Party building dynamics
股指期货开户总数达3.5万 相关部门正就包括信托公司等参与股指期货指引问题进行协调。 中国金融期货交易所交易部总经理殷晓峰19日透露，截至18日，股指期货开户数达3.5万，有84%的账户参与交易。目前，包括证券公司、基金公司、CTA（商品交易顾问）、信托公司、保险公司等特殊法人机构参与股指期货的工作正在稳步推进。 在参加“申银万国·私募基金与股指期货高峰论坛”时，殷晓峰介绍，在截至18日的42个交易日内，股指期货日均成交24万手，开户达3.5万户，有84%的账户参与交易。 殷晓峰表示，股指期货上市以来整体运行情况较好，在价格走势、合约切换、交割情况、市场流动性方面，已经初步具备和正在显现海外成熟市场的特点。截至目前，股指期货IF1005合约和IF1006合约已顺利完成交割，交割日期货价格运行平稳，价格收敛程度较理想。 在当前已经开户的3.5万户投资者中，法人机构投资者占整个开户数的3.2%，占总成交量的1%，法人机构投资者数量、持仓量和成交量份额正在稳步成长，但和海外成熟市场相比，机构投资者的占比还不高。因此，中金所将大力引进机构投资者参与股指期货，完善市场结构，弘扬套期保值文化，逐步发挥市场功能。 殷晓峰透露，目前特殊法人参与股指期货的工作正在稳步推进，就包括信托公司等参与股指期货的指引问题，中金所正在加强与相关监管部门协调，将尽快明确相关机构参与股指期货的流程，引导和帮助机构投资者参与股指期货交易。
中国人民银行２１日发布央行令，制定并出台《非金融机构支付服务管理办法》，规范非金融机构支付业务，《办法》于２０１０年９月１日起施行。 根据《办法》，非金融机构支付服务主要包括网络支付、预付卡的发行与受理、银行卡收单以及央行确定的其他支付服务。其中网络支付行为包括货币汇兑、互联网支付、移动电话支付、固定电话支付、数字电视支付等。 《办法》明确规定，非金融机构提供支付服务，应当依据本办法规定取得《支付业务许可证》，成为支付机构。支付机构依法接受中国人民银行的监督管理。未经中国人民银行批准，任何非金融机构和个人不得从事或变相从事支付业务。 对于支付业务申请人资格，《办法》规定，申请人拟在全国范围内从事支付业务的，其注册资本最低限额为１亿元人民币；拟在省、自治区、直辖市范围内从事支付业务的，其注册资本最低限额为３０００万元人民币。注册资本最低限额为实缴货币资本。 《办法》规定，支付机构之间的货币资金转移应当委托银行业金融机构办理，不得通过支付机构相互存放货币资金或委托其他支付机构等形式办理。支付机构不得办理银行业金融机构之间的货币资金转移。
不再限制境外地域，企业可按市场原则选择使用人民币结算 中国人民银行22日表示，跨境贸易人民币结算试点地区由上海市和广东省的4个城市扩大到北京、天津、内蒙古、辽宁、上海、江苏、浙江、福建、山东、湖北、广东、广西、海南、重庆、四川、云南、吉林、黑龙江、西藏、新疆等20个省（自治区、直辖市）。不再限制境外地域，企业可按市场原则选择使用人民币结算。试点业务范围包括跨境货物贸易、服务贸易和其他经常项目人民币结算。 人民银行、财政部、商务部、海关总署、税务总局和银监会近日联合发布《关于扩大跨境贸易人民币结算试点有关问题的通知》，扩大跨境贸易人民币结算试点范围，进一步促进贸易和投资便利化。自2009年7月跨境贸易人民币结算试点开展以来，跨境贸易人民币结算业务增长较快。据统计，截至今年5月末，累计办理跨境贸易人民币结算业务445.52亿元。随着企业和银行对用人民币进行跨境贸易结算的需求不断增长，扩大试点的时机已经成熟。以云南为例，据人民银行此前发布的云南省金融运行报告分析，云南为开展跨境贸易人民币结算已做好全面准备。据初步测算，云南试点获批后每年的人民币结算规模约为100亿元。 业内人士指出,使用人民币作为贸易结算币种，可以帮助企业规避汇率风险，节约企业汇兑、结算和套期保值等方面的成本。对于跨境集团客户，使用人民币进行结算将使企业更灵活高效管理集团资金，提高整个集团的资金使用效率。在目前国内银行面临外币资金紧张，短债指标普遍吃紧的情况下，使用人民币结算便利了企业融资。此外，使用人民币结算，无需办理进出口外汇核销，无需向海关提交核销单，异地付汇时不再需要备案；出口收汇无需待核查，退税与收款同时进行，申报币种与退税币种一致，减少了原有操作环节。
财政部和国家税务总局22日联合下发《关于取消部分商品出口退税的通知》，明确从7月15日开始，取消包括部分钢材、有色金属建材等在内的406个税号的产品出口退税。 专家指出，财税部门选择在这个时间点取消部分出口退税，是为了更好完成“十一五”节能减排任务。 此举同时也表明了政府促进结构调整的决心十分坚定。 19日，央行宣布进一步推进汇改，22日财税部门又出台大规模取消产品出口退税率的政策，决意要解决我国经济过度依赖外贸导致经济结构失衡的问题。海关总署署长盛光祖此前曾指出，目前，我国外贸依存度为45％，其中出口依存度为24.5％。 根据《通知》，此次取消出口退税的产品主要分成六大类，包括部分钢材，部分有色金属加工材，银粉，酒精、玉米淀粉，部分农药、医药、化工产品，以及部分塑料及制品、橡胶及制品、玻璃及制品。随《通知》下发的清单显示，此次被取消的产品之前享受5%到17%不等的出口退税率。 这是继去年6月份第七次上调出口退税率后，财税部门首度改变出口退税率政策。 相关人士指出，这次取消部分产品出口退税政策的力度之大、范围之广，始料未及。这次财税部门不仅一步到位地取消了“两高一资”产品的出口退税率，更是将范围扩大到农产品、医药和化工产品等。 商务部新闻发言人姚坚在接受本报记者采访时指出，从这份单子可以看出，此次调整主要是限制“两高一资”产品出口，支持“十一五”节能减排任务的完成。 据发改委副主任解振华介绍，“十一五”前四年单位GDP能耗累计降低了14.38%，但与“十一五”单位GDP节能降耗20%目标相距甚远。从去年第三季度以来，高耗能、高污染行业淘汰的产能发展迅速，尤其今年一季度因电力、钢铁、有色、建材、石化、化工六大高耗能行业导致能耗大幅上升，使该季度单位GDP能耗同比上升了3.2%，12个地区的单位GDP能耗由降转升。
作为一种源远流长的财产管理制度，信托在发达国家得到了广泛运用，一些声名显赫的家族均把财富交给专业的信托机构来管理。随着中国经济的发展，信托投资逐渐也成为财富人士首选的理财方式之一。 然而，在国内，信托只是作为一种以获取投资收益为目的的短期投资行为，但在海外，信托的功能则更为丰富精彩。 公益信托是本色 英国是信托业的鼻祖。作为一种转移与管理财产的制度，信托起源于中世纪的英国，但随后在美国、日本等国得以继受并迅速发展。在美国，信托适用的范围极广，领域甚宽，只要不违反法律及公共政策，可由当事人依据不同的目的创设各种信托，如教育信托、自由裁量信托、信用信托、慈善信托等等。 不过任凭信托如何海阔天空地发展，信托在它的鼻祖地始终投有脱离其本色。历史上，英国人就习惯于死后将财产捐献给社会，以弘扬宗教精神；现实制度中，英国也对公益性质的信托采用税收优惠政策，以鼓励人们将财产捐献于公益事业。如今，随着公益慈善活动在全球富人家族中的愈发流行，出于救济贫困、救助灾民、扶助残疾人，发展教育、科技、文化、艺术、体育、医疗卫生事业，发展环境保护事业、维护生态平衡，以及发展其他社会公益事业等而设立的各类公益信托（亦称慈善信托）也随之在盛行全球。我国近年来也尝试着推出一些公益信托产品，如华润信托金推出的爱心传递集合资金信托计划等。 美国首富比尔.盖茨多次荣登美国慈善榜首。1999年，比尔.盖茨做出了令人震惊的举动：他为改善贫穷国家的卫生保健，建立了170亿美元的基金会，并且规定每年必须捐赠其全部财产的5%。到2003年，盖茨和他的妻子已经为这个基金会投入了256亿美元，占到他们现有财产的60%。成为世界上最大的私人基金会。2005年。美国第二富巴菲特也决定将300多亿美元的财产捐入该基金会。2008年，比尔.盖茨又决定580亿财产全部捐赠给慈善基金，一分一毫也不会留给自己子女。如今，盖茨基金会关注面涉及艾滋病、结核病及非洲等落后地，其项目已推出了多个慈善信托基金，惠及美国各州和世界各地。如今年四月，该基金会与美国、加拿大、西班牙和韩国政府的代表在美国财政部共同推出一项全球信托基金，以帮助全球最贫困的农民种植更多作物和赚更多钱，这样就可以让他们（及其国家）摆脱饥饿和贫困。 除了富翁们一掷千金地成立公益信托来扶贫济困外，明星们也开始身体力行。近五年来，贝克汉姆与辣妹维多利亚已经通过其共同创建的“维多利亚大卫?贝克汉姆慈善信托基金”向儿童捐赠超过100万英镑，成为英国名人热衷慈善事业的“大户”，其支持的慈善项目包括联合国儿童基金会、残疾儿童基金会等相关组织的儿童援助项目。 遗产信托是主流 虽然公益信托是信托的本色，但就全球而言，财产继承问题目前已成为全球利用信托的重要动因，换言之，遗产信托是当代信托的一个重要组成部分。 财产生不带来，死不带去。却往往会在财产的主人过继后引发争夺财产的大战。其中最著名的可能要数龚心如遗产案。龚如心生前与其家翁王廷歆曾就丈夫王德辉遗产展开过长达８年的诉讼，这宗“世纪争产案”在2005年最后由香港终审法院裁定龚如心胜诉。孰料，两年刚过，龚如心病逝，留下近千亿港元财产，关于她的遗产又展开了旷日持久的争夺。商人陈振聪指自己持有龚如心2006年签署的一份遗嘱，并称其为龚如心遗产的“唯一继承人”；而由龚如心胞弟主持的华懋慈善基金则持有龚如心2002年签署的遗嘱，该遗嘱声明将绝大部分遗产拨入华懋慈善基金。直到2009年5月，龚如心遗产争夺案终于才尘埃落定。 无独有偶，香港大屿山昂坪莲池寺第二任主持圆行法师1989年圆寂后，遗下近2800万港元资产，在去世前一年就决定成立慈善信托基金弘扬佛法，由于种种原因未果。自其1989年圆寂后，因多名弟子争夺遗产，计划一直搁置。 以上案例均表明一个事实：如果在龚心如和圆行法师在世时就设立一个遗产信托，不仅其去世后免去了众多的纠纷，而且遗产的用途能完全执行其遗愿。 相比较而言，“肥肥” 沈殿霞就英明地得多。2007年10月，“肥肥”大病入院后，她已经秘密订立信托书，将名下近亿元资产转以信托基金方式运作，并交由合法的信托人管理，一旦她不在人世，女儿郑欣宜面对任何资产运用和工作等大事，最后决定都要有信托人负责审批、协助。为此，她确立了几位遗产管理人，前夫郑少秋是首选，其他人选包括陈淑芬、肥肥大姐和好友张彻太太。如此这番，可以避免阅世未深的女儿可能被他人所骗，保障了欣宜的未来生活。 难怪遗产信托在海外常被形容是遗产委托人从坟墓中伸出来的手，可以在死后继续按其遗愿操控信托资产的安排，可以规定给后世子孙的奖助学金、创业辅导金或弱势子孙生活补助金。 事实上，除了能保障自己的后代能过上好日子，委托人还能通过遗产信托可以避免继承人因生活奢靡或不善理财而败光家产。老话道：“富不过三代 ”，而遗产信托受益人可以不只是下一代子孙而是世世代代，让后代子孙在其百年后还能得到庇荫。香港时富财富管理有限公司的副总裁蔡尔达曾向记者介绍了这样一个真实案例，香港曾有一位青年在获得了一笔3000多万港币的现金遗产后，挥霍无度，接二连三地换名车，结果在一年时间内就将3000多万港币花个精光。如果赠予这位青年遗产的长辈选择了遗产信托而进行有效的遗嘱安排，这种不理智的行为即会受到信托的约束和控制。 海外避税的有效载体 无论是公益信托还是遗嘱信托，或者是其他种种类型的信托，在海外，信托作为财富管理的工具而存在。 众所周知，在海外，信托是避税的最有效的载体之一。就以遗产税为例，虽然，中国目前免征遗产税，但在大部份国家，遗产要需支付遗产税或遗产继承税。在美国，遗产税采用统一的累进税率，60万美元以上征收遗产税，最低税率为18％，最高税率为50％；在日本，继承税税率共分13个档次，从10％到70％；在意大利，实行混合遗产税制，其征税方法是先按遗产总额征收遗产税，然后再按不同亲属关系征收比例不一的继承税……在国外，经常会发生有人继承了价值连城的实物遗产，却拿不出现金支付遗产税，但如果通过设立遗产信托，这巨额的遗产税就可以全额免单。 同样，对于公益信托，也有异曲同工之妙。用公益信托形式来避税已成为企业或个人投资理财的重要内容。比如，美国联邦税务法规定，为公益目的而设立的公益法人可享有多重税收优惠，这些政策包括：公益信托的受托人可免缴所得税；公益信托财产为土地、房产时，免征土地税和财产税。另外，设立公益信托，委托人也可享有税收减免。 节税效应是信托业务得以广泛开展的重要原因。然而，除了节税效应，信托还有一个鲜为人知的财富管理效应，即充当了财产的“防火墙”。因为信托独具的信托资产破产保护机制，而信托的委托人和受益人往往不是同一人，果受托人死亡、离异或破产，信托财产不会受其牵连，债权人或配偶都无权拿回。此外，用于设立信托的信托财产独立于受托人，即使受托人（一般为信托机构或私人银行）发生破产、清算等经营风险，受托人的信托财产也不受波及，法律规定会有有另一家机构来接管。 蔡达尔又向讲述了另一个故事。香港曾有一位富商，购买一份1000万港币、为期三年的信托，受益人为10岁女儿。未料，二年后，该富商经营不善，资不抵债，面临破产。在清算时，发现该富商曾有一笔1000万港币资金转出，经调查，发现这笔钱变身一个信托，而且受益人是他的女儿，因此，债权人是无法动用这笔信托中的钱款。如今，三年已经到期，信托已转为现金划至女儿名下。按照香港的有关法律，信托只管受益人是否拿到钱，而不管受益人拿到钱后给谁用，又怎么用，富商就是靠这笔信托重整旗鼓，东山再起。
作为四大国有商业银行进入资本市场的收官之作，今天起，中国农业银行的IPO终于进入公开发售阶段。而随着农行上市的完成，一项新的世界融资规模纪录也有望被刷新。 今天起，农行将在香港公开发售股份，7月1日开始，农行也将在内地启动网下申购。 总融资规模可能超过1500亿 据记者了解，H股发售当天，农行的路演团队仍将兵分三路在全球范围内继续推介。由农行董事长项俊波率领的路演团队将继续在英国与投资者见面；由农行副行长潘功胜率领的团队，将继续在美国推介；香港方面则由农行行长张云带队。 农行A股的定价区间为2.55-2.68元/股，H股的定价区间为2.88-3.48港元/股，折合人民币约为2.51-3.02元/股。H股较A股溢价13%左右。据了解，A股的最终定价将于本月8日公布。7月15日，农行将在上海证券交易所鸣锣；次日将在香港联交所挂牌。 据农行H股招股书披露，如不考虑行使超额配售选择权，农行H股发行股数为254.12亿股 ，其中95%为国际配售，5%为公开发售，约有12.7亿股H股在香港公开发行。H股另有15%的超额配售选择权，使得农行H股的发行规模可达到292.2亿股。以招股价2.88-3.48港元计算，在行使超额配售选择权前，H股的募集规模可达到731.87亿-884.34亿港元，约合637.84亿-767.44亿元人民币；行使超额配售选择权后，募集规模可望达到841.54亿-1016.86亿港元，约合733.42亿-882.44亿元人民币。 6月29日，农业银行发布了A股初步询价结果及价格区间公告，A股发行价格区间确定为每股2.52元-2.68元。如不行使超额配售选择权，共计发行222.35亿股，按上限发行，预计A股的募集资金约为595.9亿元人民币。在行使超额配售选择权后，预计募集资金规模将达685.28亿元人民币。 如以穿“绿鞋”后计算，农行A股加H股的融资额总计将达到1418.7亿-1567.7亿元人民币。如果绿鞋获全额实施，农行将成为有史以来募集资金规模最大的IPO。 农行表示，计划使用募集资金充实该行资本金，以支持未来业务发展。 国际配售部分获超过8倍认购 伴随着农行H股路演的逐步推进，机构投资者对农行H股的热情也持续升温，众多国际性的大型投资机构纷纷向农行下单。首日簿记尚未结束，国际配售部分就已获得了超过5倍的认购。包括如科威特投资局，卡塔尔投资局、淡马锡等机构悉数参与。 截至记者昨天发稿时，据接近本次农行发行的人士透露，国际配售部分已经获得超过8倍的认购。截至目前，同意以基石投资者身份认购农行H股的资金已接近55亿美元，占农行H股发行规模的约4成。 业内人士指出，受基石投资者带来的充裕信心以及国际机构投资者踊跃下单的鼓舞，将于今日开始的香港公开发行，预计也将得到散户投资者追捧。 上市后分红收益预计可达6% 上市公司的成长性是投资者最为关注的。此前，农行管理层曾在招股意向书中承诺，今年农行的净利润增速将达到30％。而分析师和投行的预计更高，他们认为农行今年可实现840亿－900亿元的净利润。发行完成后，ROE可保持在18％以上，若年利润增长30％，ROE将回升至20％以上。这种成长性在全球银行业界是罕见的。 除了每年可达到30%的利润增长外，农行的股利分配政策也颇具吸引力。农行承诺，自2010年7月1日至2010年12月31日期间及2011年及2012年，农行将在符合股利分配政策的前提下，按照经审计的当期净利润的35%-50%向股份持有者分派现金股利。 有券商人士估算，以目前确定的价格区间上限计算，农行上市后分红收益率预计可达6%左右，对于投资者来说，不失为一个相当具有吸引力的投资产品。而按照当前价格区间测算，农行的年化收益率将维持在3.3%至3.6%，对于稳健的长期投资者颇具吸引力。
8万亿!这很可能是2010年中国政府的财政收入总额。而一旦实现了这个数字,中国将紧随美国之后成为全球第二大财政收入经济体。 就在全球发达国家财政收入1%左右低速增长甚至负增长时,中国今年前五个月财政收入同比增速达到30.8%。6月份,地方财政纷纷上报喜讯,很多省市县均提前一个月实现财政收入过半的任务。“下半年保证10%的增速应该没问题。”国税总局一位官员表示。 今年前五个月全国财政收入35470亿元,比去年同期增加8362亿元,增长30.8%。这一数字比去年前六个月的收入还要多2000亿。 “去年前4个月都是负增长,从5月份起会因去年同期收入回升基数抬高,财政收入增幅将相应回落”。国税总局这位官员认为,前高后低只是相对于上半年30%以上的增幅而言,下半年再低也不会少于10%的增幅。保守估算,上半年财政收入或将超过4.3万亿,下半年则将达到近3.8万亿的收入,全年或将实现8万亿。
据新华社电 中国国际经济咨询公司3日发布的《2010年中国信托业研究报告》显示，过去5年我国信托业管理资产规模年均增加70%左右，到2009年已达到20557亿元。同时，信托公司正逐步向主动管理机构转型。 信托与银行、公募基金、保险并列金融业四大支柱。报告显示，美国信托业资产规模在1987年后逐渐超过银行资产，并且差距日益扩大；日本信托业资产约占到银行资产的37%。我国金融业中，2009年银行、保险、公募基金、信托所管理资产规模占比依次为89.95%、4.64%、3.06%和2.35%。 “中国信托业要真正成为四大金融支柱之一，目前的状况仅仅是万里长征的第一步。”中国国际经济咨询公司董事长蒲坚说，中国未来几十年的发展将是一个逐步“信托化”的过程，主要表现为公众将更多使用信托手段理财，政府和机构将利用更多信托服务，信托资产占GDP的比重将不断增加。
近期个别产品预期收益超10%，有专家提醒，最好在专业人士指导下投资 近期信托投资逆市而上，异常红火，相关产品频遭抢购。益财富统计数据显示，2010年第一季度，共有29家信托公司发行了65款房地产集合信托产品，募集资金规模总额为173亿元，数量和规模同比分别大涨150%和665.24%。展恒理财统计显示，今年一季度信托产品表现出众，平均预期收益率则达到7.52%，近期发行的房地产信托产品平均预期收益更是直逼10%，也难怪追求者众了。 新发理财产品近半涉房地产 据用益信托工作室统计，6月17日-6月27日，共有19家信托公司31款集合资金信托计划产品发行，从信托资金投向来看，其中有14款运用于房地产领域。而普益财富表示，房地产信托产品占比较大，主要是由于今年四月份以来从紧的房地产调控政策使得地产开发商资金链趋紧。 南都记者在用益信托工作室了解到，从产品的期限和收益来看，这段时间内发行的集合信托产品预期平均收益率为8.4%，其中平均收益最高两款产品都是房地产信托产品，天津信托发行的滨海新城镇发展新城农民还迁示范区项目股权信托基金产品，其预期平均收益率达10.8%，占平均收益榜首；其次是中融信托发行的观澜华庭项目集合资金信托计划产品，预期平均收益率达10.25%。 避险资金催热“涉房”信托产品 一边是信托投资的争相发行，另一面房地产遭遇史上最严厉的调整政策，一切似乎都显示出对投资市场的不利，而在这一背景下“涉房”产品居然大受投资者关注。 某股份制银行的理财经理表示，今年发行的信托理财产品非常火爆，每次发行都被投资者抢购一空，募集期尚未结束就告罄的情况频频出现。他表示，今年以来楼市股市皆不景气，直接投资房地产面临一定风险，短期来讲，2010年房地产商大规模拿地建房，供给增加，加上政府出台了一系列的打压政策，防止房价过快增长，因此短期房价是有压力的，因而有部分避险资金转向了房地产信托产品。“以有限收益权的形式投资于房地产信托，可以将风险转嫁给房地产商，而投资者享受固定收益。”据了解，在普通的银行理财产品中，投资于房地产信托的信贷类产品也是热捧的对象。一般来说，这类产品的年化收益率可以达到4%到5%，比1年期定期存款高两倍。 提醒 投资金融产品不能单纯看收益率 展恒理财统计显示，今年一季度信托产品表现出众，平均预期收益率达7.52%，比1年期存款利率高出5个百分点。即便预期年化收益率最低的信托产品，也有5%的收益率。而近期发行的房地产信托产品平均预期收益直逼10%。不过，诺亚(佛山)财富管理中心总经理郑艺提醒投资者，信托产品充斥市场，投资首先要看理财产品的受托人，即信托公司的投资管理能力、风险控制体系、管理团队、历史业绩等情况。其次，要清楚这个信托的具体交易结构和后期管理情况，具体来说就是信托财产的具体运用和投资方向、运作期限是否符合自己的投资要求、流动性情况和平均收益率怎么样。金融产品，后面涉及的东西很多，不能单纯看收益率，最好多与专业人士沟通，在他们的指导下进行投资。 信托产品购买流程 目前市场上的信托理财产品主要分为两类：其一是信托公司直接发行的资金信托计划，其二是由商业银行发行但投向是信托计划的理财产品。前者的目标客户群体是真正的高端投资者。一般购买异地信托产品的流程为：1.电话预约，与信托公司沟通后了解信托产品和认购时的要求；2 .预约购买信托产品，并赴信托公司办公地签订信托文件，或者双方在约定地点签订信托文件，或者通过邮寄快递等方式完成信托文件的订立程序；3 .在信托公司通知划款后，投资者将资金划入信托专户；4.如信托计划正式成立了，则投资者就成为了信托计划的委托人(兼受益人)。 名词解释 信托 信托又称“相信委托”，它是以资财为核心、信任为基础、委托为方式的一种财产管理制度。信托产品的投资人需符合以下条件之一：1.个人收入在最近3年内每年超20万；2.夫妻双方合计收入在最近3年内每年超30万，且能提供收入证明；3.在认购信托计划时，个人或家庭金融资产总计超过100万元，且能提供财产证明。
核心提示：“前期买矿消耗了我们约30亿元积累，接下来25亿元技术改造资金需要通过融资解决。多位山西煤企和银行界人士估计，山西煤改完成第一阶段的兼并整合后，后续技术改造的资金缺口高达上千亿。 “前期买矿消耗了我们约30亿元积累，接下来25亿元技术改造资金需要通过融资解决。”山西一家煤改整合主体财务负责人近日对本报记者表示。 该企业只是“差钱”的山西煤企中的一个代表。于今年一季度基本完成的并购整合浪潮，使得办矿主体从2200家锐减到130家。煤企主要靠自有资金和民间融资完成了并购，多位山西煤企和银行界人士估计，山西煤改完成第一阶段的兼并整合后，后续技术改造的资金缺口高达上千亿，而完成技术改造是山西煤炭整改后各煤矿复工生产的前提。 除银行外，反应灵敏的信托公司和私募基金等机构纷纷介入山西煤改。中信信托推出一款煤炭资源产业投资信托基金，拟募集25亿元资金，用作一家山西民营煤炭整合主体技术改造。 煤企并购贷款“几乎为零” 在山西煤改中，银行资金曾被寄予厚望，但除一些国有煤炭企业外，占整合主体近40%的民营煤企在获得银行资金支持方面的能力有限。 在前期的并购阶段，尽管并购贷款已于2008年底正式开闸，但只有中行、工行、交行等大银行做了少量业务，从商业银行方面获得的公开数据显示， 2008年底到今年3月初，全行业人民币并购贷款的实际余额只在200亿规模徘徊，且绝大部分发放给了大型国企。建行山西分行一位人士介绍，山西银行系统直接以并购贷款名义为煤企并购整合提供的资金“几乎为零”。 “三个办法一个指引”出台后，确立了银行“受托支付”的原则，贷款必须“专款专用”。由此，煤企从银行获得流动资金贷款，但实际用于并购的路径基本被堵死。 山西社科院一位研究员表示，在第一阶段的并购浪潮中，煤企主要靠自有资金支撑。一些民营企业变卖在其它行业的资产（如房产），花光几乎所有的积蓄，甚至从民间进行高息融资，而一些国企则干脆拖欠被整合者的并购价款。 而并购完成后，煤企亟需技术改造的资金支持，但银行资金的介入存在较大障碍——按照山西省政府的相关规定，目前，煤炭企业的采矿许可证不能办理抵押登记，这使得银行仍然不敢轻易给煤炭企业贷款。 前述建行山西分行人士介绍，实际上各银行也想积极介入，但却受制于煤企拿不出有效的抵押担保物。目前，多家银行采取“变通”方式，一种方式是煤企出具“采矿许可证抵押承诺”，一旦采矿许可证到手，必须立即与银行办理抵押登记手续。另一种方式是煤企间互相担保。 即便如此，银行对130家整合主体中的四五十家民营煤企及部分地方国企的授信仍非常谨慎。前述民营煤炭整合主体财务负责人表示：“要贷齐25亿元技术改造资金，至少需要跑10家银行”。 多位山西煤企和银行界人士估计，山西煤改完成第一阶段的兼并整合后，后续技术改造的资金缺口高达上千亿。而技术改造、设备升级及减少安全事故发生，正是山西煤改要达到的主要目标之一。 前述山西省社科院研究员介绍，去年一年，山西煤企大规模停产整顿，导致山西GDP增速大幅下滑。政府希望煤炭企业尽快复工复产，但如果技术设备、机械化程度不能显著提高，提高煤炭产能又可能引起安全事故。 资金介入时机 “煤企差钱也就是今年，现在是各类资金介入的黄金时期。”前述山西煤炭整合主体财务负责人告诉记者，“煤炭企业具有显著的‘一次投入，逐年回收’的特征，一旦煤企今年把技术改造的资金筹齐，后续几年内都不需要大规模融资”。 反应灵敏的信托公司和私募基金等嗅到了机会，中信信托为其中之一。中信信托发售了一款煤炭资源产业投资基金，计划募资25亿元，为一家民营煤炭企业提供技术改造资金。中信信托即将发售的又一款信托计划，计划募资36.5亿元，首期募资10.5亿元，投向山西另一家大型民营煤炭企业。中信信托预计未来将总计募集资金100亿元支持山西煤炭企业的技术改造。 “我们早就关注山西煤炭产业，但一直苦无合适的机会。”中信信托负责山西煤炭产业项目的信托经理称，“在煤改前，山西煤企小、散、乱的格局下，煤企真实的财务状况非常隐蔽，信托公司难以识别”。 这一问题在煤改之后部分得到解决。前述信托经理认为，“政府进行了第一轮筛选，2200家办矿主体中选定了130家作为整合主体，这些煤企的资金实力、技术设备力量相对较强，且获得了数倍于以前的资源使用权。信托公司只要在130家整合主体中选择，资金安全程度就较高”。 据中信信托透露，其选择合作方的标准包括：政府指定的130家并购主体、具一定规模，并控制优质煤炭资源、历史上从未发生过重大安全生产事故及企业资产质量良好。 “在风险控制上，信托公司像捆粽子一样，一层层捆住我们。其尽职调查严格程度不亚于银行。”前述接受信托计划投资的企业财务负责人告诉记者。 据这位负责人介绍，该信托计划中装入融资企业49%的股权，该企业另外51%的股权一并质押给中信信托，中信信托实现对所投资企业及下属8家煤炭生产企业，以及3家洗煤厂股权的绝对控制。另外，信托公司还向所投资企业派出董事，参与公司决策，对公司重大事项具一票否决权，并对企业投融资活动、经营管理和现金流等方面进行监控。 “虽然要求严，但信托公司满足了我们传统银行业务无法完全满足的要求，同时，信托公司的介入，可以促进民营企业的规范运作。”前述企业负责人表示。 看到煤改机遇的不只中信信托。平安信托一位高管对本报表示，正在考察山西的煤炭项目，将很快发行信托产品。同时，陕西一家信托公司投行部经理对本报表示，“山西的情况不熟，暂时没过去，但陕西的煤改一旦开始真正实施，我们会介入提供并购金融支持”。 前述信托公司投行部经理认为，山西煤改模式正在被陕西、内蒙、河南等地复制，信托公司可在山西煤改全面完成后转战其它地区。但介入的时机也不一定是兼并整合完成后，而可以在这个过程中提供并购金融支持。
今年内，在四川开展业务的信托公司将增至两家。 记者昨日从知情人士处获悉，经重组合并后的四川信托有限公司（以下简称四川信托）目前正开始进行人员招募等前期筹备工作，公司计划在年内正式营业。 四川信托于今年1月经中国银监会批准筹建，由原四川省信托投资公司和四川省建设信托投资公司重组而成，合并之后注册资金达13亿元。昨日，记者获悉，四川信托正在招聘工作人员，不仅有副总裁、营销总监、投资总监等管理高层，同时还有信托业务团队等中层“骨干”，这样大规模地“招兵买马”，四川信托即将重新杀入信托业的信号已非常明显。 业内人士猜测，主要管理层除了“宏达系”背景外，不排除有来自金融巨头“中信系”的可能。资料显示，四川信托共有10大股东。其中，大股东宏达集团出资4.52亿元，占股34.75%，为第一大股东，宏达股份出资2.47亿元，占股19%，“宏达系”合计持股比例达53.75%；而出资3.9亿元，占股30%的第二大股东中海信托，是由中国海洋石油总公司和中国中信集团公司共同投资设立的。
7月30日，由证券时报社举办的“信托行业发展高峰论坛暨第三届中国优秀信托公司颁奖典礼”在深圳举行，中原信托荣获 “中国最具区域影响力信托公司”奖项。 近年来，中原信托的资本实力和信托规模在中部地区信托公司中始终名列前矛； “中原理财-成长”系列股权质押信托产品、“中原理财-宏业”系列房地产信托产品和“中原理财-安益”系列城建信托产品，在中部地区具有较高的市场影响力和美誉度；创新资格方面，中原信托在中部地区率先获得特定目的信托受托机构资格、上海证券交易所大宗交易系统合格投资者资格、全国银行间同业拆借业务资格和企业债券主承销商资格。
随着信托产品越来越受到高端客户的青睐和追捧，信托产品一度成为高端人士理财规划配置的首选和重点。如何选择适合自己的信托计划如何看懂信托合同是很多客户为之头痛的大问题。 据信托理财师介绍，之前很多客户前来咨询信托计划时对信托知识了解较少，对已有资产如何配置信托计划比较盲目。就此，理财师也提出了几点建议帮助客户选择适合自己的信托计划。 首先，投资者可根据自身的资金实力、风险偏好分析自己适不适合购买信托产品。一般来讲，信托计划门槛较高主要针对高端客户群。 其次，可根据自身对未来预期收益的期望选择适合的产品，同时也要关注信托公司本身的投资风格和股东实力，这会对信托产品收益带来强有力的保证。 第三、在签订合同时了解项目的投资方向、年限、收益和可能存在的风险是否在合同中叙述清楚，避免出现销售人员介绍和合同存在分歧的问题。 第四、对于中老年投资者，未来的收入预期不高，中老年对于资金增值的目的主要用于养老和医疗，应该选择以固定收益为主的基础设施类稳健型固定收益信托产品进行投资，对中青年投资者和抗风险能力较强的投资者，则可参加风险证券投资类的浮动收益产品进行投资，以获得更好收益。 另外，也可预约信托公司理财师为投资者做一份详细全面的财务分析和理财规划，以便帮您选择到一份适合自身需求的信托产品。
北京时间7月21日凌晨消息，据国外媒体昨日报道，据周二公布的一份研究报告显示，全球信托管理资产去年回弹，原因是这一市场已经复元；但是，投资者对信托管理资产的未来回报率感到担心，这将迫使资产管理经理重新审视其进行投资活动的方式。 这份由波士顿咨询集团(The Boston Consulting Group)公布的年度资产管理行业研究报告显示，在强劲的市场涨势的拉动下，去年全球信托管理资产增长12%，至52.6万亿美元。与此相比，在2008年里，全球信托管理资产总额大幅下滑17%。 报告表明，亚洲地区去年的信托管理资产总额大幅增长25%，在所有地区中的增幅最高；与此相比，北美地区去年的信托管理资产总额增长11%。
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