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2007-10-8 用益工作室 一、宏观视野 （一）央行预测今年CPI上涨4.6% 根据中国人民银行研究局专题课题组预测，今年全年我国GDP增长率为11.6%，明年上半年为10.8%；今年居民消费价格指数（CPI）涨幅为4.6%，明年上半年为5.0%左右。
点评：值得关注的是，报告一针见血地首次指出，在货币信贷层面反映的总需求旺盛以及货币供应量快速增长的主要原因不是基础货币供应失控，而是贷款需求旺盛和商业银行存款货币创造能力不断提高。有理由相信，今后一段时间内，国家将对当前如火如荼开展的银行信贷资产转让业务进行必要的限制和规范。对此，信托公司应给予高度关注。
（二）中国人民银行、中国银行业监督管理委员会联手下发通知，抑制房地产市场投机行为 9月27日，中国人民银行、中国银行业监督管理委员会共同发布了《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》，对商业性房地产信贷政策进行了调整。：《通知》以购房的套数和套型建筑面积为标准，设计了不同的最低首付款比例、利率水平。对申请购买第二套（含）以上住房的借款人，明确要求贷款最低首付款比例不得低于40%，贷款利率不得低于人民银行公布的同期同档次基准利率的1.1倍；同时强调借款人偿还住房贷款的月支出不得高于其月收入的50%。
点评：通知的出台直指炒房投机行为，效果如何，有待观察，毕竟相对连创新高的房价，炒房投机的门槛依然不算太高。当前，我们一方面需要正视房市走高的必然性，另一方面，还是需要从改善供给入手，加大对土地、小户型商品房、廉租房的供给和规范。如果一味地提高房屋建设成本，唯利是图的房地产开发商必然通过高房价转嫁到平民老百姓手中，难以让老百姓真正受益。
二、行业动态 （一）中国投资公司挂牌成立 据报，中投公司的注册资本金为2000亿美元。作为中投公司的子公司，中央汇金公司将整体并入。在分工上，汇金将继续做股权投资，即承担推动银行改革的任务，代表国家作为出资人长期持有这些金融机构的股权，未来国家对农行和国家开发银行的注资也将由汇金公司出面进行；而母公司中投公司主要负责海外运作。 点评：中投公司的成立，倍受瞩目，在成为中国金融行业中最为特殊集团的同时，它肩负的责任更为重大。它是新时期，为适应新形势，中国金融改革深化的产物。相信，承担谋求海外金融扩展，整合国内金融资源重任的中投，面对全球金融市场，前进的道路不会一帆风顺，需要持之以恒地努力、戒骄戒躁的埋头苦干。
（二）汇丰控股将与国民信托合资成立保险公司 汇丰控股日前宣布，公司已获得监管机构批准，将与中资信托投资公司国民信托成立一家合资保险公司。合资保险公司资本额初定为5亿元，双方各出资2.5亿元。
点评：此次联姻的背景，是在内地与香港关于建立更紧密经贸关系的安排（CEPA）的框架下提出的，对汇丰控股而言是进入内地市场的又一次重要突破，而能否实现资源共享，共赢互惠有待进一步的观察。
（三）广东拟以信托模式组建金融控股集团 据报，广东省拟以国有广东粤财投资控股有限公司及旗下的广东粤财信托投资有限公司为核心，打造省级金融控股集团。
点评：不论是上海的银行控股模式还是其他方式，金融控股集团的成立不是终级目的，金融资源的整合也不是一朝一夕的事，需要的依然是量力而行的态度和实事求是的作风。
（四）中国证会对安信信托做出行政处罚 据报，安信信托投资股份有限公司近日收到中国证券监督管理委员会依据有关法规对公司2004年年度报告虚增投资收益及对外担保未及时披露事宜做出的行政处罚决定书，决定如下： 1、对公司处以30万元罚款； 2、对直接负责的主管人员刘敏、曲玉春给予警告，并分别处以10万元及5万元罚款； 3、对其他直接责任人员邵明安、孙文娟、杨晓波、沈剑虹、李安富、周小明、赵锡军、宗刚及王勇分别给予警告。 点评：相对安信信托股价的虚高，相比市场大众投资者的共同利益，诸如虚增收益、重大事项不及时披露的恶劣行径，理应重罚。而行政处罚书事后的轻蜓点水，恰如隔靴搔痒，可悲、可叹！ |