Party building dynamics
新华网北京3月31日电（记者 赵晓辉、陶俊洁）中国证监会31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。这意味着筹备十余年之久的创业板有望于5月1日起正式开启。 办法共分为6章58条，对拟到创业板上市企业的发行条件、发行程序、信息披露、监督管理和法律责任等方面进行了详细规定。 根据规定，到创业板上市的企业应当是依法设立且持续经营三年以上的股份有限公司，最近两年连续盈利，最近两年净利润累计不少于1000万元，且持续增长；或者最近一年盈利，且净利润不少于500万元，最近一年营业收入不少于5000万元，最近两年营业收入增长率均不低于30％。企业发行后的股本总额不少于3000万元。
《信托公司证券投资信托业务操作指引》 我们认为该指引中对证券投资业务影响较大的有：第十八条“信托公司收取的业绩报酬仅在信托计划终止且实现盈利时提取”，第二十一条“不得将投资管理职责委托他人行使，聘请第三方顾问的费用由信托公司从收取的管理费和业绩报酬中支付”，以及第二十二条对第三方投资顾问门槛的限定。 对第三方投资顾问的限制和要求业绩报酬必须在信托计划终止且盈利时才能提取的规定可能会把一些小型私募机构挤出市场，对有一定规模和实力的机构则影响不大。该指引实际上起到了一个扶强限弱的作用，短期内对证券投资信托产品的发行有一定负面影响，但长期来看有利于行业持续稳定成长。 关于修改《信托公司集合资金信托计划管理办法》的决定 修改涉及两点：1）“单个信托计划的自然人人数不得超过50人，合格的机构投资者数量不受限制”，修改为“单个信托计划的自然人人数不得超过50人，但单笔委托金额在300万元以上的自然人投资者和合格的机构投资者数量不受限制。”2）《信托公司集合资金信托计划管理办法》第二十七条第二项“向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30％”，修改为“向他人提供贷款不得超过其管理的所有信托计划实收余额的30％，但中国银行业监督管理委员会另有规定的除外”。 信托产品通过私募的方式销售，销售能力是其主要瓶颈之一。第一点修改对个人投资者数量限制有所松动，将有利信托产品发行和募集。证券投资、贷款是目前信托资金的主要运用方式，随着股市大幅下调，通过贷款或者变相贷款方式运作的信托项目大幅增加，第二点修改一方面使政策更符合市场实际情况，另一方面也与金融促进经济发展的大政方针相一致。
信托“烟花三月”：募资翻三倍 对于信托业，今年3月份并没有像天寒地冻的金融机构，倒是如这个季节一样，春暖花开。 根据中国信托业协会昨日公布的数据，今年3月份共有26家信托公司设立了69款集合资金信托计划，产品数量较上月增长近140%，已知规模的42款产品共募集资金67.4亿元人民币，资金规模比前月翻了3倍多。 另外，3月份共有24家信托公司推出了70款集合资金信托产品，产品数量较前月增长75%。3月推介产品数量超过1月和2月推介产品总和。 不仅环比增长迅速，与去年3月同期相比，今年3月信托产品的数量和募集资金额的增长都相当可观。根据普益财富统计，去年3月份共有23家信托公司成立42只集合资金信托产品，募集资金规模为39.54亿元。 2008年9月，集合资金信托产品发行量达到全年最高点，随后各月下滑明显。今年2月，集合资金信托产品发行量触底回升，其中，证券投资信托、投向房地产和基础设施的信托产品发行回暖更为明显。 市场诱导和政策引导充分体现在信托产品的募集和投向上。今年3月已成立的产品中，28款产品投向证券市场，是2月的3.5倍；今年3月推介的产品中，证券投资类产品22款，较2月增长近一半。今年年初以来，A股市场大幅上扬，2月下旬有所回调，而3月再度反弹，到4月的第一个交易日创下了本轮反弹的新高点。 而“4万亿”刺激计划下，市场资金向基建项目的集中趋势也体现在信托产品上。今年3月成立的信托计划中，5款产品投向基础设施领域，2款产品投资于民生工程，3款产品投向房地产行业；今年3月推介的产品中，贷款类产品19款，其中3款投向房地产行业，6款投向基础设施，另有一款用于旅游景区建设。 而银监会今年2月下旬发布《关于支持信托公司创新发展有关问题的通知（征求意见稿）》，放松了以固有资产独立从事私人股权投资、信托贷款以及房地产贷款方面的限制。具体内容包括：允许符合条件的信托公司以净资产的20%为限进行私人股权投资；将2009年公司以贷款方式运行的信托计划比例由30%提高至50%；拓宽发放房地产贷款的对象。 华泰证券研究员刘鹏认为，在响应政府以金融促进经济发展的政策背景下，给实力较强、运作规范、风控能力强的信托公司以更宽松的政策空间，对行业中的领先者来说，是进一步拉大差距的机会。 同样，创业板推出的预期也引领着信托产品的风向。今年3月推介的产品中，股权投资类产品6款，较2月翻了一番。 证监会3月31日发布《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》，办法自5月1日起实施。兴业证券研究员田辉认为，创业板将有利于PE（私募股权投资）类信托项目收益率的提高，尤其是成功费收取的几率明显增加。一是PE项目有望形成完善的退出机制；二是目前的市场环境造就了低成本介入PE项目的机会，具有投资渠道优势的信托公司将受益。 而3月份到期清算兑付的产品中，收益率前三名均为证券类和股权类产品。3月共有18家信托公司的49款集合资金信托计划完成到期清算兑付，大部分产品收益率在5%~8%左右。收益率10%以上的3款产品均来自江苏信托，证券稳健投资（收益可选择）集合资金信托计划（三期）收益率为12.81%，南京金东房地产股权投资集合资金信托计划第一年度收益率为10%，圣象集团有限公司股权投资集合资金信托计划收益率为10%。
一、宏观视野 （一）PMI指数回升，国家统计局长称中国经济企稳回暖 据报，日前，国家统计局局长马建堂接受采访时表示，中国PMI(中国制造业采购经理指数)连续四个月回升，意味着中国经济很可能已企稳回暖。 点评：中国经济的触底回升是当前众人的期盼，信心比什么都重要，但置于全球经济圈的中国经济的好坏不单单以局部或单个指标的好转为衡量依据，触底回升的预判依然有待进一步观察。 （二）《创业板管理暂行办法》5月1日起实施 中国证监会于3月31日发布了《首次公开发行股票并在创业板上市管理暂行办法》,自5月1日起实施。 点评：办法的及时推出可以理解为证监会支持资本市场发展，振兴经济的举措。尽管创业板推出有利于资本市场的完善，但从申请公开发行股票设定的条件尤其是盈利要求来看，中小企业融资难的问题依然得不到解决。 二、行业动态 （一）联华信托加快抢占福建区域信托市场 日前，联华国际信托投资有限公司与南平市人民政府于福州签署《政信战略合作协议》及相关的《信托融资意向书》，意向合作期限5年，金额10亿元。目前联华信托已与福建省9个地级市及近20个县级地方政府进行了业务洽谈。 点评：伴随着换发新牌的完成，异地展业已经成为各信托公司业务开拓的重点。对区域市场的争夺，本土信托公司理应当仁不让，先下手为强。 （二）华夏银行发行理财产品与信托公司集合信托计划对接 本周，华夏银行常州分行限量发行创盈33号债券型优先受益类信托理财产品，该产品理财期限为365天，募集资金用于投向中国对外经济贸易信托有限公司（受托人）设立的“外贸信托·君利稳健收益集合资金信托计划”的优先受益权。 点评：体现了银信合作渠道资源上的优势互补，为换发新牌后信托计划的渠道推介提供了借鉴。 （三）江西国际信托投资公司获准换发新牌 经中国银监会批准[《关于江西国际信托投资股份有限公司变更公司名称和业务范围的批复》（银监复[2009]70号）]， “江西国际信托投资股份有限公司” 名称变更为“江西国际信托股份有限公司”，换领新的金融许可证，并办理了相关工商变更登记手续。
尽管银行信贷规模年初以来突飞猛进，仍有地方基建项目和大量企业求资若渴。受此影响，通过银信合作渠道投向企业、地方基建项目的理财产品热销。 信贷资产类理财产品走俏 普益财富向本报提供的不完全统计数据显示，上周有24家商业银行共发行了102款理财产品。通过对理财产品资金运用领域的分类分析，信贷与票据资产类理财产品发行数为42款。其中信贷资产类理财产品发行数为38款，占上周发行数量的38%。信贷资产类理财产品重新成为部分商业银行的主打理财产品。 以信贷理财产品上周发行38款的数据计算，该类产品的月发行量将可以达到约150款，尽管这一发行量较最高时期降幅明显，但仍显示出信贷类产品有很大的需求市场。 据了解，信贷理财产品一般以银行为主导、通过银行信托协作形式发行。在此前两年的紧缩调控周期中，银行贷款投放骤然收紧，许多银行企业客户难以通过贷款获得资金，在此背景下，“银信企”模式的信贷理财产品一度大行其道。 统计显示，2008年2月份银信合作的信贷产品数量只有几十款，从2008年3月开始，银信合作的信贷产品数量一路走高：2008年5月份，银信合作贷款产品数量达到139款；6月份增加到166款；7月份达到219款；此后数月，该类产品单月发行数量一直维持在200款左右的高水平。 “银信政”理财产品规模将扩大 一位股份制银行信贷审查人员告诉记者，信贷产品仍然存在发行空间和银行目前贷款结构有关系。今年年初以来，银行信贷增加迅速，但其中资金投放主要是投向了大型基建项目，很多类别的工商企业、地方项目贷款标准并没有放松。受银行贷款厚此薄彼的思路影响，信贷理财产品在贷款增加创出天量之后获得了再度反弹的空间。 值得注意的是，与此前主要投向工商企业的信贷产品的“银信企”模式不同，地方政府这次也出现在了银信理财产品投向中，并有望推动“银信政”理财产品规模增大。 普益财富研究员介绍，上周信贷产品中有4款股权投资类理财产品。这4款理财产品的运作模式相同，都是由银行募集资金投资于信托计划，信托资金用于股权投资，资金用于城市基础设施建设和市政项目开发。信托计划到期，由地方国资局或者国资局下属企业收购信托项下的股权，并且当地财政局或者市政府将部分收购资金纳入财政预算。 据了解，在目前增加投资、促进经济增长的大环境下，很多地方政府并不具备宽裕的财政投资能力，如何募集投资资金成为一个需要解决的难题。眼下，正在试点的地方政府债券是解决地方政府投资财力不足的一个方法。但有关专家指出，虽然地方债已经开闸，但是其2000亿元的规模相对于数万亿元的投资需求来说，远远不够。地方政府联合银行和信托公司募集资金，既可以有效缓解资金压力，又能较快融资。“银、政、信”的合作除了采取股权投资外，三者联合开发信贷资产类理财产品也是常见模式。 普益财富研究员预测，地方债作为银行理财产品的资产可配置品种，预计也将在银行理财产品中出现。 上周到期收益较高的银行理财产品 发行银行 产品名称 币种 期限 实际年收益（％） 中国建设银行 上海分行2008年第4期汇得盈个人外汇理财产品澳元12个月 澳元 1年 7．75 中国银行 汇聚宝0803Ｉ－澳元期限可变产品 澳元 1年 6．20 徽商银行 九越理财“徽商嘉实稳健成长”（一期）人民币理财产品 人民币 1年 6．03 招商银行 “金葵花”招银进宝之信贷资产190号理财计划 人民币 354天 6．00 上海银行 “金鑫”系列0806期美元1年期产品 美元 1年 6．00 北京银行 “超越”系列2008359号：人民币186天信托贷款理财产品 人民币 186天 5．80 中国光大银行 “阳光理财”Ｔ计划人民币1年产品 人民币 1年 5．80 交通银行 “得利宝海蓝24号”人民币理财产品 人民币 533天 5．80 招商银行 “金葵花”招银进宝之信贷资产325号理财计划 人民币 322天 5．80 北京银行 “心喜”系列2008358号：人民币186天信托贷款ＶＩＰ理财产品 人民币 186天 5．70 最近30天稳健型十佳投资账户 账户名称 产品名称 保险公司 排名 稳健组合投资账户 友邦财富通Ａ款投资连结保险 友邦保险 1 3070稳健型投资账户 联泰大都会财富动态平衡投资计划 联泰大都会 2 金盛稳健投资账户 金生赢家二代投资连结保险 金盛保险 3 稳健配置投资账户 信诚「运筹」慧选投资连结保险 信诚人寿 4 3070稳健型投资账户 中美大都会财富动态平衡投资连结保险 中美大都会 5 稳健型投资账户 光大永明金保来Ａ投资连结保险 光大永明 6 增强货币型投资账户 生命智赢天下终身型投资连结保险 生命人寿 7 稳健Ⅰ账户 生命富泰赢家两全型投资连结保险 生命人寿 8 稳健Ⅱ账户 生命富泰赢家两全型投资连结保险 生命人寿 9 智胜平衡稳健账户 太平智胜投资连结保险 太平人寿 10
近日，中国保监会发布了《基础设施债权投资计划产品设立指引》。指引共分总则、能力标准、设立规范、风险控制、检查与报告、附则等六章26条。指引自发布之日起施行。 指引明确规定，符合相关规定的保险资产管理公司、信托公司等专业管理机构，可以作为发起人和管理人，依据信托原理，发起设立债权投资计划，募集资金投资基础设施项目。 就偿债主体应当具备的条件，指引规定：在中国境内、境外主板上市的公司或者上市公司的实际控制人，中央大型企业(集团)；连续两个会计年度资产负债率、速动比率、经营现金流与负债比率等指标，达到境内上市公司上年度行业平均水平；具备持续经营能力，经营年限3年以上，最近2年连续盈利，具有稳定的现金流，能够覆盖项目投资及偿债支出；国有商业银行提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保的，偿债主体可以为大型国有企业等。 就投资项目应当满足的条件，指引明确：获得国务院或者有关部委批准；符合国家产业政策和发展战略计划，关系国计民生、具有重大经济价值和社会影响，属于鼓励发展的产业或行业；财务内部收益率不低于债权投资计划预期收益率，利息保障倍数不低于4倍；已建项目具有稳定现金流，经营活动现金净流入应当大于全部利息费用，在建和新建项目具有可预测的现金流，建设期内和建成后具有确定的利息支付和还款资金安排；具有良好的投资回报，扣除资金成本、管理成本和预期损失等相关成本后有合理收益；环境评价、节能评估达到国家有关标准，不属于高污染、高耗能、高风险和重复建设项目。 指引还要求，专业管理机构设立债权投资计划，应当确定信用增级。信用增级方式与偿债主体还款来源相互独立。信用增级可以采用以下方式：A类增级方式，即国家专项基金、银行提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保，银行省级分行必须提供总行授权担保的法律文件。B类增级方式，即上年末净资产在200亿元人民币以上的上市公司或者上市公司的实际控制人，提供本息全额无条件不可撤销连带责任保证担保，并满足担保人全部担保金额占其净资产的比例不得超过50%、担保人和偿债主体不得互保、为偿债主体提供担保的母公司净资产不得低于偿债主体净资产的1.5倍等条件。C类增级方式，即以流动性较高、公允价值不低于债务价值4倍，且具有完全处置权的上市公司无限售流通股份提供质押担保，或者依法可以转让的收费权提供质押担保，或者依法有权处分且未有任何他项权利附着的，并具有增值潜力和易于变现的实物资产提供抵押担保等。 此外，根据指引，债权投资计划的发行额度和期限应当符合下列规定：投资同一偿债主体的余额，一般不超过30亿元人民币，且占单一项目总投资额的比例不高于40%；投资未建成项目的余额，不超过银行实际已经发放的贷款金额，投资已建成项目的余额，在债权投资计划存续期内，不超过银行贷款余额的4倍；采取A类信用增级方式的，债权投资计划最长期限为10年，采取B类信用增级方式的，最长期限为7年，采取C类信用增级方式的，最长期限为5年，且不得超出质押权或者抵押权的有效期限。
有消息人士透露，3月份新增贷款或达1.87万亿元。消息一出，再度令市场震惊。一位金融机构的人士对本报记者透露，在3月份的新增贷款中，票据融资的占比有所下降，贷款结构有所好转。不过，由于增速大大超出了市场的预期，这也使得4月份的信贷走势再度蒙上迷雾。 西南证券首席宏观分析师董先安在接受采访时表示，去年四季度和今年1季度的信贷快速增长，由于将防范金融危机作为第一考虑，因此，信贷猛增基本在意料之中。 数据显示，今年1、2月份，银行业金融机构新增贷款分别达到1.62万亿元和1.07万亿元。票据融资则分别达到6239亿元和4870亿元，占当月新增信贷分别达到38％和45％。不过，即便3月份的票据占比下降，但由于整月新增贷款的基数上升，票据融资的绝对值可能仍然较高。 在信贷飞速增长的同时，有关部门也在积极关注信贷风险防控。记者从知情人士处了解到，近日，银监会召集了部分学界及业界的人士，就拟定的信贷风险防范文件进行论证。 一位长期从事信贷工作的人士对记者表示，很多关于信贷风险防范的规定仍在论证，但事实上商业银行一直都在按照类似的办法执行。因此，他认为，银监会研究防范信贷风险并不是针对当前银行信贷投放快，而是要真正从制度层面进行变革。 作为银监会2008年的重点工作之一，贷款支付流程管理办法就一直在论证之中。而据记者了解，贷款支付流程管理办法主要对企业在贷款后的资金流转进行规定。按照银监会的思路，将主要采取受益人直接收款原则。即，银行直接将贷款资金划入最终收款人的账户。业内人士指出，这一做法将有利于监测信贷资金按规定用途使用，也能保证信贷资金真正用于实体经济。 此外，银监会还计划全面加强银行信贷的风险披露工作，目前针对并购贷款出台了《并购贷款管理办法》及《并购贷款风险管理指引》，但对个人贷款和固定资产投资贷款、流动资金贷款等尚未出台相应的风险管理办法及指引。
新华网伦敦4月7日电 英国研究机构7日公布的调查结果显示，受金融危机影响，全球大约四分之一的企业打算冻结薪水，这一数字在危机发源地美国达到40％。今年可能薪水大涨的是南美和亚洲一些国家。 总部设在英国的国际人力资源顾问公司ECA国际在报告中预计，在金融危机发源地美国，今年的薪酬增长幅度将只有2．8％，大约40％的企业将冻结薪酬。 在全球范围内，大约四分之一企业打算冻结薪酬；在亚洲太平洋地区，这一数字达到三分之一；在欧洲，这一数字约为29％。 由于众多企业冻结薪酬，ECA预计，全球今年薪酬平均涨幅将为4．7％，低于去年的6．2％。这其中，日本、立陶宛和爱尔兰的打工一族薪酬涨幅最小。 与之形成对比的是南美国家。根据ECA的预测，委内瑞拉企业工资增幅今年将列全球之冠，达到24％。紧随其后的是阿根廷企业，工资增幅达到12％。巴西和智利企业的工资增幅也将超过去年。 在亚洲地区，印度企业工资增幅有望达到10．8％，原因是人才短缺。调查结果显示，中国内地企业工资也有望保持一定增长。越南与印度尼西亚企业工资水平将分别增长10．6％和9％。 ECA高级管理人员李夸恩解释说：“从去年9月开始的经济动荡让许多企业大幅修改薪酬增长计划。”
伴随着您的大力支持，中原信托取得了巨大的成就，最近几年的发展更是突飞猛进，同时为客户创造了巨大的财富，并在07年度被评为最佳区域理财机构，在08年度被《大河报》评为中原地区最具品牌价值信托机构。但是，我们清楚地认识到，我们的服务还远远不够，为了更好地为您服务，推出更好的信托理财产品，我们发出了这封意见征询函，希望得到您中肯的意见。 活动截至时间：2009年5月10日（邮寄以邮戳为准）。 活动内容：请您真实地给出中原信托整体评价、对中原信托的服务、产品的各种意见、对中原信托的期许与祝福等。 活动奖励：对于参与活动并将意见或建议反馈给我们的客户，将有机会赢取大奖。 根据您反馈的内容，我们将评出： 一等奖1名，奖励价值2000元汽车加油卡； 二等奖2名，各奖励价值1000元汽车加油卡； 三等奖5名，各奖励价值500元汽车加油卡。 评选结果将于5月15日在公司网站进行公布。 （中原精英理财俱乐部会员参与该活动，都将额外获得10分会员积分。） 活动参与方式： 1、填写后附的意见征询反馈表，并邮寄、传真或送达至郑州市郑汴路96号中原信托大厦 理财中心收，邮编450004。 2、通过Email至client@zyxt.com.cn将您的意见或建议进行反馈。 附件：意见征询表，点此下载
曾经在信托市场轰动一时的金信信托最近又有了新情况。而这种新情况显示出的是金信信托或将重生的迹象。 农产品日前披露，拟将其持有的金信信托1亿股一次性转让给浙江省国际贸易集团有限公司，总计转让款为1亿元，而此前公司已经对这笔投资计提了1亿元的减值准备，此次转让收入可以增加公司今年税前收益1亿元。在农产品转让其持有的金信信托股权前，东风科技已将其所持全部金信信托股权悉数转让,公司将获5090万元股权转让款。 被称为“江南第一庄”的金信信托曾经在资本市场叱咤风云。2005年12月30日，金信信托因违规经营和经营不善被监管部门责令停业整顿。有消息报道，因为信托牌照的“珍贵”，浙江省政府一直努力想保留金信信托牌照。金信信托停业整顿后，因为股票市场转暖，金信信托名下股票价值提升，这使得原有的资金漏洞逐渐缩小。2007年12月26日，金信信托持有的48％博时基金股权被招商证券以63.2亿元的天价拍得，这笔收入足以填补金信信托2005年底停业整顿时的47亿元亏损。此时金信信托甚至出现账面盈余，这使得浙江省政府更希望保留金信信托牌照，甚至进一步希望将金信信托的破产方案改为重组。 2008年2月3日，金华市婺城区人民法院对“金信信托案”作出一审判决，金信信托投资股份有限公司因非法吸收公众存款罪被判处罚金9000万元；三名高管也均因非法吸收公众存款罪获刑，其中前总经理朱江平被判处有期徒刑3年，缓刑4年；原副总经理方征和黄昕均被判处有期徒刑2年6个月，缓刑3年。但浙江省政府希望保留金信信托牌照的努力也一直在进行。有媒体称，今年年初浙江省“两会”上，浙江省高级人民法院院长齐奇作《浙江省高级人民法院工作报告》时表示，省高级人民法院指导有关法院依法妥善化解金信信托投资公司破产风险，为其司法重整创造条件。春节前有消息显示，金信信托破产重整方案已经获监管部门批准，正等待国务院最后批复，随后即可正式进入重整程序。 金信信托停业整顿拖累的三家参股金信信托的上市公司分别是农产品、浙江广厦和东风科技。其中,农产品和浙江广厦分别以1亿元出资占其9.823％的股份;东风科技以4790万元出资占其总股本的5％。金信信托2005年停业整顿后,三家上市公司相继全额计提了股权投资减值准备。根据评估结果，金信信托每股净资产0.9867元，农产品转让价格高于每股评估净值。根据支付进度，在股份转让协议签订后的5个工作日内，浙江省国际贸易集团向农产品支付股份转让价款的50％，此后将陆续转让剩余的30％、20％股份。在农产品转让其持有的金信信托股权前，东风科技已将其所持全部金信信托股权悉数转让,公司获5090万元股权转让款。受让方为浙江省国际贸易集团有限公司,转让价格为1元/股。转让款分三期付款:第一期受让方付转让价款的50％;第二期受让方付转让价款的30％;第三期受让方付转让价款的20％。 资料显示，金信信托主要股东为通和投资控股有限公司、浙江省金华市财政局、浙江广厦股份有限公司、浙江浙大网新科技股份有限公司、朝华科技（集团）股份有限公司、深圳市农产品股份有限公司、上海市糖业烟酒（集团）有限公司、东风电子科技股份有限公司。目前浙江广厦尚无转让金信信托股权的消息。但农产品和东风科技转让完成后，受让方浙江省国际贸易集团将获得金信信托14.823％的股权，金信信托股权结构将改写。浙江省国际贸易集团有限公司网站显示，该公司成立于2008年，是浙江省政府投资设立的国有独资公司。集团注册资本金为9.8亿元，来源为原荣大、中大、东方三家集团现有资本金，对外贸易、经济合作、房地产、实业投资、贸易服务、金融证券、进出口贸易为主营业务，在浙江省人民政府国有资产监督管理委员会的监管下，履行国有资产出资者职能，承担国有资产保值增值的责任。从这种动向上看，金信信托经过重组后重新焕发生机或许并非没有可能。
央行上周六公布的3月份货币信贷数据显示，当月人民币新增信贷1.89万亿元、贷款增速达到29.78％，M2增速高达25.51％。尽管数据远超市场预期，但这却为中国经济由下滑转向回暖，再添加了一个数字证明。 据记者统计，截至1季度末，人民币新增信贷已达到4.58万亿，逼近去年全年的增加额。其中，不仅3月份的单月新增信贷再创历史新高，M2增速也破了历史记录。业内人士预计，4月份，5万亿的底线将被毫无悬念地轻松突破。 一季度新增信贷的“井喷”无疑给市场带来了央行可能收缩流动性的忧虑。对此，央行纪委书记王洪章在接受记者采访时表示，适度宽松的货币政策基调将一直持续，不会改变。 日前召开的央行货币政策委员会第一季度例会更是明确表示，下一阶段货币政策取向要认真落实适度宽松的货币政策，保持政策的连续性和稳定性。进一步理顺货币政策传导机制，保持银行体系流动性充裕，保证货币信贷总量满足经济发展需要。 事实上，3月份的信贷数据也显示，贷款结构有所改善，票据融资占比大幅下降。 3月份，企业新增贷款约为1.63万亿元，其中，企业短期新增贷款较上月增加了3146亿元至4728亿元，占全部新增贷款的比重上升至25％，较上月占比上升了10.21个百分点；票据融资较上月下降了1179亿元至3691亿元，占比下降至19.53％，较上月占比下降了25.97个百分点；中长期贷款占比继续上升至41.76％。此外，居民贷款较前两月有较大幅度提升。居民当月新增贷款约2570亿元，其中短期1423亿元，中长期1145亿元。 业内人士分析说，短期贷款的增加意味着中小企业的融资需求在陆续得到满足；中长期贷款占企业新增贷款的近5成，说明贷款仍然是更多地流入基础设施建设领域。 银行业协会专职副会长杨再平在接受记者采访时表示，信贷的高速增长，属于逆周期调控，具有一定的合理性，是对适度宽松的货币政策的响应，也是对上一次流动性压抑的释放。
国务院总理温家宝4月11日在泰国帕塔亚下榻的酒店向港澳记者介绍了国内经济形势并回答有关提问。 为了应对国际金融危机，中国全面实施了促进经济平稳较快发展的一揽子计划。这些政策措施的效果如何，社会各界十分关心。温家宝告诉大家，在一系列政策措施的刺激下，一季度中国经济已经出现了积极的变化，比预料的要好。一是国内需求持续提升，固定资产投资快速增长，消费需求稳定较快增长。进出口虽然同比下降，但环比逐月提高。这表明一些行业和企业生产正在逐步恢复。二是规模以上工业增速逐月回升。前两个月同比增长3．8％，3月同比增长8．3％。三是制造业采购经理指数和企业家信心指数攀升，表明中国经济在一些领域开始企稳回升。四是市场信心提振，经济活跃程度提高。股市、房地产市场交易量扩大。这些经济领域的积极表现，说明中央制定的方针政策是及时的、正确的，而且初显成效。 温家宝说，也应该看到，当前中国经济仍面临很大困难。归结于一点就是外部需求减少，出口下降幅度比较大，影响出口企业、外向型工业和外向型地区。这造成企业利润下降，财政收入减少，就业压力增大。在国际金融危机加深蔓延的情况下，我们决不可掉以轻心。国际金融危机还没有见底，很难说中国经济一家摆脱危机。中国管不了世界，但中国也离不开世界。我们要尽最大努力把危机的影响降到最低限度。 在回答记者提出的是否会有进一步刺激经济政策出台时，温家宝说，当前，我们要抓紧落实一揽子计划的各项政策措施，落实得越早，就越有利、越主动。一是尽快下达列入预算追加的刺激经济投资。二是尽快出台十大行业调整和振兴规划实施细则。三是加快推进社会保障体系建设。最近推出的医药卫生体制改革引起世界关注，要抓紧落实。同时密切跟踪国内外经济形势变化，制定新的应对方案。要以完善社会保障、改善民生、加强生态环境保护为主，重点通过改善人民生活为扩大内需创造有利条件。我们宁可把困难估计得重一些，影响的时间估计得长一些，把工作准备得充分些。 在回答一位香港记者提出的跨境贸易人民币结算试点有关问题时，温家宝说，最近中央政府决定在上海和广东四个城市广州、深圳、东莞、珠海实行跨境贸易人民币结算试点。这个试点包括香港和澳门两个特区，国外首先是东盟国家。试点方案有关规范性文件在比较短的时间内就可以出台。实行跨境贸易人民币结算试点将会促进香港贸易发展，使香港企业包括香港在珠三角和内地的企业规避汇率风险，进一步活跃香港金融业，加强香港国际金融中心地位。 温家宝说，应该看到，中国是一个发展中国家，中国金融改革发展与发达国家相比，历史短暂，缺乏经验、人才，制度也需要完善。我们目前实行的是贸易项目下人民币自由兑换，实行资本项目下人民币自由兑换还需要一个较长的过程。
今年以来，集合类信托产品增长很快。继今年2月集合信托发行规模环比增长104％之后，3月份，信托发行规模继续大幅攀升，热点不断。与此同时，在国家“扩内需、保增长”的大背景下，信托公司的创新也层出不穷，惊喜连连。 信托业迎来了春暖花开的好时节 用益信托工作室首席研究员李旸表示：“一个更为显著的特点是，信托市场上银信合作、政信合作业务不仅发展迅速，而且，在业务合作领域也呈现多元化、相互融合的趋势。” 更有乐观人士认为：“PE信托有望超过证券投资集合资金信托计划，成为2009年的主角。” 新趋势之一：募资翻三倍 证券投资信托井喷 中国信托业协会最新公布的数据显示：今年3月份，共有26家信托公司设立了69款集合资金信托计划。3月当月推介产品数量就超过1~2月推介产品的总和。已知规模的42款产品共募集资金67.4亿元人民币，资金规模比2月翻了3倍多。 其中，最引人注目的是，有28款产品投向证券市场，比上月增加3.5倍，占比将近70％。证券投资信托产品发行明显上升。 分析人士认为，近期股市强势反弹，是证券类集合资金信托计划产品数量大增的主要原因，同时，2月CPI6年来首次负增长下的降息预期，进一步推动了信托公司成立证券信托的热情。 银监会2月下发的《信托公司证券投资信托业务操作指引》，对私募基金发阳光私募信托提出了苛刻的要求，比如，该指引对扮演投资顾问角色的私募机构作了诸多限制：提高了投资顾问的准入门槛，并规定阳光私募产品的业绩报酬仅在信托计划终止且实现盈利时才能提取。 因此，不少私募基金力争在证券投资信托新规尚未正式实施前，抢占发行证券投资信托的先机。 “证券类产品普遍采用了结构化设计或分层型设计，产品具有严格的预警平仓机制和缓冲垫设置。这种变化是监管层新政发挥的效力。”李旸分析，这种设置保证优先受益人的本金安全和稳健收益，降低风险。 证券投资业务的信托大户之深国投近期推出6款同类产品，大都是结构化产品，旨在加强未来风险控制。 新趋势之二：借创业板东风 PE信托受益 作为较早介入股权投资的信托机构，即将开启的创业板，一方面引领着信托公司开发股权投资产品的风向标，另一方面，则为信托型私募股权投资（PE信托）打开了快速发展的通道。 借助创业板，PE信托的顺利退出，不仅有利于其实现预期收益率，获取超额收益，同时，退出机制的完善，也使得PE信托的整体运作进入更好的发展期。 在3月份推介的产品中，PE信托产品有6款，比2月份翻了一倍。业内人士普遍认为：“PE信托有望超过证券投资集合资金信托计划，成为2009年的主角。” 另据中国信托业协会数据显示，在今年3月份到期清算兑付的产品里，收益率排在前3名的，股权类信托产品就占两款。这两款产品的收益率均超过10％。 但是，由于目前发行过PE类产品，只有少数信托公司，而且已经形成了品牌优势，因此真正受益的还是中信信托、平安信托等这类拥有金融控股集团背景的信托公司。 南方某信托相关人士告诉记者：“如果PE项目都上了市，年收益达到30％以上并不是不可能。” 另据悉，中信信托的“锦绣一号”，其投资人已经享受40％的收益。目前，该公司“锦绣二号”正在酝酿中，其他PE类产品也在着手开发。 新趋势之三：地方政府信用担保信托热抢基建大单 与4万亿元经济刺激方案相关的各地方基建项目，不仅是银行信贷争抢的目标，也成为信托业争夺的对象。 目前，天津、河南、云南、浙江、福建、山东、内蒙古等多个省区市，均有针对当地基建项目设计发行的集合类信托产品。 3月初，联华国际信托发行了“海西·联华1号/2号”的集合信托产品，发行当天，7000万元的筹集资金即全部到位。 公开资料显示：这款信托产品的资金将投入到福建省莆田市的路桥建设（600263行情,爱股）上，担保方式以地方政府信用为主，并纳入地方财政预算，一旦项目无法还款付息，即由财政负担。同时辅以政府持有的储备土地和当地污水处理厂的部分股权作为抵押。 业内人士分析：相对于信托资金运用在房地产、证券投资方面，相比之下，有政府财政与信用担保项目的收益与风险评价都比较稳健。 3月初，中信远景基础设施投资一期信托计划刚刚完成第一次年度收益分配，收益率高达22％，成为同类信托产品中的佼佼者。 信托之所以热衷地方基建项目的原因是，项目时间长，手续费稳定且高于银信合作项目。 “银信合作发布理财产品时，信托公司收取的手续费很低，而信政合作的收益相当于银信合作收益的5倍以上。”某业内人士透露。 除了投资于地方基建设施，地方政府以自身信用作保的“准地方债券”信托产品也开始出现。 交银国际信托有限公司日前成立了一个名为“鑫建1号”的信托计划，计划筹集资金2亿到4亿元，该计划的债务人是江苏省常州市武进区政府。与银行存款、国债相比，“鑫建1号”预期年收益率为7.5％，远高于债券的收益率。
信托类理财产品因其收益率较高（高于定期存款和国债）、安全性较高（高于基金和股票）的特点，越来越受到投资者的青睐。但是，“风险与利益共存”这一普遍原理同样适用于信托理财领域。尽管信托理财产品通常都采取了各种各样的风险控制措施，例如资产抵押、权利质押、第三方保证、项目公司资信审查等，但凡是投资，就注定会有风险。市场环境、监管政策、操作环节 等多种因素均可影响信托理财产品的风险，例如从去年5 月底开始，监管部门要求商业银行不得再为融资性信托提供担保，这意味着银信合作类理财产品的风险系数较此前有所增加。充分认识 信托理财产品的风险性，并掌握尽量避免风险和增加收益的选购技巧，这是投资者们进行信托理财时应该注意的问题。投资者应仔细研究信托产品，在对风险和收益有一个基本判断的情况下再作出是否投资于某一信托理财产品的决定。 第一，要选择信誉好的信托公司。投资者要认真考量信托公司的诚信度、资金实力、资产状况、历史业绩和人员素质等各方面因素，从而决定某信托公司发行的信托产品是否值得购买。 第二，要预估信托产品的盈利前景。目前市场上的信托产品大多已在事先确定了信托资金的投向，因此投资者可以透过信托资金所投资项目的行业、现金流的稳定程度、未来一定时期的市场状况等因素对项目的成功率加以预测，进而预估信托产品的盈利前景。 第三，要考察信托项目担保方的实力。如果融资方因经营出现问题而到期不能“还款付息”，预设的担保措施能否有效地补偿信托“本息”就成为决定投资者损失大小的关键。因此，在选择信托理财产品的时候，不仅应选择融资方实力雄厚的产品，而且应考察信托项目担保方的实力。一般而言，银行等金融机构担保的信托理财产品虽然收益相对会低一些，但其安全系数却较高。 第四，从各类信托理财产品本身的风险性和收益状况来看，信托资金投向房地产、股票等领域的项目风险较高，收益也较高，比较适合风险承受能力较强的年轻投资者或闲置资金较丰裕的高端投资者；投向能源、电力、基础设施等领域的项目则安全性较好，收益则相对较低，比较适合于运用养老资金或子女教育资金等长期储备金进行投资的稳健投资者。 另外，投资者在选购信托理财产品时，还应注意一些细节问题。例如：仔细阅读信托合同，了解自己的权利、义务和责任，并对自己可能要承担的风险有一个全面的把握。信托理财产品绝大多数不可提前赎回或支取资金，购买后只能持有到期，如果投资者遇到急事需要用钱而急于提前支取，可以协议转让信托受益权，但需要付出一定的手续费，因此应尽量以短期内不会动用的闲散资金投资购买信托理财产品。目前，信托法规对信托公司的义务和责任做出了严格的规定，监管部门也要求信托公司向投资者申明风险并及时披露信托产品的重要信息，不少信托公司已定期向受益人披露信托财产的净值、财务信息等，广大投资者应充分行使自己的权利并最大程度地保障自己的投资权益。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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