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我国信托业自2001年《信托法》颁布实施后正式步入主营信托业务的规范发展阶段以来，在经历了2008-2017年间高速发展之后，随着“资管新规”和“两压一降”监管政策的出台，自2018年开始进入了一个负增长的下行发展周期，主旋律是转型发展，至2021年底已整整历时四个年头。如何看待这四年的调整成效？中国信托业协会发布的2021年4季度行业数据表明，行业下行态势已经显示企稳，业务结构也发生显著变化，新发展格局正在形成，2021年度或将成为信托业本轮调整的一个转折起承时点，从而成为又一个对信托业具有历史意义的关键时间窗口。

一、行业发展态势企稳回升

（一）信托规模止跌回升

2021年4季度末，全行业信托资产规模余额20.55万亿元，比上年末20.49万亿元增加600亿元，同比增长0.29%，比3季度20.44万亿元增加1100亿元，环比增长0.52%。增幅虽然不大，却是信托业自2018年步入下行期以来的首年度止跌回升。信托业管理的信托资产规模自2017年达到26.25万亿元峰值以来，2018-2020年间一直处于负增长的渐次回落之中，三年间规模分别降至22.70万亿元、21.61万亿元和20.49万亿元，同比降幅分别为13.50%、4.83%和5.17%。这种下行趋势在2021年前3季度出现了明显的企稳迹象，到4季度实现了止跌回升。

（二）经营业绩企稳回升

2021年底，全行业实现经营收入1207.98亿元，相比上年末1228.05亿元略降1.63%，相对平稳。事实上，自2018年调整以来，虽然信托资产规模降幅较大，但信托业经营收入一直保持了相对平稳态势，四年间有增有减但同比增减幅度均不大，分别为-4.20%、+5.22%、+2.33%、-1.63%。

相比经营收入有增有减的平稳态势而言，受各种风险因素的侵蚀，2018—2020年间信托业的利润总额则一直处于下滑之中，三年间同比降幅分别为11.20%、0.65%、19.79%，但这种下滑趋势在2021年度也同样得以扭转，成功实现了企稳回升。2021年底全行业实现利润总额601.67亿元，同比增长了3.17%，同时实现人均利润199.22万元，同比增长了1.43%，虽然增幅不大，但同样是2018年以来首年度实现正增长。

（三）主业地位稳定提升

特别需要指出的是，虽然自2018年以来信托业处于转型发展的调整下行期，信托规模持续下降，经营收入时增时减，但作为主业的信托业务收入除2018年度小幅下降2.91%外，其后年度则一直稳中有升，在经营收入中的占比更是逐年稳定提升，信托主业地位相当稳固。2021年底，全行业实现信托业务收入868.74亿元，同比增长0.49%，相比2017年四年间总计增长了7.90%；信托业务收入占比为71.92%，同比提升了1.53个百分点，相比2017年四年间总计提升了4.30个百分点。

（四）资本实力持续增强

2018-2021年间，全行业资本实力持续增强，风险抵御能力不断提升。2021年底，全行业固有资产8752.96亿元，同比增长6.12%，相比2017年四年间总计增长了33.04%；所有者权益7033.19亿元，同比增长4.80%，相比2017年四年间总计增长了33.95%；实收资本3256.28亿元，同比增长3.81%，相比2017年四年间总计增长了34.69%；信托赔偿准备金346.28亿元，同比增长7.69%，相比2017年四年间更是增长了56.60%。

二、业务发展结构调整显著

（一）信托来源发生实质变化

在信托财产来源上，2018-2021年间持续呈现“一降两升”趋势，即单一资金信托规模和占比大幅下降，集合资金信托规模和占比稳定提升，而管理财产信托规模和占比则大幅上升。到2021年底，信托来源结构已发生实质性变化。

单一资金信托加速下降。2021年底，单一资金信托规模降至4.42万亿元，比上年末压降1.72万亿元，降幅达28.00%；占比降至21.49%，比上年末下降8.45个百分点，规模与占比的年度降幅均为近年来最大。与2017年12.00万亿规模和45.73%占比相比，单一资金信托四年间规模总计下降了63.20%，占比总计下降了24.24个百分点，到2021年底规模和占比在三大信托来源中均已从2017年位居第一降至居于末尾，表明信托业按监管要求“去通道”已经取得实质效果。

集合资金信托继续稳步增长。2021年底，集合资金信托规模增至10.59万亿元，比上年末增长4.10%；占比提升到51.53%，比上年末上升1.89个百分点。与2017相关资讯