Party building dynamics
继今年前三季度实现6.32万亿元后，今年10月份信托业资产规模再度刷新至6.58万亿元。 记者昨日从中信信托举办的信托与财富管理发展论坛上获悉，截至2012年10月底，今年前10月信托资产总额再创历史新高，达到6.58万亿元。而在其中，截至今年10月末，中信信托管理资产规模也已突破5300亿元，连续五年排名行业第一。 根据此前中国信托业公布的三季度数据显示，截至今年9月30日，信托业资产规模达到6.32万亿元。由此可见，仅在今年10月份，信托业资产规模单月放量至2600亿元。 信托行业超常规发展的驱动力来自何方？信托高成长模式能否持续？在昨日举办的信托与财富管理发展论坛上，来自国内信托、银行、券商、保险等金融机构专家们，纷纷对此展开辩论。 中国银监会非银部相关负责人对此指出，中国经济持续高速增长，财富增量不断提高，富裕人群也逐步增多，这为信托行业提供了持久的增长动力。 中信信托蒲坚董事长表示，信托制度在调整生产力和生产关系、贫与富、社会主义和市场经济之间，起到了很好的润滑剂和平衡作用。在实践中，中信信托并不只是将信托作为一种简单的金融工具，而是将其作为一种制度性安排，充分发挥其“集合-分享”机制的优势。 在蒲坚看来，信托拥有财富管理最有利的制度基因，在财富管理市场应该大有作为。中信信托财富管理“信惠财富”品牌的推出，将促进其从纯融资业务向资产管理和财富管理的业务转型，也将对中国财富管理市场的发展起到了积极的作用。 “信托业精耕细作的时代已经来临了！”中国信托业协会专家理事周小明指出，信托业能否在未来继续保持竞争优势，不仅需要进一步挖掘制度优势，创新信托服务功能，更重要的是需要将“先发优势”转化为“品牌优势”，而其中核心的核心乃是构筑属于自己的差异化的投资管理能力。
虽然随着市场利率的普遍走低，信托产品第三季度以来的综合收益率环比下降了15%左右，但其高达8%-10%的年化收益率仍有很大吸引力。业内专家提示，10月新发的信托产品近期出现了长短期收益率倒挂的现象，投资者在选购信托产品时应根据个人风险偏好和未来资金需求而定。 长短期收益率倒挂 10月份，集合信托产品的发行数量有所回暖，其中投向工商企业、基础设施和房地产领域的信托产品显著增加。普益财富的数据显示，10月共有53家信托公司发行了333款集合信托产品，环比上升177.50%。 其中，10月新发行的集合信托产品里，2-3年相对长期限产品占比明显上升，占据了主导地位。普益财富的数据显示，在已公布期限的产品中，1年期至2年期（不含）产品的占比为33.60%，环比再降7.74个百分点；2年期至3年期（不含）产品的占比为53.44%，环比上升12.10个百分点；3年期以上产品占比为7.69%，环比下将7.69个百分点。 从预期收益率来看，本月新发信托产品预期年化收益率出现普遍下降，仅有房地产1至2（不含）年期和2至3（不含）年期产品和基础设施领域1至2（不含）年产品上升。工商企业领域1至2（不含）年期产品平均收益率下降了100BP。 普益财富的研究员范杰指出，房地产信托平均收益较高，主要是由于个别产品收益率偏高，而基础设施领域产品主要得益于资金需求旺盛。 值得注意的是，普益财富统计发现，10月新发信托产品出现了明显的倒挂现象。10月份主要领域2至3（不含）年期产品和3（含）年期以上产品收益率全部倒挂，而房地产关键期限段收益率倒挂更为明显。房地产领域3年期以上产品平均收益率下降了200BP。范杰认为，这可能是因为投资者与融资方对未来降息预期都较强的缘故。 选择产品须看风控 不过，对于以上信托产品收益率倒挂的现象，一位信托公司负责人指出，这应该是个案性质，具体的收益率比较要考虑信托的类型和投向，在同种类的信托之间比较才有意义。 上述信托公司负责人指出，购买信托产品首先要考虑个人的流动性需求。除了个别极长期限的信托产品之外，一般中长期的信托产品都是不可提前赎回的。上述人士建议，投资者近期可优先选择购买2-3年期的产品，这类产品的收益率一般高于比一年期以下的同类产品。而目前处于降息周期里，购买2-3年期左右的产品可以提前锁定较高收益。 从投资方向来说，一般投资于房地产、证券市场、艺术品等的项目风险较高，而投资于基建项目的信托风险相对低一些。“更重要的是看该项目风险控制措施。” 值得注意的是，明年信托产品面临约3.2万亿元到期，其中房地产信托产品更是积聚不少兑付风险。上述信托公司负责人建议，投资者最好从两个方面来评估信托产品的风险，一是项目的抵押担保和质押措施，这是投资者顺利拿回本金获得收益的保障。二是信托公司如何监管项目资金的进出，确保项目收益用于归还投资者。从这个角度看，选择信托公司与选择项目同样重要，投资者需选择信誉好、规模大的信托公司产品。
近日出台的险资新政，明确了保险资金可投资集合资金信托计划，根据对担任受托人的信托公司的有关要求，目前符合受托要求的信托公司共有16家。当前已经有几家信托公司开展保险资金的信托计划，同一般的信托产品相比，这些计划大都是资产支持证券产品，且投资期限较长，涉及的资产池种类也比较多。信托公司人士介绍，与保险公司的合作，未来将进一步开展，但目前遇到的一些问题也需合力解决。 参与试水企业不多 虽然监管部门已经公布了保险资金信托计划的投资管理办法，但是初期大量开展业务的信托公司并不多。据了解，中海信托目前是开展这一业务的领先机构，而中融信托、平安信托等机构的险资信托计划也在积极筹备中。 中海信托人士介绍，目前公司与海通证券、交行合作开发一项保险资金的信托计划，金额达36亿元，已经在银行间市场发行，这也是近年来首单保险资金资产证券化产品。相关人士介绍，该项计划以交通银行选择的基础资产全部60笔贷款，涉及到34个借款人，均不属于政府融资平台公司范畴，而是自偿性现金流较为充沛的市场化生产经营型企业，在产品设计上分为三层，满足不同购买者的风险和投资要求。该人士介绍，产品的设计满足了保险机构的资金匹配要求，因此有较高的稳定收益。 中信信托人士介绍，虽然目前信托公司参与保险资金信托计划的名单已经确定，但真正试水的企业还不多。同一般的信托业务相比，险资的信托计划在设计和发行上还需要更多的细化要求，这些需要双方合作推进。 产品话语权有待拓展 从信托资金来源看，目前信托资金来源中机构占比为60%-70%，个人占比为40%左右，未来机构资金还是信托资金的主要来源。险资成为信托资金的重要来源，对于信托公司来说非常重要。但是，从目前一些合作的案例看，保险公司想拥有更多的主权，把信托公司仅作为融资渠道，这种合作方式将会对该项业务的开展带来一定的困难。 中国信托业协会人士介绍，信托公司利用险资可以借用更长期的资金来进行资产和负债的匹配，投资于更为长远的项目。对于减低融资成本，推进资产的优化重组起到积极作用。但是，由于目前信托公司都是开展标准化的产品，对于一些具体化、个性化的要求还不能充分满足，所以保险公司与信托公司的合作还不够深入。 理财专家李青云表示，目前信托公司应该积极应对创新，加大在这些产品方面的话语权，比如积极拓展渠道，设计出更适合保险公司的信托计划，从而与券商、基金公司竞争，形成比较优势，扩大市场份额。他认为，目前信托公司参与险资计划还需要进一步开展资产证券化试点。从保险公司的需求看，大部分希望进行长期的、风险较低的投资。因此，在资产池的选取上，应该避开传统的基建、地产等项目，而应加大证券化的发行力度，满足市场的流动性需求，这样才能更好地发展该项业务。
近日，经中国银监会青岛监管局批准，青岛市工商行政管理局核准，陆家嘴国际信托有限公司成功实现增资，注册资本金由3.15亿元增至10.68亿元。增资后，公司股东的股权比例不变，上海陆家嘴金融发展有限公司持股比例仍为71.606%，青岛国信发展（集团）有限责任公司持股比例仍为28.394%。 陆家嘴信托由青岛海协信托重组而来，今年2月经中国银监会批准重新登记之后恢复展业，目前公司各项业务已开始步入正常经营的轨道。 “陆家嘴信托的增资，不仅仅是政策方面的要求，更加重要的是公司自身运营发展的需要。”陆家嘴国际信托有限公司总经理陈文表示，信托业经过这几年的快速增长，发展势头良好，整体受托资产管理规模超过公募基金行业、直追保险业，成为近年来市场中独树一帜的投资渠道。可以说，陆家嘴信托在业务停滞了几年之后重返市场，面临着前所未有的机遇与挑战。为尽快赶上行业发展步伐，公司应积极审慎地应对宏观政策，平稳起步，从常规业务切入，同步培育和储备创新业务，迅速打开局面，并为公司可持续发展奠定基础。本次增资扩股完成后，能够有效地增强陆家嘴信托的资本实力、主业协同和风险缓冲能力，并将为公司的信托业务提供更广阔的发展空间。 据了解，本次增资只是公司恢复展业后实施增资计划的第一步。今后，公司还将根据发展战略及业务需要，进一步扩大资本金，拟于2013年增资至30亿元。
据用益信托不完全统计，上周共15家信托公司参与发行27款集合信托产品，发行规模约为98.27亿元。与之前相比，上周集合产品发行数量和规模均有明显减少，规模再度恢复此前连续几周的下降趋势。有业内专家指出，前几周集合产品发行规模的减少属于市场正常波动。 上周发行的27款产品中，组合运用类产品的发行规模较之前有所下降，但仍远超其他类型产品，位居榜首。上周发行的组合运用类产品有3款，拟募集资金50.00亿元，均投向基础产业领域，其中发行规模最大的是新华信托推出的“内蒙古城市发展投资基金集合资金信托计划”，发行规模为500000万元，同时也是本周发行规模最大的集合产品。 投资领域方面，基础产业信托发行规模重回榜首，11款基础产业信托产品共募集资金61.48亿元，占总发行规模的62.56%。
受房地产调控继续从紧导致房地产信托发行量下降等因素影响，信托产品收益率整体下行。 分析人士指出，信托产品收益率下行的趋势未来半年还将持续。虽然信托产品收益率走低，但《每日经济新闻》记者发现，今年来信托产品发行规模却增长不俗。那么，信托产品未来将走向何处？信托产品投资最佳时期是否已过？ 信托收益率整体下行 华融资产管理公司业务部门一位负责人告诉《每日经济新闻》记者，2010年三季度，信托产品收益率不断攀升。直到2011年，信托产品预期年化收益率13%以上的比比皆是。不过，进入2012年，特别是到了下半年，信托产品预期年化收益率最高不超过12%。 记者查阅了用益信托网的数据，2011年5月中融信托发行的期限为24个月的“银川鸿曦股权投资集合资金信托计划”，产品预期收益率最高15%；10月发行的期限为36个月的“华夏幸福股权收益权投资集合资金信托计划”最高预期收益率为19.5%，在当时已属峰值。 2012年，中融信托在1月份发行过一款“融驰股权投资基金集合资金信托计划”，预期最高收益14%，此后预期收益超过11.5%的产品销声匿迹。直到今年11月中航信托发行一款期限为3年的 “云南城投旅游产业投资信托计划”，预计年收益率最高11.8%。 诺亚财富统计数据显示，2012年11月新发行信托产品的平均预期年收益率为8.4%，较10月份的8.1%有所上升，但平均收益率从年初以来，整体仍呈下降趋势。 从收益率的变化情况看，诺亚财富的数据显示，2012年1月新发产品的预期年化收益率均值为8.86%，2月份涨至9.24%的年度高点，此后开始走下坡路，仅5月、7月和11月环比有小幅上涨，年度低点是10月份的8.1%。 据Wind不完全统计，投资期限为12个月的信托产品预期收益率均值从1月的8.49降至10月的6.88%，12-24个月的产品收益率由9.35%降至9.18%，24个月以上产品由9.94%降至9.08%。不同期限产品的平均收益率均出现了不同程度的下降。 影响收益率的多重因素 诺亚财富高级分析员李要深认为，信托产品收益率下行的趋势未来半年还将持续，这与市场资金面偏宽松有关。在房地产调控继续从紧的背景下，信托公司出于自身风险控制的需要，也会减少房地产信托发行数量。随着实体经济的复苏，长期来看，信托产品的收益率仍会回升到较高的水平。 华润信托一位负责人认为，信托产品的收益率和市场是同步变化的，随着市场资金面走向宽松，企业融资成本下降，预计信托产品收益率未来会出现稳中有降的趋势。不过由于房地产调控持续，地产类信托的收益率仍会持平，不会出现大幅下降的情况。 中国信托业协会专家理事周小明指出，信托产品收益率下降仅是短期现象，并不意味着信托产品的最佳投资时期已经过去。信托作为投资理财的方式，在中国的发展仍处于起步阶段。随着投资者理财意识加强，信托在资产配置中比例加大，信托会扮演越来越重要的角色。华融信托业务部门负责人表示，除了受市场资金面、政府的监管力度影响外，信托的收益率和产品本身有直接关系，例如融资企业的实力、企业本身的风险控制措施、抵押品的覆盖率、融资方的成本承受能力和还款能力，每款产品都要区别对待。 不过，该负责人还表示，资金面宽松，信托产品的收益率未必会下降。因为信托产品的投资起点高，动辄100万元以上，投资者对这类产品的预期收益原本就有很高的要求。 信托吸金仍不可小觑 《每日经济新闻》调查发现，收益率整体走低并未打消投资者的购买热情。市场财富管理需求井喷式增长的背景下，信托产品的吸金能力仍然不可小觑。 从信托产品发行规模看，诺亚财富数据显示，2012年上半年信托产品发行规模稳步上升，尽管下半年发行规模波动较大，但就全年来看，仅今年8月和10月环比数据出现下降，7月、9月和11月每个月的预计发行规模均处于1300亿-1400亿元的年内峰值。 中国信托业协会发布的数据显示，截至今年三季度末，信托业资产规模为6.32万亿元，相比二季度末增长14%，较2011年末的数据增长31.39%，信托产品的“吸金”能力可见一斑。 “随着证券公司集合资产管理计划与信托产品的对接放开，以及保险资金与信托产品的对接，这些资产管理新措施将给信托公司带来持久的增长动力。”周小明表示。 从信托品种看，2012年11月新发的信托产品中，贷款和权益投资类是信托资金的主要运用方式，规模占比分别是35%和23%；从投资领域看，投资于基础设施的规模占比为29%，其次是工商企业和房地产，占比分别为19%和16%。 《中国信托业发展报告（2012）》显示，当前我国信托业的业务类型仍以融资类为主，产品营销依赖银行等机构，影响了整个行业创新能力和核心竞争力的提升。 对于2011年以来爆发性增长的艺术品信托、矿产类信托、红酒信托等产品，华融资产一位业务部门负责人表示，这类信托资金都是投向较另类的投资品种，抵押物的评估值容易出现较大的偏差，存在较大价格泡沫。同时也有变现困难、国内缺乏专业运作团队、矿产受政策面影响较大等问题，建议投资者谨慎参与。
新发信托预期收益率下跌 集合信托预期年化收益率为8.5%-11.5% ●基建类信托和房地产信托仍是新发信托的主力。 ●相对于去年同期，目前投资信托产品不是最好的时机。但目前若买入新的信托产品，一到两年的长期限信托是较优选择。 临近年末，信托产品的收益率延续今年以来的下降趋势。根据用益信托的统计数据，上周发行的集合信托中，预期年化收益率在8.5%-11.5%。业内人士坦言，相对于去年同期，目前投资信托产品已不是最好的时机。不过，相对于其他理财产品而言，固定收益信托产品8%左右的收益率还是有一定的吸引力。 最好选一到两年期产品 上周，集合信托产品的期限有所增加，而新发产品的预期收益率出现了下跌。用益信托工作室的数据显示，上周成立的集合信托产品的平均期限为4.51年，平均收益率仅为8.97%，比上周下降了0.25个百分点。从投向来看，上周除了金融领域的产品，其他投向的产品平均收益率均出现了不同程度的下降。 而从全年看，今年信托产品的收益率也出现了普降的趋势。用益信托的统计显示，截至今年11月，集合信托的平均预期年收益率为9.13%。用益的报告指出，进入12月后，央行再度接连实施逆回购操作，银行间市场资金面持续宽松。受此因素影响，集合产品的平均收益率很有可能将延续稳中回落的趋势。 一位信托公司负责人坦言，去年信托产品收益率在10%以上的都很普遍，而今年在市场利率普遍下行的大环境中，新发产品的收益率同比已显著下降。而在未来一年里，这种趋势或将延续。 因此，对于投资者来说，目前若买入新的信托产品，一到两年的长期限信托将是较优选择，可以提前锁定较高收益。“未来一年还将处于降息通道中，信托产品收益率也会下行。因此买半年期的没有多大意义，等到期退出来时，再买新产品的话，收益率可能会比现在更低。”上述信托公司负责人指出。 另外，临近年末，一些信托可能会出现提前清盘的情况，将会导致发售期限缩短，出现实际收益率下降、达不到最高预期收益的情况。因此，投资者在购买信托时需注意合同中有没有允许提前结束的条款。比如，之前“华鑫信托希森三和集合资金信托”由于提前清算没有支付最后一期利息，引起客户不满。 基建信托仍为主力 上周，集合信托发行的规模数量双降。据用益信托的统计，上周共18家信托公司参与发行33款集合信托产品，发行规模约为64.93亿元，与前周的98.27亿元相比下降近三成。 其中，基建类信托和房地产信托仍是新发信托的主力。虽然监管层对基建信托的发行有所警示，此前曾传出停止审批新项目的消息。但上周成立的集合信托产品中，基础产业信托产品成立规模占据总规模的一半左右，而上一周位居榜首的房地产产品成立规模出现锐减。 昨日，新推出的四款信托产品都是投向基础设施的。比如，长安信托新推出的“博澳鸿基‘湛江市鉴江供水枢纽项目’BT收益权投资集合资金信托计划（二期）”就是投向基础设施的固定型信托产品，预期年化收益率为9.8%－11.3%。 上述信托公司的经理指出，由于年末房地产信托发行的数目较少，目前基建类的信托因其收益率可媲美房地产产品，因此是热卖的品种。不过，他建议，对于投资者来说，其实信托产品本身投向哪里并没有这么重要，因为投资者很难判断具体项目的质量，更重要的是要关注风控措施。
2012年，证券、保险、基金等金融子行业纷纷出台了一系列新的政策措施，极大地拓展了各行业的业务范围，使得其资管业务与信托业务之间产生了较强的替代性。金融体系发展的主线是功能而不是机构，谁能以更高的效率、更低的成本、更好的服务满足社会需求，谁就是最有发展前途的机构，在竞争中将可长期处于优势地位。在金融深化背景下，探求信托行业可持续性发展之路成为当下信托行业必须面对的问题。 相对于银行、证券、保险等其他金融子行业而言，受益于跨市场经营等制度优势，信托业有着更为广阔的创新空间，但是信托登记制度、税收制度的空白也对信托创新产生了一定的阻碍。对于信托业而言，近几年业务创新主要包括三大类：一是业务方向上的创新，包括开展合格境内机构投资者（QDII）、资产证券化、股指期货、企业年金、财富管理等创新业务类型；二是在原有业务的基础上，进行业务模式和产品结构设计创新，如引入信托中的信托（TOT）、收益权、股权投资等理念，从传统的融资向投资转型，并且逐渐呈现标准化、基金化特点；三是业务领域的创新，即在原有业务领域外，在矿产能源、节能环保、艺术品、农业等新的行业领域开展信托业务。 通过创新，信托产品线逐渐丰富，业务模式愈加多样，充分展现了信托制度的灵活性，如收益权信托，涵盖白酒、商业物业、股权、不动产、建设移交（BT）项目、生态项目、公路收费权、预期销售收入、停车位、生产线经营、学校收费权等诸多领域，企业持有的各类未来可以产生现金流的资产或权利都有可能通过收益权信托的方式获得信托融资。目前，我国信托创新更多体现在业务模式和产品结构设计方面，方向和经营模式方面的创新还有待加强。 从创新驱动力上看，当前信托创新的目的主要包括：通过拓展新产品或者新领域，扩大未来市场空间；完善产品体系，满足投资者的多样化需求；改变产品结构设计，规避政策管制；推进产品标准化进程，降低交易成本；完善风控机制，降低或转移风险等等。结合信托公司业务实践，目前还是以规避管制和满足交易对手需求为主要动因，其次是为了优化产品，吸引更多投资者，而以扩大市场空间、降低风险等方向性的创新尚未成为主流。我们需要清楚的是，以规避监管为动因的金融创新必然会削弱政府宏观调控政策或监管政策的有效性，在发展到一定阶段后，必然导致监管部门出台规范性政策或叫停此类业务的结果。相反，以满足投资者需求、降低风险、扩大市场空间、降低交易成本为动因的创新才是信托公司的发展之道。 查阅信托公司年报可以发现，信托公司普遍具有较强的创新意识，在64家披露2011年年报的信托公司中，有49家信托公司在经营目标、方针、战略规划部分不同程度提到“创新”，反映了大多数信托公司已将创新提到了战略层面，还有部分信托公司提出了较为明确的创新方向。尽管信托公司创新意识很强，但从创新实践方面却不尽如人意，主要原因还在于未来发展与短期效益的矛盾未得到合理解决。一方面，行业在快速发展，股东对信托公司的期望越来越高，相应的考核指标也在逐年提高。另一方面，尽管各家公司从发展方向上都认为创新很重要，但是创新业务对于短期业绩的贡献度很低，并且还将占据一定的人力。因此，在年度业绩指标尚未完成的情况下，业务团队很难集中精力去搞创新。这些因素共同导致了整个信托创新进展缓慢。 未来发展与短期效益这对矛盾如何解决？针对上述情况，笔者认为信托公司可以从内部机制创新上入手进行解决，比如，可以尝试通过类似于研究发展中心这样的非业务部门/团队主推方向上的创新来实现创新成果向现实生产力的转化，即研究发展中心负责将第一单业务开展起来，第一单做出来后，再由业务部门进行复制。这种模式下，不仅有利于首单创新业务的开展，而且还可以使研发部门/团队从后台走向前台，业务研发充分结合业务实践，促进研发实力的提升。 笔者认为，在当前金融深化的大背景下，信托公司应把握当前有利时机，早日跳出原有的业务框架，站在财富管理这一个大的平台上，大胆创新，逐步探索出能够真正满足高净值客户需求的信托财富管理之路。
12月17日，由金融时报社和中国社科院主办的—第四届“金龙奖”颁奖典礼在北京金融街WESTIN酒店隆重举行，中原信托凭借在风险管控方面的卓越表现，摘得“2012年度最佳风控信托公司奖”。 “金龙奖”是中国金融领域权威财经媒体金融时报社联合权威学术研究机构中国社会科学院，以客观、专业为原则，在中国金融领域创办并被高度认可的国内权威评选品牌。评委会委员由金融监管部门、权威科研机构和大型金融机构的专家组成，评选结果在金融业界具有广泛影响力。 近年来，中原信托在加快业务发展的过程中，始终以战略视角重视风险管理工作，吸收引进国内外金融机构风险管控的成功经验，组织开展全面风险管理体系建设的实践。目前，一套适应中原信托业务快速、创新发展特点的风险管理体系已经建立，风险管控能力显著提升。自2003年至2012年11月末，在受托信托财产规模实现80％年均增速的同时，中原信托按时清算到期信托计划515个，累计交付到期信托财产1033亿元，分配信托收益99亿元，连续近十年保持信托业务和固有业务不良资产零发生、固定收益类理财产品的预期收益100％实现、未出现一起事关信托受益人的法律诉讼或群体投诉的优良记录，风险管理成效在国内信托同业中达到领先水平。 2012年，中原信托在推进实施“合作、转型、走出去”发展战略的过程中，坚持履行诚实信用、谨慎勤勉义务，谨守“为受益人最大利益服务”的宗旨，深入研究财富管理和资产管理中的主要风险特征，缜密落实各项风险管控措施，积极落实河南银监局“合规建设提升年”活动部署，合规经营和风险管控能力所带来的核心竞争优势日益显现。在中原信托，“风险为本”的企业文化进一步深入人心，在业务拓展中坚持有所为、有所不为，坚决摒弃风险不能有效管控的项目，努力通过创新和主动管理为受益人创造绝对收益。在2012年宏观经济持续调整的背景下，中原信托细化了信托业务尽职调查要求，加强了对房地产信托、信政合作信托等业务条线的风险排查频率和深度，建立了风险等级预警机制，完善了客户风险适应性调查，有效防控了实质性风险。根据监管政策和业务发展要求，实时修订了与风险管理相关的规章制度和流程规范，保障了各类业务安全、有序运行。2012年，中原信托优选具有资深专业背景和信托业务经验的专业人员充实风险管理岗位，风险与合规管理团队人数增加57％，风险防控力量明显加强。与此同时，经过持续投入和建设，中原信托核心业务和管理信息系统对风险的识别、评估、防范能力不断提升，有力促进了业务发展。
新华信托组团收购AIG旗下飞机租赁业务一事目前又有重大进展。 本报记者独家获悉，目前新华信托QDII资格已经获得中国银监会的批准，这意味着该起中国信托界有史以来最大跨国并购案，已取得资金出海的“通行证”。同时新华信托与西安国家航空产业基金即将联合发起一只规模为300亿元航运金融基金。信托QDII和该只航运金融基金有望成为52亿美元巨额并购资金的重要来源。 信托QDII试水海外实业投资日前，美国国际集团（AIG）宣布，该集团已和由新华信托等机构组成的财团达成协议，AIG将出售旗下国际租赁金融公司（ILFC）最多90%股权。ILFC是一家全球领先的飞机租赁公司，在全世界80个国家和地区拥有近200家航空公司的客户，目前拥有超过1000架飞机以及购买239架节能飞机的新订单，此外，还有权另外购买此类的50架飞机。 除新华信托外，该财团还包括ChinaAviationIndustrialFund、P3InvestmentsLtd.，这三家机构组成的财团已经同意收购ILFC约80.1%的股权，作价为42.3亿美元，亦可收购额外9.9%的股份，总作价将达到52.8亿美元。新华信托相关人士此后证实了这一消息。 在这一消息公布之后，总额52.8亿美元的收购资金从何而来成为舆论关注的焦点，如果这一收购案最终成行，有望成为中美之间并购规模最大的一桩案例。此前有分析人士指出，新华信托很有可能通过信托QDII的方式募集资金。 截至11月30日，中诚信托、上海信托、中海信托、平安信托、华信信托、华宝信托和中信信托获批的QDII额度总计为31.5亿美元。但由于投资范围上的限定，这些公司开发的QDII产品均投资于海外的金融产品，尚没有投资实业的案例。 去年底，中国平安曾有过通过集合信托产品投资海外非上市企业股权的意图，但最终并未能够成行。今年3月有消息称，银监会正在考虑和研究是否扩大信托QDII的投资范围，但目前并没有相关政策出台。 消息人士称，新华信托的QDII资格于近日获得中国银监会批准，从而成为第8家获批QDII资格的信托公司，这意味着媒体早前披露的这起中国信托界有史以来最大跨国并购案，已取得资金出海的“通行证”。 新华信托拟联合发起300亿基金 本报记者独家获悉，新华信托还与西安国家航空产业基金达成战略伙伴关系，并签署了一个名为“新华-普天航空金融”的产品开发协议。规模为300亿元人民币的该系列金融产品，将以上海为营运基地，包括基金、理财产品和信托计划等多种形式，投资方向包括跨国并购、航空相关基础设施建设、航空高技术类企业投资等。合作双方意图深度参与上海国际金融中心与国际航运中心建设。 发起人称，上海无可替代的航运产业基础、市场环境与国际视野是基金选择上海作为营运基地的重要原因。上海的航空、航海装备制造业具有深厚的产业基础，从国际经验来看，航运业与金融业的对接将产生巨大的合力。以飞机租赁为例，是典型的以固定资产为载体的金融行为，在单纯业务形态上具备融资和融物的双重功能，不仅可以帮助飞机制造商促进飞机销售，而且其技术维修、配件供应、专业管理、培训服务的资源和优势也能得到充分发挥和利用，飞机销售和租赁服务的利润都会得到增加。另一方面，有效飞机租赁经营资产的增加，增加了筹资负债能力，有利于租赁总资产的快速增长和可持续稳定发展。
一、发行概况：本周银信理财市场，产品发行数量及规模创本年度新高 据用益信托工作室不完全统计，本周共有31家银行和9家信托公司参与发行了299款银信理财产品，发行数量比上周增加36款，创年初以来新高。本周预计的发行规模为433.79亿元，比上周多了10.31亿元，增幅达2.43%。本周三个月期限的银信产品发行了87款，是发行数量最多的产品；其次是一个月期限银信产品，发行了66款；二个月期限产品以48款的发行数量位居第三位。发行量最少的是一年期限产品，仅发行了21款。从银信产品的预期收益方面看，本周银信产品的预期收益率为4.48%，经调整再度回升。 临近年末，央行启动存款准备金率和利率等价格型货币政策调整工具的可能性基本已不存在。虽然春节前市场对资金需求量会有所增加，但预计央行还是会通过公开市场操作的方式来调节市场的流动性。而当前市场的流动性相对稳定，央行接下来的货币政策也会维持稳健作风。另外，为了应对年末的考核，本周银信理财市场继续活跃，发行数量及规模再度攀升。 本周发行量前五的银行分别是：建设银行63款，中国银行44款，工商银行25款，平安银行25款，农业银行23款。
2012年，五矿国际信托有限公司在青海省委省政府和青海银监局的正确领导和关心支持下，坚决贯彻落实相关领导的指示精神，努力拓展业务，严格防控风险，规范运作，强化管理，积极打造中国信托业一流的信托公司，同时以信托工具服务青海经济发展，做出了自己的特色，创造了优异的业绩，实现了较快的发展，奠定了坚实的基础，年底，公司增资扩股到位，净资产将超过36亿元，具备较强的市场竞争力。 五矿信托自2010年成立以来，努力提升业务能力，不断加强基础管理，截至2012年11月底，公司实现营业收入6.14亿元，净利润4.87亿元。管理的信托资产规模已达1053亿元，较年初增长近2倍，这是公司信托资产规模首次突破千亿大关。截至三季度末，公司信托资产规模排名行业第25位，较年初上升18位。其中，集合信托资产规模540亿元，排名行业第7位，较年初上升18位。今年实现净利润约5亿元，排名行业第18位，较年初上升15位。各项主要指标均已达到或超过行业平均水平，行业地位稳步提升，公司声誉日渐壮大。 在业务快速发展的同时，公司非常注重业务结构的调整。具体资金投向上，房地产信托业务余额118.26亿元，在总规模中的占比已由年初的44.63 %下降到11.21%；基础设施类信托业务余额308.11亿元，占比29.20%；能源及金属矿产类信托规模82.76亿元，占比7.84%；证券投资类(含股票收益权投资)信托规模182.89亿元，占比17.33%，其他一般工商企业363.29亿元，占比34.42%。 公司成立以来，始终本着支持青海经济发展的宗旨，依托青海地区强大的资源优势，不断加大与本地企业、银行及相关金融机构的合作力度，积极与省内大中型企业深入合作，寻找、衔接省内优质企业的信托融资项目，先后成立了西宁农商行—博海煤炭采矿权、西宁农商行—经济开发区收益权、西宁农商行—百通债权、天诚担保—海西化建贷款、西宁农商行—青海物产仓储、青海三江水电经营收益权、青海银行—西宁教育公司等7个信托计划，成为青海省金融行业重要的推动力量。2012年的“青洽会”，五矿信托与青海省内5家公司签订了52亿信托融资项目，并和青海银行签订了10亿信托投资项目。 目前，公司在青海已完成信托项目7个，金额22亿元，年内预计还将完成3个，金额13亿元，全年共计完成项目10个，预计总额35亿元，为青海国有重点企业、重点项目融资做出了较大的贡献。 2013年，随着证监会相继颁布一系列创新政策，基金、证券等传统金融机构纷纷可以从事信托业务，信托业的制度红利在逐步消失，信托公司在传统业务领域的竞争将更加直接、更加激烈，五矿信托将面临着更为严峻的发展形势。为此，公司进一步明确，将在股东和监管机构的指导下，深入学习十八大精神，坚决贯彻落实党中央关于金融行业发展的各项指导性意见，找准切入点，以深化体制机制改革增强金融服务实体经济能力，以资本管理为抓手提升公司核心竞争力，以流程再造挖掘自身发展潜力，以绩效考评增强金融创新驱动力，以服务功能拓展提振公司的社会公信力。同时，准确把握国家宏观调控政策走向，继续依托青海的资源优势，深入挖掘业务资源，捕捉业务机会，充分利用信托投融资的平台优势，在坚持规范发展，做大做强的基础上，积极为省内重点国有大型企业的重大基础设施建设等重点项目提供资金支持。 业务方面，要进一步完善业务结构，扩大业务范围，加快业务创新，积极拓展包括阳光私募、定向增发、上市公司股票质押、债券投资等在内的证券类业务；大力发展矿业类信托业务，特别是金属矿业类信托业务，并适时成立矿业基金管理公司。要加强主动管理能力，进一步提升集合信托规模占比，强化单个项目的主动管理能力，逐步拓展基金类的主动管理项目，开拓多元化的业务领域，增加盈利点。 渠道建设方面，要继续加大与银行、券商等正规金融机构的业务合作，同时，也将进一步加强自身客户开发的力度及客户开拓的范围，加大高净值个人客户和机构客户等自有客户群体的开发、储备和维护。同时，要建立有效的产品直销决策机制和执行策略，全面打造专业化、有特色的财富管理中心队伍，全面提升客户服务体验。 管理方面，进一步摸清自身情况、找准问题症结，重新梳理部门职责并修订、完善相关规章制度，全面带动基础管理工作上水平。通过扎实推进优化流程管理、完善管理机制、强化信息支撑、创新管理工具、提高员工素质等各项工作，确保基础管理工作取得实效。 风控方面，以监管评级指引为主要依据，建立起较为科学、完善的业务流程与合规与风险管理体系。探索和推进风险管理全覆盖，有效提升整体风险管控水平。强化重点业务领域的风险管理规范，不断提升主动风险管理能力。做好中后期管理的基础工作和制度落实，狠抓执行力。加强对存量业务过程管理，做好存续项目的到期兑付风险监测、预警和应急处置工作。加强企业风险文化教育，强化员工的风险管理知识教育，夯实风险管理基础。总之，五矿信托将积极开辟新的业务，探索新的模式，采取有力措施逐步扩大融资规模，在持续做强做大，实现科学发展的基础上，使股东和员工受益，更好地支持地方经济发展建设和税收就业，实现优势互补和业务协同，向中国一流信托公司阔步迈进！
截止到三季度末，信托业资产规模已经达到6.32万亿，信托业可以说成为最近5年最为风光的金融行业。但包括中融信托凯悦项目在内的一些信托产品的兑付危机开始逐渐显现，信托风险也开始不断挑战这一暴利行业。 ■信托行业快速膨胀 中国信托业协会近日发布的2012年三季度末信托公司主要业务数据显示，截至2012年三季度末，信托资产规模增加至6.32万亿元，仅三季度就增加了近7800亿元，与去年末的4.81万亿元相比增长31.36%。 统计数据显示，2006年信托业受托资产规模约为3500亿元，至2008年底已达1.22万亿；2009年底2.01万亿；2010年底3.04万亿；2011年底4.81万亿；再到2012年前三季度的6.32万亿，自从2008年以来，中国信托业的信托资产规模以年均超过1万亿元的规模飞速增长，年均复合增长率约为55%。 除了受托资产规模飞速增长外，信托公司的钱囊越发鼓胀。数据显示，信托公司固有资产达到了2082.93亿元，经营收入400.39亿元，同比增长达到50.61%；利润总额288.05亿元，同比增长达到55.90%，与去年全年298.57亿元的利润总额相差无几。 ■信托带火私人银行 几乎与信托公司步入发展快车道的同时，2007年起，中资商业银行纷纷设立私人银行。时至今日，信托公司和私人银行，已成为中国高端财富管理服务最主要的两大提供商。 信托公司和私人银行发挥各自的优势，已形成相对成熟的合作模式：私人银行在全市场采购产品，配置给客户，而信托公司供应产品。商业银行的公司银行(投资银行)部门提供项目源，信托公司设计产品，私人银行代销，正在形成一条完整的产业链。 近年来，信托公司逐步意识到，单纯依靠私人银行和第三方渠道发行产品，无法走上真正的财富管理道路。信托公司定位为“受人之托代人理财”，如果连客户的面都见不到，也有违受托人的责任。一些定位为提供财富管理服务，而不仅仅是资产管理服务的信托公司，纷纷下大力气建立自己的理财经理队伍。 《中国信托业发展报告(2012)》课题组针对信托产品投资者的调研显示，67.6%的信托产品投资者同时是私人银行的客户。根据估算，50%以上的信托产品投资者金融资产总额超千万，这些高净值人群必然也是私人银行定位的服务对象。
去年以来，信托就一直被认为是风险聚集地，市场普遍认为前两年迅猛发展的房地产信托将会在今年风险集中释放。 不过，至少在今年房地产信托风险并没有公开释放，而与此同时信托业资产规模突破6万亿元，成为仅次于保险的第二大金融业态。 截至2012年三季度，信托资产从2005年的1502亿增长到63201亿，年均复合增速达到177%，同时行业净资产收益率近些年来也稳定在12%~15%之间。 从产品来看，除了投资于二级市场的证券投资类信托以外，房地产信托是市场最为关注的焦点。据用益信托数据，今年以来(截至12月28日)，房地产信托成立733只，发行量比去年减少30%。今年以来房地产信托的平均收益为10.15%，较去年10.09%略高。 今年一些信托产品也的确陆续暴露风险，比如中融信托青岛凯悦计划、中信信托青岛舒斯贝尔计划抵押物公开拍卖。 以往，业内普遍认为信托的最大优势在于混业经营，信托一度是金融业中投资方向最为多元、产品设计最为灵活的领域，不过今年以来，监管部门出台了一系列新的政策措施，极大地拓宽了证券、基金、保险等金融子行业的业务范围，使得其资管业务与信托公司的业务之间产生了很强的替代性，信托行业面临的竞争压力大大增加。 国海证券报告指出，2012年以来以增强“市场化”为目的的金融改革步伐明显加速，以券商、基金及保险为代表的金融同业机构，被监管层赋予以类似信托公司经营方式开展同质化资产管理业务的权利，信托业制度红利遭到严重削弱，更多资产管理机构从更广、更深层面介入资产管理市场，意味着未来信托业将面临金融同业更为激烈的竞争。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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