Party building dynamics
经过高价发行和首日爆炒，28只创业板股票的价格已经是“高处不胜寒”，周一不出意料地纷纷高空跳水，20只股票收于跌停。与上市首日相比，28只股票11月2日市值缩水了118.99亿元，缩水幅度达8.5％。这可苦了很多首日入场的投资者，统计显示，11月2日创业板合计成交35.35万笔，大约只有24％的股民“出逃”成功。 创业板静态市盈率102倍 28只创业板股票上市伊始就受到了投资者的极力追捧，过高的估值早已经透支了这些股票的成长性。根据上市首日收盘价计算，28只创业板股票平均静态市盈率达到了111.67倍。即使经过11月2日的大幅调整，创业板股票平均静态市盈率仍居高不下，为102.18倍。 高估值使得创业板股票成为了投资者手中的烫手山芋，11月2日一开盘，蜂拥而至的抛盘把大多数创业板股票压在了跌停板上。28只创业板股票中，20只股票跌停，只有吉峰农机（300022）和安科生物（300009）成为了“万绿丛中一点红”，吉峰农机低开高走，收于涨停。 股价跳水让创业板投资者损失惨重，与上市首日相比，28只股票11月2日市值缩水了118.99亿元，缩水幅度达8.5％。市值规模最大的乐普医疗（300003）下跌了10％，市值减少了25.74亿元。而备受瞩目的华谊兄弟（300027）大跌之后市值也缩水了11.89亿元。 根据交易数据统计，首日买入股票的机构投资者占比只有2.63％，散户成为创业板的投资主体，一拥而上的爆炒带来了2日的暴跌。多数股票跌停，使得首日入场的投资者出货变得困难，尤其是上市首日高位接货的股民更是苦不堪言。统计显示，上市首日创业板合计成交4.34亿股，而11月2日合计成交1.68亿股，仅为上市首日的38.63％。 散户出货艰难 吉峰农机冲击涨停，曾使得创业板股票纷纷打开跌停，出现短暂的反弹，不过随着抛售压力增大，20只股票再度跌停。由于创业板投资者以散户居多，操作技术和时间的局限使得他们出货变得困难。 统计显示，上市首日创业板成交145.72万笔，而11月2日创业板成交了35.35万笔，仅占首日的24.26％。按照成交笔数测算，仅有不到四分之一的股民在11月2日卖出了股票。 此外，根据数据统计，11月2日28只股票的买入资金合计32.11亿元，卖出资金33.64亿元，资金合计流出了1.53亿元。 上市首日表现抢眼的金亚科技（300028）成为了11月2日资金流出最多的股票，金额达5250.41万元，该股票长时间封于跌停，换手率41.10％。吉峰农机则是资金流入最多的股票，金额达3366.24万元。南风股份（300004）、神州泰岳（300002）和爱尔眼科（300015）流入资金超过1000万元。 市场人士分析，创业板经过爆炒，短期内走向价值回归是必然。对于散户投资者来说，除了参与创业板投资的热情，还需要多一份理性投资的冷静。
时近年底，在国家统计局高调宣布“保8”已是囊中之物后，市场的眼光已经瞄准了2010年。按照往年的安排，中央经济工作会议将于12月10日前后召开，由中央政治局常委和中央委员共商2010年经济工作主题及任务。分析人士向本报指出，本届中央经济工作会议或将维持现行经济政策的大框架，此外，调结构和防通胀将提上日程。 防通胀或仍是主基调 相对于去年年底的经济局面，今年的中央经济会议可能将面临一个相对宽松的环境，同时却要提防更多“潜伏”的问题。 “现在可以确定的是，大的经济政策框架不会改变。”财政部科学研究所所长贾康昨日对《每日经济新闻》记者表示，“但是具体的经济政策仍要在明年相机而动。” 所谓的“相机而动”，显然是针对2010年纷繁复杂的国际市场和国内经济格局而言。经过一年的保8奋战，中国经济抵御国际金融危机的阶段性任务已经达成，但随之而来的还有通货膨胀预期的高企。 国内流动性过剩、国际大宗商品价格的非常态走高，以及人民币升值的压力、中国资本市场不断吹涨的泡沫，这些都助推了通货膨胀预期。 于是，国务院常务会议于10月底明确发出了 “管理通货膨胀预期”的信息。农业银行高级经济学家何志成认为，对通胀的关注程度将上升到中央经济工作会议的层面。 “我预计这一表态也将进入中央经济工作会议对明年政策的基调当中。”何志成说，“在坚持积极的财政政策和适度宽松的货币政策的同时，防止通货膨胀，或将成为政府未来经济政策的主基调。” 但他同时指出，“收紧”的表述是不可能出现的，即使在现实当中某些货币政策的措施，尤其是房贷政策确实将面临收紧，但这个词不会用来对货币政策的整体定调。 房地产信贷恐被压缩 2009年，房地产在中国各个产业中一枝独秀的局面也许很难维持到2010年。何志成认为，在全球经济不景气的局面下，今年中国政府为了经济不“掉链子”，将房地产业作为拉动经济增长、保8的重要杠杆。 “虽然保了增长，也让经济结构调整的任务更加艰巨。房地产在2009年经济整体收缩的格局下，孤军猛进。”何志成说。 在他看来，这至少会带来两方面的副作用。其一是政府强调数次的淘汰过剩产能很难真正落实。“楼市火爆，不断盖房子，钢筋水泥怎么会抑制？”何志成说。 其二是楼市的泡沫和房价疯涨将中国居民的消费结构推向“畸形”。“当人们将收入都用来买房子时，日常消费必然受到抑制，终端需求难以启动。”何志成表示。 但2010年政府会有更足的底气将“调结构”与“保增长”置于同等重要的地位。 “今年财政投资启动的一系列大型基础设施建设将给明年的经济增长带来坚实的基础，同时全球经济回暖也将使中国的出口好于今年。所以保增长不需要再过度依靠房地产这一个产业。”何志成表示。 他同时指出，信贷政策将着重做结构转向。“房地产业、产能过剩的行业信贷都将被压缩，但是对创新产业，以及涉及到消费的产业，会加强信贷支持。”何志成表示。
如果说昨天,邓婕、徐帆等人参股浙江东方还仅仅被人们津津乐道的时候。那么今天,浙江东方拟参股金信信托的消息一公布,便引发了部分投资者“老鼠仓”的质疑。 今天,浙江东方发布公告称,公司拟参股金信信托,公司管理层正与金信信托就该事项进行商谈。对参股原因,和具体可能认购股权数额,浙江东方公告都没有提及。 让人惊异不已的是,这个金信信托便是四年前的“江南第一猛庄”,让不少散户栽进去。因此,上海财经大学一位老师认为,徐帆邓婕等影星名字出现在浙江东方第三四大股东名单,很难说和这个参股案例的幕后操作人没有关系。 消息未出 徐帆邓婕提前潜伏 昨日,浙江东方公告称,鉴于金信信托拟按有关规定实施破产重整(目前债务清偿等工作已基本完成,正在拟定重整计划并待报有关部门审批),浙江东方拟参股金信信托,公司管理层正与金信信托就该事项进行商谈。 浙江东方此前主营纺织及设备等的进口业务,几乎未曾涉足金融界,而此次突然入驻金信信托令业内人士颇感意外。 此外,根据有关规定,公司需首先进行信托行业股东资格的申报。 在浙江东方拟参股金信信托的消息发出之前,公司股价便已经出现了异动,11月2日,浙江东方发布三季报,公司净利润同比下滑7.37%,但并不靓丽的业绩却迎来逆势上涨,当日涨幅6.47%,收于6.97元/股,此后第二日,即11月3日,公司股价便涨停,以7.6元/股收盘。 而今日浙江东方公告拟参股金信信托的公告,似乎又为不平常的股价找到了看似合理却并不合理的解释。 根据浙江东方三季报显示,在其十大流通股东榜中,徐帆与邓婕的名字赫然分列三、四的位置。其第三大流通股东徐帆持174.17万股,为第三季度新进股东。而邓婕早在二季度就购入88.67万股,三季度又增持57.46万股从第八大股东上升为第四大股东。 徐帆、邓婕的提前进驻,究竟是偶然还是必然？有证券法专家在接受本报记者采访时曾表示,如果邓婕徐帆在获知内幕信息后买入浙江东方股票,涉嫌内幕交易。并且有股民称其为“另一个杭萧钢构”。 为何是金信信托？江南第一猛庄再现江湖 一位投行人士分析认为,浙江东方此前虽有涉足房地产行业,但从未涉足金融业,即使其有意涉足金融业,之所以选择金信信托,由于浙江东方的大股东正是金信信托重组的实施方。 金信信托前身为金华市信托投资股份有限公司,成立于1991年2月,作为一家投资公司,由于其激进的风格与凶悍的手法,使得其扬名资本市场,通过错综复杂的资本运作,构建了一个囊括证券公司、基金公司、期货公司、上市公司的巨大网络,被资本市场冠以“江南第一猛庄”之称。 此后,由于多年的盲目扩张最终导致资金链断裂,而金信信托的猝死也一度被称为“第二个德隆”。金信信托于2008年1月15日进入破产司法程序。浙江省有关方面为保住金融牌照,并指定浙江国贸为金信信托重组的实施者。 在浙江东方拟参股金信信托之前,其他三家持有金信信托的上市公司纷纷出清金信信托股权。农产品、东风科技两上市公司已于今年4月先后宣布拟将各自所持金信信托股权转给浙江东方现第一大股东浙江国贸。今年6月,参股金信信托的最后一家上市公司浙江广厦也一次性转出全部金信信托持股。 上述投行人士认为,金信信托余威仍在,浙江国贸此举,很可能以昔日“第一庄”金信信托为平台,将浙江东方打造为新一代的金融帝国。
近日有消息称，“10月份四大行信贷增量为1360亿元”。同时，又有市场人士预测说，“10月信贷或仅3000亿元”。昨天记者就此采访了几位业界专家，他们普遍表示乐观，认为10月信贷将延续9月份的速度，规模将达到4000亿元－5000亿元之间，甚至可能超过5000亿元。 “虽然10月初长达8天的国庆假期对银行放贷会有影响，但是，无论是从经济增长面还是从实体经济的经营层面来看，并没有出现收缩的迹象，10月份相较9月份呈现出一种连续性的发展态势。按此推算，考虑长假的一定影响，10月信贷或在4000－5000亿之间。3000亿规模的预测显得过于保守。” 中央财经大学中国银行（601988）业研究中心主任郭田勇表示。 西南证券（600369）首席银行业分析师付立春则测算出10月份的信贷数据或为5360亿元。他表示，10月四大行新增贷款若为1360亿元，按照9月份四大行的新增贷款占总贷款24％的比例计算即可得。 今年上半年以来，银行天量放贷的主体主要还是四大国有银行，政府计划的4万亿投资项目主要由国有大银行参与放贷。同时，优质企业都被大银行吸走，城商行和农信社等中小商业银行处于一种想贷的贷不了、不想贷的又找上门的尴尬境地。 不过，到了下半年这种格局悄然发生了变化。随着国有大银行放贷任务完成，相应的放贷动力减少，城商行等中小银行可谓异军突起，加快信贷投放节奏，分享今年信贷带给银行丰厚利润的最后“一杯羹”。 工行深圳分行一位信贷人员对记者表示，“相较于前几个月，我们放贷确实减少了。一方面，是因为今年放贷任务已经完成，另一方面则是因为房贷占比较高，风险很大，行里也在进行控制。” 与此相反，北京农商行信贷部一位工作人员则对记者表示，“由于宏观经济形势好转，再加上季节性原因，年底农户的信贷需求会增加，下半年以来我们的放贷在加快。此外，地方政府项目性贷款的需求对信贷增量也有一定支撑。” 付立春表示，今年3季度以来，国有大银行发放贷款动力不充足，相比之下，城商行的表现更为突出。按照往年银行放贷习惯来看，国有银行上半年放贷高于下半年，而城商行则是上下半年较为平均。因此，上述现象也比较符合各大银行的放贷习惯。他还认为，上半年我国实体经济主要依靠国有银行的大力扶持，而到了下半年，一些民营企业和地方经济同样需要银行扶持，而中小商业银行相对较有优势。 中信建投首席宏观分析师魏凤春也表示，相对上半年信贷膨胀的四大行，中小银行更有放贷空间。同时，监管部门严格执行资本充足率规定，完全达标的城商行就更有优势了。 “城商行贷款的加快不仅减缓了之前监管部门对信贷规模控制的影响，同时，增加了中小企业的融资空间，有助于我国经济的恢复以及就业问题的缓和。”魏凤春说。 郭田勇则进一步分析说，国有大银行实际放贷变少只是表面现象，因为有些大银行现在都在做信贷资产转让业务，即把以前的放贷存量转让给其它中小金融机构。同时，随着国有大银行零售业务的不断发达，银行通过理财产品购买以前放贷存量并销售给个人。
近期股市虽有所企稳，但资本市场的风云变幻，仍令众多投资者心有余悸。信托理财产品安全稳健，收益较高，越来越受到投资者的关注，不少百万级高端客户投资首选信托。 据了解，2009年以来，中原信托推出的“成长系列”信托理财产品，已连续热销17期。 据了解，中原信托近期将推出“成长18期”信托计划。据中原信托业务二部总经理李宏伟介绍，即将推出的该期产品具有两个特点：一、收益率高。此次推出的“成长18期”产品，一年期预期年收益率为7．5％，若单笔投资金额达到300万元，预期年收益率将达到8．0％，创出同系列同期产品的收益率新高。二、安全性强。该公司此次推出的产品投资方向仍为上市公司的股权收益权，采用标的股票超额质押，债权文书实行赋予强制执行效力的法律公证，同时，在中国证券登记结算公司办理股票质押登记手续，为信托产品的安全提供保障。 据了解，目前已有不少投资者通过中原信托免费咨询电话进行了预约认购，投资者的投资热情非常高。由于该项目规模不大，预计一周内即可发行结束。
一、宏观视野 1、胡锦涛出席亚太经合组织领导人非正式会议 亚太经济合作组织第十七次领导人非正式会议14日在新加坡召开，中国国家主席胡锦涛出席当天会议，并做了题为《坚定合作信心，振兴世界经济》的主题发言。 点评：自去年以来，国家领导人间的互访交流日益频繁，更多的是为应对国际金融危机，振兴本国经济呼吁交流，促进合作。尽管会议有利于推动各国利益主体的对话交流，但难以改变各国间利益至上，本位主义的根本属性。经济的振兴复苏依然有赖于各国的自力更生。 2、股指震荡反复，方向突破在即 本周，股指震荡反复，板块轮动效应明显，至周五收盘，上证综指报3187.65点，涨0.46%。 点评：本周股指表现谨慎，除权重股外，板块轮动中表现较好的多为前期未有拉升的补涨个股。尽管本周触碰3200点上方，但市场相对谨慎，人气缺乏凝聚力，反映市场分歧依旧。而下周连续四只新股发行，周一、周二的表现将决定市场突破的方向。 3、天津市滨海新区行政区划调整获批 国务院日前批复了天津市报送的《关于调整天津市部分行政区划的请示》，同意撤销天津市塘沽区、汉沽区、大港区，设立天津市滨海新区，以原塘沽区、汉沽区、大港区的行政区域为滨海新区的行政区域。同时管理上建立统一的行政架构，构建精简高效的管理机构，组建两类区委、区政府的派出机构并赋予新区更大的自主发展权、自主改革权和自主创新权。 点评：行政体制改革的对象是原有官僚繁杂的办事效率，推动的是精简高效作风的形成，尽管改革的力度、深度、广度还有待进一步观察，但其发展新区的决心已然体现。前期驻点参与投资的信托公司将有望赢得更多的业务发展机会，尚未涉足的信托公司应对该区域市场予以更多的关注和发掘。 二、下周财经看点 1、一年前创造历史的美国首位黑人总统奥巴马，本周将首次踏上亚洲之行，中国之行将成为关键一站。中美双方对贸易、人民币汇率、气候变化与核不扩散等棘手问题的讨论将吸引全球的关注。人民币汇率问题更是早早引起国际舆论热议。 2、随着国际资本明显流入中国，以及外界升值压力日益累积，中国央行在人民币兑美元持稳18个月之后开始改变汇率政策措辞，这是否暗示人民币将恢复升值？汇率是否将成为中国货币政策调整的首选项？ 3、中国为对抗金融危机推出的四万亿元刺激经济方案已满一年。今天看来已可安享积极反应所收获的成果。三季度宏观经济数据闪亮登场后，中国在得意之余也要谨防忘形，通胀预期和产能过剩将构成明年最大挑战。 4、自去年底开始，为应对金融危机，中国对居民购房、购车等主要消费采取了不同程度的优惠措施。如今优惠措施期限降至，中国经济较一年前也已显著好转，这些优惠措施是去是留？ 三、行业动态 1、人保集团化模式运作，信托有望充当急先锋 中国人民保险集团公司董事长吴焰日前称，中国人保正积极进入信托、不动产等投资领域，并称近期并无海外并购的计划。 点评：人保集团对中诚信托的入主，华闻系的掌控，其战略布局已昭然若揭。而今，蓄势而动的人保，迈出集团化运作的第一步，无论从功能、交易方式和延展性而言，信托都优于其他金融工具，理当成为其推动集团化运作的开路先锋。需要的是拭目以待，提醒的是切勿盲目自大，行动迟缓，平安已经占据市场先机，成为名副其实的竞争对手。 2、陕国投A发布业绩公告，反映行业盈利隐忧 公司日前发布公告，2009 年1-9 月份实现营业收入3.17 亿元,同比增长100.03%;营业利润5033 万元,同比增长41.79%;归属母公司净利润3972 万元,同比下降11.91%;实现每股收益0.11 元。 其中，房地产业务仍为主要收入来源。其中前三季度房地产业务收入占比为70.17%,信托收入占比为17.53%。前三季度公司房地产确认收入为2.22 亿元,同比增长108.09%。 点评：报告显示，尽管信托业务规模出现大幅度增长，但业务收入没有出现较大的正向波动，反映出当前信托行业初加工，低附加值的盈利特点。伴随着公司实业清理的结束，业务转型和盈利能力的提高奖惩成为公司2010年最为迫切紧要的任务。 3、信托股权质押融资、贷款需求加大 本周，先后有青岛碱业有限公司、常山股份、家润多商业股份有限公司、珠海中珠股份有限公司办理了信托贷款及股权质押融资。 点评：尽管需求加大，但年底阶段性特征明显，不具有可持续性。信托公司需要把握需求，因势利导，加快此类业务的操作效率。
国家发改委副秘书长杨伟民14日透露，目前中国政府已开始启动第十二个五年规划的研究编制工作。他说，虽然国际环境、经济格局、经济结构将会怎样变化目前还难以判断清楚，但无论世界经济如何调整和变化，中国决心对自身经济结构进行重大调整已成共识。 在第三届中外跨国公司CEO圆桌会议上，杨伟民表示，今后五年要进一步调整发展思路。一是要以增强经济发展的稳定性、协调性和可持续性为目标，推动需求结构、产业结构、城乡结构，区域结构的全方位调整；二是要以促进和谐社会建设为目标，把社会发展摆在现代化建设更加突出的位置上来；三是要促进人和自然、和资源之间的和谐，树立经济、社会、生态三者空间均衡原则，把经济效益、社会效益、生态效益放在同等重要位置，加快形成节约能源资源和保护生态的增长方式和消费模式；四是要以建立健全保障科学发展、社会和谐的体制为目标，坚持市场化改革方向，消除不利于市场基础性作用，不利于转变发展方式，不利于社会和谐稳定的体制机制障碍，这是下一步改革的重点和方向；五是要以培育形成国际经济合作和竞争的新优势为目标，在更大范围、更广的领域、更高层次上提高对外开放水平。
备受关注的电价调整方案的出台，目前已经进入倒计时，其内容也已经大致敲定。据了解，最终出台的销价上调数额可能高于2.5分，这对于两大电网是很大的利好。明年两大电网有望增盈500亿。同时，原定上网电价东降西升的方案也有大范围调整…… 本报记者获悉，电价调整方案将在近日出台，一方面，全国平均销售电价上调数额可能会超过2.5分，不过，西南几家小电网上市公司难以获得市场炒作中的所谓利好，新能源发展将从中获得电价资金补贴，另一方面，原定的上网电价东降西升方案也将扩大范围。 不过，应该理性看待的是，这次销售电价和上网电价的调整仅为临时举措而已，与电力价格市场化改革基本无关，在发改委仍牢牢掌控电力产品定价权的情况下，电价市场化改革意味发改委要交出定价权，尽管《关于加快推进电价改革的若干意见》将出，但是目前来看，电价改革依然长路漫漫，整个发电行业依然难以掌控自身的命运。 两大电网明年有望增盈500亿 记者了解到，最终出台的销价上调数额可能高于2.5分，其中近2分用于弥补电网公司的亏损。2008年，国家电网公司售电量为21235亿千瓦时，主营业务收入11556亿元，利润总额96.6亿元，南方电网公司售电量为4826亿千瓦时，营业收入为2855亿元。按此计算，电价上调以后，两大电网公司2010年有望因此增加盈利500亿元左右。 2008年，国家在7月1日和8月20日两次对电价进行调整，其中上网电价平均每度提高了4.14分，输配电价平均每度提高了0.36分，销售电价平均每度提高了2.61分，不对称上调导致电网出现亏损。从国家电网公司透露的数据看，由于去年前9个月，国家电网亏损160.5亿元，国网30个地方公司中有25个公司亏损。 近期，关于电价上调对股市影响屡被媒体炒作，不少人认为西南几家小电网上市公司会因此大大获益。但是，一位业内权威人士表示，这明显是对电力行业不太了解的想法，销价上调对小水电上市公司意义不大，文山电力（600995）、明星电力（600101）、西昌电力（600505）等一部分电力采购自国家电网公司，另外主要来自境内水电，而水电上网电价并没有多大变化，政府不会平白无故上调终端销售电价使其获得暴利。当然，区域小电网具有公用事业性质，各种原因导致其背负成本上升，可能借此机会适当提价将成本传导，但不可能有2.5分那么多。 上网电价东降西升方案将调整 上海证券报月初报道了区域上网电价将东降西升的方案，不过，近期为了在各省电厂之间平衡利益，该方案在发改委进行了调整和平衡。记者了解到，调整上网电价的省份将会扩大，而且具体调整额度也有一些变化。 本报记者了解到的最新情况是，东部调价范围或由江浙沪粤扩至福建和辽宁，中西部的陕西、黑龙江也可能上调，上调额度也有一些变化，福建可能降0.8分，江苏降0.5分，上海下降不到0.5分，浙江或下降0.8分，广东下降0.8分，中西部，山西由原来升1.2分或降至升1分，甘肃升0.5分，陕西也或升0.5分。此外，四川老水电价格也可能上调，但主要用于库区补偿基金。 厦门大学中国能源经济研究中心主任林伯强对本报记者表示，上网电价即使调，幅度也很小，对电厂盈利来说，调整意义不大。中信证券（600030）发布报告认为，即使东部下调2分/度，东部火电上市公司2010年动态市盈率也只有14-16倍，而西部火电即使上调，市盈率也不低。因此，不应对调价过分敏感。 新能源发展再受改革扶持 可再生能源学会秘书长孟宪淦对本报记者表示，发展新能源的程度根本取决于政府能拿出多大盘子的资金量。而往年两厘的可再生能源电价附加显然已经难以满足新能源迅猛发展的需要。国家发展改革委、国家电监会今年6月印发《关于2008年7-12月可再生能源电价补贴和配额交易方案的通知》，明确了2008年7-12月可再生能源电价附加补贴的项目和金额、电价附加配额交易、电费结算等事项，总共拿出近23亿元来补贴去年下半年新能源发展所需的高电价。 因此，原有可再生能源附加征收所积累资金已剩不多。这次调价方案中，大约有0.7分左右是用来解决新能源发展基金、火电脱硫电价以及水电库区补偿的，新能源基金占据重要部分。业内人士预计，上调电价后，或会拿出超过50亿元的资金量用来补贴新能源发展之高电价。这会有力保证我国扶持新能源发展的战略落到实处，具体扶持举措延续并且加强。 孟宪淦认为，政府调控新能源的最高明的手段应该是通过电价和收购电量来调控新能源发展。比如，现在光伏最低招标电价在1.09元，如果政府提高电价，也就是提高补贴，这需要更大的资金量，但是，也就可以鼓励更大量的项目开建，从而扩大光伏发电规模。 高耗能行业成本将上涨 数据显示，2009年前十月，重工业用电量占全社会用电量比重达到60％，这里面，化工、黑色金属冶炼及压延加工业、有色金属冶炼及压延加工业、非金属矿物制品业占据了主要位置。 每度电调高2.5分以上必然会提高高耗能行业的生产成本，比如一个中型电解铝厂，一年用电量为30亿度左右，其成本会因此提高7500万左右。所以，以上化工、钢铁、有色等行业的成本必将大幅提高。 不过，林伯强认为，应从两方面看，第一，不少地方的高耗能业在金融危机期间或明或暗都得到了电价优惠，现在经济复苏，提高2.5分对其行业不会有太大影响。第二，高耗能行业的根本问题不是成本，而是市场，如果下游市场好转，不怕成本提高，因为其可以向下游传导，而不像发电企业那样，成本上升却难以传导。 电价市场化改革路有多远？ 毋庸置疑，这次销售电价和上网电价的调整仅为临时举措而已，与电力价格市场化改革基本无关，在发改委仍牢牢掌控电力产品定价权的情况下，电价市场化改革意味着发改委要交出定价权，尽管《关于加快推进电价改革的若干意见》将出，但是目前来看，电价改革依然长路漫漫，整个发电行业依然难以掌控自身的命运。 发改委和电监会文件——《关于加快推进电价改革的若干意见》表示，将改变上网电价行政主导的现状，提出竞价上网、加快核定输配电价、销售电价与上网电价联动的新的上网电价机制。未来假如煤炭价格上涨，上网电价方面可以把上涨成本向下游传导，可以稳定利润预期。但是，文件尚未公布，试点目前仍然未启动。 在一些电改专家看来，所谓电价市场化改革，无非是要建立价格由市场决定的机制，无论是实行煤电联动还是竞价上网，以及电监会推动的直购电试点和电力双边交易举措，都是要推动电力价格由市场决定。但是，电力价格市场化何其难！ 一位电力行业权威人士这样看待电价改革和发电行业的尴尬境地，“《关于加快推进电价改革的若干意见》中的竞价上网要实行，技术问题不是关键，关键是利益问题。在各类资源价格改革纷纷开展而煤炭价格也不例外时，惟独电力行业停滞不前，电价仍牢牢掌握在发改委手中，整个行业无法控制自己的命运，而五大发电集团的考核又在国资委，国资委难以插手体制问题，只能考核规模，导致电企纷纷跑马圈地。但是煤炭行业又基本控制在地方政府手中，地方操控煤价，导致五大集团在各省大量投资电厂却纷纷亏损，名为央企的五大集团，其实处境十分艰难尴尬。” “发改委的电价控制权如何逐步放开是未来电价改革的关键。”，上述人士认为。
编者按：随着通胀预期日渐强烈，房地产信托产品日渐火爆。据业内人士统计，在所有信托产品中，房地产信托产品的收益率目前居于前列。那么在投资房地产信托产品时，要考量哪些参考因素呢？ 买房不如买房地产信托 专业机构的统计显示，近期房地产信托产品已呈井喷之势。用益信托工作室数据显示，今年三季度，房地产信托募集资金规模连续3个月位居各信托投资领域之首，其中9月份发行规模35.85亿元，占比整个集合信托资金总额已超50％。 “真没想到，房地产信托产品这么好卖。我昨天接到理财顾问的电话通知，今天就来了，却告诉我已经卖完。”一位正打算认购某款房地产信托产品的投资者告诉记者。 业内专家指出，不动产投资一直是对抗通胀的好帮手。但中国投资者在经历了近年房地产市场的火爆后，很多人对房地产投资的理解走入歧途。买房目的已从长期或超长期投资，变成“持有－卖出”短期投机行为。 正如同股市再难出现像2006、07年那样难得一遇的大牛市一样，房市在经历过前几年的快速增长后，也很难再有机会重复这一过程。专家指出，未来政府的税费设置、土地政策、房地产交易相关法规完善以及可能的利率调整，将会极大影响到二级市场房屋价格波动，使其越来越不具备“炒作”属性。 因此，越来越多敏锐的投资者将目光转移到它的上游——房地产开发投资上，这也是房地产信托火爆的主因。 “房地产开发是一级市场，房地产买卖交易则是二级市场。而房地产信托则是目前投资者参与到一级市场、分享其高额投资回报的唯一渠道。”平安信托产品研发部总经理金智勇告诉记者，“平安信托一直关注房地产市场投资，目前来看，二级市场的物业投资预期回报率不断降低，内涵风险不断升高，专业角度看，投资的安全边界变得不理想。” 投融资双方共同的选择 业内人士指出，投资者对房地产信托产品的热情不断高涨与房地产开发商密不可分。 “房地产信托之所以如此迅速发展，是因为它切实地满足了投融资双方的需求。”金智勇一语道破其中原委。 由于行业特性，房地产项目开发涉及资金往往巨大，如果没有金融机构的帮助，很难保持发展速度。而目前，政府监管力度逐步加大、银行房地产类贷款门槛不断增高、证券市场不确定因素增大，使得房产商通过银行、债券、股票等方式募集资金的难度越来越大，转向信托融资便成为房产商的自然选择。 与此同时，很多国内知名的大型房地产开发商，也将房地产金融定位为房地产业发展的支持平台。据了解，在短短三个月内，平安信托先后与金地集团（600383）、绿城集团、中建国际等众多国内一线开发商签订了战略合作协议，且每一份合作计划的预计投资额都在100亿元以上，在市场上引起一阵哄动，这也被业内认为是房地产信托发展趋势的侧面写照。 三因素考量房地产信托产品 房地产信托虽拥有了“信托”这一专业投资载体，但它继承了房地产较高投资风险的“血统”。尤其目前，房地产信托产品相较于基金、理财产品而言，还处于行业发展的前期，各家信托公司提供的“产品质量”相差较大。因此，投资者应该注意产品结构、风险控制的甄别，不能只关注投资预期收益。 一资深理财顾问建议，在选择房地产信托产品时，应考虑如下三个方面。 首先，要挑选品牌知名度高、有口碑的信托公司。市场上有些信托公司起步较早，已拥有了多年房地产直接投资的经验。以平安信托为例，由于其背后的平安集团有庞大自有资金的投资需求，他们在2004年就已经建立了专业的房地产投资和资产管理团队，早在2006年，该公司成功投资的莲花物业项目就曾哄动一时，为此更获得当年“最佳房地产信托计划奖”。业内人士认为，选择此类信托公司会更可靠。 其次，要选择投资综合实力较强的一线房地产开发公司的信托产品。房地产是资金密集型行业，往往越大资金规模可拿到越优质的投资项目。可以说，开发商的资质一定程度决定了其具体项目的资质。投资于一线城市、优质项目的房地产信托，其风险程度更小，同时，也可多关注有房地产金融投资经验的开发商的信托产品。 最后，要关注房地产信托的产品结构。房地产信托产品大多为结构化设计，普通投资者不要只着眼在预期收益率，而要多看看其结构比例、风险控制机制，一旦项目面临系统性风险，产品提供的保障可避免投资者承受更多损失。
进入四季度以来，银行理财产品都表现十分活跃，除了种类繁多，收益也很可观。有银行理财师表示，这种势头将持续到明年。 银行：非保本类理财产品数量上升 根据普益财富11月6日至11月12日调查的银行理财产品的数据显示，非保本浮动收益型产品的发行数增加，市场占比有所上升，为64.77%。在理财产品发行数方面，招商银行、建设银行、中国银行、民生银行发行数居前。 对此，招商银行郑州分行理财师郭垚表示，近期该行业的理财业务呈上升趋势，品种也十分丰富，包括收益稳定的信贷资产类、货币类、还有指数型联接基金、私募股权基金这种高收益的产品都销售得很不错。 “由于资本市场的回暖，那些对后市有良好预期的投资者，开始青睐预期收益较高的浮动类产品，银行自然会针对不同客户设计‘多样化’的品种。像光大银行在8月份推出的私募基金一对多，目前已经达到了10%的收益，十分可观。”光大银行郑州分行财富中心郜晓莉告诉记者。 投资者：仍青睐保本收益型 “不过，对于大多数的投资者来说，还是愿意更稳妥一些，所以下一阶段的银行理财产品还将是以固定收益类为主。”郜晓莉从目前银行理财产品的销售情况分析。 由于固定收益类产品主要投资债券、票据或短期融资，一般预期收益率都高于同期银行存款利息，所以更适用于大多数投资者。 除此以外，贷款型信托产品也以稳健受到欢迎。这两年由于监管部门首提“从紧货币政策”并严控银行信贷规模，导致银行纷纷借道信托为企业优质、大型项目提供贷款。 建议：对资金流动要求高可选短期理财，长期建议继续买基金 由于金融危机爆发，“现金为王”成为资金使用的第一原则，因此各银行的短期理财产品一直销售不错。 以光大银行为例，其阳光理财活期宝产品可以做到随时申购赎回，并做到资金T+0到账。还有如交通银行的“天添利”系列现金管理类理财产品、工行的“灵通快线”、建行的“天天盈”都成为市场不稳定时的首选投资方式。 “短期理财能让投资者有一定的安全感，通常一个月、三个月的时间，也有利于资金的调配。”工行一理财师表示。 同时，有分析师认为，长期产品预期收益率的提高主要是受全球经济复苏预期较为乐观影响，看多产品逐渐增多。据预测，四季度中长期产品数量将会呈现逐渐提升态势。 也有银行理财师建议，市场向好的情况下，继续购买指数型或股票型基金，挂钩股市，以获取更多的收益。
“论道2010年中国经济大势 ，把脉房地产金融投资动向”，11月20日，由平安信托携手上海世博局、中国妇联、CCTV等权威机构共同举办的“中国商界精英峰会暨平安财富?中国经济投资高峰论坛”在上海隆重举行。 来自国内外的300余名政界领袖，经济学家，企业嘉宾出席本次论坛。著名经济学家樊纲、平安信托产品研发部总经理金智勇、金地集团副总裁赵汉忠等专家学者和业内人士就2010年中国经济与投资、房地产金融发展前景等热点问题进行专题演讲并与嘉宾展开了深入探讨。 主办方平安信托副总经理何勇在开幕致辞中表示，平安信托举办此次经济投资高峰论坛，旨在融合宏观经济走势，为投资者分析经济走势和投资方向，帮助传播正确的投资观和财富观。作为平安集团下属控股子公司，平安信托多年来保持着业务的稳定增长，成为平安集团旗下重要的投资平台。鉴于房地产开发企业与综合性金融服务平台对接将会是房地产行业未来的发展趋势之一，平安信托一直致力于房地产金融的开拓与创新，努力创造一个全新的和房地产联结的金融产品，这种全功能型房地产投资信托将覆盖物业投资与回售、房地产企业股票质押融资、房地产企业债券、房地产开发贷款等领域。何勇指出，受全球金融危机影响，我国经济有可能面临通货膨胀，在这个时期购买和该资产挂钩的金融产品可以提供对通胀的保护作用。他表示，平安信托将全面整合在信托产品设计和发行、房地产专业投资上的优势，并借助优秀的房地产商的专业管理能力，建立起一套完整的房地产投资管理链条，为投资者提供一个分享房地产开发收益的平台。 会上，著名经济学家樊纲对国际金融危机爆发的根源进行了深入剖析。他指出，美国政府对金融监管的疏忽导致房地产金融泡沫越滚越大，最终破裂而引发次贷危机，进而引爆了全球性的金融危机，这些都是政府监管放任自流的结果。相比较之下，中国是比较幸运的。他认为，2010年中国经济能够恢复正常，而中国楼市或能最早走出低迷。这主要基于两点原因,第一是中国过去没有形成大的泡沫，所以不存在大的危机和硬着陆的需要。特别是中国前几年就开始采取了一系列政策，试图抑制过热的趋势，2007年9月开始的一揽子房地产调控政策，就有效压制了房地产泡沫的形成。中国调整周期是提前发生了的，当然也就有可能提前走出这个阴影；第二，由于过去中国的政策都比较谨慎，采取了抑制经济的政策，所以各方面的平衡关系目前来看还是比较好的。他指出，中国的金融体系、银行体系经过改革、经济调整，目前处在比较好的条件下，坏账率比较低，中国还有两万亿的外汇储备。因此，中国调整的经济余地比较大，而且是实实在在的余地。樊纲预测，虽然2010年政府政策支持经济增长的效果会衰退，但三方面的投资仍会恢复并且得到持续增长，一是企业投资，一是房地产投资，三是进出口贸易。而房地产投资在2010年能够开始恢复，原因是2008年基本没有开工项目，2009年消化完存货之后，明年可能会重新开工。政府和企业的投资多起来之后，2010年中国经济将会恢复到一个比较正常的状况。当然，正常的增长速度不是12％～13％，而是8％～9％。 金智勇表示，从市场化程度较高的国外、香港地区的市场经验以及中国的发展历程来看，总体上房价的涨幅要远高于CPI。虽然一定时间收益低于股市，但其波动幅度较股市小许多，其收益较之股市又有一定稳定性，因此房地产是一种较为理想的投资品种。他指出，房地产开发是一级市场，房地产买卖交易则是二级市场。目前来看，二级市场的物业投资预期回报率不断降低，内涵风险不断升高，从专业的角度看，投资的安全边界变得不再理想。而房地产信托则是目前投资者参与到一级市场、分享其高额投资回报的唯一渠道。金智勇表示，在房地产项目的筛选上，平安信托主要是选择房地产市场成熟的一线城市的具有良好社会综合效益的房地产开发项目进行合作开发，通过结构的保障，由开发企业作为劣后投资人，并设置完备的风控措施，为市场提供优秀的房地产金融产品。 在关于 “中国房地产的投资与发展趋势”的主题演讲中，赵汉忠指出，高净值财富人口阶层将从住宅开发和房地产融资两方面对房地产市场产生深刻的影响。一方面，在土地价格日趋走高的背景下，房地产开发商迫切需要了解能接受高房价的人群需求，并根据这部分人群的需求设计定位产品；另一方面，高净值财富人口有着非常强烈的投资需求，而房地产开发商目前可用的融资渠道有限，若能通过恰当的方式将高净值财富人口的资金引入到房地产开发投资中，对当前房地产融资格局将会产生巨大的影响，达到双赢的局面。赵汉忠表示，金地作为国内首家将房地产金融战略落地的上市公司，将与平安信托一起致力于房地产金融的开拓与创新。 据悉，主办方平安信托自2004就开始组建其物业投资团队，目前已成为国内金融机构中规模最大，架构最齐全的房地产投资及资产管理团队之一，成功完成广州汕头易初莲花、深圳中信城市广场、北京世纪财富中心等数十个项目的投资，并获得良好的收益；与此同时，平安信托的财富管理团队在信托产品的设计、发行及管理方面有着丰富的经验，目前管理的第三方资产已超过1000亿。今年以来，平安信托先后与金地集团、绿城集团、中建国际等众多国内一线开发商签订了战略合作协议，每一份合作计划的预计投资额都在100亿元以上，成为业内关注的焦点。
注册资本金60亿元 靠着中央的协调，以及重庆这片热土的吸引力，不久，国内注册资本金最大的金融租赁公司就要在重庆挂牌。 尽管参与此事的重庆机电集团对合作伙伴、公司名称、注册资金都讳莫如深，但坊间对“中石油主导”、“60亿本金”等早就知之甚详。而现在也已经知道，其初步定名为“昆仑”。 这让我们想起了毛泽东同志那首著名的《念奴娇?昆仑》。词中起首即写道：“横空出世，莽昆仑，阅尽人间春色。” 联想到公司的实力，以及因此而生出的重庆机电产业“千亿”目标加速实现的预期，我们发现，这个名称实在是很贴切。 昨日记者获悉，中国石油天然气集团公司将与市机电集团合作，联合组建一家注册资本金60亿元的金融租赁公司。不久，这家国内注册资本金最大、初步定名为“昆仑”的金融租赁公司就要正式挂牌。 中央要求落户重庆 市机电集团董事长谢华骏介绍，租赁公司中，机电集团投资6亿元，占股10%；中石油投资54亿元，占90%的股份。 谢华骏介绍，该金融租赁公司之所以花落重庆，很重要的原因来自中央“项目必须落户重庆”的协调。因为从全局考虑，中央希望重庆这个“西部经济增长极”发挥好作用，从而辐射整个西部地区，为川、渝、黔、滇等地的经济发展提供便捷。 开启金融租赁先河 记者从了解内情的权威人士处了解到，即将诞生的这家公司初步定名为“昆仑金融租赁公司”，是国内目前注册资本最大、首次到位资金最雄厚的金融租赁公司。因为的“昆仑”落户，重庆成为西部乃至全国机电生产、销售高地不再是梦想。 金融租赁公司与普通租赁公司有何不同？该人士介绍，普通租赁公司由商务部审批，通常只能通过银行贷款进行融资。而金融租赁公司由银监会审批，可以通过股份、信托、国债等多种方式融资，比如这次组建的昆仑金融租赁公司，首期就将发行5-6亿元信托产品。 金融租赁 金融租赁公司是兼有融资、投资和促销多种功能，以金融租赁业务为主的非银行金融机构。 在世界发达国家，经过40多年的发展，目前金融租赁已经成为仅次于银行信贷的第二大融资方式。 自金融租赁产生以来，其年平均增长率达到30%。据世界银行所属国际金融公司(IFC)统计，截至2007年底，全球已有超过120个国家开展了金融租赁业务。眼下，全球超过70%的大型机电设备都通过金融租赁实现最终销售。 金融租赁公司开展业务的过程是：租赁公司筹集资金后，向需求方提供以“融物”代替“融资”的设备租赁。在租期内，承租人（企业）要定期交付租金。租期届满时，承租人向租赁公司交付少量名义贷价(很多是1元钱)，即可获得所租赁物件的所有权。
四川信托业再起波澜 近日，记者从四川省政府相关部门获悉，在四川省与渤海产业基金签署的合作协议中，渤海产业基金入川参与信托平台的重组将是重点内容。 “省政府将支持渤海产业基金在政策许可的情况下，参与四川省信托平台的重组工作。”上述政府部门给记者的回复中确认了这一消息。 渤海基金入川 “之所以需要政策许可前提，主要是产业基金的章程中，对参与信托公司的重组这类业务还有些限制。”25日，上述政府部门的人士在电话里告诉记者。 近几年来，除了2005年中国中铁股份有限公司入主衡平信托有限责任公司(后更名为：中铁信托有限责任公司)外，四川的其他省级信托平台还剩下四川国际信托投资公司、四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司三家。目前这三家公司基本处于停业整顿阶段，重组之路漫漫。 直至2007年10月22日，宏达股份公告称，拟以现金1.9亿元投资重组后的四川信托有限公司(下称：四川信托)，占总股本的19%。按照当时的计划，重组完成后的四川信托的注册资本为10亿元。 具体的重组路线为，四川省信托投资公司、四川省建设信托投资公司将其剥离的金融性资产和经营性资产合并后，通过吸纳宏达股份、宏达集团等新股东增资扩股重组为新的信托有限公司，进行重新登记。 今年7月3日，宏达股份重新公告称，调整为现金出资2.47亿元入股四川信托，占四川信托注册资本13.00亿元的19.00%，出资比例不变。宏达集团和其他股东将占81.00%。 据一位参加了签约仪式的人士证实，四川宏达集团董事长刘沧龙也出席了当天四川省与渤海产业基金的签约仪式。 这些迹象都让市场充满了遐想。“从资金的来源、投资标的看，四川的信托市场还是比较大的，如果本地没有足够的公司来拓展这一市场，外地的公司就会加速抢占。这也是政府欲邀大型投资机构参与，以加速信托平台的重组工作的原因。”西南财经大学信托与理财研究所赵杨研究员表示。 上述政府部门提到，渤海产业基金将通过重组信托平台、创新信托产品、积极组织信托融资等方式支持四川省灾后重建项目和重大基础设施建设。 “现在很多信托产品都是投向私募股权投资产品，渤海产业基金可以在投资经验和项目分析方面给予相当大的帮助。”赵杨说。此外，信托产品投资股权项目，在审批的灵活度方面都比产业基金要大，现在已经有不少的券商直投部门选择与信托合作。 不过，11月25日，宏达集团具体负责四川信托重组的人士却表示，目前重组方案已经上报银监会，渤海产业基金是否具体参与四川信托的重组暂时未得到消息。 除了宏达集团主导重组的两家信托公司，成都投资控股集团有限公司的相关负责人曾对本报表示，已经相中四川国际信托投资公司，准备以重组方式进入。 不过，上述政府部门人士并没有点名渤海产业基金可能参与重组的对象，仅表示双方的合作将面向全省的信托业。 以市场换经验 除了在信托方面的合作外，四川省也希望在产业基金公司组建和人员培训方面向渤海产业基金取经。 目前，四川省绵阳市已经成立了总规模为60亿元的绵阳科技城产业基金，该基金的管理公司为中信证券旗下的中信产业投资基金管理有限公司，目前已经开始投资项目。 今年4月份，成都市政府出台的鼓励当地金融产业发展的文件中提出，将大力发展和引进各类投资基金，加快设立城乡统筹产业投资基金、西部旅游产业投资基金和房地产信托投资基金。 11月初，成都投资控股集团一位高层曾告诉记者，旅游产业基金的方案已经上报国家发改委，尚未得到批准，而城乡统筹产业基金和房地产信托基金尚未开始筹备。 “渤海产业基金将利用其在投融资、重组、并购等方面的经验和资源为四川省企业和重大项目提供财务顾问和咨询服务。”上述政府部门提到。 同时，渤海产业基金还将为四川省发展基金业提供政策咨询服务，并共同培训四川省基金管理人才，此外还将帮助四川引进基金管理公司。 而渤海产业基金得到的回报也是丰厚的。 上述政府部门表示，四川省将在重要项目上优先考虑选择与渤海产业基金合作，并对其在四川的已投项目在审批、后期管理等方面给予政策支持。同时，四川省的有关重大项目、产业发展、区域经济以及灾后重建等涉及资本市场融资的会议，渤海产业基金将获准参与。 “相当于在重大项目的投资上，渤海产业基金的机遇已经领先于其他大型投资机构。”成都本地一位风投人士如是评价。
虽然时下天气越来越冷，但是理财收益却越来越热。昨日，来自市内银行业的消息表明，理财产品的收益正全面回暖，部分理财产品收益甚至出现了翻番。 收益集体回暖 “我开始还担心理财产品收益低，结果到期一看还不错的嘛！”市民周女士买的理财产品前两天到期，她到银行办理相关手续时发现，当时银行给出的预期收益只有3.5%，实际达到的收益竟然高达5%，“我们应该是分享到了经济复苏带来的好处”。 像周女士这样幸运的投资者，在银行理财市场最近较多。从市内银行发布的公告来看，无论是已经到期理财产品，还是正在发售的理财产品，到期收益和预期收益都大有集体回暖态势。以工行为例，该行最近就上调了一些人民币短期理财产品收益率，投资期为两周的由1.62%上调至1.7%，投资期为四周的由1.7%上调至1.8%。 中行也调整了部分理财产品收益，该行刚推出的投资期3个月澳元理财产品收益率已达2.4%。而在3周以前，同类产品收益率仅约2%。中行前期发行的人民币理财产品，投资期限7天、21天、1个月的，收益率也分别提高了0.14至 0.21个百分点不等。 “除了常规的理财产品收益回暖，打新股理财产品收益也可观。”市内银行人士表示，前段时间重出江湖的打新股理财产品，累计年化收益率也达到了4%左右，“在这么短的时间内达到4%的收益，要比很多理财产品收益都要高。” 信贷产品抢眼 在理财产品收益集体回暖时，最为抢眼的还算信贷类理财产品。以建行为例，该行本月初到期的一款信贷类理财产品，到期收益率为2.7%。而在本月中旬到期的一款信贷类理财产品，到期收益率已回暖到5.16%。 根据建行公布的“建行财富”信托贷款类2009年第13、31、33、52、74、82、100期产品兑付公告，所有信贷类到期产品都完成了预期收益，大部分一年期产品的收益都在5%以上，明显高出正常的银行定期存款利率。 值得一提的是，在建行最近到期的信贷类理财产品中，收益最高的是利得盈信托贷款型(定)08年第181期理财产品，作为非保本浮动收益型信托类理财产品，本月结算时其收益高达7.47%，是同期银行利率的两倍以上。 市内银行人士认为，在银行理财产品收益集体回暖时，信贷类理财产品能异军突起，其主要原因可能是市场存在较强的加息预期，而受加息预期影响，一些银行逐步调高了该类理财产品的收益率。 下手仍需谨慎 “虽然理财产品收益在看涨，但是下手时仍需谨慎。”市内银行理财专家称，市民在打算购买银行理财产品时，仍然要根据自己的实际情况，请专业的理财师制定理财规划，从而把可能存在的风险降到最低。 专家称，别看信贷类理财产品收益高，但是在购买时也要谨慎而为，因为信贷类理财产品并非稳赚不赔。市内银行人士认为，信贷类产品会不会出现风险，主要取决于该产品对应的信贷资产会不会出现风险，如果是一家大型的国有企业，它经营状况良好、信用卓越，相对认为这种产品的风险是比较低的。但如果借款人的信用不是很好，至少要有信用良好的企业来作担保，才能降低这个产品的风险。 对于普通投资者来说，购买信贷类理财产品以后，等于将资金借给了别人，大家应尽量挑选产品信息公开的银行，因为每款产品一般都对应一家借款单位，有些银行并不透露这个关键信息，投资者至少要让自己做到心中有数。
成立于1985年
中国银行保险监督管理委员会核准的国有控股金融机构
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