Party building dynamics
“兴业信托已经通过了银监会的现场检查，正积极应对即将开始的银监会答辩”，兴业信托某部门负责人近日向期货日报记者透露，兴业信托已顺利完成监管层对信托公司开展期指业务的信息系统和套保套利模型的验收演示，一旦通过答辩，就有望成为继华宝、外贸和华润信托之后，第三批取得股指期货交易业务资格的信托公司之一。 另外，据某信托公司人士透露，只要拿到期指交易业务的开户资格，今后推出的国债期货和期权都可能不再需要银监会的重复审批。这一政策松绑的利好信号，也令多家信托公司开始了一波申请期指业务许可的“备战潮”。 去年6月，银监会下发了《信托公司参与股指期货交易业务指引》，对信托公司参与期指交易的准入条件与资格要求作出了说明。记者从一位业内人士处获悉，目前已有至少7－8家信托公司进行了材料申报并通过了初审，正在积极筹备银监会的现场检查和答辩工作，以求尽早在股指期货交易市场占有一席之地。 此前有媒体报道称，中融信托早在5月就已和监管层完成面谈，并有望在6月底前后获得开户资格，然而到目前为止，包括中融信托在内依然没有出现新获批复的信托公司。不过，银监会严格的审批制度和放缓的审批速度却没有减少信托公司的浓厚兴趣。“中金所目前已经允许信托产品参与股指期货的套利和套期保值，也就是说，只要拿到银监会的行政许可，我们的信托产品就可以马上在中金所开展业务。有了股指期货，起码国内市场的商品和股票就有了一个对冲工具，以此改善以往单边做多的业务模式。”某信托公司相关负责人如此表示，如果不拿到股指期货的准入资格，未来可能推出的国债期货和期权业务也都无法顺利开展。 2011年11月底，华宝信托获得批准，成为行业内第一家获得股指期货交易业务资格的公司。公开数据显示，华宝信托第一批试点的两只信托股指期货产品“励石一号”和华宝-海集方1期，今年以来的收益率约为1.04%和0.97%。这两只信托产品也是迄今为止国内市场参与股指期货仅有的信托计划。今年4月底至5月初，外贸和华润又成为第二批准入市场的信托公司。随着市场切口的逐渐放大，多家信托公司对于期指业务资格许可的争夺，也可以说是对未来中国对冲基金市场份额提前展开的一场“攻防战”。 据统计，截至今年6月底，中国信托行业受托资产管理规模已达5.54万亿元，业内人士预测，这一数字到明年年中将突破7万亿。这意味着信托公司陆续进入股指期货市场必将大幅度增加市场规模。2011年以来，股指期货的日均成交额已占期货市场总量的40%，在信托公司大规模进入市场后，这一比例会有所提升。而从市场投资者的结构来看，机构投资者的增加也将改变目前市场散户偏多、投机者比重偏高的格局，使投资者结构进一步趋于完善，推进期指市场的成熟化进展。
从8月1日开始停牌的安信信托昨日发布公告称，将先行剥离持有银晨网讯的股权，这意味着安信信托在剥离实业方面迈出重要一步。 对于为何此时出售银晨网讯的股权，安信信托董事长张春景对记者表示，主要目的就是为了实现“翻牌”，如今在重组事项仍不明确的前提下，剥离实业资产既不会影响重组方案，又能够推动安信信托自身的发展。张春景还透露，安信信托还将继续剥离上海凯盟投资等实业资产，而这些资产已经超过公司净资产的50%，构成重大资产出售，目前这些资产仍在评估审计过程中，公司股票何时复牌目前也尚不确定。 据了解，2007年3月，信托业“一法两规”（《信托法》、《信托公司管理办法》和《信托公司集合资金信托计划管理办法》）正式颁布，要求信托公司在三年内完成实业资产清理，回归信托本业。早在2008年6月，安信信托重组方案就获得重组委审批，随后就处在待批状态，怕影响重组因此未能在要求期限内剥离实业资产。目前我国仅有安信信托与西藏信托未换发新的金融牌照，其展业范围也受到较大限制，它们不能够开展创新类信托业务，而且每一单集合类信托产品也要进行事先报批，而这也大大制约其发展速度。 对于安信信托重组事宜的进展，记者了解到，今年1月其重组计划被否决以来，尽管安信信托、中信信托等都在积极推动重组，但目前尚未出台明确的新方案和时间表。据透露，目前上海国之杰、中信集团坚持将原有方案再次上报，一位业内人士对此表示，由于其之前重组方案按照历史遗留问题进行上报，若继续原封不动再次上报，其通过的可能性会很小，安信信托称希望各方股东尽快拿出关于重组计划的书面意见等。
8月22日，中粮信托有限责任公司成功引入加拿大蒙特利尔银行金融集团（简称“BMO”）战略投资合作。依据双方此前签订的战略投资合作协议，BMO认购中粮信托19.99%的股份，经审核，交易符合中加两国相关规定，已获得所有监管部门批准。 中粮信托和BMO将本着相互支持、互惠共赢的原则，以长期合作、共同发展为目标，进一步推动中粮信托公司治理结构优化，提升中粮信托核心竞争力，促进中粮集团打造“全产业链”战略；推动BMO进一步参与中国金融市场，完善投资管理能力。 中粮集团董事长宁高宁表示，本次合作对中粮和BMO都具有十分重要的意义。双方的合作可以在日益广阔的中国金融服务市场上创造共同价值，提升双方在财富管理领域的竞争能力。宁高宁希望，中粮信托以此为契机提升公司专业化、特色化和国际化水平，更好的满足客户对优质金融服务的需求。 BMO金融集团私人客户集团主席及CEO，蒙特利尔银行（中国）有限公司董事长Gilles Ouellette表示，双方致力锻造互利的合作关系，BMO拥有超过120年的财富管理经验，与中粮信托构成在技能和经验上的互补，这是双方的合作的坚实基础；对于即将展开的合作，Gilles Ouellette表示非常的乐观。 随着国内信托行业的整体快速发展，国内信托公司通过引进国内外知名的大型金融机构，借助新股东的资源、品牌、技术等各方面优势实现信托公司的快速发展，有助于信托业务转型与创新方面取得快速突破。同时，通过引进外资，引进先进的管理理念和风控技术，有利于营造自身的优势和核心竞争力，促进国内信托乃至金融行业整体健康稳定增长，优化金融经济环境。
股市无限接近2000点，你是卖还是买？经济不景，你会强撑还是收手？ 本周就有一位读者纠结不已：既不愿意减持自己股票，又需要资金救急企业。我们请来了工商银行私人银行部广州分部财富顾问主管徐翔和本报金融市场观察员唐学鹏，给了他一个“两全”的方案。 其实，这个问题真的很简单，你该纠结的不是这个，多想想拿到资金后该怎么花吧。 我在鄂尔多斯投资煤炭，每年11月到次年2月会停产，我大概有1亿元资金要闲置1-2月。有没有好的短期投资渠道建议？ 我的公司最近资金很紧，希望能融资，但难从银行贷到钱，民间借贷又承受不起。我本人持有一家上市公司的流通股，但自己还真不希望减持股票。该怎么办好？ 徐翔（工商银行私人银行部广州分部财富顾问主管） 您说的这种短期现金流闲置现象不仅是矿业投资，在其他领域也较常见，投资需求特点通常是：投资期限较短（如1-2个月），资金安全性要求高，兼具收益性。 我建议通过现金管理组合方案实现。比如，我们工行给私银客户设计了现金管理产品线，既有每个工作日开放、当天到账的T+0产品，也有每周开放的混合型多策略理财计划和每月开放的混合型稳健配置理财计划。您可根据资金闲置期限来组合，让闲置资金“加班赚钱不冬眠”。如果您的单笔大额资金有特定理财需求，还可以做产品定制。 我建议，您通过股票收益权质押信托计划方式来融资。您作为融资人先提供股票质押担保获得资金，项目到期时，再按约定溢价回购股票收益权。 这种融资方式有几个好处：一是，您不需要减持股票，所质押股票的所有权不变。不过融资期内质押股票会被冻结，送股、公积金转增、配股、拆分股权等的派生股票均纳入质押；在您按时溢价回购后冻结解除，相当于用股权做担保获取资金。二是融资效率较高，融资成本具一定优势。具体融资方案需要根据您持有的股票性质、价值和质押率而定。一般情况下，质押股票的流动性越高、资质越优良、质押率越低，融资成本就越低。 唐学鹏（本报金融市场观察员） 如果你仅仅是资金非常短期的闲置，那么一般都会去买货币市场基金。它是一年期以下的短期品种，开放型的，非常安全，主要投资于国债、央票及大额协议存款，可根据你的兴趣和时间随时赎回，基本上没有任何风险，在收益方面呢？基本上可以获得3个点以上的年收益率，比一年期存款利率要强。 现在煤炭行业很不景气，大量煤炭积压，中国因为用电下降都没心思进煤了，国际上美国人发现了页岩气之后几乎都要抛弃煤炭了。我听说鄂尔多斯很多煤老板都在转让手上的煤矿权，一谈起鄂尔多斯煤炭投资，都说是煤炭的诅咒。前几年大家都想心一黑变成黑炭头闯进这行，过去后悔没进去的都对着黑炭嘿嘿地笑了。鄂尔多斯煤炭疲软了，但小姐崛起了，别误会，我说的是世界小姐哦。真心希望你投资顺利。 这个问题真是太简单了，你只需要向银行质押股票就可以了，不用做任何股票减持。一般你质押股票的市值/融资额>135%,这是一个基本规定，如果你股票不断下跌，那么你需要增加质押，否则可能被平仓掉。 我一直说，现在的股市虽然疲软，但没有跳楼的风险，因为楼早就跳完了，人摔得很重，有时站起来脚一软，又跌下去，也就一个身高的距离。所以，在这种情况下，如果你持有的上市公司不是ST或B股的话，大部分都会呈现出一个较为稳定的本色价值，股价不会太贵，所以你也不用担心股票质押的追加质押问题，一般出现在“牛熊转换”时频率比较高：狂热的股票质押了，很快银行发现就不值钱了。所以，我相信聪明的银行审视完你的股票后，会给出一个不错的质押比例的。
在第四次全国金融工作会议明确提出的“五个坚持”原则中，“坚持金融服务实体经济的本质要求”被放在了首要位置。这也为我国信托业的发展指明了方向。 与其他金融同业相比，信托从功能上讲应该是一个更加综合的金融工具，可以集成债权、股权和夹层等多种金融工具，还可以通过不同法律关系的重构，将投资者、受托人、融资方、中介服务机构等各方权益有机统一在信托平台上，集中各类资源，整合各方智慧，为客户提供创新性的综合金融解决方案。信托的综合性、集成性和包容性，以及法律所赋予其的地位和功能，使得信托有更多的手段、方式和方法来服务实体经济，能将社会上富余资金引入“三农”领域，将金融资本引入实业和服务业，将民间资本引入国家战略新兴产业和民生工程，能更为灵活地和有效地解决经济社会发展过程中的问题和矛盾。这正是信托在服务实体经济的核心价值。这种价值也决定了信托和实体经济是一种更为紧密的关系，一种休戚与共的关系。 首先，信托公司业务功能具有多样性。信托具有投、融资功能，架构了委托人、受托人、受益人、投融资企业或项目之间的多边信用关系，可以将融资、融物以及直接融资、间接融资进行组合运用；信托通过为企业提供并购贷款、私人股权投资、股权代持、债务重组、信用中介等金融服务，还将对深化企业改革、推动产业结构调整起到积极作用。其次，信托公司具有广泛涉足金融领域的特点。再次，信托公司可运用的金融工具具有多样性。信托可以单独或组合运用包括出租、出售、贷款、投资等多种工具。最后，信托公司运作的方式具有灵活性。信托可以相机采取股权融资、债权融资（贷款）、资产融资（应收账款、收益权/受益权受让等权益投资、资产证券化）、融资租赁等方式。因此，信托支持实体经济的核心价值就在于，它能够为实体经济提供综合化、市场化的金融服务。从现有的产品结构来看，信托公司主要的产品包括房地产信托、基础设施产业信托及证券信托，从广义上对应着对房地产及基础设施等实体经济的支持，证券信托则通过间接分享证券市场收益提升消费能力从而间接支持了实体经济。 当前，信托业的发展模式正从外延式发展向内涵式发展转型，信托公司将不断提升主动管理能力，技术含量和管理介入程度也要进一步加深。在这种发展模式下，信托公司能更好地发挥制度优势，更为有效地服务实体经济。以陕西本地的长安国际信托股份有限为例，该公司致力于成为卓越的专业资产管理和投资管理机构，成立26年来，为国内外数千家企业和机构，数万余名自然人投资者提供了专业的信托金融服务，所有信托项目均顺利清算，无一出现兑付风险。目前公司管理的信托资产规模已达1700亿元，业务触角已分别延伸至环渤海、长三角、珠三角、成渝等的16个大中城市，基本覆盖了国内大部分经济金融较发达地区，为实体经济发展提供了有力的支撑和保障。据该公司的一位负责人表示，未来在服务实体经济中，信托公司将充分发挥其机制和业务创新方面的独特优势，以基础设施、工商企业投融资类信托为主要的业务类型，坚持服务实体经济。 信托服务实体经济是一项系统工程，未来的创新方向在于顺应国家经济发展及转型的需要，以行业为先导，通过需求的深入分析及公司供给能力的合理测度，通过完善的产品设计流程，找到和培育适合信托特点的行业，充分提升产品设计能力，以项目带动企业，影响行业，并最终反映到对实体经济的促进作用中来。
日前，中国证券登记结算有限责任公司发布《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》、《关于保险资产管理公司资产管理计划开户与结算有关问题的通知》。这意味着信托产品开立证券账户重新放开。同时，保险资产管理公司受托管理保险机构投资者保险资金以外的资金，并开立证券账户属首次规定。此举将有利于壮大机构投资者队伍。 此外，中国结算有关负责人表示，关于银行理财产品开立证券账户从事股票和债券交易，证监会和银监会正积极研究，稳步推进。 据该负责人表示，两个《通知》对开户要件和流程进行了明确具体的规定。信托公司可自行开立证券账户参与证券交易，或按照市场化原则，自主选择委托基金公司专户理财、证券公司定向资产管理计划参与证券交易。保险资产管理公司可以以“保险资产管理公司名称—托管人名称—委托人或产品名称”（特定客户资产管理计划），或“保险资产管理公司名称—托管人名称—集合资产管理计划名称”（集合资产管理计划）分别开立资管账户，以满足保险资金分产品进行单独管理的需要。 此外，中国结算还明确了信托产品、保险资产管理公司不得为“专门申购新股、炒作ST股的产品”申请开立账户；开立后6个月内没有使用、信托或资管合同失效的，中国结算可以对账户予以注销。
信托紧跟银行脚步，已经成为目前上市公司股东融资的最重要融资渠道。然而，比起银行资金，安全性要求更高的信托资金能否在股市的跌宕中独善其身？ 近日，多家上市公司质押给信托公司的股权遭遇缩水危机，包括苏宁电器股价下跌，张近东追加股份质押；超日太阳股价跌破警戒线等等。《证券日报》记者根据Wind数据初步梳理了近年来信托公司承接上市公司股权质押的情况。不过由于信托公司并不全部以信托公司的名义接受质押，因此还有一些隐性质押难以统计。 信托公司合计承接242.56亿股股权质押 在承接上市公司股权质押方面，今年并非信托的爆发年。有数据统计显示，信托公司承接上市公司股权质押始于2008年，当年共21笔，而当年质权人为银行的则有123笔；到2011年，信托公司承接上市公司股权质押数量则达到了680余笔，而同期银行则为777笔。 从今年初至昨日，共发生上市公司股权质押1158笔，其中信托公司承接上市公司股权质押次数为506次，占比为43.69%；而同期银行承接次数为515次，占比为44.47%。信托与银行已平分秋色。但是从股份数量上来讲还相差很远，信托合计持质押股份242.56亿股，而银行则高达1157.03亿股。由此可见，银行的单笔质押数量比信托要高出许多。 中原信托承接39单 合计14亿股 由于交易结构相对简单，风险比较明确等因素，上市公司股权质押信托也是信托公司比较青睐的信托品种。在目前已经换发金融牌照的超过65家信托公司中，出现在质押名单中的达到了59家。 承接次数最多的信托公司是中原信托，从今年初以来，中原信托已经39次出现在渤海租赁、苏宁环球等大股东为股权质押的上市公司公告中。其中，渤海租赁、中原高速大股东一次性质押股份数量分别达到1.06亿股和4.83亿股，分别占两家上市公司总股份的总股份的10.9%和22.54%。中原信托今年以来接受质押总股份数量超过14亿股。 除了中原信托，厦门信托承接29笔，山东信托承接了27笔，中融信托承接了26笔，江西信托承接了20笔。承接次数超过10次的信托公司共有18家。 5家信托承接ST股 *ST冠福今年4次追加质押 今年出现在信托质押名单的上市公司中，共有5只ST股，在股市行情不明朗的现下，质押ST股票的安全性值得注意。 这5家ST类股票和承接的信托公司分别为：*ST冠福今年质押吉林信托6357万股、*ST领先质押中原信托1482.91万股、ST博信质押东莞信托4060万股；ST德棉质押湖南信托4500万股、ST合臣质押爱建信托5300万股。 以*ST冠福为例，今年4次追加担保的*ST冠福，2011年11月18日和12月14日，*ST冠福林文昌和林文洪两兄弟，分别将自己持有的全部冠福家用股票质押给吉林信托，共计70665498股。不过*ST冠福的股价已经由去年质押时的约9元降到停牌前不到4元。今年*ST冠福大股东林福椿已经分别于1月、5月、7月4次为上述质押股份追加担保，合计追加股份6357万股，按照最新半年报显示，大股东林福椿手中所持股票或仅余9000股。而质押给吉林信托的股份已占公司总股份的32%。
8月31日，中国证券登记结算公司发布《关于信托产品开户预结算有关问题的通知》（以下简称《通知》），正式解除对信托产品开立信托专用证券账户的限制，信托公司在三年漫长等待后重获信托产品开户的权利。 接受中国经济时报采访的人士表示，这一举措将使参与到证券类信托产品交易的信托公司、阳光私募等多方受益。除此之外，将为长期资金入市开辟新的渠道。对股市而言，是利好消息；但是短期来说，对证券投资类信托产品的市场需求影响有限。 对短期股市影响有限 “信托账户的重开对阳光私募来说属于重大利好，我们会更加积极地筹备新产品。”广东乾阳投资管理有限公司董事长何辉对此表示。据私募排排网数据中心调查，信托账户重开后，有发行新产品打算的私募数量占比高达71．86%。 “信托账户重开一方面可以大幅降低阳光私募信托管理费，将每年的管理费从一百多万元下降到二三十万元；另一方面也可以使阳光私募的发行门槛降低，未来会吸引更多的资金进入这个行业。而且信托账号的重启使阳光私募与公募基金和券商等其他机构处于同一起跑线，有利于公平竞争。”何辉称。 为解决法律上的合规问题，以及向更广泛的投资者募集资金，阳光私募的投资顾问往往通过信托公司发行信托产品投资于证券市场。而在2009年信托产品开户受到限制后，阳光私募基金产品受到的影响很大，在最初的两三个月，产品新设一度停止。 “本来是信托的合法业务，一段时间搞得合法业务都不能做了。信托公司为进行证券投资，也想了些办法：TOT是在原来的账户上面做，有限合伙是借用别人的账户来做——用来规避不能开户的限制，而如果能开户就不存在这样的问题。”用益信托首席分析师李旸对本报记者表示。 为何选择重新放开信托产品的开户限制呢？“这显示了政策对私募基金和股市都扶持的态度。”英大证券研究所所长李大霄对本报记者表示，此次放开开户限制有引入增量资金的作用，是为了给市场一些正面的信号。 武汉科技大学金融证券研究所所长董新登告诉本报记者：“放开限制为长期资金入市开辟了新的渠道，在为股市培育机构投资者方面是个新举动。但信托开户的重新放开对短期的股市影响有限，影响主要在中长期。” “短期来说，信托产品本身要做一定规模入市的话，还有一个过程。在目前的经济状况下，资金投向股市的话，肯定不乐观。所以，进行证券投资的信托产品的需求也不一定会快速扩张。只有当市场走好，增强了市场信心，大家才会有对证券类信托产品的更大需求。”董新登说。 增加更多机构投资者 2009年6月，证监会口头暂停信托公司开设证券账户。当时证监会未公布暂停原因，起初信托公司普遍预计一两个月内信托产品开户就会重新放开，多家信托公司主动注销了多余的“打新”账户。但令各家信托公司始料未及的是，一停就是三年。 此后，阳光私募基金和信托公司想出了许多办法来规避这一限制。“主要是在原来账户的基础上做，还有一个是用有限合伙或者TOT的方式来做。”李旸表示。 但合伙企业模式对于私募基金产品规模扩容、客户资金的进出有着太多限制和不便，而信托账户的稀缺性和高成本又成为在股市不振时私募基金的沉重负担。 用益信托数据显示，今年6月，投向证券投资领域的集合信托产品成立数量为27款，占比6%；募集规模为19．05亿元，占比3%。而在2009年6月，投向证券投资领域的集合信托产品成立数量为85款，占比58．22%；募集规模为56．57亿元，占比37．72%。 随着证券、基金、保险争相进入资产管理行业，信托公司的制度红利加剧消失。如在《基金法》草案中，证监会拟允许基金公司设立专业子公司开展专项资产管理业务，投资非上市公司股权、债权类资产、收益权类资产，这实际上是允许基金公司进入信托公司的传统业务领域。日益加剧的竞争让信托公司感觉受到了不公待遇。 此前由平安信托主导发布的《2012中国信托业发展报告》指出，信托公司进入资本市场的路径依然受阻，这显然失去公平。“现在解禁的目的，就是把证券市场的人气提高，增加更多的机构投资者进来。”李旸表示。 信托人士担忧重新受限 《通知》并未允许信托计划作为拟上市公司的股东，而这也是在信托产品开户以外，信托公司一直呼吁放开的领域。 李旸认为，这对信托公司来说有失公平，但证监会正在采取各种措施对机构打新进行规范，“现在对信托公司在这一领域的限制是证监会本身规范的步骤。” “新股发行规范、市场化之后就没有那么多利润，自然这些资金就不会炒新股。不光是信托资金，其他资金也在限制之内。事实上信托公司现在很少打新股了，这个限制对信托也没有很大的影响。”李旸说。 有信托业内人士对放开后信托产品开户是否会重新受限表示担忧。“开闸是好事，但冲击大的时候、市场好的时候，很可能再关闸。对策是信托公司抓住机会，尽可能多开户，将来备用。”该人士表示。 “我认为不会再禁。因为是一个中长期制度建设，将来不会轻易关掉，相信将来有更好的监管办法保证市场有一定的稳定性。”董新登表示。 “这次开放之后不那么容易就重新关闭。因为现在的泡沫比以前大幅减少了，以后也不容易出现此前高度泡沫化的现象。现在市场容量庞大，流通比例也接近80%，过一段时间可能100%全流通。这样的话，产业资本能有效控制泡沫，制约极度泡沫的产生。做空机制、双向交易也会起作用。信托产品在高风险威胁的状态下可能不一定很常见，重新限制的可能没有以前高。”李大霄说。
据经济之声《交易实况》报道，中信建投证券分析师魏涛13点15分做客《交易实况》，为大家解析券商股的投资机会。魏涛表示对信托业不需要太过悲观，信托业的增长会比很多行业甚至比市场整体要好。 中国信托业协会公布的2010年到2012年，每年的二季度末信托公司利润总额分别是65.47亿元、119.1亿元，189.96亿元，去年以及今年同比增速分别是81.91%和59.49%。有观点认为，现在信托业的利润增速放缓是一个必然的趋势，同时由于近两年重新开业的信托业务越来越多，信托公司的平均利润增长幅度肯定要低于上述的数据，您怎么看这种说法？ 魏涛：从行业发展来看，信托增速在下降，过去是爆发式增长，未来可能是一个平稳增长。另外从经济的逻辑来看，前两年资金比较紧张的时候，可能更好一些。但是因为要考虑到政策的因素，前两年管的比较严，如果说行业发展速度下来没准政策会逐渐的不像前两年那么严，也有可能这种。 随着经济层面和整个的现金流的充裕度，信托产业从爆发式要到达一个平稳式，会不会认为整个信托产业越来越规整或越来越科学？ 魏涛：因为现在整个大的金融变革了，以后信托行业在大的金融业里将来处于什么样的定位，可能都是将来需要搞清楚的一个问题。金融变革现在开始万马奔腾、百舸争流，信托业作为一个非常重要的金融子行业，也要在金融改革的这种变革中寻找自己的定位，平稳的发展，我觉得平稳发展应该问题不大。 去年到今年，整体增速的比较，去年是81.91%，今年是59.49%，只是增长迈的步子不一样，但依然是增长的。陕国投A000563在2012年半年业绩预告报告显示，2012年上半年公司实现了营业总收入2.05亿元，比去年同期1.58亿元相比增加了30.05%，利润总额是1.39亿元，与去年同期的1.09亿相比是增加了27.57%。虽然陕国投上半年的净利润取得了比较大的增长，但是对于整体的信托业，大家还是持有一个放缓或者说利润下滑的观点，所以还是不看好它接下来的发展，您怎么看陕国投以及这份业绩报告？ 魏涛：我觉得大家对于信托不用这么悲观，我刚才观点就是增长速度下不来，但是还是在增长。我相信信托的增长会比很多行业，甚至比市场整体要好。信托业毕竟是金融业里面初始阶段的一个行业，还不能完全用周期性的观点去价值它，如果这个行业发展到20万亿、30万亿的规模的时候，我们再用周期性的观点去看待，现在我认为它可能还更偏重于成长股的色彩，以前的成长股的色彩更加重，现在只是说成长股的色彩有点像周期股的色彩有点上升处于这么一个阶段而已。所以我觉得不需要太悲观，陕国投这个公司情况稍微好一点，因为去年刚刚完成定增，扩张到三倍左右，所以今年上半年的业绩还可以，基本符合预期，增长30%左右。
在监管机构要求信托业回归本业以来，各信托公司纷纷开始剥离实业，以换发新的金融许可证。近日，安信信托拟出售3.38亿元实业资产，成为66家信托公司中最后一家剥离实业的公司。若此举获批，意味着信托公司的实业剥离之路即将收官。 安信信托9月7日发布了重大资产出售暨关联交易报告书，称拟将公司持有的银晨网讯74.0488%的股权及凯盟投资的100%股权出售给控股股东国之杰，两项实业资产的评估价格分别为1.36亿元、2.02亿元，经过双方确认，此次总交易金额为3.38亿元。 安信信托去年年报显示，安信信托持有的实业资产包括银晨网讯科技有限公司、上海凯盟投资发展有限公司、上海银晨智能识别科技有限公司、北京银晨北方科技有限公司等。而此次拟出售的银晨网讯及凯盟投资是安信信托的主要实业资产，交易金额已超过公司净资产的50%，构成重大资产重组，目前该方案还需等待公司股东大会的审议及证监会的核准。公司的相关负责人还表示，今后将继续剥离其他实业资产。 据了解，早在2007年3月，银监会发布《信托公司管理办法》，为了防范风险传递，要求信托公司回归本业，最晚于2010年3月前完成实业资产剥离，否则将被责令进行重组或市场退出。在此期间，安信信托一直致力于重组，并在2008年6月推出重组方案获得重组委审批。在经历了三年多的等待后，银监会于今年1月否定该重组方案，在新的重组方案迟迟没有确定的情况下，为了公司业务的发展，安信信托决定先行剥离实业获得新牌照。
基础设施信托正逐渐成为信托产品的领头羊。而在今年下半年投资拉动经济的影响下，这一趋势更加明显。截止到8月底，今年以来基础设施信托募集资金已经超过1200亿元。而同期房地产信托与工商企业信托募集资金仅为1040亿元和923亿元。 用益信托最新发布的数据显示，从成立情况来看，8月份集合资金信托产品成立353个，成立规模为600.35亿元，与上月相比，成立产品数量及融资规模均出现下滑，其中成立数量环比减少17.78%，成立规模环比下降21.39%；与去年同期相比，产品数量同比减少18.41%，成立规模同比减少16.22%。这也是继5、6、7月份连续3个月出现上涨之后集合信托的首次下降。 8月份成立的集合产品平均期限为2.11年，较上月增加0.26年，较去年同期增加0.31年。 从预期年收益率来看，8月份成立的集合资金信托产品的平均预期年收益率为9.08%，环比减少了23个基点，收益水平与去年同期基本持平，同比上涨仅1个基点。由于5、6月市场连续降准、降息，而公布的7月份经济数据CPI同比上涨1.8%，重返两年半前“1时代”，市场对央行再次降准、降息的预期强烈，也导致了8月产品的预期收益水平下降。 从8月份的成立规模来看，基础产业领域依然占据融资规模榜首，上月融资大幅下降的工商企业领域本月有所增加，但占比仍低于全年平均水平。 近几个月，基础产业领域风头颇劲，融资规模占比持续领跑，8月份该领域成立产品83款共171.22亿元，占总成立规模的29%，其投向主要为城市基础设施建设，工商企业领域共成立产品64款共92.31亿元，占比为15%，较上月11%的占比有所上升，但仍低于全年19%的平均占比，这主要是因为二季度出台降准、降息政策使得市场上资金相对宽松，银行信贷规模增加，一些企业优先选择银行渠道融资，另一方面信托公司日益严格的风控要求也将许多企业挡在门外，从而使得工商企业领域融资占比下降。 从1-8月份的成立数据来看，各领域融资占比整体较为均衡，但可以看出，基础产业领域的融资占比呈上升趋势，前8个月共成立551款产品共1257.94亿元，占比为26%，较上月统计时的占比23%有所上涨。而同期房地产信托与工商企业信托的募资规模仅1040亿元与922亿元。
信托公司是中国的“实业投行”，是能够整合运用几乎所有的金融工具，满足企业一揽子金融需求的投资银行。 8月9日，在北京召开的《中国信托发展报告（2012）》会上，当信托资深研究员郑智提出信托公司是中国的“实业投行”时，下面响起了热烈的掌声。 提到投资银行，我们会联想到高盛、美林、摩根士丹利等国际金融巨头。通过将国内各类金融机构的功能与国外的投资银行对比，可以发现，信托公司是中国的“实业投行”，是能够整合运用几乎所有的金融工具，满足企业一揽子金融需求的投资银行。 目前信托公司已成为服务实体经济的重要参与者。据资料显示，信托资金在资金运用上，目前投资基础产业1.02万亿元，占信托总规模的21.11%。投资民营企业0.96万亿，投资国家战略性新兴产业724.22亿元，投资一般工商企业0.95万亿，占信托最规模的19.68%。投资小微企业594.22亿元，投资三农领域29.444亿元。信托公司不仅为民间闲置资金进入实体经济服务，而且在服务实体经济中发挥跨市场，跨行业，跨产品的独特制度优势。 整合金融工具 信托公司能够整合运用几乎所有的金融工具。信托资金的运用范围横跨货币市场、资本市场实业领域，投资方式涵盖债权、股权，和二者之间的“夹层”，以及各类资产的收益权，信托产品设计的灵活性独一无二。基于目前分业经营、分业监管的金融体制，信托公司是中国所有金融机构中，最具创新潜力的金融机构，真正比肩国外的大投行。 信托公司提供直接债务融资工具，据资料显示，总量已达上万亿。信托公司通过发行信托计划募集资金，为企业提供债权融资(如贷款)，是一种直接融资行为。信托公司本身不负债经营，与信托产品投资人之间不是债权债务关系。债权债务关系发生在企业与特定的信托计划之间，而信托计划背后对应特定的是投资人。 从某种意义上说，融资类信托计划是一个基于特定项目的高收益私募债券，弥补了中国债券市场功能的不足。 产品设计灵活 信托公司是中国最大的非标准资产证券化服务提供商。我国标准的资产证券化产品，主要是信贷资产证券化。资产证券化已经成为信托产品设计中最常见的思路之一。在资产证券化的理念下，任何未来确定的现金流都可以“打包”出售。只是由于信托产品是私募产品，还没有统一的二级市场，且在证券化的过程中，没有引入评级机构等中介机构，流程还不够标准化，信托公司利用资产证券化理念设计的产品，还只能称为非标准资产证券化或类资产证券化。 在2012年以来信托公司开展的政信合作业务中，大量采用了资产证券化的产品设计思路。交易结构为，已经退出银监会地方融资平台名单的城投公司，将其对当地政府的应收账款委托给信托公司，设立财产权信托，信托公司再将此财产权信托份额化，卖给投资者。 此外，银信理财合作投资于信贷资产，其本质是银行通过信托平台“曲线”实现信贷资产证券化。 无疑，信托公司产品设计的灵活性，仍然是其它金融机构难以企及的。 信托公司正在成为中国的实业投资银行。不仅仅是国内的投资者看好信托，国外的很多大型金融机构(包括投资银行)也纷纷看好。国外的金融机构积极谋求参股信托公司的原因，也是近年来不少怀着做真正的投资银行家梦想的金融人才纷纷加盟信托公司的原因，信托真是个好东西！
导语 近日有传闻称鄂尔多斯的房价已经从最高时的每平方米2万元跌到3000元，当地开发商的资金链也日益紧张，但中融信托、中信信托、华润信托等9家信托公司在鄂尔多斯等内蒙古城市发行的信托产品仍有相当金额尚未到期，这无疑再次绷紧了业内对信托兑付风险的敏感神经。 风险就是未来的不确定性 信托公司的主营业务就是运作信托项目，风险和收益是运营中要度量的天平。出现风险，是偶然中的必然事件，但只要某个项目的风险不会造成区域性乃至系统性的风险，就不能因噎废食、止步不前。 对于信托公司来讲，遇到项目质地好、管理优秀、能够按时顺利兑付的项目是上上签，安全清算是顺理成章的事。但即使风险控制做得再密不透风，理论上也不能彻底杜绝兑付危机。 想不刚性不容易 投资存在风险，信托公司不保证信托计划的收益率，也不保证信托计划没有亏损风险。这本身也符合《信托公司集合资金信托计划管理办法》等一系列信托法律法规的内在要求——信托计划不承诺保本和最低收益，具有一定的投资风险，适合风险识别、评估、承受能力较强的合格投资者；信托公司依据信托计划文件管理信托财产所产生的风险，由信托财产承担。信托公司因违背信托计划文件、处理信托事务不当而造成信托财产损失的，由信托公司以固有财产赔偿；不足赔偿时，由投资者自担。 不争的事实却是，我国的信托业虽然已经突破5亿大关，但仍旧处在一个培育市场、跑马圈地的野蛮生长阶段。在某些情况下，尚不具备主动选择委托人的议价权利，因此从项目设立到风险控制上都难以将不确定性降到最低。然而在信托实务中，由投资者自担风险是要承受巨大舆论压力的。刚性兑付这种非正常解决方式，无奈地成为了一种“必须”。 兑付危机的两种发展方向 兑付危机通常出现两种发展方向：一种是项目出现了问题，但受托人切实履行了职责，履责行为和事实能够得到委托人(受益人)的认可或者法律支持，受托人自己能够免责；另一种是项目出现各类问题导致不能及时清算，信托公司在各种压力下自己想办法堵窟窿。 这里的“办法”，可以是信托公司与交易对手协商，比如趁交易对手暂时的资金宽裕提前清盘来实现信托的清算；要么在项目设计中引入第三方受让信托资产，对项目进行不良分类，低价出售给资产管理公司；要么自己或找兄弟公司发新的信托来贷新还旧，以实现原有项目的按期清算；要么自掏腰包先行垫付。方法各异，但殊途同归：为了尽快解决信托资产的流动性问题，从而安然兑付。 “宏观调控”可以休矣 作为货币市场、资本市场和产业市场三栖的金融子行业，信托业通过信托计划所募集的社会资金投资于国家重点建设项目、民生工程、工商企业等实体经济的各个领域，实现了合理引导社会闲散资金支持国民经济建设和社会发展的功能。然而，我们对信托兑付危机的容忍程度给信托业的市场化发展进程带来严重的约束与掣肘。在金融市场化背景下，我们呼唤顺应信托业发展并符合其内在经营动力的审视眼光。
记者从苏州信托获悉，苏州信托已经将注册资本从原先的5.9亿元增至12亿元。股权结构保持不变，苏州国际发展集团持有股70.01%、苏格兰皇家银行持股19.99%、联想控股持股10%。 截至今年6月末，苏州信托管理的信托规模为240亿元，拥有优质机构客户超过2000家，高端个人客户3万多名。10年来，该公司累计发行信托计划422个，实现受托人投资收益55亿。 苏州信托董事长朱立教表示，通过此次增资，苏州信托将进一步提高抗风险能力，为下一阶段的创新发展打下基础。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
网上信托
党建专栏
查看详细
豫公网安备 41010702002797号