Party building dynamics
波士顿咨询公司联合建行私人银行发布《2012年中国财富报告》显示，未来竞争格局会发生较大变化，证券公司、信托公司会在未来几年奋起直追、迎头赶上。 数据显示，2012年中国个人可投资资产总额将超过73万亿元人民币，同比增长14%。其中，高净值人群资产约占全部个人资产的46%。报告预计，2012年高净值人群资产总额达到33万亿元人民币，增长12%，相较于前两年34%的复合增长率，增幅大幅减缓。而且高净值人群资产有所缩水。对于财富管理这片“蓝海”，各类金融机构纷纷“摩拳擦掌”。 报告对非银机构中的信托公司、证券公司和第三方理财进行分析得出，未来竞争格局会发生较大变化，证券公司、信托公司会在未来几年奋起直追、迎头赶上，第三方理财机构的发展需要相对较长的时间。调研结果还发现，信托类产品以其较高的年化收益受到高净值客户的普遍青睐。与此同时，监管部门也鼓励信托公司自建直销渠道，信托公司进入高端私人财富管理市场的大门已悄然打开。 报告并指出，目前国内第三方理财机构仍处于初期发展阶段，生存空间狭小、客户资源存在弱势、监管尚不明确。另外，作为当前财富管理中的“大户”，商业银行发展私人银行业务最大的难点在于如何在机制上确保跨部门合作的顺畅，整合全行资源，服务高净值客户。
信托业将在2013年走出怎样的“信托STYLE”？或许我们可以在券商对信托业2013年的策略分析中找到答案。 在对信托业发布2013年年度策略的证券公司中，国泰君安与国海证券对信托行业给予“中性”评级，而中信建投则建议“买入”。 在信托业规模增速方面，多家券商均认为2012年信托资产增速将放缓，并由之前的爆发式增长逐步过渡到稳定增长，国泰君安预计2012年增幅约为44%，国海证券则认为增速约为45%。 从风险的角度讲，中信建投认为，房地产信托兑付压力难高于2012年。理由在于：其一，需兑付的存续项目增量不大，约为2086亿元较2012年增仅5%；其二，兑付期分布更加分散，兑付压力集中度降低；其三，按照房地产信托1.75年的加权平均周期推算，2013年1月以后的房地产信托项目最早发行期难早于2011年10月，且银监会加强窗口指导的数个指导意见均在此前下发并执行。从风险控制上，此部分信托的风控高于窗口指导之前，且安全垫普遍更高；第四，开发商资金链困难恐难超今年，可以说房价不可能出现大跌，那么在此逻辑上房地产信托的安全垫仍然具有较好的安全性。 国海证券也指出，房地产行业债务风险下降，预计市场担忧的房地产信托兑现风险将得到大幅缓解，将可能出现估值修复的投资机会。不过，国泰君安指出，信托潜在风险不可忽视，例如房地产信托兑付风险延后，矿产信托、基建信托潜在风险仍积聚。 此外，针对各金融子行业陆续获批开展“类信托”业务对信托行业带来的冲击，各家券商也表达了自己的观点。国海证券指出，目前虽然其他资产管理机构借监管“新政”获得了从事类信托关系业务的机会，但由于监管规章并无法突破法律层面上金融业“分业经营、分业管理”的制度安排，使得银行、证券、基金和保险等机构的类信托业务并不属于真正法律意义上的信托业务。信托业固有的信托关系、金融功能、业务链完整、创新能力强等独特制度优势仍有继续发挥广阔空间，并将使信托公司在未来相当长时间内保持相对竞争优势。 而中信建投亦指出，基于信托行业良好的增长和发展态势，就目前阶段券商资管、保险投资新政等与信托之间的关系来看，合作的空间大于竞争。看好未来广义资产管理业的发展空间，例如保监会放开保险资金投资信托产品权限有助于信托规模增长迎来新契机，信托与券商竞争的同时也开启了广阔的合作通道。
近几年外汇占款所导致基础货币的被动高额投放，使得国内流动性总量已经上升到不低的程度，今年以来全球蔓延的量化宽松迫使央行已重启28天期逆回购证券、票据，可以预期未来国内的流动性总量继续高增长。而房地产市场、股市作为原先国内吸纳流动性的主力资产锚，因受到政策调控的影响，已经逐步被边缘化，使得大量资金无处可去。因而在人民币利率市场化和汇率市场化（人民币对外升值、对内贬值）的趋势下，国内资本大量外流至境外购买资产，这对国内资产价格稳定性造成了巨大压力，同时也使国内高端群体和精英层体现出越来越多的外籍化倾向。因此探寻新的资产沉淀方式，寻找稳定的“资产锚”把资产沉淀下来，是国内资本市场稳定的前提，是解决国内现实经济问题的必然选择。而这个“资产锚”的实质是固化资产，弱化资产的流动性。 实际上，根据国内先富群体财产传承的需求，财产信托是一种能够稳定资产的理想资产锚。就国内的传统文化而言，伴随着居民可支配收入的不断增加，高净值人群的财富管理需求及财富传承需求迅速增加。当积累的财富已经远远超过自身富裕生活需要时，国内这批先富群体自然而然地会开始考虑财富传承问题，从而使资金理财需求逐步转化为财富传承需求。由于财富的主要部分是股权、不动产等非现金资产，这种形式决定了财富传承要较好地完成转移、支付、隔离、管理、增值、分配等多重目的。而财产信托具有各种制度优势，能够兼顾企业成长经营与财富转移分配，实现财富的最优管理、保值增值和规则分配，同时，还能解决家族争端等问题，因此财产信托能够最全面地满足财富传承的多重目标，是最具生命力和想象力的制度形式。 从信托公司的角度看，目前国内信托公司为防范信托无效的制度风险，本能地选择集中发展资金信托业务，虽然信托公司在信托资金投向及产品交易结构上加强了研发，但还是导致目前各信托公司的业务领域及产品结构的同质化、集中化。同时，在其他金融机构开展名称各异、实为信托的资产管理业务的挤压下，信托公司的优势难以体现。造就了目前信托和各个金融主体之间的业务边界模糊，自身的业务定位不明晰。实际上，资金信托从长期而言只是信托业务的一部分。从信托公司的角度看，资金信托是信托公司长期稳定的基础，但更高端的需求则是需要用财产信托业务的发展来进行满足。资金信托管理体现了对财产的使用权和处置权，而财产信托可以表现财产权的传承、财产权的代表、财产收益权的处置，具体为财产传承信托、他益信托、公益信托等，在这几个方面所有的机构法律都不允许其做，唯独财产信托可以做。因此，财产信托必然作为趋势发展下信托公司的主推业务，形成长期受托管理的稳定资产池，确立信托行业的一席之地，成为构建信托行业长期核心竞争力的基础。 但财产信托业务本可以体现信托制度优势的业务品种，却因登记制度缺失而无法有效开展。信托登记制度可以体现信托财产独立性，将信托财产与受托人财产分离，是公示财产处于信托状态的基础制度。信托登记制度的缺失，使得财产信托业务存在法律瑕疵。而信托登记制度的完善会在两个关键阶段解决财产流转问题，为信托公司开展财产信托夯实基础：一是信托设立时的财产流转问题；二是信托分配时的财产流转问题。信托登记制度出台后，信托设立时无须再使用资产转让合同、权益转让并质押公证等替代手段取得信托财产，简化了产品流程，减小了以财产设立信托时不生效无法有效对抗第三人对信托财产的强制执行等风险隐患。同时，信托分配方式也不再以现金分配为唯一形式，可满足委托人和受益人的多样化分配要求。在信托税收制度建设方面，鉴于我国已建立成熟的税收制度体系，信托税制的发展路径只能是在先有税收制度的基础上，对信托活动涉及的税收问题进行明确或补充规定，将信托税制纳入现行税制体系，逐步构建完整的信托税收制度。近年来一些重大社会经济问题的解决迫切需要信托参与，抗灾扶贫、助残助学、涉及国计民生的重要产业的发展、富裕阶层个人财产的传承和管理，税收制度不配套，导致信托参与这些工作也较为困难。 信托业理应发挥自身的社会价值，在整合群体组织方面，信托业务具有多边的经济关系，受托人作为委托人和受益人的中介，是天然的横向经济联系的桥梁和纽带。受托人以代理人、见证人、担保人、介绍人、监督人等身份为经营各方建立相互信任关系，加强了横向经济联系和沟通，促进群体组织之间物质、资金、信息的交流。在促进社会进程方面，信托高密度化能促进培育社会信用基础的价值，培养社会公众的信用意识。在缓解社会问题方面，公益信托能促进我国社会保障事业的发展，同时有效缓解社会矛盾。完善信托登记和税收等相应政策的配套，是目前解决信托行业发展，甚至是利用信托工具解决中国社会问题，从而明确信托在中国金融体系中定位的焦点问题。 尽管目前还存在制度障碍，但财产信托在解决国内现实经济问题所能起到的作用是不容置疑的，在社会政治方面也是客观需要的，制度逐步改进完善以及财产信托功能呈现社会价值倾向将是不可逆转的趋势。
近日，中原信托在推出成长254期信托产品时，首次使用CRM系统进行预约管理和服务，客户办理业务时间比以往大大降低，效率明显提高，受到客户称赞。 CRM全称客户营销服务一体化管理系统，主要功能为管理客户关系、提供流程化理财服务。近年来，中原信托业务高速发展，高端理财客户已过万。为提供更高效、更专业化的客户服务，中原信托特聘请国内顶级软件公司量身打造了该系统，目前该系统已正式运行。 CRM是围绕“以客户为中心”这一理念开发的，主要有如下特点：一是多样需求、专业服务。通过CRM可以构建客户需求库，根据客户对信托产品的期限、收益、投向等的偏好，为客户提供更加个性化的投资规划，满足客户多样化的投资需求。二是协同操作、过程透明。近年来信托产品频现“秒杀”、一经推出便售罄的火爆销售场面，有不少客户为抢不到产品而苦恼，CRM的运用可从预约、排号到缴款一气呵成，保证认购过程的透明和公平。三是信息安全、消除顾虑。系统通过权限管理、制衡管理可以有效控制客户信息的安全，为客户提供更加私密的理财服务。
12月26日，由河南电视台主办，《东方今报》、河南人民广播电台信息广播、新浪河南等共同承办的“幸福生活-创造者暨2012年度中原金融品牌榜”盛大揭幕。中原信托荣获“幸福生活-创造者暨2012年度卓越金融机构”，崔泽军总裁荣获“幸福生活-创造者暨2012年度金融领军人物”。同时，作为直接向广大客户提供信托理财服务的理财中心荣获“幸福生活-创造者暨2012年度金牌理财团队”；理财中心杜迎辉总经理荣获“幸福生活-创造者暨2012年度理财领军人物”，贾琳、黄魁粉两位员工荣获“幸福生活-创造者暨2012年度明星理财师”。 12月27日，大河报发布“2012中原年度经济大奖”。经专家评审，中原信托与中国农业银行、招商银行等金融机构一起被授予“2012助力中原十大金融企业”奖项，这也是中原信托连续第三年获得该荣誉。 12月28日，《大河报》携手理财联盟共同推出第六届中国金融业（河南）总评榜。中原信托荣获“2012年度中国金融业(河南)百万中产家庭首选信托公司”，中原理财成长系列、宏业系列、宏利系列以及安益系列产品荣获“2012年度中国金融业（河南）最受欢迎的理财产品”，崔泽军总裁荣获“2012年度中国金融业(河南)最杰出金融家”，薛怀宇副总裁荣获“2012年度中国金融业（河南）最佳金融理财杰出贡献奖”；理财中心杜迎辉、李雨丝两位员工荣获“2012年度中国金融业(河南)年度信托精英人物”。 2012年，中原信托充分发挥信托制度优势，加快发展信托主业，持续推进业务创新，不断加大对实体经济支持力度，全年新增信托675亿元，年末管理信托资产793亿元，当年分配信托收益45.8亿元，在区域信托市场继续保持领先地位，为区域经济社会发展做出了积极贡献。
2013年信托行业至少会体现出两个特点：首先是单一信托继续成为信托行业规模增长的主要支撑。其次是信托产品的安全性将被格外关注。在信托制度已经被广泛使用的背景下，“竞合”或许将是未来信托公司的业务方向。 2013年信托干什么？会怎么样？岁末年初，又到了回答这两个问题的时候了。 从业务上，信托公司干什么的问题，无非是资金的“进口”与“出口”两大问题。所谓资金“进口”与“出口”的问题，也就是信托资金从哪里来和投向哪里的问题。虽然信贷类银信合作产品被规范，券商资管业务的开展等对信托公司的“通道”业务形成挤压，表面上看信托的资金“进口”受到影响，但是随着信托日益深入人心，信托产品被“秒杀”的现象已经相当普遍。此外，随着保险资金可以购买信托产品以及信托公司养老金等领域的开拓，信托公司资金“进口”的问题似乎已经不是太大的问题。中国信托业协会的统计数据显示，2010年三季度，按照资金来源，单一信托所占的比例为79.09%。此后银监会规范信贷类银信合作政策效果显现，2011年三季度这一比例大幅下降，为68.14%；2012年券商资产管理放开，在券商大举开展银证合作，抢食信托公司“通道”业务的背景下，2012年三季度，信托行业单一信托所占的比例为67.47%，虽然比前一年有所下降，但0.67%的下降幅度几乎可以忽略不计。与这种几乎可以忽略的单一信托产品占比下降情况相伴的是，信托资产规模从2011年三季度的4万亿元飚升到2012年三季度的6.3万亿元。这就是说，在信贷类银信合作受限、券商抢食“通道”业务之后，从资金来源上，信托公司已经找到了另外的扩大规模的途径。从这种角度可以预期，未来随着信托对保险、养老金领域的开拓，同时随着机构对资金保值升值需求的增长，这些领域的资金完全有可能支撑信托行业规模的增长。 有可能对2013年信托行业规模产生影响的因素应该来自于政策面。不久前召开的中央经济工作会议明确，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。提出实施稳健的货币政策，要注意把握好度，增强操作的灵活性。要适当扩大社会融资总规模，保持贷款适度增加。对于信托行业，这应该是一个值得注意的信号。一直以来，信托与银行信贷都有一种“跷跷板”效应，信贷政策松则挤压信托规模的增长；信贷政策紧则为信托规模的增长留出空间。今年贷款“适度”增长的“度”如何把握，是影响到2013年信托规模的一个重要因素。这种影响可能更多体现在信托公司在项目选择上的困难，并对信托资产规模的扩张产生不利的影响。 此外，中央经济工作会议上另一个信号也值得关注。此次会议提出，要高度重视财政金融领域存在的风险隐患，坚决守住不发生系统性和区域性金融风险的底线。在刚刚结束的“2012年中国信托业峰会上”，中国银监会副主席蔡鄂生同样强调了这一点。因此从政策环境上，“严”肯定是今年信托行业监管政策的主基调，这种政策基调也会在信托公司的经营中产生影响。 事实上，2012年频频被媒体爆出的信托风险也应该已经给信托公司上了一堂风险教育课。一个现象可以说明这样一点：一直以来，信托公司注重的是招聘有业务开拓能力的业务人员。但记者日前了解到，目前许多信托公司已经在招聘有研究能力的研究人员，且特别倾向于有宏观和中观研究能力的人员。这说明信托公司已经开始注重通过对宏观和中观层面的研究，去把握追求规模和利润与风险之间的平衡点，自身的风险意识已经大大增强。 信托公司怎么干？信托行业会怎么样？应该是由市场面、政策面和信托公司自身的主观动能决定的。无论是资金来源还是政策要求，或者是信托公司自身，从上述信息可以看到一个共同点，这就是对于资金运营安全的需求，因此2013年信托行业至少会体现出以下两个特点：首先是单一信托继续成为信托行业规模增长的主要支撑。无论是从未来信托公司资金来源上，还是从信托公司出于减少风险的主观动能上看，2013年单一信托将会被信托公司所重点关注。单一信托产品增加带来的结果可能有两个，其一是因为单一信托产品没有如集合资金信托产品一样比较详尽的信息披露，社会监督功能被弱化；其二是因为在单一信托产品中委托人的话语权更高，因此信托公司容易再次像银信合作一样沦为“通道”，或者是成为突破政策限制的“替罪羊”。 其次是信托产品的安全性将被格外关注。这一方面来自于政策面的强力要求；也来自信托公司对于近一年多以来不断暴露的风险的反省；同时也是与未来信托资金的运营必须更多地与来自对资金安全性格外重视的保险、养老金等领域相吻合的需求。因为对信托资金安全性的强调，相应地也会带来比如单一信托产品收益率降低、期限更长等特点，以符合保险资金等单一客户对于资金安全及长期限等需求。如果这个预期成为现实，那么信托行业的整体利润水平应该还是以规模带动的。为此，规模仍然是信托公司特别关注的一个指标，在资金“进口”有所保证的前提下，整个信托行业规模也应该继续保持增长。具体到2013年信托行业规模、利润的增长情况，则要看今年贷款“适度”增长的“度”如何把握以及信托公司主动管理能力的强与弱。 至于在资金“出口”方面，信托行业2013年会更多地关注哪些方面，事实上可能很多信托公司早已心中有数。一方面，在投资领域上，单一资金对于未来信托资金投向上应该有相应的要求；另一方面，历数几年来信托公司的业务热点可以发现，信托公司的业务发展几乎是紧随着市场热点的。所以今年信托公司干什么？捋着政策脉络看一看有可能出现的市场热点，就能够回答这个问题。 此外，对于信托公司的业务方向，中信信托副总经理王道远曾经提出“竞合”二字。在信托制度已经被广泛使用的背景下，或许这也将是未来信托公司的业务方向。
根据央行2012年社会融资规模统计数据，去年全年信托贷款增加1.29万亿元，同比多增1.09万亿元，占同期社会融资规模的8.2%，同比高6.6个百分点。 与此相对应的是，2011年全年信托贷款增加额为2013亿元，占比为1.6%，较2010年同比降低1.2个百分点。 社会融资规模主要包括人民币贷款、外币贷款、委托贷款、信托贷款、未贴现的银行承兑汇票、企业债券、非金融企业境内股票融资、保险公司赔偿、投资性房地产和其他金融工具融资十项指标。 从央行公布的指标来看，仅外币贷款、信托贷款和企业债券的占比较上年有所提高，其余指标均出现了不同程度的下跌。其中信托贷款增幅最猛，从2011年的占比1.6%蹿升至去年的8.2%，2012全年新增额为2011年的近6倍。 对于信托贷款的迅猛增势，中信建投证券信托分析师魏涛对本报记者表示，还是因为传统的融资渠道如银行贷款存在一些问题和障碍，利率市场化的改革又比较滞后，许多企业排队上市导致股市这条融资渠道不是很顺畅，这些都使得更多的融资主体转向信托。 一位信托公司人士认为，去年大量地方政府基建项目上马，融资需求强烈，而房地产调控又令土地财政难以为继。他表示，如果没有平台公司的融资量做支撑，信托贷款的增速不会如此迅猛。 利得(中国)财富管理研究院总监盛大也表示，今年房地产信托受到控制，而城投债却十分火爆，很多地方融资项目都以信托的形式发行。 根据央行社会融资规模统计表，2012年前11月信托贷款增加额为10442亿元，根据全年1.29万亿增加额计算，12月新增信托贷款约为2458亿元，为去年全年单月新增最高。 此外，2012年的新增信托贷款存在季末冲高和年底冲高的现象。如3月新增（1018亿元）显著高于1月（247亿元）和2月（522亿元）；6月新增（988亿元）显著高于4月（37亿元）和5月（557亿元）；9月新增（2012亿元）显著高于7月（384亿元）和8月（1238亿元）。此外，第四季度新增（约5897亿元）也显著高于前三季度新增额（分别为1787亿元、1582亿元、3634亿元）。 去年12月13日，银监会非银部主任李建华在中国信托业峰会上指出，截至去年11月底，中国信托业资产规模已达到6.98万亿元。北京国际信托有限公司副董事长李民吉也指出，至2012年底信托资产总规模有望突破7万亿元，超越保险成为我国第二大金融行业。
上周，信托理财市场的成立规模延续了去年底以来的上升势头。其中，房地产信托强势扩张，成立产品数居首，其次分别是金融与基础投资建设。分析人士表示，从2012年信托产品到期兑付的整体情况来看，尽管信托产品兑付的风险愈加频繁，但从整体上说仍没出现系统性风险。今年投资者仍可关注基建类、银信类以及房地产等领域的产品，不过，需更加重视产品可能出现的风险，尽可能选择实力较强的投资对象。 房地产成立数量居首据用益信托工作室不完全统计，上周共成立88款产品，成立规模约为133.01亿元，延续了自去年底以来的涨势。据了解，由于上周经历的元旦假期，统计时间较长，因而处于一个过渡阶段。统计显示，2012年12月31日，约有41款产品成立，共募集资金53.10亿元，这说明在年底集合产品的成立进度有所加快。 与此同时，上周成立的集合信托产品平均期限为2.42年，平均收益率为9.05%。在新成立的88款产品中，固定期限类产品平均期限为1.80年，比前一周增加0.06年，处于近一年以来1.5-2年的平均范围。而从投资领域看，基础产业产品最多，共12款，房地产类有10款。用益信托工作室研究员王利表示，一季度通常是投资高峰时期，再加上春节等因素的影响，市场流动性可能会承受一定压力。然而在央行合理调节银行体系流动性水平的影响下，预计1月份资金面仍将保持宽松。因而，固定收益类信托产品的预期收益下降的趋势短时间内还可能持续下去。 在这些成立的产品中，权益投资类产品为成立规模最大的一类产品。而就投资领域来看，上周的信托产品主要聚集在房地产、金融和基础产业等领域。具体来看，成立规模最大的是房地产信托，远超过其他领域的产品。房地产信托有20款成立，共募集资金42.39亿元，占总成立规模的31.87%。金融领域共有23款产品成立，募集资金32.73亿元，占总规模的24.61%。基础产业领域成立产品20款，共募集资金31.94亿元，占总规模的24.02%。 产品风险不容小觑去年以来，国内信托规模急速扩张，从年初的4.8万亿元飙升至年底的逼近7万亿元，几乎是呈几何级增长，迅猛扩张的信托产品也令市场担忧其能否如约兑付各类产品。 统计表明，在年底资金市场略显紧张的形势下，12月集合信托产品整体收益率继续小幅上行，由此，行业人士分析，预计未来信托短期收益率水平仍将维持相对高位，但在中长期则面临一定的下行压力。 事实上，从2012年信托产品到期兑付的整体情况来看，信托产兑付的风险暴露日益频繁，涉及领域渐次扩展。部分信托项目在运行过程中出现了不同程度的兑付风险，少数矿产信托、房地产信托产品由于融资方陷入困境，在收益兑付时遇到障碍，最终在由信托公司兜底之后以抵押品的处置拍卖来完结。 不过，有业内人士表示，从整体行业来看，2012年到期信托产品的兑付基本有惊无险，房地产信托也基本平稳度过了兑付高峰。而在2013年，伴随信托规模的频创新高，信托产品市场的风险正逐渐积聚。持续的房地产调控政策、地方政府融资平台的反复清理以及"刚性兑付"的潜规则将为信托行业带来新的挑战。 上述人士表示，从当下的投资环境来看，信托产品在收益率上仍具有一定优势，但在实际投资时需尽量辨明风险，建议重点关注由股东背景实力雄厚、产品风控相对严格的大中型信托公司面向信用资质较优、抵押担保足值的交易对手提供的1-2年期相关工商、基建信托产品。
中国信托业最近两年的增速令人咋舌，去年三季度末受托资产达到6.32万亿元，全年直逼7万亿元大关。高增长的不仅是资产规模，信托公司的盈利能力同样不容小觑。根据中国信托业协会去年三季度末公布数据显示，截至2012年三季度末，信托业利润总额已达288亿元，同比增幅约57%。相比其他投资产品，信托产品的回报率略高，使得信托产品十分具有吸引力。 但业内人士近日在接受记者采访时表示，投资者不可只根据其回报率选择信托产品，最好是能了解受托人、项目情况、交易对手的情况，对信托产品有综合的评价。 诺亚财富研究与发展中心研究部邓伟岩表示，金融产品有许多定价规则，最主要的是风险定价规则，也是常说的“高风险高回报”。目前信托产品回报率比较高，主要有两方面原因：一是信托能满足部分信贷需求，弥补银行信贷中未囊括的部分；另一个原因是，有些信托产品的风险还是比较高的， 比如有些项目不能在银行信贷体系通过，就选择转移到信托。 由于国家在信托业有一个“刚性兑付”的要求，邓伟岩说，还没有一个信托项目“彻底爆掉”。不过，有些产品已经遇到风险了，国家近期也开始整顿信托市场。 邓伟岩表示，投资者在选择信托产品时需要对投资标的进行具体的分析。他说，前段时间房地产公司贷款有些困难，有些房企转向信托融资，以万科为例，其信托产品风险会比较低，不过相应的收益率也会偏低；有些地方的小房地产企业就会提供较高的收益率来融资，不过这类产品的风险就偏高。建议投资人在选择信托产品时，要了解一些情况：受托人，即哪家公司要融资；交易对手，即项目是哪家信托公司负责；标的是什么；收益率如何等。 信托业基本是一个高风险高回报的行业，邓伟岩强调，投资人要先对受托人和项目的情况、公司现金流等有一个综合的评价，不能单单看收益率。这样才能选出一个好的信托产品，最好不要只根据收益率来选择信托产品。 用益信托网的陈光金告诉记者，以信托贷款为例，其风险主要来自于融资方到期能否按时还款。不过，信托公司在防范风险方面有采取一些措施，如抵押、质押、担保、强制公证等，能够尽量保证客户的利益。 此外，信托公司可能带给投资人的风险也不容忽视。邓伟岩说，此前市场上有一些创新的信托产品，例如艺术品信托、酒类信托等。他指出，市场上有些公司急于创新，忽略了如员工素质、管理系统等，没有很好的风险把控能力，这会使投资人承担风险。
“中国信托业管理资产已经全面超过公募基金，目前和保险资产平分秋色。”在昨天举办中航信托财富论坛上，南大商学院常务副院长范从来教授和江苏省社科院世界经济研究所所长田伯平作了主题演讲。范从来表示，中国信托业最近两年高速增长，在2009年信托资产总额还只有2万亿元，而到2012年三季末，信托资产已达到6.32万亿。 数据显示，截至2012年末，国内公募基金总管理规模为2.82万亿。但是范从来指出，中国信托业仍属于刚起步阶段，信托资产规模还只占整个金融资产总额的4%，而在发达国家，银行、保险、信托、基金应该是四分天下，因此中国信托业仍有巨大发展潜力。
新设产品规模提升，整体收益率转而上行 上周共计新成立76只集合信托产品，合计募资规模97.09亿元，环比有所增加。76只集合信托产品中58只披露了运作期限，平均投资期限为1.96年，环比小幅缩短。收益率方面，公布预期收益率的44只集合信托产品平均为8.69％，大幅上行110BP。 其他领域产品居多，房地产信托收益率较高 上周新成立的76只集合信托产品以其他领域居多，共有29只产品。基础设施、工商企业、房地产以及金融信托则分别为16只、15只、10只以及6只。从收益率来看，房地产信托及金融信托预期收益率分别上行56BP、161BP至9.33％、7.10％；工商企业信托、基础设施信托则小幅下行至8.70％、8.68％；其他领域信托上周新设产品平均预期收益率则下行116bP至8.74％。 投资建议：重点关注工商、基建信托产品 2013年以来受前期财政存款投放影响，资金市场流动性整体相对宽松，固定收益类的集合信托产品预期收益率下降的趋势估计仍将延续。在稳增长和城镇化的政策影响下，以政府信用为担保的基础设施信托产品在2013年仍具有相对优势。工商企业信托在宏观经济企稳形势下，未来收益率预期将保持稳定。对于稳健型投资者可适当缩短时限，以1-2年期为佳，重点选择公司股东实力雄厚、资产管理经验丰富、风控制度完善的信托公司面向信用资质优良、财务经营稳健、抵押担保足值的交易对手提供的相关工商、基建信托产品
中国人民大学信托与基金研究所执行所长 邢成博士 一、信托模式发展公益事业的优势在公益事业中引入信托制度对公益事业的发展有着十分独特的优势。公益信托是指以公共利益为目的,为将来的不特定多数的受益者设立的信托。公益信托包括:救济贫困、救助灾民、扶助残疾人、发展教育、科技、文化、艺术、体育事业、发展医疗卫生事业、发展环境保护事业,维护生态环境、发展其它社会公益事业.在国外信托和资本市场的多元化投资是其保值、增值的主要方式。利用公益信托这种模式来发展我国的公益基金事业。主要优势包括: 1、具有财产隔离的独特制度优势,还具有规避政策限制、避税等功能。尤其是对财产管理来讲,信托是其目前唯一实现资产隔离的有效途径,只有信托公司可以用“信托合同”的形式受托管理资产,提供信托财产独立性所体现的“隔离”功能。 2、信托机构是唯一能够综合利用货币市场、资本市场、产业市场的金融百货公司,是连通产业与金融市场的机构。几乎囊括吸收储蓄外的其他金融、投资业务。金融机构中只有信托公司可以为委托人提供包括贷款、拆放、投资等全面组合运用资金的理财服务。 3、信托机构作为一个金融机构, 有更严密的组织架构和监管体系。《信托法》对公益信托的受托人提出了更严格的监管要求，包括每年一次的信托事务处理报告、信托终止后的终止报告和清算报告,从而投资者能够了解其经营状况,透明度比较高。 二、汶川地震：捐助的第三渠道目前，我国几乎惟一的公益救灾捐助方式是通过向国家的法定救助机构——中国红十字会和向特定的中央以及地方机关、团体的捐赠行为。公益救灾的第二种方式是通过设立民间基金会或私人慈善机构的方式，但我国目前设立民间基金会或慈善机构仍有一些约束瓶颈，渠道不是十分畅通。 公益救灾的第三条渠道就是公益信托的方式。我国《信托法》明确允许设立以救灾为目的的公益信托，通过公益信托的方式实现对灾民的救助至少有三点好处： 第一，可以有特定的信托目的，以便实现捐赠人的具体愿望和要求。这次汶川地震许多学校被震塌了，但有一所刘汉希望小学却坚如磐石，这是因为捐赠该希望小学的公司对其质量有特殊要求，虽然该希望小学的建立不是按公益信托的方式设立的，但公益信托完全可以实现捐赠人的这个特殊愿望和要求。公益信托的委托人完全可以在设立公益信托的文件中指明其目的是在灾区重建一所能抗8级以上地震的希望小学、也可以是设立一项灾区中小学的助学金，也可以是修复文物寺庙，也可以是建立一座医院，只要是合法的目的，无不可以，《信托法》中明确规定：“国家鼓励发展公益信托。” 第二，任何法人或自然人都可以成为公益信托中的受托人，这大大扩大了实现慈善救助事业中主体的多元化、多样化。委托人可以选择任何一个值得你信赖的法人或自然人来实现你想实现的公益目的，只要这个受托人愿意作为财产受托人实现你的愿望和要求。这就能够大大促进动员社会的各种力量来做好事、做善事。委托人可以把一笔钱交给任何地方的学校、医院、乃至信托公司、律师事务所或者任何信得过的单位、个人管理这笔财产用于灾区失去儿女的老人的抚养、灾民今后若干年的医疗费用救济、学生入学的助学金等。 第三，公益信托的批准和监督是避免以公益信托为名而谋私利的重要保障。信托法规定一切公益信托的设立和受托人的确定要经有关公益事业的管理机构批准，只要是正当合法的公益救灾行动，有关管理机构就应当批准，批准的作用是让公权力机关了解民间公益活动的范围和规模并有利于监督和防止公益行为被滥用。信托法明确规定公益信托必须设立信托监察人。监察人可以由委托人在设立公益信托的文件中指定，如果委托人没有规定，则应当由公益事业管理机构指定。既使公益信托由于某些原因终止，这笔财产仍然只能用于与原公益目的相近似的目的，以保证这笔财产的捐赠人（委托人）的愿望继续实现。
2013年1月27日，农历腊月十六，在这个佳节将至，喜庆祥和的日子里，中原信托邀请中原精英理财俱乐部的会员和部分合作机构人员，在河南艺术中心大剧院欢聚一堂，成功举办了“相守于信?共创辉煌——中原信托专场客户答谢会”。 中原信托副总裁、中原精英理财俱乐部主席薛怀宇先生出席并致辞。薛总向了会员朋友们介绍了中原信托2012年的发展情况，并向所有会员们致以诚挚的祝福。薛总表示，中原信托的快速发展及壮大，离不开客户朋友们多年来的大力支持，中原信托将会以客户为中心，以满足客户需求为导向，不断研发优质的信托理财产品，努力为客户提供更加多样化的增值服务。中原信托领导班子成员以及理财中心全体员工也到现场，与客户朋友们相互交流，相互祝福，共庆佳节。 答谢专场演出节目《天鹅湖》，是将芭蕾与杂技两种艺术完美融合的杂技剧，也是广州军区战士杂技团的金牌节目，曾到世界各地巡演，堪称“最美的杂技、最险的芭蕾”。活动当晚，各位专业杂技演员通过精彩绝伦的表演博得了现场的阵阵掌声，现场气氛热烈，其乐融融。
记者近日从全国人大财政经济委员会了解到，中国银监会与民政部等相关部门多次沟通公益信托制度问题，共同研究起草公益信托管理办法，目前已完成初稿。上述消息来自法制网报道。 在去年3月举行的十一届全国人大五次会议期间，刘沧龙等38名代表提出议案建议，开展信托法的立法后评估工作，以信托登记、公益信托、信托财产独立性三项制度为重点，加快推进信托法配套法规规章建设。 中国银监会认为，该会2006年即组织研究信托登记制度问题，由于涉及诸多相关登记部门且无法达成一致，因此暂时搁置。 全国人大财经委员会建议有关部门和单位加快信托法配套法规建设，统筹安排立法后评估工作。 据了解，公益信托有如下特点：目的必须是完全为了社会公共利益；受益人是不完全确定的；公益信托必须取得有关主管部门批准；接受社会公众和国家有关机构监督；不得中途解除合同。公益信托的种类则包括公众信托、公共机构信托、慈善性剩余信托三种。 目的： 爱心捐助制度化的保证 在我国的法律规定中，公益信托的信托收益，不得用于非公益目的。这种排他性的规定使投资人帮助灾区重建的心愿能得到彻底地贯彻，使投资者放心。 据了解，信托公司一般对公益信托资金采取独立账户、封闭管理的运作方式，在公益事业管理机构和信托监察人的监督下，运用专业知识及多种金融工具，实现信托财产的保值和增值。而运作公益资金所获得的收益，在扣除一定比例的手续费和管理费后，其余资金全部划入公益信托专户。在适当的时候投入特定的项目中，比如学校的重建、地震孤儿的抚育等。 现状： 国内公益信托发展滞后 从国际经验来看，建立公益信托制度，可以消除民众在捐赠过程中的种种疑虑，在西方发达国家慈善事业的发展过程中，公益信托制度都发挥了积极的作用。 而我国公益事业起步较晚，与发达国家相比较为落后。一方面，慈善机构数量少、募捐能力薄弱、社会公信力低、基金管理与市场脱轨、与企业财团较难达成共识；另一方面，公益信托在信托业上的发展，仅仅处于起步阶段，信托制度还没有在公益事业上起到应有的增值、保值、传财、风险隔离等重要功能。 西安国际信托有限公司副总经理徐谦介绍，中国信托业发展多年，房地产信托、出口退税信托、法人股投资信托等特征迥异的信托产品不断推出，但是公益信托方面却一直发展缓慢。 问题： 相关法规亟待完善 信托业内有关人士表示，信托法中规定了公益信托的原则和一般规则，但是却没有明确相关事项，导致法律规定缺乏操作性而难以适用。按照信托法的规定，公益信托管理中很多事项都有涉及，但目前尚未确定究竟由哪个政府部门作为公益事业管理机构，致使公益信托的设立和管理遇到不少问题。 “制度的缺失往往令信托公司无所适从。信托体制尤其是公益信托的法律法规体制的完善，制度和机制的配套，是当前信托业务发展的首要任务。”徐谦说。 （本报综合） 链接： 公益信托是指为了公共利益的目的，使整个社会或社会公众的一个显著重要的部分受益而设立的信托。 公益信托是由英美的慈善信托（Charitable Trust）翻译过来的。但严格来说，英美的慈善信托与公共信托（Public Trust）还是有区别的，有些公共信托不能构成慈善信托。而且，慈善信托较好地体现了现代公益信托的起源。 案例1 “西安信托5·12抗震救灾公益信托计划”于2008年6月6日正式启动，被誉为国内首只真正意义上的公益信托。该项目共募集资金1000万元，其中上海证大投资管理有限公司370万元，深圳市淳大投资有限公司320万元，西安国际信托有限公司200万元，深圳市斯科泰技术有限公司110万元。 该信托计划期限三年，信托资金投向镇巴县三元中心小学教学楼和宿办楼、赤北初中教学楼餐厅楼及厕所、简池中心小学学生宿舍楼、观音中心小学综合楼、巴山乡盐井小学综合楼五所学校的地震灾后重建项目。五所学校恢复重建项目实际完成建筑面积7490平方米。2011年5月，“西安信托5·12抗震救灾公益信托计划”援建镇巴项目竣工，这标志着国内公益信托业的一次成功尝试，它为国内公益信托的发展提供了一个范本。据了解，该类信托计划的拓展和创新，无论是对灾后重建、扶贫帮困、救济弱势群体，还是对信托公司业务创新，都有积极作用。（据《金融时报》） 案例2 2000年，台湾环境资讯协会创始人陈瑞宾动用他多年存下的200万“养老金”，筹备“环境信托基金会”。但基金会设立门槛很高，他没有筹够基金，最后成立的是以“环境信息传播”为起点的环境资讯协会。“当时的台湾社会对"信托"一词仍极其陌生，更别说要沟通"环境信托"的概念”。但是陈瑞宾依然有这样的梦想，即通过“环境信托”的方式，结合公众的力量，留下土地，留下台湾的希望。 事实上，环境信托除了结合民众的力量保留土地，也可以为地主们开启另一种土地管理方式。2006年，环境资讯协会受托了第一个环境信托案例。一位地主将三仙台附近一块六甲的山坡地委托给环境资讯协会经营。在做完自然资源调查后，2008年联合三仙社区发展协会共同打造“台东成功环境信托体验园区”。经过几年保育，山林逐渐复苏，地主的梦想“让山坡地变山林”慢慢呈现。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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