Party building dynamics
据上海联合产权交易所提供的最新市场情况，在最近的一周内，受证券业“一参一控”(即同一股东或实际控制人只能同时控股一家券商、参股另一家券商)政策的影响，一批证券类企业股权成功实现了交易。 据了解，这一周内，上海产权市场上金融业产权成交金额居首位，一周成交11宗，成交金额合计达到2.92亿元。其次是制造业，一周成交5宗，成交金额合计达到1.79亿元。资产管理业一周成交2宗，成交金额1.74亿元。 这一周，受到中国证监会规定的证券行业“一参一控”大限到期的影响，有一批证券类企业股权项目通过上海产权市场成功进行了交易。其中，“申银万国证券股份有限公司0.1489%股权(1000万股)”转让项目，被上海一家国有独资的资本投资有限公司收购，成交价格为5700万元，折算成每股收购价格是5.7元。 此外，私营投资资本大手笔收购了上海企业的产权。市场人士说，这一周，“上海宝鼎投资股份有限公司19.148%股权”转让项目被上海一家私营投资有限公司收购，成交价格达1.71亿元，该项目出让方是上海国有独资的资产经营有限公司。 据悉，这一周上海产权市场新推挂牌项目最多的行业是金融业，一周新推挂牌项目6宗，挂牌金额合计达到1.33亿元。其次是房地产业，一周新推挂牌项目3宗，挂牌金额合计达到1.98亿元。重点推介的项目是：“申银万国证券股份有限公司0.0298%股权(200万股)”转让项目，挂牌价格为1140万元。“烟台科信房地产开发有限公司13.6%股权”转让项目，挂牌价格为1501.29万元。
阳光私募基金是由个人或几个人以不公开的方式，私下向少数特定的投资者发行募集资金，投资于二级市场，并就取得的利润按比例分成的一种理财方式。这种基金不能公开宣传和做广告，是借助信托公司发行，经过监管机构备案，资金实现第三方银行托管，有定期业绩报告投资于股票市场的基金。阳光私募基金与一般(即所谓“灰色的”)私募证券基金的区别主要在于规范化、透明化，由于借助信托公司平台发行能保证私募认购者的资金安全。 适合人群阳光私募，一般最小购买资金要求100万，封闭期在6到12个月，封闭期后每周、双周或每月开放一次，因此比较适合资金量大，对资金流动性要求不高，并具有一定抗风险能力的投资者。 如何收费阳光私募基金管理公司的盈利模式一般是收取总资金2%左右的管理费和投资盈利部分的20%作为佣金收入，这种收费模式即是俗称“2-20”收费模式(2%管理费+20%盈利部分提成)。买私募基金一般还有以下几项费用：认购、申购费(一般为1%，有的私募不收取)；是价外收取。即认购100万元，投资者需要支付101万元，多出的1万元就是认购费。 购买渠道投资管理公司、信托公司、证券公司和托管银行，都可以销售这个产品。投资者最好直接找到管理公司(也就是通常所说的基金经理)认购，这样可以真实了解下管理公司的投资风格和实力。 查询净值一般在投资管理公司的网站，信托公司的网站，以及一些大的专业私募基金网站和报纸中都会定期公布信托基金的最新净值，一周一次或一月一次。有些会定期手机发送最新净值。
北京农商行增资扩股勾起上市相关的无限遐想，老股东、新股东参与热情高涨。12月28日，北京银监局下发了《关于北京农村商业银行股份有限公司增资扩股有关事项的批复》，同意北京农商行增资扩股方案，截至目前该计划已经接近完成。但此时有人很落寞。美国私募股权投资机构凯雷投资管理的人民币基金以极高的热情参与，同时也获得了北京市政府的支持，但最终仍未获得监管层明确放行。 在2010年中，凯雷人民币基金首期24亿元募集到位，即可进行投资，其中最大的看点是北京国资经营管理中心为最大的LP(基金投资人)，此外的LP还有北京股权投资发展基金以及其他大型国有企业、民营企业与个人。这也在一定程度上说明，为何凯雷入股北京农商行计划能得到北京政府的支持。 据消息人士称，为了能尽快执行增资扩股，农商行重新递交了计划，此次将凯雷排除在外，很快计划得到批复，凯雷入股计划随之正式流产。事实上，凯雷投资银行碰壁并非头一回。此前重庆商业银行同样将凯雷排除在外。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇称，战略投资者还是应该和银行有战略合作关系，希望能对银行公共治理上有帮助，PE的投机性太强，纯粹就是财务投资者，因此监管层对这方面不是特别认可。目前也有股权基金入股银行的案例，比如渤海产业基金入股成都商业银行，中信绵阳产业基金投资大连商业银行。达晨创投合伙人晏小平认为产业基金一般有背景，LP基本是政府国资或是国有大型企业，这样会形成资源上的补充和支持。
新年伊始，我公司被中共河南省委授予河南省思想政治工作先进单位荣誉称号。这是继公司获得全省创建“四好”领导班子先进集体之后获得的又一殊荣。
据央行网站消息，央行公布《2010年金融市场运行情况》，央行表示，2010年我国金融市场总体运行平稳，债券市场保持健康发展，债券发行总量稳步扩大，直接融资规模大幅增加。银行间市场交易活跃，成交量同比大幅增加。债券价格总体上行，收益率曲线整体平坦化上移。机构投资者类型更加多元化。股票市场指数总体下行，市场交易量下降。 央行表示，2010年，债券市场累计发行人民币债券5.1万亿元，同比增长 3.1%。国债、政策性银行债券、短期融资券等债券品种发行量，较上年有所增加。 央行称，2010年，股票指数总体下行，年末上证指数收于2808.08点，与2009年末的3277.14点相比，下跌469.06点，跌幅达14.3%。本年，上证指数最高为3306.75点，最低为2319.74点，波幅为987.01点。股票市场成交量明显下降，以上证A股市场为例，全年累计成交金额30.3万亿元，日均成交金额1253亿元，较2009年分别减少12.2%和11.5%，交易量变化趋势与股指走势基本一致。
根据沪深交易所安排，本周(2月14日至18日)两市共有52.53亿限售股解禁上市，解禁市值超过千亿元，以截至目前市场价计算，下周解禁市值为年内第六高。 据西南证券统计，本周两市共有28家公司共计52.53亿限售股解禁上市流通，占未解禁限售A股的0.73%，其中沪市12.11亿股，深市40.42亿股，以2月11日收盘价计算，解禁市值为1025.94亿元，其中沪市10家公司222.34亿元，占沪市流通A股市值的0.15%，深市18家公司803.60亿元，占深市流通A股市值的1.62%。 西南证券首席策略研究员张刚分析说，本周两市解禁股数量是本周12.30亿股的4倍多，而解禁市值是上周的5倍多，以截至目前的市场价计算，本周解禁市值为年内第六高。 沪市10家公司中，将于2月15日解禁的中金黄金将有2.13亿限售股上市，解禁市值73.27亿元，为沪市解禁市值最大的公司，占到本周沪市解禁市值的32.95%，解禁市值排第二、三名的公司为黄山旅游和华新水泥，分别解禁27.81亿元和24.84亿元。 深市18家公司中，将于2月14日解禁的广发证券解禁数为6.83亿股，市值达到303.47亿元，占到本周深市解禁总额的37.76%，是本周深市解禁市值最多公司，解禁市值排第二、三名的公司为泛海建设和锡业股份，分别解禁154.45亿元和125.26亿元。 统计数据显示，本周解禁的28家公司中，2月14日11家上市公司合计解禁市值为167.63亿元，占到全周解禁市值的74.77%，显示压力较为集中。
1月份，居民消费价格总水平同比上涨4.9%。其中，城市上涨4.8%，农村上涨5.2%；食品价格上涨10.3%，非食品价格上涨2.6%；消费品价格上涨5.0%，服务项目价格上涨4.6%。居民消费价格总水平环比上涨1.0%。其中，食品价格上涨2.8%，食品中鲜菜价格上涨14.4%、鲜蛋价格上涨2.3%。 一、食品类价格同比上涨10.3%。其中，粮食价格上涨15.1%，肉禽及其制品价格上涨10.9%，鲜蛋价格上涨20.2%，水产品价格上涨11.1%，鲜菜价格上涨2.0%，鲜果价格上涨34.8%。 二、烟酒类价格同比上涨1.8%。其中，烟草价格上涨0.4%，酒类价格上涨4.3%。 三、衣着类价格同比下降0.2%。其中，服装价格上涨0.3%，鞋价格下降2.8%。 四、家庭设备用品及维修服务类价格同比上涨1.4%。其中，耐用消费品价格下降0.7%，家庭服务及加工维修服务价格上涨11.4%。 五、医疗保健和个人用品类价格同比上涨3.2%。其中，西药价格上涨0.6%，中药材及中成药价格上涨11.3%，医疗保健服务价格上涨0.8%。 六、交通和通信类价格同比下降0.1%。其中，交通工具价格下降1.3%，车用燃料及零配件价格上涨7.0%，车辆使用及维修价格上涨2.3%，城市间交通费价格上涨3.7%，市区公共交通费价格上涨0.7%；通信工具价格下降12.8%。 七、娱乐教育文化用品及服务类价格同比上涨1.0%。其中，教育价格上涨1.7%，文娱费价格上涨1.5%，旅游价格上涨7.6%，文娱用耐用消费品及服务价格下降6.2%。 八、居住类价格同比上涨6.8%。其中，水、电、燃料价格上涨3.9%，建房及装修材料价格上涨4.3%，住房租金价格上涨7.1%。 说明： 1、为提高基础数据的可比性，按照制度规定，从2011年1月起，我国居民消费价格指数开始计算以2010年为对比基期的价格指数序列。这是自2001年计算定基价格指数以来，第二次进行例行基期更换，首轮基期为2000年，每五年更换一次，第二轮基期为2005年。 2、根椐2010年全国城乡居民家庭消费支出调查数据和有关部门调查数据，对权数构成进行了相应调整。其中，居住提高4.22个百分点，食品降低2.21个百分点，烟酒降低0.51个百分点，衣着降低0.49个百分点，家庭设备用品及维修服务降低0.36个百分点，医疗保健和个人用品降低0.36个百分点，交通和通信降低0.05个百分点，娱乐教育文化用品及服务降低0.25个百分点。 3、根据各调查市县2010年最新的商业业态、农贸市场以及服务消费单位状况，按照国家统一规定的原则和方法，增加了1.3万个调查网点（包括食杂店、百货店、超市、便利店、专业市场、专卖店、购物中心以及农贸市场与服务消费单位等），目前调查网点为6.3万个。 4、权数调整对本月CPI数据的影响是：同比数据增加0.024个百分点，环比数据减少0.049个百分点
２０１０年是中国创业投资及私募股权投资（ＶＣ／ＰＥ）市场万马奔腾、急速奔跑的一年。而风光背后却暗藏种种风险，对此越来越多的投资机构开始冷静反思，寻找更加稳健而长远的成长战略。 业内专家表示，未来十年内，中国创业投资及私募股权投资市场将成为全球主流市场。人民币基金正逐渐成为外资机构的“宠儿”，本土机构试水外币基金探索出海投资也将成为风尚。 创业投资及私募股权投资市场急速奔跑 ２０１０年中国创业投资及私募股权投资市场“奔跑”的速度可以说是前所未有的快，基金募集、投资、退出三个领域都交出了漂亮的成绩单。 研究机构投中集团发布的统计数据显示，２０１０年中国创业投资及私募股权投资市场共有２３５只基金完成募集，募资３０４．１８亿美元，超过２００８年的历史高位；投资方面，披露投资案例１１７９起，披露资金２５２．８１亿美元，两项数据均创出历史新高；退出市场方面，２０１０年有创业投资及私募股权投资背景的中国企业境内外上市数量为２２０家，融资３７３．７４亿美元，上市数量和融资金额均创出历史新高。从整体投资回报率来看，２０１０年投资机构平均账面投资回报率高达８．０６倍。 受国内流动性充裕、创业板高估值吸引等多方面因素的影响，越来越多的国有资本、民间资本愿意选择创业投资及私募股权投资作为平衡风险、优化其资产配置的一种手段。 总部位于天津的私募股权投资机构天河资本其出资人（ＬＰ）主要是煤老板和房地产公司，公司负责人王凯告诉记者，国内煤炭市场的兼并整合以及国家对房地产政策的调控使得越来越多的资金重新寻找出路，而目前热火朝天的私募股权投资行业正是吸纳资金的热土。 在深交所上市的一家房地产上市公司董秘也表示公司正打算拿出４到５个亿元人民币的资金，以ＬＰ的身份曲线进入创业投资及私募股权投资行业。 “中国创业投资及私募股权投资行业正在蒸蒸日上，十年之后将成为全球主流的市场。”弘毅投资有限公司总裁赵令欢表示，国内产业结构调整、消费升级以及科技水平的创新都将为创业投资及私募股权投资行业发展提供广阔的市场。 然而在整个行业急速奔跑的背后，私募股权投资腐败、围堵Ｐｒｅ—ＩＰＯ等现象也备受各界非议。如何维持行业稳健而有长远的成长成为行业思考新的问题。 中国风险投资研究院院长陈工孟表示，未来的三十年内中国创业投资及私募股权投资发展趋势都是向上的，但是过去两三年间过度膨胀的情况将不可持续，未来五年内整个行业会重新洗牌，大浪淘沙。“真正有耐心、有毅力、有能力帮助企业做大做强，这是衡量一个创业投资及私募股权投资核心竞争力最重要的标准。” 人民币基金成外资机构“新宠” 自２００９年人民币基金实现华丽转身之后，２０１０年这项优势进一步巩固和延续。 投中集团的数据显示，２０１０年中国创业投资及私募股权投资市场有１９１只人民币基金完成募集，募资１９２．９１亿美元，占总量的比重分别为８１．３％和６３．０％，无论是成立数量还是募资规模，都占据了绝对的优势。 人民币基金的朝气蓬勃，让越来越多的外资机构对发展人民币基金兴趣盎然。２０１０年，黑石集团、凯雷集团、红杉资本、启明创投等国际投资巨头都成功募集完人民币基金。此外，里昂证券和上海国盛集团组建的百亿元规模的国盛里昂产业投资基金、ＴＰＧ在上海和重庆的两只５０亿元规模的人民币基金、第一东方集团的人民币基金也都在火热募集当中。 “如果不涉足人民币基金迟早会被历史所淘汰。”启明创投创始人、董事总经理邝子平介绍，目前启明创投正管理着５亿美元的美元基金和２．５亿元人民币的人民币基金。两种基金相互配合，使公司在项目投资方面上有了更多的选择。 美国艾威资本集团亚洲基金董事总经理谢岷也表示，发展人民币基金是一个值得肯定的趋势，国际知名的、成熟的基金管理团队都会考虑到中国设立人民币基金。 “事实上，人民币升值的趋势是外资机构大量涌入中国募集资金的根本性因素。”深圳本土创投高特佳合伙人黄青坦言，对于外资机构而言，随着人民币增值趋势，等他们退出中国的时候，其收益要比在境外丰富得多。 此外，近年来中国政府为国内创业投资及私募股权投资行业的发展提供很多优惠政策。除了中小板、创业板顺利推出外，中央各部委及地方政府频繁发起设立的各种引导基金，以及专门针对外资创业投资及私募股权投资机构设立的各项优惠政策也有力推动了外资募集人民币基金的热潮。 外资上岸内资出海 双向对流成为趋势 自八十年代中期萌芽出现以来，中国本土创业投资及私募股权投资机构经历了二十余年的发展，已经改变了以往被动的形象，开始扮演行业的主角。在站稳国内市场的同时，有很多投资机构开始放眼海外市场。 ２０１０年１１月１８日，本土投资机构九鼎投资宣布首只美元基金完成募集，资金来自新加坡祥峰投资管理集团、宝马家族基金等全球知名机构投资人。此外，达晨创投也正在募集一期美元基金，资金来自美国、新加坡和香港的母基金。 “外资创业投资及私募股权投资机构进入中国，中国本土创业投资及私募股权投资机构出海投资这种双向对流的趋势已经形成。”上海股权投资协会理事长、上海同华投资集团董事长史正富表示，中国资本走向世界，中国本土创业投资及私募股权投资公司到海外募集资金，到全球范围内寻找项目，在全球布局投资，这是大势所趋。 九鼎投资合伙人蔡蕾表示，成立美元基金是公司完善投资平台战略考虑，掌握国内和国际两个投资平台，才能发展成为真正国际化的私募股权投资机构。 “现在人民币基金出海投资的渠道比较畅通，在海外有很多好的项目可以投资。”深圳力合创业投资有限公司总裁朱方表示，随着人民币的升值，本土投资机构出海投资的资金优势也愈加显现。更可喜的是央行最新颁布的《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，将为中国投资机构出海进行股权投资与并购提供更多便利。 伴随着市场的逐步成熟，外资机构“上岸”和本土机构“出海”将成为我国创业投资及私募股权投资市场的重要发展趋势。业内人士表示，美元和人民币基金之间的双向互动、相互补充，将有利于中国创业投资及私募股权投资行业的长远健康发展。
兴业银行2月10日公告称，公司拟以8.52亿元的对价收购新希望集团有限公司、四川南方希望实业有限公司、福建华投投资有限公司合计持有的联华国际信托有限公司51.18%的股权。 兴业银行称，收购信托公司是公司发展综合经营的重要战略步骤，通过收购联华信托并实现控股目标，将有助公司加快实施综合经营发展战略，提高综合金融服务能力，并借此提升公司的核心竞争力。 去年利润增长近四成 兴业银行日前披露的2010年业绩快报显示，公司全年实现营业收入434亿元，同比增长37%；归属于上市公司股东净利润185.28亿元，同比增长39%；基本每股收益3.28元。 收购完成后，兴业银行将成为联华信托控股股东，持股比例为51.18%。联华信托第二大股东为福建华投投资有限公司，持股21.96%；澳大利亚国民银行(National Australia Bank Limited)持股20%；永安资产管理有限公司持股4.9%；南平市投资担保中心持股1.96%。 公告介绍，兴业银行于2009年9月12日与新希望集团有限公司、四川南方希望实业有限公司签署了《股权转让协议》，约定兴业银行以尽职调查后经买卖双方确认的联华信托2008年末每股净资产为基准的2.55倍受让新希望集团有限公司及四川南方希望实业有限公司合计持有的联华信托41.18%的股权；于2009年9月23日与福建华投投资有限公司签署了《股权转让协议》，约定兴业银行以尽职调查后经买卖双方确认的联华信托2008年末每股净资产为基准的2.55倍受让福建华投投资有限公司持有的联华信托10%的股权。 因上述《股权转让协议》于2010年12月到期，各方协商一致并签订了《补充协议》，相应延长《股权转让协议》的有效期限。 提高综合金融服务能力 联华国际信托有限公司成立于2003年3月，是经国务院、中国人民银行总行批准设立的非银行金融机构，是福建省属唯一信托公司，是我国首批引进境外战略投资者的信托公司。公司总部设在福建省福州市，注册资本5.1亿元。 根据联华信托经审计的财务报表，截至2009年12月31日，联华信托资产总额为7.75亿元，负债总额为3916万元，净资产为7.36亿元，2009年实现净利润3824万元。 兴业银行表示，收购联华信托是兴业银行发展综合经营的重要战略步骤，本次交易通过收购联华信托并实现控股目标，将有助兴业银行加快实施综合经营发展战略，提高综合金融服务能力，并借此提升公司的核心竞争力。 本次交易完成后，联华信托将成为兴业银行的控股子公司，纳入兴业银行的财务报表合并范围。
中国银监会近日下发通知要求各信托公司应确保在2011年年底之前达到净资本各项指标要求。对在规定时间内未达标的信托公司，立即暂停其信托业务，并追究该公司董事长和高级管理人员责任。 银监会1月27日发布的《信托公司净资本计算标准有关事项的通知》规定，对不同监管评级信托公司实施不同风险资本计算标准，确保信托公司业务发展与其风险管理能力、内控水平相匹配。评级结果为3级及以下的信托公司风险资本计算系数为标准系数，评级结果为1级和2级的信托公司风险资本计算系数在标准系数基础上下浮20%。 《通知》规定，对于同时包含融资类和投资类业务的信托产品，信托公司在计算风险资本时应按照融资类和投资类业务风险系数分别计算风险资本。融资类业务包括但不限于信托贷款、受让信贷或票据资产、附加回购或回购选择权、股票质押融资和准资产证券化等业务。 对于TOT(信托之信托)产品，《通知》规定，信托公司应按照被投资信托产品的分类分别计算风险资本；银信合作业务以及受益权发生转让导致受益人超过两人(含两人)的信托业务，按集合资金信托业务计算风险资本。银行理财资金成为受益人的信托业务视为银信合作业务，按照集合资金信托业务计算风险资本。
知情人士昨日向早报记者证实，国有四大行（中、农、工、建）于今年推出了阳光私募公司的“白名单”，即总行圈定部分阳光私募公司的名单。在同阳光私募公司发行产品合作上，要求各分行同名单中的私募合作，如要与名单之外的私募合作须上报总行审批。 知情人士透露，“农行选定了16家阳光私募，其中包括上海重阳投资管理有限公司、上海尚雅投资管理有限公司、深圳市武当资产管理有限公司、广州新价值资产管理公司等。中行初步选定了15家阳光私募。工行和建行也各自圈定了自己的阳光私募。在上述四大行中圈定的阳光私募“白名单”中，部分阳光私募重复出现。” 该消息对未上名单的私募公司是个坏消息，并引发私募界震动。上海一家私募公司负责人昨天告诉早报记者，四大行对公募基金也有选择，因此选择阳光私募并不意外。 好买基金研究中心的统计显示，截至去年12月底，国内私募基金公司共242家，运行中的私募产品共628只，这些私募产品的总资产规模已超过了2000亿元。 四大行集中收权 四大行的此项收权举措意味着，分行或已丧失了自主选择权。 某国有大型银行在沪私人银行负责人昨日证实，今年以来尚未收到总行要求各分行按总行圈定的阳光私募公司名单进行发行合作的通知。不过，在2010年下半年，总行专门召集开会讨论宣布了重点合作的阳光私募公司，初步划定16家业绩表现好、人员稳定性高、成立时间久的阳光私募。据介绍，这16家阳光私募公司主要从证监会指定披露媒体历年评选出的获奖阳光私募公司中产生，包括上海尚雅、广州新价值、上海重阳、深圳武当等四家。 “类似一个准入机制。”上述负责人表示，一般而言，与私募公司谈合作都由总行出面，分行只作为渠道销售总行审定的私募产品。 一家位列名单中的私募基金人士告诉早报记者，“每家银行的选取方式不一样。主要看业绩和规模。现在银行都是发TOT产品银行募集一定数量的资金后，选定部分阳光私募作为投资顾问，但是募集的资金分给每个阳光私募的比例也是不一样的，会根据每个私募自身的业绩而变化。” 或推动第三方渠道 对于四大行开出的“白名单”，有私募业人士昨天表示：“大银行不行，只能找中小银行，另外还有其他渠道，比如诺亚财富等第三方销售渠道。” 据私募排排网主编龙舫介绍，阳光私募目前主要的销售渠道有五种公司自销、第三方理财机构代理销售、券商渠道、信托公司渠道和银行渠道。“其中，银行渠道的销售占比是最大的，在私募公司能占到五成以上，有的甚至占到七八成。” 由于银行有先天的客户优势，同总行合作往往能够募集可观的资金规模，成为各阳光私募争夺的对象。 可查资料显示，上海重阳投资旗下私募产品重阳3期，通过招行总行层面在全国代销，首募规模达到10亿元以上，创下当时私募发行的最高纪录。去年年底，北京鸿道投资旗下私募基金产品在招商银行总行首发规模达到18亿元。相比之下，同银行分行合作的阳光私募，新产品募集规模多数只有1亿元到2亿元左右。而一些中小私募基金公司话语权不足，只能与银行分行合作，一般新产品募集规模只有1亿元到2亿元左右。 龙舫指出，四大行推出的阳光私募“白名单”对阳光私募的销售影响最大。之前还能同四大行分行合作的阳光私募，如不在“白名单”中，只有寻找其他渠道了。 上海一家阳光私募负责人亦坦诚，未上“白名单”的中小阳光私募只能找中小银行，中小银行不行，只能找如诺亚财富等第三方销售机构。 “银行的渠道受挫后，可能会促进我们这种第三方机构的代理销售。”龙舫说，目前自销和信托渠道都比较弱，信托公司仅仅积累了一些信托客户。
随着信托行业吸引了又一波外国投资者的兴趣，众多海外投行与资产管理公司正准备在中国申请信托公司牌照。据知情人士透露，摩根大通(JPMorgan)与富达(Fidelity)就在其中之列。 担心通胀压力的中国监管部门正在对中国商业银行施压，以限制信贷增长。然而，与监管较为严格的商业银行相比，不吸纳储户存款的信托公司受到的监管要宽松得多。 许多潜在外国投资者相信，信托公司可以成为利润更为丰厚的投资工具，因为它们的经营领域更加模糊不清——处在正式银行体系与影子银行体系的交汇处，同时还提供广泛的金融服务。 中国目前有55家信托公司，它们能够为客户募集资金，创建没有回报上限的投资产品，并可以从事自营交易。大多数信托公司为地方政府或国有企业所有。迫切希望在中国开拓理财业务的摩根大通等外国银行觉得这种模式格外诱人。过去几年里，已有一些外资金融机构对中国信托公司进行了投资。 但外国投资者在信托公司的持股比例不得超过20%，使得它们几乎没有经营控制权。据了解汇丰(HSBC)在华投资策略的人士表示，汇丰已经对信托银行的概念进行了研究，但尚未找到合意的合作伙伴。 中国信托公司的客户大体分为两类：难以在传统银行业体系中获得资金的民营企业；以及寻求更高收益的富裕家族。
认购起点百万元的信托产品，预约仅半天时间就被抢订一空。在持续的通胀预期下，信托产品引起了一些投资人的关注。相对去年，今年新发的信托产品收益率也有了不小的上涨。 “不好意思，信托产品已预约完毕！”25日，省城一家银行的客户经理把自己的QQ签名做了修改。“我行代销的一款信托产品，预约第一天咨询客户多达几十位，热情超乎预期，才半天时间产品就预约一空，我只好赶紧提醒客户注意。”这位客户经理告诉记者。 记者了解到，北京银行济南分行代销的这款信托产品，发行规模为不超过1.6亿元，认购起点为100万元，产品有效期限为2年。尽管产品门槛高达百万，为何投资者依然趋之若鹜？仔细查看产品说明不难发现，产品的高收益率才是关键：100万-300万元收益率为9.5%/年、300万-1000万元为10%/年、1000万元以上为10.5%/年。相比普通理财产品3%-5%左右的年收益率，这款产品的预期回报相当诱人。 在持续的通胀预期下，拥有更高收益率的信托产品热销也就不足为怪了。记者在山东信托的网站上看到，一款“船舶航运投资基金第2号集合资金信托计划”将预约销售，同样百万元的门槛，年收益率达到了10%，吸引了投资人的关注。 相比去年，今年的信托产品预期收益率有了不小的上涨。数据显示，截至2月25日，今年共有49家信托公司合计发行350款信托产品，平均发行规模为2.05亿元。其中成立的信托一共293款，成立规模315.85亿元，平均收益率水平高达8.17%。而在去年成立的信托产品平均收益率水平只有7.75%，相比之下，今年截至目前，信托产品的收益率水平较去年全年高出0.42个百分点。 业内人士分析，除了收益高外，随着国家房地产调控政策的落实，一些闲置的炒楼资金继而转入信托市场，为信托产品的热销添了一把火。
至少到目前为止，房地产信托无论从哪一项数据看，既没有出现过停止，也没有出现大幅度上升。在政策层面，从来没有叫停过房地产信托，也没有放松过监管，所有有关房地产信托政策的指向都是“规范”，银监会要求各信托公司立即进行业务合规性风险自查，逐笔分析业务的合规性和风险状况。这表明银监会对房地产信托业务的监管政策和要求未发生改变。 日前，有媒体报道，发改委一位官员近期透露，虽然没有发文放开房地产信托贷款，但2月份以来，银监会已不强行制止信托公司对房地产业的放贷行为。一些去年主动停止房地产信托业务的信托公司，从2月份已经开始积极筹措新的房地产信托业务，房地产信托基本上全面重启。而且据了解，目前重启后的房地产信托项目利率高达15%以上。该官员表示，房地产信托贷款业务重启，将保证地产公司资金链不致断裂。 房地产信托一直是信托业务中社会关注的焦点。但从房地产信托发布的数据上看，却不知重启之说从何而来。有媒体援引证券公司的统计数据表明，2011年1月份集合信托计划中，房地产信托的成立规模占全部信托成立规模的37%，成为占比最大的信托业务种类；而截至2月17日，处于推荐中的信托计划达26款，2月份投向房地产的信托计划已达12款，占总款数近一半的比例，发行规模或将超25亿元。引用这些数据，意图以房地产信托发行的数量和占比证明房地产信托重新启动。但重新启动就应该有停止和重新开始的过程，这些数据似乎也很难证明房地产信托重启的这个过程。而从更全面的数据上看，房地产信托从来没有停止过，近期似乎也没有重新发力的迹象。 信息显示，2010年，信托业共发行了1921亿元的房地产信托项目，同比增长328%，房地产信托的发行规模占集合类信托规模的比重由2009年的34%提升至2010年的51%。去年4季度开始，房地产信托的发行的确在减少，但这种减少也是在正常范围内的调整。用益信托工作室的统计数据显示：2010年10月房地产信托发行达到最高峰，发行数量为63个，披露发行规模168.51亿元，规模占比达到60.24%，此后开始回落。11月发行数量为61个，披露发行规模156.32亿元，规模占比降低到47.29%；12月发行数量为47个，披露发行规模为153.64亿元，规模占比继续降低为42.59%；今年1月发行数量为33个，披露发行规模为114.39亿元，规模占比达到37%；因为春节假期的因素，预计2月份发行数量和规模也不会很大。无论从发行数量、发行规模，还是从规模占比上看，首先是房地产信托从来没有停止；其次是环比上比较，从去年10月后房地产信托各项数据虽然开始下降，但在正常范围内，应该是市场因素的原因。从同比上看，2010年1月房地产信托发行数量为32个，披露发行规模为92.55亿元，规模占比为52.98%，发行数量与规模都与今年1月接近，不同仅在于2011年房地产信托发行规模占比要大大小于2010年1月，但这应该是今年1月信托公司所发行的其他信托产品规模扩大的原因。因此至少到目前为止，房地产信托无论从哪一项数据看，既没有出现过停止，也没有出现大幅度上升。因此所谓“银监会强行制止信托公司发放房地产业的放贷行为”，以及“银监会已放松对房地产信托的监管”、“房地产信托贷款业务重启”等说法至少是没有数据支持的。 在政策层面，从来没有叫停过房地产信托，也没有放松过监管，所有有关房地产信托政策的指向都是“规范”。而自去年底开始在市场中盛传的关于“监管部门已经停掉房地产信托业务”之说，应该也是有意或无意对于房地产信托规范政策的误读或曲解。去年底，银监会颁布了《关于信托公司房地产信托业务风险提示的通知》（以下简称《通知》）。要求各信托公司立即进行业务合规性风险自查，逐笔分析业务的合规性和风险状况，包括但不限于信托公司发放贷款的房地产开发项目是否满足“四证”齐全、开发商或其控股股东是否具备二级资质、项目资本金比例是否达到国家最低要求等条件；第一还款来源充足性、可靠性评价；抵质押等担保措施情况及评价；项目到期偿付能力评价及风险处置预案等内容。同时要求各银监局进一步加强对辖内信托公司房地产信托业务的合规性监管和风险监控，结合今年开展的专项调查和压力测试，在信托公司自查基础上，逐笔对房地产信托业务进行核查，对以受让债权等方式变相提供贷款的情况要按照实质重于形式的原则予以甄别。对在自查和核查中发现的问题，要立即采取措施责成信托公司予以纠正，并对违规行为依法查处。《通知》还要求各银监局督促信托公司在开展房地产信托业务时审慎选择交易对手，合理把握规模扩展，加强信托资金运用监控，严控对大型房企集团多头授信、集团成员内部关联风险，积极防范房地产市场调整风险。这一政策内容仅仅是对此前各项政策要求的强调与落实，其意义也是在于提示风险而不是叫停。几乎在这个《通知》发出的同时，银监会非银行金融机构监管部有关人士对于房地产信托明确的表态是，对房地产信托的监管不会放松。针对近期部分媒体报道的“银监会已放松房地产信托贷款”，中国银监会近日也明确表示，银监会对房地产信托业务的监管政策和要求未发生改变。 事实上，对于房地产信托对房地产调控政策的影响，历来有“漏斗说”和“补充说”之争：房地产信托成为宏观调控的“漏斗”，无疑将影响政策的效力；成为“补充”，则可以帮助避免宏观调控政策“一刀切”对经济的不利影响，这实际上也是房地产信托对宏观调控政策影响的两个方面。因此在房地产信托的监管中，对于“度”的把握，是房地产信托成为“漏斗”还是成为“补充”的关键。而把握好政策的尺度，则需要在准确掌握数据的基础上拿捏好政策的力度。从目前政策把握的尺度看，无论对宏观调控政策，还是对整体经济、房地产行业，或者是信托公司，都是恰到好处的。简单地从局部现象看待房地产信托，或者是误读，甚至刻意曲解房地产信托政策的尺度，可能带来的只能是用对整体利益的损害换取的某些局部利益。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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