Party building dynamics
信托产品的发行节奏正在逐渐放慢。据好买基金研究中心统计，9月以来，信托产品的发行数量呈大幅下降趋势。9月份纳入统计的74只固定收益信托产品总规模环比下降10.25%。 发行量及规模双降 相关数据显示，2011年9月，36家信托公司共成立132只固定收益信托产品，纳入统计的74只产品总规模为147.43亿元，平均每只产品规模为1.99亿元。从产品数量上来看，9月成立的产品较8月减少18.52%，较去年同期减少25%，而从成立总规模上来看，9月产品总规模环比减少10.25%，同比降低41.20%。 9月份，信托资金投向最大的三个行业为工商企业、房地产、金融，产品数量分别为46只、33只、8只，占比分别为34.85%、25.00%、6.06%。其中，投向房地产领域最多的信托公司为四川信托。该信托公司九月发行的7只产品中，有6只是投向房地产行业。金融类平均募集规模最低，仅0.45亿元。 “事实上，进入下半年，房地产信托产品已经逐渐显示疲态，近期的发行更是落后于投资于工商企业的信托计划。”用益信托相关人士分析，近几个月房地产信托发行量逐月下降，既是政策累积效果显现，也是信托公司有意收缩以防范风险，开发商从信托渠道获得资金愈加困难。 贷款投资类今年首次居首 就融资方式来看，9月贷款投资类信托发行量最大，为42只，占比31.82%，这也是今年以来，贷款类产品发行量首次居首。其次是权益投资、股权投资、组合投资，分别占比28.79%、10.61%、9.09%，其他类投资占比为19.70%。贷款类信托产品是固定收益类信托中，风险等级最低的一类产品，该类产品发行占比的增大，从一个侧面上反映出，随着监管机构对信托产品风险控制的不断加码，信托公司在产品设计上也更趋于谨慎。 统计显示，9月发行的固定收益信托存续期为1年至5年，收益率从5%到11%不等。从各存续期产品近一年的平均收益率来看，一年期(及以下)产品的预期年化收益率为8.17%，较8月降低0.24个百分点；一年(不含)至两年期产品平均收益率为9.16%，创近一年新高；两年(不含)至三年期产品平均收益率为9.16%，也创近一年新高。 存续期为一年期(及以下)的产品有32只。收益率最高的产品为四川信托推出的首府第三期，预期收益率10.5%。存续期大于1年，不超过2年的中期产品共有76只。其中，收益率最高的产品预期年化收益率为11%，最低的收益率则为6.56%。存续期大于2年，不超过3年的产品有10只。收益率最高的为3年期产品北京国际信托的复文艺术品，预期收益率为10.3%。
东方基金今日发布公告称，经公司临时股东会议审议通过，并经证监会审核批准，该公司原股东上海城投控股股份有限公司将其持有的18％股权转让给渤海国际信托有限公司。本次股权转让后，该公司股权结构变更为：东北证券股份有限公司46%，中辉国华实业（集团）有限公司18%，渤海国际信托有限公司18%，河北省国有资产控股运营有限公司18%。
在银监会日前正式发布《商业银行理财产品销售管理办法》（以下简称《办法》）重拳打压短期理财产品高收益变相吸存后，高收益理财产品正在悄然换角，其空出的位置很可能被信托类产品填补。 有银行个金业务负责人昨日对南都记者表示，尽管银行短期理财产品受到银监会“窗口指导”收益回归理性，但银行借助信托类产品，仍可填补高收益理财产品的空缺。数据显示，9月以来信托发行贷款投资类产品发行量比重最高，且预期收益率也在走高。 有银行业人士分析称，由于《办法》并未对银行代销其他金融机构理财产品作出约束，在新规之下银行代销信托固定收益类产品占比将继续上涨，这亦可能成为下一个银行钻政策空子的重要领域。 理财新规或促固定收益信托“受宠” 《办法》的发布或许令9月高烧不退的银行理财产品发行成为历史。有银行人士分析，《办法》将引导目前有点变味的理财产品回归正轨，而9月份银行发行理财产品的情况则为此做了一个鲜明的注解。 数据显示，9月，银行理财产品发行创下新高，单月发行产品数量超过2000只。其中，短期的理财产品成为绝对主打，在9月份逾2000只的银行理财产品中，短期产品占比超过90%。其中期限在一个月以内的超过36%，还有不少是超短期产品，期限为8天，甚至有2—3天。 一家国有商业银行广东省分行个金部负责人对记者表示，新规正式执行后，将令银行短期固定收益理财产品的发行大幅受限。同时更严厉的监管还会针对一些“恶意”揽存的产品。 不过，银行借短期理财产品揽存的做法是否将随新规执行而消失？另一项数据或能侧面给出答案。同样是9月份，固定收益类信托产品的发行量占比亦创下新高。根据好买理财的统计，今年9月36家信托公司共成立132只固定收益信托产品，而贷款投资类产品的占比为31.82%，是今年此类产品发行量首次居首。同时固定收益信托存续期在一年至两年期产品平均收益率为9.16%，亦创近一年新高。从侧面反映出，随着监管机构对信托产品风险控制的不断加码，信托公司更青睐低风险产品。 银行“擦边球”做法难杜绝 一家股份制银行财富管理中心负责人对记者表示，银行理财产品受到监管部门密切监控，但代销信托产品并不在此《办法》监管之列。这或许成为下一个阶段银行提高中间业务收入的重点，违规揽存的擦边球做法难以凭一规章而杜绝。 有不愿具名的银行人士对记者称，新规执行之后，过去银行在月末和季末大发短期产品恶性揽存的做法会出现新的花样。“《办法》主要是为规避银行面临资金和流动性风险，监管的重点并非是其他金融机构产品。而银行推出短期高收益理财产品会给银行的系统资金链造成风险，是银行为考评的应急之举。很多的高收益和促销只是银行自身在让利甚至赔本，超高收益不可持续。但如果是银行代销其他机构产品，风险的性质就有所区别。”该人士认为，理财新规也许将侧面提高信托类产品借助银行渠道销售的规模，该区域的监管缺乏也可能会带来风险隐患。
2011年9月份，全国居民消费价格总水平同比上涨6.1%。其中，城市上涨5.9%，农村上涨6.6%；食品价格上涨13.4%，非食品价格上涨2.9%；消费品价格上涨7.3%，服务项目价格上涨3.0%。全国居民消费价格总水平环比上涨0.5%。其中，城市上涨0.4%，农村上涨0.6%；食品价格上涨1.1%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨0.7%，服务项目价格与上月持平。 一、各类商品价格同比变动情况 食品类价格同比上涨13.4%，影响价格总水平上涨约4.05个百分点。其中，粮食价格上涨11.9%，影响价格总水平上涨约0.33个百分点；肉禽及其制品价格上涨28.4%，影响价格总水平上涨约1.86个百分点(猪肉价格上涨43.5%，影响价格总水平上涨约1.24个百分点)；蛋价格上涨14.2%，影响价格总水平上涨约0.12个百分点；水产品价格上涨14.1%，影响价格总水平上涨约0.32个百分点；鲜菜价格上涨2.1%，影响价格总水平上涨约0.06个百分点；鲜果价格上涨6.2%，影响价格总水平上涨约0.11个百分点；油脂价格上涨18.0%，影响价格总水平上涨约0.20个百分点。 烟酒类价格同比上涨3.4%。其中，烟草价格上涨0.4%，酒类价格上涨7.9%。 衣着类价格同比上涨3.2%。其中，服装价格上涨3.4%，鞋价格上涨1.8%。 家庭设备用品及维修服务类价格同比上涨3.0%。其中，耐用消费品价格上涨0.9%，家庭服务及加工维修服务价格上涨11.9%。 医疗保健和个人用品类价格同比上涨4.1%。其中，西药价格下降0.5%，中药材及中成药价格上涨14.1%，医疗保健服务价格上涨0.5%。 交通和通信类价格同比上涨1.0%。其中，交通工具价格下降0.7%，车用燃料及零配件价格上涨14.9%，车辆使用及维修价格上涨4.5%，城市间交通费价格上涨3.3%，市区公共交通费价格上涨2.2%；通信工具价格下降13.3%。 娱乐教育文化用品及服务类价格同比持平。其中，教育价格上涨0.9%，文娱费价格上涨1.5%，旅游价格上涨2.4%，文娱用耐用消费品及服务价格下降6.7%。 居住类价格同比上涨5.1%。其中，水、电、燃料价格上涨4.1%，建房及装修材料价格上涨5.3%，住房租金价格上涨3.4%。 据测算，在9月份6.1%的涨幅中，去年价格上涨的翘尾因素约为2.1个百分点，今年新涨价因素约为4.0个百分点。 二、各类商品价格环比变动情况 9月份食品价格环比上涨1.1%，影响价格总水平上涨约0.36个百分点。其中，鲜菜和鲜果价格环比涨幅分别为5.2%和3.1%，合计影响居民消费价格总水平上升约0.18个百分点。肉禽及其制品价格环比上涨1.2%，比8月份的环比涨幅缩小0.3个百分点(猪肉价格环比上涨1.2%，比8月份的环比涨幅缩小0.1个百分点)；蛋价格环比上涨2.4%，比8月份的环比涨幅缩小2.0个百分点；油脂价格环比上涨1.5%，比8月份的环比涨幅缩小0.6个百分点，上述三项合计影响居民消费价格总水平环比上涨约0.14个百分点。水产品价格环比下降0.6%，影响居民消费价格总水平下降约0.01个百分点。 9月份，非食品价格环比涨幅为0.2%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.10个百分点。其中，烟酒、衣着、家庭设备用品及维修服务、医疗保健和个人用品、居住等类别价格环比分别上涨0.6%、0.9%、0.1%、0.2%和0.2%，交通和通信、娱乐教育文化用品及服务类价格环比分别下降0.1%和0.3%。
上周末中国建设银行北京分行上调首套房贷利率的消息传出后引起广泛关注，上海、广州等地的记者走访后发现，当地多家银行也已经上调了首套房利率。广州地区部分银行房贷利率出现“一周一个价”的现象，银行方面均将首次置业房贷利率上浮20%至30%不等，并表示短期内不可能下调。 北京建行上调利率 目前北京建行部分支行已经上浮首套房利率至1.05倍，也就是涨5%。申请贷款人如果希望尽快放款，就需要主动上浮利率到基准利率的1.1倍。首套房利率上调至1.05倍后，以贷款100万20年期计算，月供接近8000元，相当于加息约两次，这个对刚性需求的影响非常大，第一套房购房的负担继续增加。 建行北京分行有关负责人对此表示，“建行高度关注房地产市场变化，借鉴同业做法及考虑到风险防范情况，继续实施客户区域差别化政策”。 根据客户资质调整利率 记者随即从工、农、中三大国有商业银行获悉，这几家大行没有上调个人房贷利率。不过，记者从工行北京分行海淀支行个贷中心获知，该行对首套房利率虽仍然执行基准利率，但也存在根据客户资质调整利率的情况。 业内人员表示，今年以来，央行五次上调存款准备金率，大型金融机构存款准备金率升至21%。保证金纳入存款准备金收缴范围又加剧了银行流动性压力。在此情况下，不少银行会盯着收益相对较高、风险成本低的项目配置信贷资源，因此还维持在基准利率的个人住房贷款成为调整对象。 广州、上海多银行已上调利率 广州当地记者近日走访了天河北路、环市中路上的工商银行、建设银行等国有大型银行了解到，房贷利率近日每周都在调整，10月以来各大银行房贷额度继续紧缩，银行方面均将首次置业房贷利率上浮20%至30%不等。 在环市中路一家银行，市民林先生申请房贷业务刚刚获知银行上浮首次置业者房贷利率调整至基准利率的1.2倍，而上周他咨询银行时还是按照基准执行。 据林先生称，按照1笔100万元贷款额度计算，利率从基准利率7.05% 上浮两成后，需要偿付的贷款利息总额增加近18万元。该支行负责人解释称，该行目前已对10月以后申请房贷的客户根据不同信用资质上浮利率至基准利率的1.2至1.3倍。 上海当地记者近日也就首套房贷利率情况采访了上海几家银行。建行浦东贷款部门工作人员说，首套房贷利率已上浮5%；光大银行客服透露，首套房贷利率已上浮5%-10%，广发银行客服则称首套房贷利率上浮10%。 分析 利率进一步提高 楼市拐点逐步确立 据新华社电 针对部分银行提高首套房贷款利率的消息，多位专家认为，此举将抑制购房者需求，进而对楼市产生影响，楼市拐点正逐步确立。 中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇(微博)表示，“此次调高个贷利率可能抑制部分购房者的需求，从而影响房地产行业。”他说，“因为目前资金紧张是各家银行面临的普遍状况，加之目前市场实际利率水平高，所以银行在其系统内也有上调利率水平的需求，以增加自身利润。” 社科院金融所金融市场 研究室副主任李嘉欣(微博)认为，“之前首套房贷款利率是7折，后来取消了7折利率，到现在变成执行基准利率的1.05倍，这意味着实际支付的利息成本增加了30%-40%，信贷叠加效应十分明显，对楼市购买力的制约作用比较大。”他认为，其他银行是否会跟进，这主要取决于未来房地产市场的反应以及决策层的反应。 尹中立表示，首套房贷款利率进一步上浮表明楼市信贷政策并未放松，这也体现了楼市的整体政策环境仍然趋紧。他指出，房地产市场的火爆主要是因为投机因素导致的，从限购、限贷等措施出台后交易量大幅下降可以判断，楼市投机成分较严重，但正逐渐被挤出市场，楼市拐点正逐步确立。就目前北京等地楼市政策的效力而言，高房价有望实现理性回归。
中新网10月18日电 国家统计局今日发布前三季度国民经济数据显示，初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。 前三季度国民经济保持平稳较快发展 (2011年10月18日) 中华人民共和国国家统计局新闻发言人 盛来运 前三季度，面对复杂多变的国际形势和国内经济运行出现的新情况新问题，党中央、国务院坚持实施积极的财政政策和稳健的货币政策，不断加强和改善宏观调控，国民经济运行总体良好，继续朝着宏观调控预期方向发展。 初步测算，前三季度国内生产总值320692亿元，按可比价格计算，同比增长9.4%。分季度看，一季度同比增长9.7%，二季度增长9.5%，三季度增长9.1%。分产业看，第一产业增加值30340亿元，增长3.8%；第二产业增加值154795亿元，增长10.8%；第三产业增加值135557亿元，增长9.0%。从环比看，三季度国内生产总值增长2.3%。 一、农业生产形势良好。全国夏粮产量12627万吨，比上年增产312万吨，增长2.5%。早稻产量3276万吨，比上年增产143万吨，增长4.5%。秋粮可望再获丰收，全年粮食产量将会超过去年。前三季度，猪牛羊禽肉产量5453万吨，同比增长0.2%，其中猪肉产量3568万吨，下降0.6%。 二、工业生产平稳增长。前三季度，全国规模以上工业增加值按可比价格计算同比增长14.2%，比上半年回落0.1个百分点。分登记注册类型看，国有及国有控股企业增加值同比增长10.4%；集体企业增长9.6%；股份制企业增长16.1%；外商及港澳台商投资企业增长10.9%。分轻重工业看，重工业增加值同比增长14.6%，轻工业增长13.1%。分行业看，39个大类行业增加值全部实现同比增长。分地区看，东部地区增加值同比增长12.2%，中部地区增长18.3%，西部地区增长17.1%。前三季度，规模以上工业企业产销率达到97.9%，与上年同期持平。9月份，规模以上工业增加值同比增长13.8%，环比增长1.2%。 1-8月份，全国规模以上工业企业实现利润32281亿元，同比增长28.2%。在39个大类行业中，38个行业利润同比增长，1个行业利润同比下降。1-8月份，规模以上工业企业主营业务成本占主营业务收入的比重为85.1%，比上半年提高0.3个百分点。8月份，规模以上工业企业主营业务收入利润率为5.9%。 三、固定资产投资保持较快增长。前三季度，固定资产投资(不含农户)212274亿元，同比名义增长24.9%(扣除价格因素实际增长16.9%)，比上半年回落0.7个百分点。其中，国有及国有控股投资73481亿元，增长12.7%。分产业看，第一产业投资同比增长25.5%，第二产业投资增长26.9%，第三产业投资增长23.4%。分地区看，东部地区投资同比增长22.3%，中部地区增长29.9%，西部地区增长29.5%。 前三季度，全国房地产开发投资44225亿元，同比增长32.0%，比上半年回落0.9个百分点。其中，住宅投资31788亿元，增长35.2%。全国商品房销售面积71289万平方米，同比增长12.9%。其中，住宅销售面积增长12.1%。前三季度，房地产开发企业本年资金来源61947亿元，同比增长22.7%。9月份，全国房地产开发景气指数为100.41。 四、市场销售平稳。前三季度，社会消费品零售总额130811亿元，同比名义增长17.0%(扣除价格因素实际增长11.3%)，比上半年加快0.2个百分点。其中，限额以上企业(单位)消费品零售额60165亿元，增长23.5%。按经营单位所在地分，城镇消费品零售额113265亿元，同比增长17.1%；乡村消费品零售额17546亿元，增长16.4%。按消费形态分，餐饮收入14737亿元，同比增长16.5%；商品零售116074亿元，增长17.0%。在商品零售中，限额以上企业(单位)商品零售额55607亿元，同比增长24.3%。其中，汽车类增长16.0%，增速比上年同期回落18.9个百分点；家具类增长31.4%，回落7.0个百分点；家用电器和音像器材类增长20.5%，回落7.6个百分点。9月份，社会消费品零售总额同比增长17.7%(扣除价格因素实际增长11.0%)，环比增长1.35%。 五、城乡居民收入继续增加。前三季度，城镇居民家庭人均总收入17886元。其中，城镇居民人均可支配收入16301元，同比名义增长13.7%，扣除价格因素，实际增长7.8%。在城镇居民家庭人均总收入中，工资性收入同比增长11.9%，转移性收入增长11.2%，经营净收入增长30.4%，财产性收入增长23.4%。农村居民人均现金收入5875元，同比名义增长20.7%，扣除价格因素，实际增长13.6%。其中，工资性收入同比增长21.9%，家庭经营收入增长20.4%，财产性收入增长6.2%，转移性收入增长22.0%。 当前，经济发展面临的国内外环境更趋复杂，不稳定、不确定因素有所增加。下阶段宏观调控既要保持政策的连续性、稳定性，又要增强政策的前瞻性、针对性和灵活性，进一步处理好保持经济平稳较快发展、调整经济结构和管理通胀预期的关系，加大改革创新力度，加快经济结构调整和发展方式转变，更加重视保障和改善民生，促进经济又好又快发展。 附注： (1)国内生产总值、规模以上工业增加值及其分类项目增长速度按可比价计算，为实际增长速度；其他指标除特殊说明外，按现价计算，为名义增长速度。 (2)经国务院批准，国家统计局从2011年4月份起，对外公布国内生产总值(GDP)、规模以上工业增加值、固定资产投资(不含农户)、社会消费品零售总额四项统计指标的经季节调整的环比数据。 根据季节调整模型自动修正结果，对1、2季度GDP、2-8月份规模以上工业增加值、固定资产投资(不含农户)、社会消费品零售总额环比增速进行修订。修订结果及3季度GDP环比数据、9月份其他指标环比数据如下： 2011年1季度、2季度、3季度GDP环比增速分别为2.0%、2.4%和2.3%。
中国国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松16日在此间认为，中国经济在经历了危机应对，政策刺激之后，2012年将是中国经济“触底”的一年，通货膨胀的压力趋缓，同时为中国新一轮的经济增长做准备。 巴曙松是在此间召开的“2011沃德财富博览会暨沃德财富高峰论坛”上作如上表述的。 巴曙松对目前中国宏观经济形势进行了分析，他通过对上次一轮的美国次贷危机与今年全球经济衰落的比较后认为，目前中国经济政策系列紧缩效果释放充分，但是政策的拐点短期内还存在不确定性，政策在讨论中还存在几个方面的分歧，即外贸、房地产业、物价和地方融资平台等方面。同时，他指出，地方投融资平台已成为目前海外市场检验中国市场是否存在风险的一个重要指标。 在谈到当下中国国民经济支柱产业房地产业的发展现状时，巴曙松认为，2011年中国房地产业的“金九银十已成泡影”，在面临本轮经济危机时，中国房地产业增长速度回落异常缓慢，这有可能会影响中国经济持续保持紧缩。 巴曙松认为，目前中国恶劣的外部经济形势，或许会催生新的市场机会。他表示，特殊时期的经济回落，往往会成为改革的动力，成为培育新的经济增长点的机会。中国历史上有突破意义的经济改革，基本都是在外部环境恶劣的情况下做出的。而此次中国经济的“二次探底”，有一系列可以推动的改革措施，具备改革的动力。
银监会昨天披露，银监会主席刘明康在CEO组织峰会上讲话时提到，最新的房贷压力测试结果显示，即使房价下跌40%，拨备覆盖率仍高于国际通行的110%标准，我国银行业房地产风险总体可控。 刘明康表示，这与以下几方面因素密切相关。第一，我国银行体系房地产信贷资产占比相对较低。截至2011年8月末，银行业金融机构房地产贷款（包括土地储备贷款、开发贷款和个人住房按揭贷款）余额为10.4万亿元，占各项贷款的比重为19.8%，这与许多欧美银行房地产及相关资产占比动辄占半壁江山的情况有很大不同。 第二，我国对银行业房地产金融衍生产品控制有效，证券化产品数量极少，其它创新如集合信托与房地产贷款余额之比仅为4%左右，风险特征相对简单。 第三，从房地产贷款具体结构看，目前约98%的个人按揭贷款“贷款房价比(LTV)”低于80%，按揭贷款平均“偿债收入比”为33%，超过1/2的按揭贷款和开发贷款都是在2009年二季度房价重新高企之前发放的，开发贷款的平均押品比例也达到189%，即使房地产抵押品重度压力测试下跌40%，覆盖率仍高于国际通行的110%标准。这些都表明，我国房地产贷款总体风险可控。
在高端财富管理市场，未来谁主沉浮？银行、信托公司、第三方财富管理公司正在激烈博弈中。 10月17日，多位信托公司高管向本报透露，《关于规范信托产品营销有关问题的通知》（征求意见稿，下称《通知》）已于近日下发到各信托公司。 《通知》的核心精神是鼓励信托公司发展直销，实质性的支持措施是允许信托公司设立异地营销中心，并大大简化了产品报备程序。在鼓励直销的同时，对代销进行了规范，要求银行必须将全面、真实的客户信息提交给信托公司，且信托公司必须与客户当面签订合同。 《通知》重申，信托公司不得委托非金融机构推介信托产品，这意味着第三方财富管理公司将继续无缘代销信托产品，仅能向信托公司推荐合格投资者。 “银监会现在想给信托公司发一把尚方宝剑，迫使银行和第三方财富管理公司向信托公司交出客户。”业内人士评论说。但信托公司能否真正举起这把剑，则取决于与银行、第三方公司博弈的结果。 接近监管层的人士透露，《通知》在完成意见征求后，将于近期下发。银监会原计划制定《信托产品销售管理办法》，但考虑到制定《办法》程序较复杂，“为了争取时间，改为《通知》，但实际效力差异不大。” 异地营销放开 《办法》规定，信托公司可在公司注册地之外设立异地营销中心。异地营销中心总数不得超过5个，但经中国银监会批准的除外。 异地营销中心设立的准入门槛为：最近一年监管评级三级以上；受托管理集合资金信托计划资产达到一定规模（具体金额待征求意见后确定）。 异地营销中心获批设立后，可从事：信托产品推介、发行和客户签约工作；为配合产品营销而开展的品牌宣传、市场推广等活动；以及履行对客户的售后服务等。 为了支持异地营销中心发展，此次银监会还刻意简化了信托产品的报备程序。由目前的同时向属地银监局和异地银监局报备同意，简化为只需向属地局报备，属地局再将资料内部抄送异地局即可，不需要信托公司再找异地局报备。 尽管银监会鼓励信托公司发展直销，但受制于多重约束，直销团队的建立非一蹴而就。 比如，信托公司以往多采用项目团队制，每个团队都像一个独立的小信托公司。找项目、做产品设计、发售产品都由一个团队完成，各个团队也积累了一些客户资源。现在，公司要把客户资源全部集中到营销中心，面临内部“诸侯”的强烈反对。 再如，信托产品的发行目前很不稳定，特别是房地产信托产品受政策变动影响极大。而庞大的销售团队建立起来之后，若产品发行供应不上，销售团队可能因为没有业绩而大量流失。 对此，一位信托公司总经理表示，直销业务的发展，除了需要公司内部“铁腕”推动外，也需要在产品和渠道之间寻求平衡，即产品的发行量要尽可能保持稳定，并与销售能力相匹配。 博弈升级 针对信托公司在与银行合作中处于弱势地位，作为受托人却见不到委托人的尴尬，《通知》特别强调，信托公司不得将客户甄别、风险揭示、信息披露等职责委托他人。信托合同及相关信托文件必须由信托公司与委托人当面签署。 不仅强制信托公司与客户“面签”，《通知》还规定，代理推介机构应向信托公司提供全面、真实的客户信息，确保提供的客户信息能够满足信托公司甄别合格投资者的需求，并能够在产品存续期间及时有效地履行风险揭示、信息披露、后续服务等职责。这些客户信息内容包括但不限于：姓名、身份证、职业、居住地、联系方式等。 《通知》的这些规定，使信托公司有充足的理由让银行把客户信息交出来，但是信托公司能否真正强势起来，还须看双方博弈的结果。 如果银行继续居于强势的地位，则可能采用一些“变通”的办法。比如，银行和信托公司不签信托产品代销合同，而改签“代理信托资金收付”合同，非代销之名，行代销之实。 对于第三方财富管理公司代销信托产品，《通知》则重申予以禁止。要求信托公司不得委托非金融机构推介信托产品。非金融机构可以向信托公司推荐合格投资者，但不得以提供咨询、顾问、居间等方式直接或间接推介信托产品。 这意味着，第三方公司要么把客户带到信托公司，由信托公司与客户签订合同，获得一点劳务佣金，要么选择不再代销信托产品。 目前，成熟的第三方财富公司如诺亚财富已大幅减少对信托产品的依赖，主推有限合伙制的基金和FOF产品，尝试向资产管理公司转型；而恒天财富这类处于创业阶段，高度倚重信托产品的公司，则面临较大的压力。 在和信托公司的博弈过程中，第三方公司整体处于弱势状态，但是不排除一些直销能力较弱的信托公司继续与其合作。 推荐合格投资者与代销产品之间的界限本就模糊，如果双方都有意愿，规避政策的方式也很多。同时，如果第三方公司愿意把客户信息交给信托公司，且同意信托公司与客户面签，合作的渠道仍然是通畅的。
财政部日前发布关于修改《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》和《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》的决定，上调增值税和营业税起征点。修订后的细则从11月1日起施行。分析人士表示，此举旨在贯彻国务院关于支持小型和微型企业发展的要求，减轻小微企业税负。 上调幅度明显 财政部公告称，将《中华人民共和国增值税暂行条例实施细则》第三十七条第二款修改为：“增值税起征点的幅度规定为，销售货物的，为月销售额5000-20000元；销售应税劳务的，为月销售额5000-20000元；按次纳税的，为每次（日）销售额300-500元。” 在此次修改前，增值税起征点的幅度是：销售货物的，为月销售额2000-5000元；销售应税劳务的，为月销售额1500-3000元；按次纳税的，为每次（日）销售额150-200元。 财政部公告称，将《中华人民共和国营业税暂行条例实施细则》第二十三条第三款修改为：“营业税起征点的幅度规定为，按期纳税的，为月营业额5000-20000元；按次纳税的，为每次（日）营业额300-500元。” 在此次修改前，营业税起征点的幅度是：按期纳税的，为月营业额1000－5000元；按次纳税的，为每次（日）营业额100元。 结构性减税频出炉 今年以来，在国内外复杂的经济形势下，众多小微企业面临生存考验，融资难和税费负担偏重等问题突出。国务院常务会议10月作出决定，加大对小型微型企业税收扶持力度，提高小型微型企业增值税和营业税起征点。“从历史经验看，对企业最有效的减负方式就是直接降低税负标准。”有券商人士表示，“增值税和营业税起征点提高，对小微企业具有明显的针对性，将直接缓解这类企业生存难的状况，相信可以起到立竿见影的效果。” 除上调增值税和营业税起征点外，财政部上周公布，自11月1日起至2014年10月31日，对金融机构与小型、微型企业签订的借款合同免征印花税。 近期财政政策频频发力。“从资源税改革到营业税改增值税试点，一系列举措反映出宏观政策正在发生改变，这对资本市场构成利好。”有保险机构人士表示，财政政策表现积极，着眼于宏观经济发展的结构性、中长期问题，有助于缓解我国经济增速下行的局面并推动经济结构转型。
近期短期银行理财产品预期收益率呈走低趋势，与之相反的是，信托产品的预期收益率却呈走高趋势。普益财富公布的最近一周信托产品周报显示，上周11款新成立产品公布了投资期限，平均期限为21.82个月，环比缩短24.00个月。而在上周成立的产品中，有5款产品公布了预期收益率，平均预期收益率为11.44%，环比上升3.77个百分点。 在产品发行方面，最近一周共有21家信托公司发行了33款集合信托产品，发行数量环比上升2款，增幅为6.45%。其中，西安信托发行了7款；吉林信托发行了4款；中融信托、华信信托和中航信托各发行发了2款；四川信托等16家其他信托公司各发行了1款。 而在这33款信托产品中，26款公布了计划募集规模，平均计划募集规模为1.30亿元，环比下降0.85亿元，降幅为39.41%。按平均规模测算，上周发行的信托产品总计划募集规模为42.96亿元，环比下降23.64亿元，降幅为35.50%。在这33款信托产品中，计划募集规模最大的为4.50亿元，为西安信托发行的“中冶置业应收账款受益权投资集合资金信托计划”，该产品是基础设施领域权益投资类产品，期限为12个月，最高预期收益率为9.00%。 值得注意的是，从资金运用领域来看，投资于工商企业的发行了10款，居首位；投资于房地产领域的发行了9款；投资于基础设施和金融领域的各发行了5款；投资于商品领域的发行了2款；投资于证券市场和其他领域的各发行了1款。虽然投资于房地产领域的信托计划开始减少，但是有分析指出，房地产信托虽然开始“瘦身”，收益率仍然高企。这也是信托产品收益率较高的原因之一。此前，诺亚(中国)财富管理中心发布的一份研究报告表明，不论是发行规模还是占比，房地产信托产品近期都已进入下行区间。在刚过去的9月，房地产信托的收益率仍“独占鳌头”。数据显示，房地产信托收益比8月高0.6%，为9.73%，远高于其他类别的信托产品。
银监会授权中国信托业协会4日公布的最新数据显示，截至2011年三季度末，我国信托资产规模达40977.73亿元，比上季度末增长9.5％，前三季度信托公司经营收入265.85亿元，利润总额184.77亿元。前三季度投向房地产领域的新增信托资金累计达3216.67亿元。 4万亿元信托资产中，集合资金信托余额1.15万亿元，单一资金信托余额2.79万亿元，管理财产信托余额1558.49亿元。 特色业务方面，备受关注的银信合作业务余额为1.67万亿元，较上季度末的1.61万亿元有所增长，但较2010年三季度末的历史最高水平1.89万亿元有较大幅度下降。此外，除信政合作和QDII业务余额有所下降外，私募基金合作、私募股权投资（PE）、基金化房地产信托业务均有不同程度增长。 从信托投向领域来看，投向基础产业的信托资金余额为9771．41亿元；投向房地产领域余额为6797.69亿元；投向证券市场（包括股票、基金、债券）余额为3554.74亿元；投向金融机构余额为3438.24亿元；投向工商企余额为8202.32亿元；投向其他领域的信托资金余额7654.86亿元。 值得注意的是，前三季度投向房地产的新增信托资金累计达3216.67亿元，比二季度末的2077.66亿元大幅增长54.82％，房地产信托余额比二季度末的6051.91亿元增长12.32％。 随着房地产信托密集到期兑付、信托公司净资本管理达标期限临近、房地产信托监管日趋严格，不少信托公司已主动暂定或减少房地产信托发行。
近日，中国银行监督管理委员会非银行金融机构监管司向各银行监督局下发了《规范信托产品营销有关问题的通知》(以下简称《通知》)，其内容主要是对信托业的发展思路和销售渠道以及机构扩展做出了相关的规定。 值得关注的是，《通知》规定，可以建立异地销售中心，但在数量上有了明确的限制，规定不得超过5个。随着市场的发展，越来越多的公司需要异地发展销售，使我国起初按照地域布局限制信托公司跨区域的经营方式被打破，但是从另一方面来说，也给我们各地方信托公司带来了更大的竞争力。对此，天津财经大学经济学院金融系副教授杜金向表示，建立异地销售中心的确能扩展信托业体量，这是信托业迈出的一大步。就天津而言，外地信托机构进驻，会加剧本地机构的竞争，从而督促其更好更快发展。 此外，为提高信托业服务质量水平，《通知》第一次提出，信托公司应构建以客户为核心、以专业化资产配置和财富管理为主要服务内容的信托营销模式。 为降低投资风险，规范信托业管理，鼓励直销，规范代销，《通知》重申，信托公司不得委托非金融机构推介信托产品，这意味着第三方财富管理公司将依然无缘代销信托产品，只能向信托公司推荐合格投资者。
未来五年增加值力争年均增10% 记者昨日从农业部获悉，为拓宽农民就业增收渠道，增强乡镇企业市场竞争力和抗风险能力，农业部出台了《全国乡镇企业发展“十二五”规划》，明确了未来五年乡镇企业发展目标。规划提出，未来五年，乡镇企业增加值将力争以年均10%左右的速度增长，2015年突破18万亿元。 规划还提出，“十二五”期间，乡镇企业工业增加值力争以年均9.6%左右的速度增长，2015年达到12.3万亿元；而从业人员力争年均增加280万人，2015年达到1.7亿人以上。 规划注重区域结构优化，提出，力争中西部及东北地区乡镇企业增加值占全部乡镇企业增加值的比重年均上升0.4个百分点，2015年达到43.7%。稳定第一产业，优化第二产业，加快发展第三产业，力争2015年乡镇企业第三产业的比重达到25.5%。 在具体举措方面，未来五年，国家将加大财政扶持力度。进一步扩大支持的范围，重点支持乡镇企业技术创新、结构调整、节能减排、开拓市场、职工培训、扩大就业，以及乡镇企业的公共服务体系建设；积极协调税务部门，落实、出台税收优惠政策；鼓励乡镇企业发展农产品加工，进一步扩大农产品初加工范围，落实所得税优惠；减轻税负，统一农产品加工增值税进销项税率，将农产品精深加工增值税进项税率提高到17%；鼓励乡镇企业吸纳农民就业，对吸纳农村富余劳动力超过一定比例的乡镇企业，给予所得税的优惠。 此外，融资环境也将进一步改善。规划强调，争取加大对乡镇企业担保、贷款、引资和股票上市等方面的支持。
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