国内信托市场一周点评（5月8日-5月13日）

2007-05-14 用益信托工作室

　　一、宏观视野

　　(一) 沪指节节攀升，突破4000点大关。

　　点评：随着股权分置改革的逐步完成，中国资本市场的硬伤正在治愈。而伴随中国经济的持续向好，股指也一路高歌猛进。在股指持续走高的同时，带来的是中国股民规模的加速递增，投资热情的“高烧不退”。需要提醒的是：股市不是印钞机，允许有泡沫，但泡沫不可能无限放大。面对中国经济的走好，中国资本市场需要的是和谐稳健的发展，中国股民迫切需要的是风险投资意识的增强。拔苗助长、透支未来的牛市行情不健康，也走不远，也决不会是监管机构和中国亿万投资者所希望看到的。

　　（二）央行上调外汇存款准备金。

　　中国人民银行近日发出通知，金融机构外汇存款准备金率将从5月15日起由现行的4％上调至5％。

　　点评：无论是遏制外币贷款的扩张还是缓解当前的流动性过剩压力，组合运用调控工具，实施综合治理将成为下一步金融宏观调控的主要形式。

　　二、行业动态

　　（一）外资参股信托公司上限有望增至49%

　　据报，外资金融机构对国内信托公司的持股比例上限有望从目前的25%提高至49%。

　　点评：股权形式的多元化是把双刃剑。引入外资的目的不仅在于资本实力的增强，更多的是看重其经营理念及风险控制体系的构建，图谋的是合作共赢，万不可走“逢洋就灵”的老路，洋为中用才是关键。 　　

　　（二）社保资金借道信托支持西部开发

　　据报，社保基金将借助北京国际信托投资公司的平台，向西部大开发重点建设项目重庆至长沙高速公路投资10亿元。国开行为该项目提供不可撤销连带责任担保，并受托进行贷款管理。

　　点评：无独有偶，社保资金通过中信信托向国电集团发放了30亿元低成本信托贷款，中国建设银行提供担保。作为横跨资本、产业、货币市场的金融工具，信托的经济协调作用将在日益活跃的金融市场中迸发其强大的生命力。

　　（三）陕国托加快清理实业投资 　　

　　 上市公司陕国投A(000563)近日发布了公司实业投资清理方案，该方案包括实业投资清理共五项，涉及投资净额近2.2亿元。同时加大了金融股权投资，以竞买方式获得交行500万股权。

　　点评：适者生存。顺应新颁布的信托公司办法和“扶优限劣”的监管思路，加快固有项下实业投资的清理已成为各家信托公司的重点工作之一。而各家信托公司实业投资清理的难度和重点都千差万别，需要的依然是从实际出发，区别对待。