿元，相比上月的2.89亿元，增长了约31%。数据显示，基础设施领域的信托投资在经历了2008年的低迷之后，有望在2009年再度火爆。 对于投资基础设施领域的信托资金规模增长的原因，业内人士分析表示，近期，银监会放宽银行信贷规模限制和集合资金信托计划贷款比例，国家和地方频频出台刺激经济的举措，这些政策利好都将大大刺激投资基础设施领域的信托产品的增长。 基础设施领域曾是信托投资的主要方向。在2006年下半年股市全面转牛之前，投资基础设施领域的信托产品的发行规模，一直占全部集合资金信托产品的1/3左右，2005年更是以42.34%的占比成为当年集合资金产品的“领头羊”。 进入2007、2008年，信托对基础设施领域的投资力度大大削弱。据统计，2008年基础设施类信托产品虽然发行了95个，比2007年多40个；但资金规模为124亿元，在去年全年的信托资金中占仅比14.46%。相比之下，去年投向金融领域的信托资金为352亿元，占比41.02%，处于遥遥领先地位；投向房地产领域的信托资金占比为31.78%，排名第二。 政策支持成为基础设施领域重新受宠的重要原因。《中国银监会关于当前调整部分信贷监管政策促进经济稳健发展的通知》日前发布。根据通知要求，调整《信托公司集合资金信托计划管理办法》中关于信托计划向他人提供贷款不得超过其管理所有信托计划实收余额的30%的规定，支持符合一定监管评级要求的信托公司，对其集合信托贷款比例考核放宽至50%。而银监会2007年颁布的《信托公司集合资金信托计划管理办法》，则要求信托计划向他人提供贷款不能超过其管理所有信托计划实收余额的30%。 一位信托经理称，监管层将集合信托贷款比例由30%放宽为50%的规定，令集合信托贷款在各行业的资金需求中得到了更为广泛的运用。而基础设施、房地产投资均为信托贷款的主要投向。因此，该规定实施后，这些领域都将大大受惠。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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