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2007-04-01
用益工作室 一、宏观视野
（一）亚洲开发银行发布《二00七年亚洲发展展望》，认为中国经济面临严峻挑战。 点评：亚行对中国经济的展望代表了相当一部分对中国经济表示忧虑的观点，即产能过剩的高投资和不断扩大的流动性将给中国宏观经济管理带来挑战。毋庸讳言，伴随着建设周期的结束，市场需求的多样化选择，长期以来由政府主导的高投资所带来的产能过剩问题日益凸现；而商业银行的内在投资冲动加速了市场的流动性过剩。伴随着中国经济与全球经济的日益融合，日益增多的不确定性固然给中国宏观经济管理带来更多的挑战和压力，但唯有知难而进，披荆斩棘，才有更多的成长和进步。“两岸猿声啼不尽，轻舟已过万重山”。当下，中国的宏观调控需要的不仅是勇气和智慧，更多的依然在上下利益的协调一致。宏观调控的执行力是关键。
（二）基金占居民金融资产比例创新高 点评：与之相对应的是居民购买股票投资的意愿也创历史新高。伴随着股票市场的财富效应，居民股票投资热情的增加是理所当然的。我们在盼望理财市场快速做大的同时，也希望看到具备一定风险承受、识别能力投资者队伍的与日俱增。
（三）中国国家外汇管理局全面部署外汇检查工作。 据报，中国国家外汇管理局在广东东莞召开的2007年全国外汇检查工作会议上，要求加大对短期异常资金流入的监测和检查力度。根据部署，外汇资金流入及结汇检查和部分地区银行自身收结汇检查工作将全面开展。 点评：伴随着中国贸易顺差的扩大，对违法炒汇等违法行为的检查固然重要，更多的应从机制、规则入手，预防在先。
（四）吉林大学自曝欠30亿巨额债务 点评：引人关注的是倍受银行青睐的优质贷款大户竟然有着如此巨额的债务。各地高校近几年兼并扩建、几何式的增长、贪大求全的经营模式所带来的隐患总算浮出水面，相信这只是万千高校的冰山一角，这只是一个开始。与此同时，诸如海南等民办高校雨后春笋般无节制的兴起带来的社会问题亦让我们不得不予以关注。风险总是动态变化的，在对各金融机构提示风险的同时，更让我们焦虑不安的是：承担着教书育人重责的高等学府在我们眼中已日渐模糊，更多的是产业，是市场。
二、行业动态
（一）财政部综合司和银监会财务会计部联合召开 “银行业监管收费座谈会”，信托业协会呼吁合理收取信托监管费用。 点评：座谈会的召开算是监管部门民主决策的进步，更希望看到的是实质大于形式。既然向信托公司收费的科目是监管费，在市场中打拼的信托公司在无奈上交血汗钱的同时不禁要问：监管部门为信托机构做了什么？每年收取的监管费又花费到哪里去了？收取的标准科学么？“一次定制，终身收取”的监管收费模式也未尝不可来一次改革，一次公示，我们需要从实际出发，区别对待，动态监管的监管模式，需要服务优先，和谐共赢的监管理念，信托监管再加上“服务”两字也许会更好些。 （二）现有企业年金移交将全面实施 据报，劳动和社会保障部正在酝酿一份旨在规范数百亿元企业年金移交给商业机构管理运营的文件。 点评：企业年金的移交已议论多时，现有企业年金的风险隐患有多少我们不得而知，但一定是其迟迟未能移交的原因之一。在垂涎和分享这块诱人蛋糕的同时，需要提醒的是权利越大，责任越大。不论受托管理的机构花落谁家，保值、增值是其首要的职责所在。 （三）中行着手对富人建国内首家私人银行 点评：体现了前瞻性的市场细分和理财能力的自信，对身处转型期的信托公司应有所借鉴。
三、产品动态
大臧金-瑞华二期结构化证券投资资金信托计划 产品发行日为3月26日，产品发行机构为华宝信托，发行地上海市，发行规模不少于12000万元，该产品的信托期限为2年，预期年收益率（优先受益权）争取实现“保障本金，收益上不封顶”。集合信托资金投资于开放式基金（含ETF、LOF）、20亿规模以上的封闭式基金、首次公开发行A股申购以及货币市场基金，间隙资金用于银行存款。 点评：本周，承接了前两周的走势，上市集合信托产品不多。反映了新办法实施后对信托产品设计产生的影响正在逐步显现。在关注信托公司产品及业务创新的同时，更拭目以待符合新办法要求的集合信托产品出现。
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