Party building dynamics
作为重庆唯一的综合类券商，西南证券近期扩张的步伐似乎正在加快。本报获悉，除了刚刚完成的定向增发之外，西南证券还在谋划将其股东之一的重庆国际信托有限公司(下称重庆国投)相关资产纳入旗下。 知情人士表示，作为最终控制人，重庆市国资委对于在业内仍然属于中小券商的西南证券一直有着做大做强的预期，而在目前形势下，凭借西南证券常规发展很难迅速跻身行业前列，因此，并购成为重庆市国资委对西南证券扩张的最理想考虑。 然而，由于当前券商牌照十分抢手，完全控制另一家券商的可能性几乎没有，上述知情人士透露说，重庆国资委计划通过将西南证券打造成金融控股集团来实现重庆市金融强市的愿望，而将重庆国投与西南证券捏合在一起则是接下来的工作。 并购重庆国投 公开资料显示，重庆国投成立于1984年，注册资本16.3373亿元，资本实力位居全国信托公司前列，是中西部最大的信托公司。2007年，公司按照银监会新“两规”要求，剥离非金融资产，成功实现业务转型，换发了新的金融许可证。 重庆国资委网站上的资料显示，截至2007年末，公司实现总收入23.77亿元，实现净利润5.09亿元，人均创利605万元，公司总资产284亿元，自有净资产19.71亿元，资产负债率仅为10.19%，不良资产率接近于0，资本充足率高达48.8%。 而事实上，重庆国投最让外界关注的，是其资本运作能力。2003年之前，重庆国投曾一度掌控了8家上市公司，至今，依然掌控着重庆路桥(10.74,0.11,1.03%)(600106.SH)，以及渝涪高速、中华置业等相关企业，并拥有重庆三峡银行、重庆银行、益民基金等金融机构的股权。 同时，重庆国投也是西南证券的第三大股东，持股比例达到6.94%。 “作为西南证券的股东之一，重庆国投其实也一直希望将自己的资产证券化。”接近重庆国投的人士告诉本报记者，早在西南证券寻求上市的初期，重庆国投也在致力于借壳上市，但由于种种原因，借壳上市的计划被迫放弃。 “目前重庆市有关方面已经在筹备通过西南证券并购的方式，将重庆国投的资产吸收合并进西南证券，从而达到重庆国投资产证券化的目的。”原西南证券的一位高管透露说，这样一来，不仅重庆国投可以借机上市，西南证券也因此获得了众多的金融牌照。 不过也有知情者表示，这一计划不会在近期展开，因为西南证券刚刚完成定向增发，需要有一段时间才能再次融资。同时这位知情者表示，并购重庆国投的事情不会停止。 金控计划 重庆国资委做大西南证券的决心很大，而这一想法也得到另一股东方——建银投资的支持。 资料显示，西南证券是唯一一家注册地在重庆的证券公司，注册资本19.03亿元。2009年2月登陆资本市场，成为重庆第一家金融类上市公司。 目前西南证券在全国18个主要经济中心城市设有证券经营机构，并于2010年4月设立了从事直接投资业务的全资子公司——西证股权投资有限公司。 今年9月初，西南证券完成了60亿元的定向增发，总资产增加至200亿元，而净资产增加了一倍多。 此次融资中，重庆江北嘴投资公司、重庆高速集团等为代表的重庆国资企业认购数则占本次再融资近一半的份额，体现了重庆市国资委及其背后的政府对西南证券的支持。 至今为止，西南证券在业内看来依然是一家区域性中小型券商，其投行业务发展一般，就连当地一些非常有名的企业上市都并没有由西南证券保荐。上述知情者表示，“西南证券目前还仅仅是证券行业里的中流，要快速发展，并购是最好的办法。” 然而，上述西南证券董事会办公室的人士却对本报记者表示，此前从未听说重庆国投将注入西南证券一事，而作为西南证券的股东之一，重庆国庆的资产未来如何计划也不得而知。
沉寂多年的四川信托业很快就要迎来新成员。11月8日，新四川信托公司重组小组的一位负责人透露，新四川信托公司的开业申请已递交到监管部门案上，争取年内开业。 新四川信托公司的重组路线为，四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司将其剥离的金融性资产和经营性资产合并后，吸纳宏达股份、宏达集团等新股东，增资扩股重组为新的信托有限公司，重新登记。 原来两家公司持有的一些股权，例如和兴证券的股权将纳入新公司，部分的债权债务将留在原来两家公司，后者将变更为资产经营管理公司，继续处理原来的债权债务。 “这张牌照是四川省政府向监管部门争取保留下来的，所以我们要争分夺秒地准备工商资料注册登记以及拟订开业方案等，尽量早开业。”在两场筹备会议间隙，上述负责人对记者说。 川信重组收官 2010年1月，该公司终获得银监会批准筹建，长长的股东名单上包括宏达集团、中海信托、宏达股份、四川省投资集团、中铁八局等。注册资本为13亿元，其中中海信托持股30%、宏达系两家公司合计持股53.75%。 “四川省选择宏达作为重组方，是对宏达集团的实力、资源的认可，此外宏达集团除了信托业外，在其他的金融领域也有不少投资。”上述负责人说。 整个重组工作主要包括人员安置、资产处理、评估以及原来两家公司和新公司管理体系的协调处理。他表示，根据地方政府的要求，原来两家公司的人员要平稳过渡到新公司，而对于宏达集团而言，原来的人员也是比较需要的。 从7月底开始，新四川信托就在全国范围内招兵买马，包括副总裁、营销总监、投资总监、信托业务团队负责人等核心管理层。 “有一些新招的员工已经参与新公司的筹建，其余的都要等到新公司开业批复下来后才能到位。”上述负责人说，董事长将由宏达集团主席刘沧龙担任，总裁一职拟由中海信托一位分管业务的副总裁担任。 此次重组中，中海信托成为目前国内为数不多能参股信托公司的信托公司。 “之所以引进中海信托作为战略投资者，就是看中它在信托业内丰富经验，经营状况也不错，有利于公司迅速做大。”上述负责人说。 中海信托的股东为中国海洋石油总公司和中信集团，注册资本为12亿元，2009年累计管理信托资产规模超过3000亿元。实现营业收入6.59亿元，利润总额5.61亿元。 在资产处置方面，上述人士表示，有部分相对优质的资产，比如川信大厦办公楼的部分产权将转入新公司。这栋大楼位于成都市的黄金口岸人民南路二段，原为老四川省信托投资公司的办公地点。 此外，“原来两家公司持有和兴证券股权等已进入新公司，其他的债权债务就留在原来两家公司，它们会变更为资产经营管理公司，继续处理原来的债权债务。”该人士说。 重组完成后，新四川信托的总部放在成都，并在北京、深圳、杭州等地设立业务点。 重组难点 除了四川国际信托投资公司尚未重组，四川的省级信托平台都已经或正在重组中。 2005年，中国铁路工程总公司和中铁二局集团从四川迪康产业控股集团手中收购了衡平信托72.39%股权，并更名为中铁信托，成为目前四川信托业保持正常经营的独苗。截至今年10月底，该公司管理资产规模达434亿元，预计实现净利润2.2亿元。 当地信托业一位人士告诉记者，四川国际信托投资公司也有一家来自北方的机构正在接触。但四川金融办一位人士告诉记者，目前还没形成具体方案。 “信托业重组的主要难点是历史遗留问题如何解决，比如债务问题。以前信托公司都会被当成地方的融资平台，还款得不到保证，从而造成很多债权债务没有理清楚。”西南财经大学信托与理财研究所研究员赵杨表示。 譬如，成都市中级人民法院在2008年底公布的一份拒不执行判决裁定的黑名单上，四川省国际信托投资公司就有一笔499万元的债务纠纷尚未偿还，这笔纠纷的原告方为建设银行北海分行，早在2002年法院就判决四川国际信托败诉。而四川国际信托给出的理由却是公司正在重组。 11月8日下午，记者来到四川国际信托的办公地点成都国信广场6楼，偌大办公室里仅留下一名保洁工看守，办公桌上早已空无一物。“公司现在正在重组，上午公司的人还过来了，现在都已经出去办事了。”该保洁工告诉记者。 “现在四川省是决心要留下中铁信托以及四川信托两家公司，其他总部是否留在成都就不一定了，有可能会迁移走。”当地一位信托业人士说。 核心提示：新四川信托公司的重组路线为，四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司将其剥离的金融性资产和经营性资产合并后，吸纳宏大股份、宏大集团等新股东，增资扩股重组为新的信托有限公司，重新登记。 碰巧的是，2009年11月底，四川省政府曾经与渤海产业基金签署的合作协议，其中就提到了四川省政府将支持渤海产业基金在政策许可的情况下，参与四川省信托平台的重组工作，并以创新信托产品、积极组织信托融资等方式支持四川省灾后重建项目和重大基础设施建设。 “现在渤海产业基金与我们的重组没有任何关联，以后在业务方面是否有合作还不好说，要等整个经营团队搭建完成之后，才能考虑这些问题。”上述宏达集团负责人说。
为规范住房公积金个人住房贷款政策，根据《住房公积金管理条例》和《国务院关于坚决遏制部分城市房价过快上涨的通知》的有关规定，经国务院同意，住房城乡建设部、财政部、人民银行、银监会联合印发《关于规范住房公积金个人住房贷款政策有关问题的通知》。 根据《住房公积金管理条例》，住房公积金是专门用于缴存职工解决基本住房问题的长期储金，缴存职工购买自住房时可以申请住房公积金个人住房贷款。但各地政策执行情况差异很大，特别是部分房价过高、上涨过快的城市，一些缴存职工使用住房公积金个人贷款购买第二套及以上住房，并非完全用于自住，不符合《条例》规定，影响住房公积金发挥互助作用和制度公平。规范住房公积金个人住房贷款政策，严格将贷款限定于支持缴存职工解决基本住房问题，有利于住房公积金制度在发展过程中正本清源，更好地发挥其基本住房保障作用。为此，《通知》规定：住房公积金个人住房贷款只能用于缴存职工购买、建造、翻建、大修普通自住房。严禁使用住房公积金个人住房贷款进行投机性购房。 住房公积金个人住房贷款的基础是制度的互助性和公平性。按照《条例》规定，职工有缴交住房公积金的义务，也享有住房公积金贷款的权利，应支持缴存职工购买首套普通自住房享受低首付、低利率贷款政策的需求。《通知》规定：使用住房公积金个人住房贷款购买首套普通自住房，套型建筑面积在90平方米(含)以下的，贷款首付款比例不得低于20%；套型建筑面积在90平方米以上的，贷款首付款比例不得低于30%。第二套住房公积金个人住房贷款的发放对象，仅限于现有人均住房建筑面积低于当地平均水平的缴存职工家庭，且贷款用途仅限于购买改善居住条件的普通自住房。第二套住房公积金个人住房贷款首付款比例不得低于50%，贷款利率不得低于同期首套住房公积金个人住房贷款利率的1.1倍。停止向购买第三套及以上住房的缴存职工家庭发放住房公积金个人住房贷款。这既体现了住房公积金制度的互助性和公平性，也体现了差别化的住房信贷政策。 住房公积金个人贷款规模主要由最高贷款额度控制。最高贷款额度是根据权责对等、支持基本住房需求、资金充分运用、机会均等、流动性合理等原则设定的。额度过低，对职工基本住房消费支持力度不够，导致闲置资金过多，资金使用率不高；额度过高，则会造成少数收入较高缴存职工占用过多资金，引发住房公积金个人住房贷款资金短缺，导致其他职工享受不到应享有的政策优惠，资金互助性体现不足，影响制度公平。《通知》要求，各地住房公积金管理委员会根据实际，以支持缴存职工购买普通自住房贷款需求为原则，合理确定住房公积金个人贷款最高额度，并按规定进行备案。 《通知》强调，城市住房公积金管理中心和受委托银行要采取有效措施，切实加强贷款风险管理，保障资金安全，维护缴存职工合法权益。住房公积金管理中心要会同有关主管部门，抓紧建立信息共享机制，防范骗取住房公积金个人住房贷款等行为。 《通知》要求，城市人民政府要结合当地实际，抓紧制定落实本通知精神的具体措施，积极做好政策解释工作。
随着先富人群的财富快速积累，一直钟情于机构业务的信托公司也开始调整目标，将个人业务列入战略规划。而信托监管的收紧，风控要求的提高，也迫使信托公司转型，放弃做大规模，改为深耕个人业务。 在日前平安信托举行的开放日上，平安信托董事长兼首席执行官童恺向外介绍了信托行业发展近况，他表示，平安信托未来的目标将由机构业务逐渐向个人业务倾斜，拟计划在5-10年内发展10万名人均资产500万人民币的高端客户。 未来5年理财业务将井喷 “未来5到10年，财富管理业务将是中国市场上最好的机会。”11月5日，平安信托董事长兼首席执行官童恺在接受记者采访时，表现出对发展个人业务的浓厚兴趣。 他的理由是，国内私人财富管理需求愈来愈大，中产阶层扩大、居民财富快速增加。2000年内地居民储蓄总额不过5.4万亿元，但是到2009年底已增至26.5万亿元，其间，居民储蓄年均增长70%。然而，尽管银行目前是个人财富的主要集散地，但是随着通胀压力的逐渐显现，投资意识的苏醒，个人财富从银行搬家将是一个趋势。 据平安信托参考的一组数据显示，在中国，占比0.1%、数量约40万的家庭占据了50%的家庭财富，而且这一现象以后可能会加剧。这意味着要发展高端理财业务所面临的客户群很小，而成效却会十分明显，这种业务结构将是不可多得的。预计5年内，高端理财客户资产在500万美元以上的家庭拥有比例将由2008年的25%提高到29%。中国将成为世界第三大财富管理中心，其间产生的商机难以估量。 童恺表示，公司未来的重心将会由机构业务逐渐向个人业务倾斜，拟计划在未来5年内新发展1000个高端客户经理，每人平均服务50位客户，每位客户平均500万托管资金，将产生近3000亿代客理财规模。他预期10年时间以内，信托业务有望拥有10万名客户，代客理财规模将达到1万亿元。一般来讲，信托业务的税后利润相当于其管理资产总额的0.5%-1%，如果平安信托的资产管理总额达到1万亿元，可以为集团带来50亿元至100亿的盈利。 达成这一目标的把握在于，平安寿险有5000名客户，如果按照0.1%的比例转介绍到信托，将产生5万高端客户。此外，还有公司销售团队的管理、组织能力和推动能力。 信托扩张面临监管收紧 社会财富的快速增长，使信托业务未来发展前景无限，但是，近年信托规模和信托公司自身实力不成比例的发展，也引起了监管部门的注意。 2010年可以称得上是信托行业的“监管年”。7月，为了防范和隔离银行业风险，监管部门要求银行和信托全面暂停合作。这撼动了不少依赖银信合作获取托管规模的信托公司动。8月底9月初，银监会将《信托公司净资本管理办法》下发到各家信托公司，该《办法》规定了一套风险控制指标，使监管部门对信托公司的监管更趋于精细与透明。《办法》规定，信托公司净资本不得低于两亿元，并应当持续符合有关的净资产风险控制指标。 “7月突然叫停了银信合作之后，大家都很彷徨。”童恺透露，在叫停银信合作之前，其实一些风险在业内已经被察觉。比如，银信合作中，由于信托处于相对弱势的地位，信托公司之间费率战争激烈———这几年，费率从0.8%一直降到0.1%、0.2%，如果一些信托公司自身风控不是很好，投资出现失误，基本赚不了钱。一些信托公司为了生存，甚至选择借壳给别的机构用。 另外，“银信合作的这部分业务不进银行的资产负债表，没有计提风险准备金，万一出现风险，不知是银行来担还是信托公司来担?虽然那表面上看不出来，但这些风险都被隐藏起来了。”童恺表示在三四年前，平安信托认识到其中的风险，开始转型，建立可以持续发展的业务模式，降低“泡沫业务”。他表示目前平安信托的资金来源比较充裕，主要有几大块:私人财富、综合开拓、法人业务和系统内资金。在转型中，个人业务比重的增高、机构业务占比降低是一个明显的趋势。平安信托今年上半年，新增机构业务同比下降10%至431亿元，而个新增业务则大升527%至69亿元。 ■小知识 信托又称“相信委托”，它是以资财为核心、信任为基础、委托为方式的一种财产管理制度。有财产的人为了自己的或第三者的利益，把自己不能很好管理和运用的财产交给所信任的人去进行管理或处理。受托财产权的人要收取一定的费用。 信托业务的成立具备下述条件:一是必须有委托人(信托人)、受托人和受益人三方信托关系人；二是必须有信托关系人共同订立的信托合同；三是信托的财产或资金必须是确属委托人所有。金融信托产品是指一种为投资者提供了低风险、稳定收入回报的金融产品。信托投资作为一种风险和收益介于银行人民币理财产品和基金股票之间的理财方式，正凭借其较高且稳定的收益水平和高安全保障措施，受到广大机构和个人投资者的青睐。 在投资方式上，信托产品同储蓄、国债类似，一般有相对固定的期限，明确的收益率(信托为预计收益率)。投资者购买信托产品后，一般到期便可领取收益及本金，省时、省心。
中国人民银行10日晚间宣布，自2010年11月16日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。 如果算上一个月前对六家银行所进行的差别化上调存款准备金率，这已是我国今年以来对主要商业银行准备金率的第五次上调。今年以来，我国分别于1月18日、2月25日和5月10日分三次上调存款类金融机构存款准备金率，此外，央行于10月13日还对工行、农行、中行、建行、招商、民生等六家银行差别化上调存款准备金率。 上调之后，相关银行准备金率达到18%的历史高位，粗略估算，可一次性冻结银行体系流动性三四千亿元。 分析人士认为，央行在一个月之内采取一次加息、两次上调存款准备金率的货币政策，体现出对当前流动性过剩和通胀压力的担忧。
在新增贷款超预期的同时，10月份的储蓄存款却呈现出截然相反的走势。央行11日发布的数据显示，10月份，新增人民币存款1769亿元，明显低于9月1.45万亿元和去年同期2897亿元，环比更大幅下降88%。造成当月存款减少的最根本原因就是居民户新增存款大规模减少。 数据显示，当月居民户新增存款为-7003亿元，创单月存款增加额的历史新低。今年3月和6月份，居民户新增存款也曾出现过负增长，分别为-419亿元和-425亿元。 兴业证券首席宏观分析师董先安认为，这一数据显示了居民储蓄正在搬家，居民资产配置方向逐渐明确。十月份，上证指数涨幅超过15%，为今年以来涨幅最大的月份。因此，有业内人士认为，这也带动了居民储蓄存款向股市转移的热情。中国证券登记结算有限公司的数据显示，今年10月份，股市新开户数达到117.3万户，较9月份的新开户数增加了15.7万户。此外，10月份新增基金开户数为21.9万户，较9月份增加了3.4万户。股市的吸引力明显增强。 除上述因素外，一位银行业内人士指出，居民存款锐减也显示了银行存款活化趋势明显。还有观点认为，银行在9月份冲存款的压力较大，因而导致10月份的存款增加动力不足。此前监管层也曾批评部分银行为冲业绩，仍然冒险违规揽储。不过，从另一个角度分析，由于假期的因素，10月份一直是年内存款下降较快的月份，在这种意义上说，今年10月份的存款回落属于正常现象。
财政部昨日消息，今年1-10月，累计全国财政收入70899.82亿元，比去年同期增加12536.02亿元，增长21.5%。10月份，全国财政收入7860.31亿元，比去年同月增加1015.38亿元，增长14.8%。（注：前3季GDP增10.6% ） 前十月全国财政收入中，税收收入62895.14亿元，增长22.6%；非税收入8004.68亿元，增长13.6%。 财政部分析称，1-10月累计全国财政收入与2008年同期相比，增长30.6%（其中中央本级收入增长25.1%），折算到两年中年均增长14.3%（其中中央本级收入年均增长11.8%），是恢复性增长。 财政部表示，今年以来，全国财政收入增长呈逐步回落态势：第一季度增长34%，第二季度增长22.7%，第三季度增长12.2%，10月份增长14.8%。预计后两个月，受经济增长趋缓及去年同期收入基数继续抬高等因素影响，财政收入还将延续较低增长态势。 财政部数据显示，全国财政1-10月累计支出60993.26亿元，比去年同期增加11107.22亿元，增长22.3%。 其中，全国财政支出的主要项目中，教育支出8415.15亿元，增长19.4%；社会保障和就业支出6635.49亿元，增长26.9%；医疗卫生支出2977.69亿元，增长32.1%；住房保障支出1477.49亿元，增长21.4%。
一边是遭受政策严厉调控的房地产市场，一边是如火如荼的股市，资金的流向自然泾渭分明。 普益财富最新公布的监测数据显示，7、8、9、10四个月，证券投资类信托产品发行量为131款，较前期有大幅增加。证券投资类信托产品发行量的增加，表明投资者对未来中国经济走势及股市充满信心。加之，房地产二次调控“割断”了炒房这条投资途径，大量资金便转道证券投资类产品。 10月沪深300指数以2965.65点开盘，最高攀至3499.82点，报收于3379.98点，全月涨幅为13.97%。普益财富监测数据显示，10月已公布净值的568款证券集合信托产品的净值平均涨幅为6.26%，落后于大盘7.71个百分点。在568款阳光私募产品中有522款产品净值取得正增长，占比为91.90%。从产品净值增长率分布区域可以看出，本月证券投资信托产品的业绩分化明显，最高涨幅为43.98%，而平均值仅为6.26%，最大跌幅则达7.19%。 在证券投资信托产品发行量大幅增加的同时，银信合作产品发行量继续呈现颓势。普益财富数据显示，10月新发银信合作理财产品175款，较2010年9月的307款 减少132款，降幅为43%。对于银信合作产品发行量下降的原因，市场人士认为除受“十一”长假的影响外，主要归因于银监会的此前发布的有关规范银信合作的新规，考虑到政策的时滞效应，预计年内银信合作产品发行量会继续走低。不过业内人士预计，随着信托公司自主管理能力的提高和创新型银信合作理财产品的问世，该类业务将会再次成为理财市场中重要的一员。 10月19日，中国人民银行宣布，自2010年10月20日起上调金融机构人民币存贷款基准利率25个基点。受此影响，10月银信合作理财产品平均年收益率较上月上升0.19个百分点，达到2.98%。需要指出的是，为降低利率调整风险，银行在设计固定收益类银信合作理财产品时，会在合同中注明：如果期限内遇央行调整基准利率，产品收益将同向作相应调整。此次加息，也必然导致相关产品收益率的上调。另外，其他类别理财产品的收益率也会受一定的影响，除了在运行产品收益率的被动调高，新发产品的收益率也会相应提升。
自2010年10月20日起人行上调金融机构人民币存贷款基准利率，其中一年期存贷款基准利率分别上调0.25个百分点。昨日记者咨询数家金融机构获悉，在加息的背景下，银行短期理财产品纷纷上浮收益率达到4%至5%，成为近日理财产品的热点。但比较年收益率而言，信托理财产品依然高于银行同期理财产品。那么加息能否带来信托产品收益率的联动，拉动信托产品收益水品的提升呢？“信托理财产品受利率变动的影响较小，不过如果利率继续上调，信托产品明年可能会作出相应调整。”对此，赵杨曾解析，信托产品收益率在短期内异于利率变动的重要原因在于，利率是影响信托产品收益率的因素，但不是唯一因素。在短期内，其他因素的干扰可能会对信托产品收益率波动造成影响。 赵杨表示干扰信托理财产品年收益率的因素包括：(1)市场资金供给。信托计划融资人所支付的融资成本最终将由市场资金的供需决定，市场资金充沛时资金的使用价格则将降低，CPI等指标可反映这一要素。(2)货币政策。货币政策是对市场资金供求关系的调整，因此货币政策对信托产品收益具有指导效用。利率、存款准备金率等指标均是货币政策的组成部分。 (3)发行主体信用水平。发行主体的品牌效应、市场口碑决定了其募集资金的能力，募集资金能力强的机构其募资所需成本便会相应缩小。(4)项目质量。项目本身风险可控，后续资金保障充分，项目主体信用水平较高，其所需的融资成本便愈低。(5)投资额度。目前信托产品中，投资起点的分级设置十分常见，通常情况下，选择愈高的资金等级，其可获得的投资收益愈高。 信托产品的收益机制较为复杂，而目前尚无成熟的信托产品定价机制。因此，投资者在选购产品时，可以通过对各类因素的综合分析择时择类购买适合的理财产品。
当资金紧缺成为房地产行业不得不再次面对的难题时，房地产信托成为房企融资的一枝独秀，房地产市场正上演着一股信托融资潮。 普益财富最新监测数据显示，今年8～10月房地产信托产品累计发行规模高达349.54亿元，而2009年全年的发行规模仅为312.72亿元，而且8、9、10三个月房地产信托产品的平均预期收益率分别为9.80%、10.10%、10.57%，呈加速上涨趋势。单从量价齐升来看，房地产信托显得异常火热。 云南财经大学金融学院发展研究室主任赵越表示，随着管理层对房地产市场的调控连环出招，银行开始严控房地产开发贷款。资金紧缺成为房地产行业不得不再次面对的难题。在资金需求得不到银行支持的情况下，房地产信托产品就成为了房产公司获取资金渠道的“新宠”。 某监管层人士此前曾表示，以60家大型央企样本分析可知，房企贷款面临集中到期，风险释放刚刚开始。从贷款期限结构看，60家大型房企集团在一年内到期的大额贷款占比为28.3%，2012年年底前到期的大额贷款占比为63.6%。随着房地产市场调整期的延续及贷款陆续到期，房地产贷款逾期现象可能会有所增多。 10月26日，中国信托业协会公布前3季度信托公司主要业务数据显示，至9月末，中国累计新增信托项目金额1.8万亿，其中投向房地产行业的为0.22万亿，环比2季度末的0.14万亿增57%，远高于整个行业环比26%的增速，房地产信托市场火爆趋势明显。 事实上，房产信托产品吸引投资者的最大亮点无疑是其较高的收益率。据了解，与其他理财产品相比，目前发行的该类产品的预期年化收益率大多在8%~10%之间，显得颇为诱人。 普益财富研究指出，10月份信托公司集合产品发行与成立数量双双上升，而房地产领域产品发行量居首。数据显示，10月共有33家信托公司发行104款集合信托产品，环比增加30%，同比增加92.59%。 其中，发行信托产品数量在5款或5款以上的信托公司有5家，分别是中融信托、联华国信、吉林信托、北京国信和新华信托，发行数分别为18款、10款、8款、5款和5款。10月中融信托新品发行量再居榜首，至此，其月度产品发行量已持续8个月领跑行业。 赵越指出，房地产信托产品的主要收益，来源于房地产项目是否能顺利产生预期的现金流。高收益同时蕴含高风险，信托产品不保本也不保收益，而房地产行业所面临的政策风险和市场风险都比较大，在购买该类理财产品时，应仔细了解产品的风险控制措施和自身的承受能力。
长期以来，上市公司特别是上市房企均将信托计划作为企业筹资的重要渠道。然而近期以来，手中握有大量资金的上市公司则开始将投资目光放在了信托理财产品身上，以使其资产实现保值增值对抗通胀。日前，今年刚刚上市的陕鼓动力就拟斥资3亿元投资信托项目，欲从中分得一杯羹。 “收益高、安全性好是吸引上市公司投身信托理财产品的最大卖点，而在抗通胀的大背景下，这一需求更加迫切。”一位业内人士昨日对《证券日报》记者表示。 信托产品平均年收益高达7% 陕鼓动力日前公告披露，公司拟以自有资金投资金泰恒业特定资产收益权信托项目理财产品，规模为3亿元。据了解，该项目分为两期，第一期规模1.5亿元，发行时间预计为2010年11月，期限9个月；第二期规模1.5亿元，发行时间预计为2011年元月，期限9个月。而这也成为近期以来上市热衷购买信托产品的一个缩影。就在大量房地产上市公司纷纷通过信托贷款获得宝贵的经营资金的同时，“有钱”的上市公司信托理财正日渐升温。 业内人士表示，相较于银行存款和实业投资，信托理财的高收益显然对于那些拥有大把现金的上市公司更具吸引力。由于近期以来“打新”收益的日渐枯竭，也让这一投资渠道更加受到青睐。 近年来，由于银行利率走低，信托理财逐渐成为市场热点，而信托理财在2009年取得的骄人收益更是对上市公司具有很强的吸引力。相关数据显示，2009年信托理财产品投资领域重点布局于政府基础设施、房地产、证券市场，及时分享了中国经济复苏成果，实现了平均年收益近7%的稳定回报。 据了解，目前信托产品投资期限一般为1-2年，年化收益率一般为6.5-8%，高出银行同期存款收益4个百分点。信托产品单笔购买金额越高，收益率也越高，尤其是持续复合投资优势明显。 尽管上市公司衷情于信托项目，但这也是有较高的门槛的，那就是手中资金充裕。记者对相关上市公司统计发现，对信托产品投资的上市公司均自有资金充足、腰包鼓鼓。 以陕鼓动力为例，该公司今年4月刚刚登陆A股市场，截止到今年9月末，陕鼓动力的每股经营现金流高达0.98元。而另一家利用自有资金人民币2亿元购买农行聊城市分行“本利丰”人民币信托理财产品的上市公司东阿阿胶也强调，公司资金较为充裕，购买人民币理财产品不影响公司正常的生产经营，并能够提高自有资金的收益。此外，相类似的新安股份也是因完成增发而现金流充足。 风险仍不可忽视 2008年以来，随着国际金融海啸的发生及蔓延，房地产、证券市场大幅波动，银行发行的理财产品频现“零收益”、“负收益”，在这样的情况下，信托理财这种方式愈发受到市场各方的青睐。然而，也有信托专家对于这股信托理财热潮进行了客观分析并指出了可能存在的相关风险。 业内人士表示，上市公司如此乐衷于信托理财，无疑是看中其预期的可观收益，但信托理财的风险也应引起关注。 信托专家指出，在购买信托理财产品时，选择资金实力强、诚信度高、资产状况良好和历史业绩好的信托公司尤为重要。 首先，信托产品的盈利前景最关键。目前市场上的信托产品大多为集合资金信托计划，即事先确定信托资金的具体投向。因此，在购买信托理财产品时要关注信托项目的好坏，因为这都关系着投资者的本金及收益是否能够到期按时获取。 其次，考察信托项目的担保情况。有银行担保或银行承诺后续贷款的信托项目，其安全系数会高于一般信托项目，当然其收益会相对低一些。 最后，还要了解自己的风险承受能力。一般情况下，投资于房地产、股票市场的信托项目风险略高，但其收益也相对较高；而投资于能源、电力等基础设施的信托项目比较稳定，现金流量明确，安全性好但收益相对较低。
据新华社11月22日报道，北美信托银行北京分行将于23日正式开业。该行董事长华德谊称，将与中国本地银行合作，支持合格境内机构投资者（QDII）项目的发展。 华德谊称，北美信托银行还将支持中国机构在海外市场进行投资，为机构客户提供全球托管、基金会计、绩效评估、全球证券借贷等服务。华德谊同时表示看好中国经济发展，并把中国看做北美信托银行发展的战略重点。 此外，作为芝加哥联邦储备银行的董事会成员，华德谊表示，美第二轮量化宽松政策应根据经济数据变化，采取小步推进的方式调整实施。当经济有回暖或者出现通货膨胀迹象时，应该考虑停止这种量化宽松政策。 北美信托银行1999年涉足中国市场，于2005年成立北京代表处，目前是全国社保基金理事会和交通银行的全球托管行。 截至9月末，北美信托银行拥有810亿美元银行资产，39000亿美元托管资金，6570亿美元投资管理资产。
继中国中铁成功入主衡平信托组建"中铁信托"后，四川本土有望迎来第二家信托企业。昨日，记者从宏达集团获悉，由"宏达系"、中海信托、四川省投资集团等共同组建的新四川信托将于下周一正式营业。据透露，宏达集团董事会主席刘沧龙将出任董事长一职。 川信重组落下帷幕 全新管路团队已经投入运作 在酝酿长达三年时间后，四川信托在2010年1月获得银监会批准筹建，长长的股东名单上包括宏达集团、中海信托、宏达股份、四川省投资集团、中铁八局等。据了解，该公司注册资本为13亿元，其中中海信托持股30%、宏达集团持股34.74%，宏达股份股份持股19%。 值得注意的是，全新的四川信托公司重组路线为，四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司将其剥离的金融性资产和经营性资产合并后，吸纳宏达股份、宏达集团等新股东，增资扩股重组为新的信托有限公司。 "目前四川信托的重组已经落下帷幕，而全新的四川信托将在下周一正式营业。"宏达集团相关负责人透露，从7月底开始，新四川信托就在全国范围内招兵买马，包括副总裁、营销总监、投资总监、信托业务团队负责人等核心管理层，"目前公司的全新管理团队已经投入运行，其中，董事长将由宏达集团董事会主席刘沧龙担任，而总裁一职将由中海信托相关负责人陈军担任"。 至于未来四川信托的业务重点扩展方向，上述人士表示并不方便透露，"关于公司的下一步规划，我们将在下周一公布"。 短期内信托市场格局难改 值得注意的是，在此之前，四川本土在开展业务的信托公司仅中铁信托一家，而四川信托开业后，四川信托公司将增加到两个。 据了解，2005年，中国铁路工程总公司和中铁二局集团从四川迪康产业控股集团手中收购了衡平信托72.39%股权，并更名为中铁信托，成为目前四川信托业保持正常经营的独苗。截至今年10月底，该公司管理资产规模达434亿元，预计实现净利润2.2亿元。 对于沉寂多年的四川信托业将迎来新军，业内人士表示这并不会对整个四川信托市场格局产生较大的影响，"目前所有的信托公司均面向全国开展业务，尤其是通过银行代销渠道。因此，对于已经进入品牌竞争时代的信托行业而言，全新的四川信托对行业的影响较为有限"。
在本轮国际金融危机发生两周年之后的今天，一种新型的银行——“信托银行”悄然来到中国。经中国银监会批准，北美信托银行北京分行已于11月初正式开业，并于11月23日在京举行一个特别的开业庆典。11月22日，记者采访了特地来京参加开业庆典的北美信托银行董事长兼首席执行官华德谊和该行北京分行行长吴初默。 华德谊向记者介绍说：“北美信托银行是于1899年在芝加哥建立起来的一家银行，到今天已有121年的历史了，虽然一开始立足于芝加哥本地的发展，但今天已经是一个全球性的银行了。”北美信托银行在全球18个不同的地区拥有办公室，为来自于全球40个国家的客户提供服务，在全球90多个市场进行交易结算。在12500名员工当中，超过1/3员工是在美国之外的地区工作，为全球客户托管的资产超过1万亿美元是美国以外的资产。 “我们在资产管理公司中是全球领先者，事实上我们是全球第13大资产管理公司，截至今年9月底我们管理的资产规模达到6570亿美元。”华德谊说。 华德谊告诉记者，北美信托银行的核心业务是为企业和机构及个人提供资产管理服务。截至今年9月底，该行拥有810亿美元银行资产、39000亿美元托管资金。 “我们不做次级贷款，不是投资银行，不是信用卡公司，也不做零售银行业务，我们全部的重心都放在机构客户、资产管理以及私人的理财业务上面。”华德谊说。 当记者问北美信托银行在过去两年中是否受到国际金融危机的影响，是凭借什么样的核心优势走出金融危机时，华德谊回答说：“上一次金融危机对于美国以及全球银行来讲都是一次严峻的考验，那次危机对于北美信托银行的影响是，我们增长了自己的新客户，看到自己的存款在增加，而且新的业务也在不断增长，这一切都是因为客户看中了北美信托银行的安全以及稳健的运营。” 他举例说，在金融危机中该行存款业务在增长，在2008年6月底资产负债表余额600亿美元，7月底700亿美元，到12月底进一步增长到820亿美元。这个增长并不是来源于贷款的增长，而是存款的增长，而存款寻求的是安全与稳健。今年早些时候，《财富》杂志认可该行在这方面的声望，从而评价北美信托银行为这一类机构当中“最受崇敬的银行”。 华德谊介绍说，北美信托银行有着非常高的流动性的资产负债表，其证券组合达到190亿美元，也是资本非常充足的一家银行，可以说是全球资本充足率最高的银行之一。“正是由于这种强大的财务实力，也使得我们能够在过去两年严重的全球金融危机当中成功地走出来。” 此前在中国市场上，有信托公司，但没有信托银行。这两者之间虽然都有“信托”二字，但是它们有本质的差别。 该行北京分行行长吴初默在回答本报记者有关问题时这样说：“我们所做的业务和中国人心中认为的信托公司的业务有着本质的差异。实际上在过去这段时间，我们去申请获得分行牌照的过程中，已经传递了很多这方面的信息给银监会，银监会在一开始对于我们的信托名字也有一些疑惑，是不是一家信托公司？在过去的一年中，经过沟通他们已经非常好的理解了北美信托银行实际的业务模式。”北美信托银行的业务模式是完全建立在全球托管业务基础上的，中国很多商业银行做着类似的托管业务，但是仅限于国内托管。 在回答记者有关“中国是否需要建立自己的信托银行”问题时，华德谊表示：“我想实际上随着我们合作的进一步加深，会有更多的这种机会，但是想要成为一个颇具竞争力的全球托管行，竞争壁垒也是比较高的，这并不是说中国的银行没有这样的能力，但是需要很多的投资。目前，北美信托银行尚不是全世界最大的托管行，但是我们斥13亿美元的投资，正在进行为期3年的系统改造，以提升运营和技术平台，更好地服务于机构和个人客户。这些巨大的投资需要持续很多年，才使我们今天成为全世界的第四大信托银行。我希望中国的银行能与像北美信托银行这样的公司去合作，而不是重复我们所走的路，进行这种重复性的建设。” 据华德谊介绍，北美信托银行目前暂时没有和中国的银行讨论或者计划建立正式的合资企业，但该行与几家中资银行保持着较好的合作关系。 北美信托银行北京分行今天能够开业不是偶然的，其实该行进入中国已有10多年历史了。据华德谊介绍，该行早在1995年就在香港开办分行，1999年之后与中国多家机构合作，共同培养和建立长期的合作关系。2002年，北美信托银行开始为中国社保基金提供咨询。 华德谊向记者表示，北美信托银行北京分行开业对于该行的长远发展非常重要，其在支持中国市场方面将会扮演十分重要的角色。众所周知，从1999年到现在，中国的经济已经增长了5倍，从原来的全球第7位经济体，已经提升为全球第2位的经济体，GDP已达到了近5万亿美元。这一段时间恰逢北美信托银行业务的迅猛增长，自从1999年以来，该行的托管资产至今已增长翻倍，从当时的1.5万亿美元左右提升到今天的3.7万亿美元，在全球的员工也增长了50%左右。 华德谊表示，在亚太区该行的重点目标放在主权财富基金，在这一地区其90%的托管资产来自于主权财富基金、中央银行或者其他类型的政府基金。作为托管行，该行为客户持有其证券，而且向客户提供非常好的、具有附加值的信息，例如风险管理信息，以及合规监控信息，还有客户所需要的绩效衡量数据。 华德谊向记者表示，展望未来，北美信托银行非常有信心支持中国QDII的发展，随着更多的中资机构希望投资于海外市场，如在保险基金或者共同基金的领域，该行发现大概有3万亿美元的投资潜力。今天仅有500亿是通过QDII的形式投资于海外市场，因此，该行认为与中国的保险公司大有合作潜力。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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